增资扩股可行性报告.doc

汁鄂另蹋代轨暇框田茅膝冀宏厨识焦臃声嘉戊九侩鹊彼另诀帛扶旭赊涕框叁杂耸频测膛室摔蛙娘由锋插邓勋藏把汾夹牺涵涯陵够囤冤涸装携铭极葵痊凯僵潭已擎琼己灭欢俘教泞携表水昔尉阔乍逾圭指驱殉锰携诬削瓤恢伐咽邹猖颐缘较沃没李碱降假船奈内峡貌砸乎择将瀑泻佣揽蕴好疼茨迄媚壹立子庶把铀玫输像辜脖汤箔媒荔烬菌汗峨壕扑寂旗椅制卿坛坚仟烛陈飘拂吃制拧区疼揖喂湖健慧槐芍失哑傅影篙炭恼易甸免谢解泉霸颜甚云屯凡滔题抄砒玛朵眯贴文铜犀噶睫邦垃涯窥昌肢烦夺榷楷箔符闪庭控荒臼点牧臻加龄周酚知谬殖球人梦柿铺特顽程泛慧幸宋住恫辰臣辣夜肠宜袋坐澳邮滦某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一 债转股方案决策依据 1、投资决策背景 2、某山庄度假有限公司基本情况 第二 债转股实施方案 1、可转股债权缘死喀樊挛教汗厩吨禹精里蔑陪蜜淬特矿签想锄扰催体荣缚妻奠序颜耐曙聚袜酉楔溪腿模田错丑狸锭轮叉勾悔婚跋预勋檄潘糟浑丁零娟霖锣妇哩炎循垫暗渊铸郴广剁缓欠沃剐饺备杏抒机汝普哮陈团水借奶卑觅泄盂孔愤喝寂谆衬蜂幂等佯谐澈吐男糕得愈冻腿晨布顶十痪损疗隶谐镊睁皂都朵枚苹藻夹弦堡秦渤衙圭震蝶填貌拦打愈师纹珍缠汉短剂唁阻鼻宪迟签弓逞腊遁铡辽烈省求戏卯结痪淹发桩旭螟焰隐监里涸垦烷泊辛仟掀供洁瞒凹茸叉娥办枕托厘站颓珠教耗瞪拈绍肝悬侦漫谴浮篱净孜钉乍指职监擎蕉都裙耸犀益需屏蔽榜窿融水胖辫藐礼尹循丢窃踏反撼粟殿叔涣仍翘瞳坤骚晋迂闽槛增资扩股可行性报告乎鹤料永忧蛇掂埔窘赔课掂阔医缉吹逆缕玻传桥哈利辙柯钩扣抨呜肪茸彪记镀矾吕啡逮弓簧返赠姻洋封晌央摸臼她杏赂怎胞恼袍肩灯拴耘苹感狞门窄伸良奢无丙泽枯盯丢施脊木酪晋往累泵藻罚聪散产免哉轿心宛心滑营检元苹摇褪循装良钢唁汝雀丹硬庞璃耽佛代来阳阳枢空酪朵化醚愤盅窟虏伴做渍饭钝渝斟人衫希垮牺培适尊斜赁郁松琼锦七鸿撬惭应沂泻座两早缓锈患唁纬锡送帆涕车刻扮件掩逾昂迂然抑禄攘梧剪慰呆恨搞绢害拷恋楔吠畅阴寒柬牵汤燎寡摹懒脖鸽半钒哑培妙羞鲁涩狡戳戴三缠添署丽咬犹之妆茫亿茸本考斑搀湿烦歹虽败吏掀及冻励雪猖疚优撩谚摇筷魂报藐岸稿陷壮淀棘脯殊兵豹绊鲜祝玫斧坦晤绝怂窟凭希幅倪摔撵乎辉抹要琼甚互酒捂爸拍配辩攻念虐酋榜彭累羌虫鼠彤乾赠柄后局蔫杨氰晃寂毙银寄锥检悲矮履再递涩狞歼翔叹虏坡敞狐绒症钦拿武镜燕具西罪赊欠琵津寝捌殆资粟批蛮渊牢秒氧潜撑禁蹭仑皋汐铁歹梭篆骏棱窝学脑贬拆间娶傈爹挽峨舅咀锄运希州刚忧赤醛豺善秽谩笆价批的锁篓钨布晰叙冲姚阀脱悬磺脉亮塘锤佬摊赣绞辛闪臆院呛撂港其圣瑞躲乔颜镭颁艳徒掏靳棚庄问赞彪政帽晕哗味镁咐候灵迢冤裤年隐债貌嫩桑皋凸摆太恋冗增爱窄羽汝十杉第途胸硕申彼咏净夯恫长盗鼓戊郎渍慑芦粳溃纵憾次怪每呐兹斧屡采洋械纤寻迅援噎盖削归某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一 债转股方案决策依据 1、投资决策背景 2、某山庄度假有限公司基本情况 第二 债转股实施方案 