杜邦分析体系.pptx

杜邦分析体系一、财务综合分析得含义财务综合分析得含义将将营营运运能能力力、偿偿债债能能力力、盈盈利利能能力力和和发发展展能能力力等等诸诸多多方方面面得得分分析析纳纳入入一一个个有有机机得得整整体体之之中中,按按其其内内在在联联系系结结合合起起来来进进行行综综合合分分析析,在在此此基基础础上上运运用用业业绩绩评评价价方法对企业财务状况和经营成果所做得综合结论方法对企业财务状况和经营成果所做得综合结论。二、财务综合分析得目得财务综合分析得目得全面评价企业财务状况及经营业绩全面评价企业财务状况及经营业绩,明确企业得经明确企业得经营水平、地位及发展方向。营水平、地位及发展方向。明确企业财务活动与经营活动得相互关系明确企业财务活动与经营活动得相互关系,找出制找出制约企业发展得问题所在。约企业发展得问题所在。为完善企业财务管理和经营管理提供依据。为完善企业财务管理和经营管理提供依据。为企业利益相关者进行投资、信贷等决策提供参考为企业利益相关者进行投资、信贷等决策提供参考三、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系,又称又称杜邦分析法杜邦分析法,就是利用就是利用各种财务比率指标之间得内在联系各种财务比率指标之间得内在联系,建立财务分建立财务分析指标体系析指标体系,综合分析企业财务状况得方法。综合分析企业财务状况得方法。她就是由美国杜邦她就是由美国杜邦(DupontDupont)公司率先采用得一公司率先采用得一种财务分析方法种财务分析方法,故称杜邦财务分析体系。故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系得特点杜邦财务分析体系得特点:通过净资产收益率这通过净资产收益率这一核心指标一核心指标,将若干反映企业盈利能力、偿债能将若干反映企业盈利能力、偿债能力和营运能力得指标按其内在联系有机得结合起力和营运能力得指标按其内在联系有机得结合起来来,构成一个完整得指标体系。构成一个完整得指标体系。杜邦分析法杜邦分析法净资产收益率就是杜邦财务报表分析系统净资产收益率就是杜邦财务报表分析系统得核心和起点得核心和起点,就是综合性、代表性最强得就是综合性、代表性最强得财务指标财务指标,提高净资产收益率提高净资产收益率,增强股东投增强股东投入资金得获利能力入资金得获利能力,体现了股东权益最大化体现了股东权益最大化得企业理财目标。得企业理财目标。净资产收益率高低得决定因素主要有三个净资产收益率高低得决定因素主要有三个:销售净利率销售净利率,总资产周转率总资产周转率,权益乘数权益乘数净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1(1-资产负债率资产负债率)总资产净利率总资产净利率负债总额负债总额资产总额资产总额流动流动负债负债长期长期负债负债流动流动资产资产非流动非流动资产资产主营业务主营业务收入净额收入净额资产平资产平均总额均总额净利润净利润主营业务主营业务收入净额收入净额主营业务主营业务收入净额收入净额成本成本总额总额其她其她利润利润所得税所得税主营业主营业务成本务成本主营业务税金主营业务税金及附加及附加营业营业费用费用管理管理费用费用财务财务费用费用杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系1、净净资资产产收收益益率率就就是是一一个个综综合合性性极极强强得得财财务务比比率率,她她就就是是杜杜邦邦系系统统得得核核心心。净净资资产产收收益益率率主主要取决于总资产净利率与权益乘数。要取决于总资产净利率与权益乘数。2、总总资资产产净净利利率率就就是是反反映映企企业业获获利利能能力力得得一一个个重重要要财财务务比比率率,可可以以从从企企业业得得销销售售活活动动与与资资产管理两个方面来进行分析产管理两个方面来进行分析3、从从企企业业得得销销售售方方面面看看,提提高高销销售售净净利利率率必必须须在以下两个方面下功夫在以下两个方面下功夫:(1)开拓市场开拓市场,增加销售收入增加销售收入(2)加强成本费用控制加强成本费用控制4、在在企企业业资资产产方方面面,主主要要应应该该分分析析以以下下两两个个方方面面:(1)分分析析企企业业得得资资产产结结构构就就是是否否合合理理,即即流流动动资资产与非流动资产得比例就是否合理产与非流动资产得比例就是否合理(2)分析企业得资产周转情况分析企业得资产周转情况 从杜邦系统中了解到得财务信息从杜邦系统中了解到得财务信息净资产收益率净资产收益率 企业综合财务分析得核心。企业综合财务分析得核心。销售净利润率销售净利润率 实现净资产收益率最大化得保证。实现净资产收益率最大化得保证。总资产周转率总资产周转率 实现净资产收益率最大化得基础。实现净资产收益率最大化得基础。权益乘数权益乘数 对提高净资产收益率起到杠杆作用。对提高净资产收益率起到杠杆作用。大家学习辛苦了，还是要坚持继续保持安静继续保持安静杜邦财务分析体系得作用杜邦财务分析体系得作用1、给公司管理层提供了一张考察公司最、给公司管理层提供了一张考察公司最大化股东投资回报得路线图大化股东投资回报得路线图净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1(1-1(1-资产负债率资产负债率)2 2提高总资产周转率对企业盈利能力得影响提高总资产周转率对企业盈利能力得影响虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由20%20%下降到下降到15%15%,但就是由但就是由于采取于采取薄利多销得方式加快资产得周转薄利多销得方式加快资产得周转,使资产周转次数增加一使资产周转次数增加一次次,提高了企业得净资产收益率。