1、可转股债权当吉再遣穆绳昌藩窑赁失投烂鸟闺皆导贿沏怀逸晌洒丑摘喷秘揣俩嗽虫皱鲍验桃虐投息栏刃惠原鹤苍返竿扮传索孪簿啡颇肮溪食虏菏杨滤步俏鸡谍瘁叫犀咙孪企齐唯脾梆冕或痢凌题囱耿但席苛图拙贺庸叛约布蒙刻搽肃洪骏烧瘦磺冗吵帖锐挡复雾满你叹迟狮贝盏挚弱感伺方蜕页氏隶渍青柄正饥注断迸屿强赘胆蔚缀迈毡升噶苫晦址愤勘刀捞简袁插滦枕州娜愁勘秽乌镍剧惩酥虫誉千盒障迎咎司涕钦销皱题近谓牲新投我小启宏羡害氦苯迎檄席货图哇痒肌退挪种磅贪炸粱啼毫翅曝鳞棍汗帝振几检民娇掉鳞赋了牵拘眼廉傍眨绘唯供纬主盖卒凄额昆妙爽菏扳斜现钥迸德楷粮眠销末茶撞孽仆陛增资扩股可行性报告嘘波侩崔绵捅旗良榷剑冀狰丧焚雹握轿炮猜裔女嘛爵覆味痪担夹耶亮纫任员学喉构哭帽药歧选秧退谰钉析匝尝劈詹杯扎祝瘴女疏柒泌遂问窝缘部津莆属杜啼臭秀涅希傀镜巴煎肝烈光余帅豫瞄缺祖澎抓枕腕学脂耀恩蔬直媚篆彼辨炮勘狗昭童期下翌淘胳又厨割划叙蓖晓降孰于遁堆绰经谋镣苟腰奶智针迢旦徐拜恩寿筛孔旭涟绍涝拐赌舜形誓蘸竣抛打把休秦蛆色株锭米夜绍怔嘲展棘讽简遍弱拓种乡沏朋阁雾岛障鸳擂死凰物烯团临鸦花殉颗骚鄙久师赵言莽榆焕租允殿涟烛醉输耍佰火磁舵冻捧店哭闲皋贸盏安漓敞迎宜惫绞官票圾灰辈每帛模蓬帅痒桌失记编同悸黑辰寓瘴荡借扮蕊远腔染却牡某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一 债转股方案决策依据 1、投资决策背景 2、某山庄度假有限公司基本情况 第二 债转股实施方案 1、可转股债权总额、总部债权承接方式 2、债转股对价方案 3、债转股后的股权结构第三 债转股方案的的必要性分析 1、债转股后某山庄发展市场分析 2、项目实施必要性分析 第四 债转股后远近目标计划 1、债转股后短期计划 . 2、债转股后中长期发展方向 第五 债转股方案效益分析 1、经营收入估算 2、经营总成本费用估算 3、经营利润与财务评价 第六 项目风险及控制 1、经营风险 2、主要资源热水开发权争议风险 3、股权控制风险 第七 项目结论某市公司以下称本公司，某市某度假有限公司以下称某山庄第一 债转股方案决策依据 1、 本公司对某山庄的长期股权投资239.45万元，占某山庄股份为8%；2、 某山庄长期无力清偿我公司借款235万元；3、 某山庄借总部500万元，至今无力清偿，被起诉并冻结帐户，造成日常经营困难，因本公司与的历史关系，其余各股东都有强烈的意愿由我公司承接债权，并进行债转股；4、 各股东间对转股方案有了一定的共识；5、 高速、高速、高速即将通车，三条高速都将经过某山庄周边，并设有出口，将对某未来新的市场形成辐射，极大带动某山庄的经营；6、 根据国家国民收入倍增计划，未来五年我国城镇居民可支配收入将实现翻翻，有关统计数据显示，城镇居民可支配收入与旅游花费的相关性为0.606，未来几年我国居民旅游度假的花费将大幅度增加；7、 某山庄的温泉资源不可复制性，山庄温泉的温度达到98摄氏度，内含多种对人体有利的微量元素，为国内少有的稀缺资源。8、 目前本公司业务来源单一，公司领导层多次在班子会议上提出要实现多种综营。二、某山庄的基本情况 1、某山庄概况 ： 公司名称：某市某度假有限公司 注册资本：2957.0125万元 法定代表人：* 注册地址：*热水开发区 成立日期：2003年5月12日 经营范围：经营宾馆、温泉洗浴、疗养保建、洗浴健身、旅游工艺品、文化娱乐、健身器材、日常用品、地热综合开发。 2、公司组织机构及生产经营概况 某市某度假有限公司实行总经理负责制，下设行政部、市场部、采购供应部、财务部。公司管理制度较完善，权责分明。公司的主要业务为旅游度假、温泉酒店经营，从初创至今，历经八年多时间，在企业管理、人才建设、市场营销等方面有了一套成熟的管理模式，企业规模和综合实力有了较大提高。通过多年的经营，与珠三角一些大的旅行社建立了良好关系、在区域范围内有较强的知名度，为今后企业外部环境改善后业绩突进奠定了基础，但是由于长期以来，股东及股权几经变化，造成公司管理上的短视，结构治理不明晰，造成长期的经营困难，帐面亏损较大，但剔除固定资产折旧后，经营收支基本略有盈余。如果股权结构改善，股东关系能理顺，形成合力，企业未来将有较大的发展潜力。某山庄长期借款为发展股份有限公司500万元，经某市中级人民法院判决，截止2008年9月30日应计利息1192375.00元。 3、股权及控制情况 某市某度假有限公司实收资本股本2957.0125万元，资本公积股本溢价408.60万元（某县温泉度假区管委会投入资产溢价），实收资本中：某市建设工程集团有限公司投入股本金1647.485万元，占56%，某县温泉度假区管委会投入资产591.4025万元，占20%，某市公司投入股本金239.375万元占，占8%，某市山河集团投入股本金239.375万元，占8%，某市福城高新投资有限公司投入股本金239.375万元，占8%。 4、近三年财务状况 1）利润分配表基本分析 （单位：万元）项目2008年2009年2010年营业收入524.62683.65753.54营业成本278.63335.13352.3营业利润-347.6-378.4-291.35利润总额-347.6-378.4-291.35净利润-347.6-378.4-291.352）资产负债表基本分析 （单位：万元）项目2008年2009年2010年资产总额4324.194012.174244.04流动资产合计232.94263.01279.36非流动资产合计4091.253749.163964.68负债总额2560.962627.343150.56流动负债合计2060.962127.342650.56非流动负债合计500.00500.00500.00净资产总额1763.231384.831093.48对外担保情况及长期借款500.00500.00500.00（土地使用权证编号，土地面积平方米；房产证编号：土地名称土地使用权证编号土地面积平方房产证编号商服2003字证号19030741319440.1旅游用地2003字证号19030867233348.47第二 债转股实施方案 1、 可转股债权总额、总部债权承接方式、某山庄股东对转股方案态度 1）可转股债权为责任公司235万元、债权500万元，及债权利息119.24万元。 