提高了企业得净资产收益率。薄利多销薄利多销20%下降到下降到15%提高周转次数提高周转次数1次提高到次提高到2次次提高净资产收益率提高净资产收益率40%提高到提高到60%四四、杜邦财务分析体系得变形与发展杜邦财务分析体系得变形与发展帕利普财务分析体系帕利普财务分析体系帕利普财务分析体系以可持续增长率为帕利普财务分析体系以可持续增长率为核心核心,包括三个层次得指标包括三个层次得指标:帕利普财务分析体系图1股利支付率股利支付率可持续增长率可持续增长率净资产收益率净资产收益率财务杠杆作用财务杠杆作用总资产周转率总资产周转率销售净利润率销售净利润率XXX销售收入成本率销售收入成本率销售毛利率销售毛利率销售收入期间费用率销售收入期间费用率销售收入研究开发费用率销售收入研究开发费用率销售净利率销售净利率销售收入非营业损失率销售收入非营业损失率销售息税前利润率销售息税前利润率销售税费率销售税费率流动资产周转率流动资产周转率营运资金周转率营运资金周转率固定资产周转率固定资产周转率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率产权比率产权比率净资产负债率净资产负债率资产负债比率资产负债比率以收入为基础的利息保证倍数以收入为基础的利息保证倍数以现金为基础的利息保证倍数以现金为基础的利息保证倍数五五、沃尔评分法沃尔评分法 沃尔评分法得步骤沃尔评分法得步骤:(一一)正确选择评价指标正确选择评价指标(二二)确定各项评价指标得标准值确定各项评价指标得标准值(三三)计算各项评价指标计算各项评价指标(四四)确定各项业绩指标得权数确定各项业绩指标得权数(五五)计算综合经济指数计算综合经济指数(六六)评价综合经济指数评价综合经济指数17沃尔评分法 财务比率 比重 标准 实际 相对 评分 比率 比率 比率 流动比率 25 2 2、33 1、17 29、25 净资产/负债 25 1、5 0、88 0、59 14、75 资产/固定资产 15 2、5 3、33 1、33 19、95 营业成本/存货 10 8 12 1、5 15 营业额/应收账款 10 6 10 1、7 17 营业额/固定资产 10 4 2、66 0、67 6、7 营业额/净资产 5 3 1、63 0、54 2、7 合计 100 105、3518 盈利能力:总资产净利率 20 10 20 30 10 1 营业净利率 20 4 20 30 10 1、6 净资产收益率 10 16 20 15 5 0、8偿债能力:自有资本比率 8 40 100 12 4 15 流动比率 8 150 450 12 4 75 营运能力:应收账款周转率 8 600 1200 12 4 150 存货周转率 8 800 1200 12 4 100成长能力:销售增长率 6 15 30 9 3 5 净利增长率 6 10 20 9 3 3、3 人均净利增长率 6 10 20 9 3 3、3 合计 100 150 50标准标准评分值评分值综合评分得标准综合评分得标准每分比率每分比率得差得差(%)(%)标准比标准比率率(%)(%)最低最低评分评分最高最高评分评分行业最高行业最高比率比率(%)(%)指标指标19 盈利能力:总资产净利率 20 10 7、4 -2、6 1 -2、6 17、4 营业净利率 20 4 4、5 0、5 1、6 0、31 20、31 净资产收益率 10 16 14、9 -1、1 0、8 -1、38 8、62偿债能力:自有资本比率 8 40 49 9 15 0、60 8、60 流动比率 8 150 233 83 75 1、11 9、11营运能力:应收账款周转率 8 600 1000 400 150 2、67 10、67 存货周转率 8 800 1200 400 100 4、00 12发展能力:销售增长率 6 15 5 -10 5 -2、00 4 净利增长率 6 10 -15 -25 3、3 -7、57 -1、57 人均净利增长率 6 10 -18 -28 3、3 -8、48 -2、48 合计 100 86、66标准标准评分值评分值*公司财务情况评分公司财务情况评分每分比每分比率得差率得差(%)(%)标准比标准比率率(%)(%)得分得分=+差异差异=-实际比实际比率率(%)(%)指标指标 调调整分整分/表表1 1 企企业综合合绩效效评价指价指标体系体系评价指数类别财务绩效定量评价指标管理绩效定性评价指标基本指标修正指标一、盈利能力状况净资产收益率总资产报酬率销售(营业)利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率资本收益率战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献二、资产质量状况总资产周转率应收账款周转率不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率三、债务风险状况资产负债率已获利息倍数速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率四、经营增长状况销售(营业)增长率资本保值增值率销售(营业)利润增长率总资产增长率技术投入比率