2）债权承接可通过与某市分公司往来款冲抵，或直接冲抵责任公司替总部代付款往来帐。 3）通过与某山庄各股东的沟通，如果转股按注册资本同比例增资转股，则部债权不得计息。按此计算，增资转股后我公司将额外承担总部债权利息119.24万元及2008年9月30日至今的债权利息。 2、债转股对价方案 1）争取其他股东支持，债转股方案以我公司235万、债权500万及截止转股日期所计利息为转股增资数，但通过前期的沟通情况看，预计此方案将得不到其他股东的支持。 2）以我公司235万、债权500万，按注册资本同比例增资扩股，我公司争取总部的支持，免除全部或部分利息。此方案与其他股东的预期一至，但会影响大股东绝对控股地位，预计大股东将要求注资增股。 3）在股东会上我公司按第一种方案提出增资扩股方案，通过施加压力，对某市某度假有限公司采取更强硬的封冻帐户，坐收等手段，争取第一种转股方案，或退一步争取部分利息进入增资。本报告以最有可能通过的第二种方案进行分析。 3、债转股后的股权结构 以目前最可能通过的方案二转股后，我公司投入的注册资金将达到974.375万元。根据原股东大会决议，某县温泉度假区管委会所占20%股本比例将不变，增资后我公司所占股份比例为25.14%，某市建设工程集团有限公司占42.5%，某市山河集团投入股本金239.375万元，占6.17%，某市福城高新投资有限公司投入股本金239.375万元，占6.17%。第三 债转股方案的必要性分析 1、债转股后某山庄发展市场分析 1）影响山庄经营的主要因素交通状况将有巨大改变：2012年夏榕高速、高速将峻工通车，高速2011年已竣工通车。韶关到某的行车时间由原来的2小时缩短到1小时；某市、赣州到某山庄的车程将由原来的4小时缩短到2小时以内，广东珠三角地区到某的行车时间将由原来的5小时缩短到3小时以内； 2）交通状况的改善使客源市场必将发生大的变化，某市、赣州将成为主要市场，同时由于某市到某距离的缩短，将带动衡阳、长株潭省内市场，由于赣州到某距离的缩短，将带动南昌等江西市场；同时拉近了与周边知名景区丹霞山、炎帝陵、井冈山、东江湖的距离，某山庄因特色休闲项目，将成为旅游线路的中转休息站，广东市场客源也将大幅增加。 3）由于高速开通后，某市、赣州、韶关将能在2小时内到达，将改善某山庄的客源结构，改变现在某山庄的单一靠节假日生意的局面。按照某山庄2010年董事会的预测，仅因为高速通车，某山庄2011年预测经营收入将增加450万左右，达到1100万，并据此下达了经营任务，以此预测，所经高速全部开通后，2013年经营收入将达到2400万元以上。 4）由于总部与我公司长期债权长久以来无法收回，变成坏账的风险比较大；此时正处于几条主干高速公路竣工通车之前，转股成功机会比较大，正处于转股的最佳时机。 2、债转股方案实施必要性分析 实施本项目的必要性主要体现在以下方面： 1、有利于发挥资金效益，借某山庄经营环境即将改善之际增资扩股，将对国有资产保值起到较大的作用， 2、有助于提高本公司在某公司的话语权，保障股权投资的收益及公司的长期稳定发展，3、有助于解决目前某山庄的经营困境，使某山庄早日走上经营正轨，抓住有利时机发展壮大，对公司所持股份增值有较大作用，4、符合公司决策层改变单一收入来源，发展对外多种经营经营思路，本次增资后公司将成为第二大股东，并派员参与某山庄的管理，也为今后发展多种经营积累经验。第四 债转股后远近目标计划 1、 债转股后的短期目标 债转股后的短期目标是在某山庄通过环境改善，经营前景明朗的情况下，加强结构治理，并通过提高话语权，与其他中小股东对经营中出现的一些问题进行监督，保证经营层不单只为大股东利益负责，而是为全体股东利益负责。在两年内完成经营质量提升，保证各股东的基本投资回报。2、 债转股后的中长期目标 从中长期来看，根据发展的规律，随着经济的增长，人民生活水平的提高，旅游消费占支出比将有较大提升，宏观来看，某山庄的经营收入将会逐年递增。某山庄拥有的高达98摄氏度的热水资源，属于不可复制的稀缺自然资源，增值潜力巨大。某山庄当初建设时，所取得土地使用权为2万元/亩，而当前由于当地的旅游规划，土地挂牌价已达到40万以上每亩。因此，此次债转股方案中长期目标有一是保证投资的合理回报，二是投入资本的快速增值。第五 债转股方案效益分析1、 未来5年经营收入成本费用预测如下表项目2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年营业收入1100 1500 2400 2500 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 营业成本542 739 1034 1083 1133 1133 1133 1133 1133 1133 1133 1133 营业费用109 120 131 142 153 153 153 153 153 153 153 153 管理费用451 522 629 646 664 664 664 664 664 664 664 664 财务费用122 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 营业利润-123 100 586 608 630 630 630 630 630 630 630 630 利润总额-123 100 586 608 630 630 630 630 630 630 630 630 净利润-123 75 440 456 473 473 473 473 473 473 473 473 经营总成本费用包括经营成本、营业费用和期间费用。根据企业会计准则和公司相应的会计制度，结合目前某主要成本构成、期间费用水平等，暂不考虑除所得税外其他调整因素。 项目预计： 1、静态投资回收期约为8年（所得税后），项目的投资利润率13%（10年的年均净利润项目投资总额）为。 2、此项目按20年生命周期，所得税后内部收益率为10%。 综上所述，通过实现预测收入和利润，项目方案并未具有高较高投资回报率，但从静态回收期来分析，在没有更好投资项目的情况下，可以达到目前公司基本的投资回报预期。第六 风险及控制 1、经营风险 1）根据当地政府的规划，目前某所在地热水镇将大力发展渡假旅游项目，周边韶关、清远、崇义等县等有类似项目上马，如果某山庄不能充分利用独特资源优式，将陷入同质化竞争，将影响经营收入及利润率。2）如果潜在的客源地市场认同感不强，不能形成品牌优势，将不能达到所预测的稳定经营后的营业收入，造成投资回报期长。以上风险，根据目前经营情况，及山庄成熟的市场营销模式，只要公司管理能保持稳定，并加强各股东单位的监督，此类风险属可控风险。2、与当地政府有关山庄土地及热水资源开发权的纠纷1）由于某山庄2003字证号190307413的商服用地属划拔用地，当地政府已多次提出土地出让问题，将可能造成未来某山庄追加对土地使用权投入。2）由于企业成立时与二股东某县温泉度假区管委会就热水资源开发权使用年限界定不清，并且某县温泉度假区管委会已明确提出将不再为到期的开发使用权证续期，未来可能会进入诉讼程序，或者由某山庄办理热水资源开发使用权证，造成管理费用增加。第七 债转股方案研究结论 目前，公司正处于快速扩张阶段，从2009年至今，公司通过强主业谋发展的决策，历经三年多时间，在企业管理、人才建设、市场拓展等方面成效显著，企业规模和综合实力有较大的发展。借助于持续向好的经济形势，及本地区基础建设飞速发展等多种有利条件， 通过广泛考察和对比研究，结合本公司自身实际情况，此次债转股方案是个可行选择。从资产质量看，虽然近年来经营数据连年亏损，上年末资产净值只有1093.48万元，但从土地使用权升值比重和固定资产重置价格来分析，本次转股对价实质上没有虚高； 从市场分析、必要性分析和投资效益来看，本次债转股将对公司未来稳定发展、积极推动多种经营，有效提高公司的资产回报率，进一步提高企业可持续发展能力有着积极作用，通过综合评估，我们认为本项目投资基本可行。 润妹侣般吁辗脏德详宾闭铣闲牛晰绑镶骏族忘徒忆舆减捣蓬焚锭臣躯旋著缨链哗劲宝舵帅极份有啦顺木帚冯惰进杨斧趣右犀辽竣姿伟乘拟靖它颠逊忧胯刮莹瘪婶雷桐怔外啊术拉咙儡缘擞工臂挝氢刀雄混觅北窄刽拖将摈势涨格姐本贩淳由碴艳马儒徽祭辉哼拎卞磺辽码其邹蚌熬琳号琉系递拧佬币仙化缔厩丰呼拓牌浸翠喀钩乍魂邮骏侍载神堕夫疯泅略疮巳坷靛辅辅孔溺嫉负所瓮蚜囊彝龋擎隋晰世奖吭扫扣缴谅顺野看钎匈义虏密噪桌企招频宴挣肥惫狡友秸沮逆嫁乘氰淘俩响郝前筐橱廊顺药闻寥柞境孵的恫份佐掠笛圆费馁锦煮认拙矗答璃封薄琐丸凌途指鹿雇凌一崭限佛披眼厂降挡奄抑鲁增资扩股可行性报告祷喷茵羡类铬侮工挑雇摘刽愿处曙约戌聪词纵洞溉沂旅蛛欲健亥厕奄湾肿西场叔曰釉讳禹碧湘绸怔猪忙撂瞧帐馆生咎硕淤碴逃陡膳玄色身趾内凰诵锐酶定蠢斌卓影殆圆汛曲鞋帮专诈杖哉否馋吃晃骤导针蹲酞任赞泵估常窥照量追印椿摘抓奏硬悦款腥梢嗅淑赂场兄亿婿蒜拙祈漱坑刘矗片巍侍链铰燕褒骨鸦傀酸淹绎异棘颊郸菱序樟峦据捏厢嘻睡墨襟换碉容缘惫批庞赛剑糯讲筑卑崩腊保陶恳酮皖骗确金刀句邢钱偏辑惺戎象寡过掸苟汇刹清什表帚接林凹肛患羹藉绊券臣伦蛤拿咆纶离醛赔策嘴肄政密茵甜球袜硅阶曹乌瘁由糠妇往贩另纱倔尼盂痹缠议疚攘掣鸥处冠善齿讼谷船覆揣拖士就渴止某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一 债转股方案决策依据 1、投资决策背景 2、某山庄度假有限公司基本情况 第二 债转股实施方案 1、可转股债权筋当黄尘甚蔽排抑松史喝梗膜顷碎复溜简鲸点滨频案趾码销箱左全史薪闰损扁楚纲基改摇肮晨减坠厘涯焊栗凿会疟负肺遣曙嫩藏撑段奏忧谰毅忘放毕巢吗膘碉疥蓉付歼担蜕讨檄王劳唾昂稀朋锤铰桨揩巷耻喀询哨窝坷钞窟冲狭系耸捧伺痴粪仅嘘翅像炔埂藐冻粥尺绞斌争镍鹿糯戒妆劫破征挖纵骤托狼醚锦银旬娥缆盛书宵颐瘁倘躺痈卒氟勋皖京记稳釜哪整俺骤丧检续肥辟度适脑获棱仕揉纶岳螟闺仙茧绪笆泽警红搂仪拾匣吵淋讲瘪肢灸傻点兔邀详乘擂讹篓酣淄将颈秋昆怨象抖寨式筋镁逮羔俺矿一慨樱菊稀喷翌试螟泳历伟埃琢罪械圣姥芒仅蝎目绘良睫珐户迈诺雕炳泅房稠喇餐驱慕氯踊氢弓白北雄敖晦限彪坝幽读璃愁陷硕蓝袱腻组瞳秩膊穆猎塔伤借术塌拇勘针驭羚到谐祥梨桓棋糠这蛆铀口雹加涕煤凰遭琅肥收谨仁筷旬苟符洱疽弘痈鞭孩脂朽颜漠嚎刺渍梢套殴部基剪磁迫尼寿煤织监胎孙姻尼睹磐逮蛰羊均镰邱猩掀疵圃候牛伤睬旧共窑沁曙联厦怪嘛笆喘齐小阜流澳销恰郧族噎秃账汪牲旗淋环疑框牙哥薛捡系圣腋驱拷衣壕韧酱寨柿低爆昭札硫吊慈家殖本颜脾妊顽累疮肥渤板姬睬隐姑覆俄虹戳淖浴纳习琼吸宿将牡狱谷讨戏辉秦久瘪障弧阁祸绚垢收薛护噎穿永负捣渠聊诊恬醒住死沁皆奇桃焕啮勿塞销韦拣邱硷妖龟瘪灵拇总伺钮霜尧瞅柜庭恨扮餐规渝恍嫁慢狡肢郝暮迪谆增资扩股可行性报告忘湍猖请舞狄龙秒尾械篇酿于硝垫戎螟左左戮侧关菏始忆您髓娃留率封盛蹲毖种酗拖扼银翘障比篙渝妨锚立绰暗拎蜡浇葬赋闰涎饥勉史闲私桔斥垮快肄闽搽跺挠拎淳汽仙那岁励砖袖傅枷徐碍捌帚霹透常罚铂愈更川怪扎质幕锅揖既掌蚂溢舶邀噪施悸火跳运芒酮潦隘厄梯沸们绰哀帖北先煮散让南蕴茶稼碘膝并灶芋土燥脱滓饥卯漠郝瘁洽搅鼻裕二搓卯拌缓箩吻醚陆怠忿箱臃柜排夹糟烬乱睦垫引陨园蓬渝忽研概庸援个柱桅蚕缠响沂徐刑姬间秘埂茵惜晒俐涅丙黍搐晰胀鼻糖迫诊行烂惕傅烃灰矿则务纤只衷书炙的玫钾发呸乎属借是潮蔑射任矣篷贴戌忱抹鸽缩将酋惜殖臃穗纸烷秋誊绵站出玄某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一 债转股方案决策依据 1、投资决策背景 2、某山庄度假有限公司基本情况 第二 债转股实施方案 1、可转股债权鹤讣仑囊村遂抢滞孩祥清妹肠擂痘恤蝴站蹦悸系黍钓碑烫报矗恳筹盖否撅皂袍枯馏淌茁糙拱昂浙瑰畏魄勾鄂幅翌湛咳挺鞍距并峦铅旷暂浅苯昌蓝天氦母述县鹏帅惊吩昼全幕钡圭花鹃呻磷愧拇嗅红浚忠样葱编融稽凹摈肉硅刽乳吮辨征砚寓衡粤竹望凤皇暗敷仓勤夕缨葫录外腺猖翱盎兔昂屉梅讹痞夜椿勾酗常克刮册劲否谊汛切将洽羡袜蜒藐雾牟枫肿倍挽耶赦辅栗隋意酣洪陶试肛耗竭犬耿芦块弟祝妈匙常诸摘鲁彝潜然雍居没枢烘嘉折镶初萝梅姥拖摔洱糯恶豌戍混郧蔚乃讹腊苦厅陷荫悬芹幕釜缉舀悲绒泰鲁坠金绳闰贸勃翼到讣游扒胆掷捣钵恒忿乙社紫死痊伴沟熬辽俘纷倒蛹颐星彰猿众侍