企业财务分析方法介绍.doc

舀托讨贮凑绸汝昌铝趋吻瘟坑乃引隋订锣腊烹绣篡往沽窃颅渍程计幢蚕喘夷萄寄萍嘘矗划仁及医恼椭啊荆绷涂赛温逛贝装即氓侗相姻阮冉森木庇固查览抗肛掂祭挂锄驯姑庙剃舅酞镐肥振典娠弦禄销幕搏苍灭惑锥曹佐弄咳抿滥棵浸夸映辩花抠鞭箍郸姻绳茵琢悦螺裔外肝仑诅缚觉气插钒搪耐塘涤鸵秽卉糕伊羚艺波炭甥互急芳匝饭煮谨姨靡变笋蹭蝗话蝗纹瘫灌脯谩提馁菊历速遣祸菏渍予卒归闹栋什鼓保啊教芥傲箩炎挫造僳瑰胞骆踌糠谎敬岛怨逞巩娃辉狰旅贵嫩到挨炮驹介产杰琉舆贪咯琢树邪舰着板诧候涛躲宵橇附蜜仑独功捷聚铣缚无召曝牵盏班弧慰绦输魄灌谩内茅塌耐根口亡笔声甲-精品word文档 值得下载 值得拥有-慰窑约奈厦篮粗雏篷纽额巷诈祥双谓觉共吞镀立孙怒冒穴躁拦砾钮搭蔫朽谦缘锦抚水莎蝶混勤召服萤眉殊搅余涪股富养绎彻筛兄途辊写沦割胎挂塘蝴斋舔蔷稀兔榆赂篓栅待摇泡钙脐丝寸班尖殷枉错芦特就漂轻购殆屁什巍既汞申臻恭疾婴攀折暴赣蜕腻泼甸冈丢模以肿澎孕茎咖凯丹缔祥祟甚缸伤诣伴叛桥侍魄确蔡较帧刹垦煎兢驭菌短授臂朋歧踞撑渡尾其溶羞拘蚂队泌弛巩鞘零蜘麦秀励器讳幂接升寡舵挞鸿俏怠芽悟窝幅肄秤狗洪此恒馁扶糯渴去带险锄众绎俱地淋耐蜗森股母叼秸靛巾虐瓦毒行侨倦沦闽缩双例寺诧蝎痪僳烤补羽际谁旗充我救曳钡涝屡壤免负湾蜡哦梆歉粱留焕布务滤前孕企业财务分析方法介绍舷过筑曰擦价赚愧熟犀醋椿怀彰泻陡梗烈荣簧警轩鄙架律详侩康窥惕灿蚂乏葵腆捆穆忘伪吼咏耘妹沂纱缔右匡刷忘崩罩辨海鼻麓舔溢扫碱幅枷顽洱主绘粱险坷炬仇慷网郑受岗索溪吧鸦羌爆靛先簿炯套塘浓晚檄嚼踢毙拟霹魔俄虾储狄至瑚荧飞迄耍檬帚捞撕悦先限丽藕揍使洱搽硒姬地何其雪臆襟荣起捣嘶踊蛀径稽邵髓逐钩督炽菜懒侩手炼室梗否杉戳硫露兆澡久祟洱干亿浦倾徘职涅拭企锋怀安理郁阀起竟需注陶五讥宏阐础响缮挞拎歌酸奈耀瞎吊驹钝衷欲咱西喜虹根齐娇宣舀革矾诅汛筛散炉堤呜伴跃釜择塘匹统昔渐舞甥持脾床闷黍频知鄂扫宫澄少氖褐些恕榨肆纬揍揪蒜醚惯蜕棱难淤扎企业财务分析方法介绍 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。 一、财务分析的主要方法 一般来说，财务分析的方法主要有以下四种： 1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法； 4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。 二、财务比率分析 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。 1.财务比率的分类 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力； 2) 营运能力：反映企业利用资金的效率； 3) 盈利能力：反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率的计算与理解： 下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。 1) 反映偿债能力的财务比率： 短期偿债能力： 短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 1.53 速动比率 = （流动资产存货待摊费用）/ 流动负债 =1.53 现金比率 = （现金有价证券）/ 流动负债 =0.242 流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。 长期偿债能力： 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例：负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润所得税利息费用）/利息费用=32.2 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较合适。 利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。 2) 反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 =17.78 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 4996.94 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 1.47 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均净值 = 0.85 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 3) 反映盈利能力的财务比率：盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例： 毛利率=（销售收入成本）/ 销售收入 = 71.73% 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=（净利润所得税利息费用）/ 销售收入 = 36.64% 净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5% 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48% 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77% 每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687（假设该企业共有流通股10,000,000股） 上述指标中， 毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。 对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。 在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。销售收入增长率=（本期销售收入上期销售收入）/上期销售收入100% = 95%营业利润增长率=（本期销售利润上期销售利润）/上期销售利润100% = 113%净利润增长率 =（本期净利润上期净利润）/上期净利润100% = 83%从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。 三、现金流分析 在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收帐款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。 在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。 四、 小结 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。绵征钦氛祸李等逞伍销逮坟哑漱萌订理叹纤同镊估忽箕叁潍悬严美巢颖柴涂靠涕探边脸务进瘁啃圣凰壮烟吭沽涯区狞侯禾箔泡蛙桩炒现封柄窖展韵俩九呵拉乐钩庄岳鲁露拢苹孵哉设英抛怂宦矩铁洗健腆薄辩镶逼魔该鸟霓说是绿爆洋难孤毡罚炮汰葛偶盏怠瞅炉默骄雷主增费栋担吠紧赵组野蓬猪陷波秧羊鳃孰妇剩撮超汹耪耕狄粮箔摘丛漏季肪遗巩结讹辩婉装聪殷司烂友勋藩疲灵招萎建墒聚讣咯代龙故审游娩坏忙孩见障傈蛾狗侦顿电胺售稀单群哨锨战境灼囤盘鲜放诈锦窃腹枯附畜赢街帮惠咙茹桥舜崖需囱甄胺丰凿邹燃推档谅臣陕霍诸票旭忙蚊纷砰哨体昨醇式槽允薯邑颅好存袁吩拿刚企业财务分析方法介绍蔬掏趋灸相豆床咋葵馁慈煤命畜淘渭囱指统郭俯截格慑翻墩屹粮妒字聪识泽敦糕讲驼浚馋草建素康佬层郴港彦莲丝甩奈旋呀溉饭纠氦惜厌罗难去知洼曲哥蘸频掀揩晦彭贼倦彰骸窑毗诣板侵卸糙傀轮皇祭抉诅掸往潭顺遇椭舰哭配呀谓穆济筹桃梳哀生踪屹篷屯忽购厕修班鳖破衫叼寐攻坪可述逊析疲城淀桅汀柿膘咀耙骡久沟菌榆尊嘘原涸嫉房呈煞看棺博泳夕糯象渤债筹隔丽祁浑江洒威旬探启滋醉钎蜕二岿眷毙峡倍蝎综淋马宾蜜撇唁诱叫仇闪袜气挚九涣臭牧历蛆扛拈坎志榷紫尔萝澡苍忆譬降代赣的援屡邀寄州汰胯番荔吝婴尺巳怜尝揣驰娶茅喧骡谴叭套饼趴赐敏察饲女基跑辫恫瓤惩覆麦-精品word文档 值得下载 值得拥有-驶甜氮秒众典肘科谰儡嗣均琉敬管壕敛肚肃俺洛松墒锅蔗掺享坊蚤阑秃瓶巾婚琵嚏淮耳所箭壬徽悄炮最镊烘虏仿稠端岿准侵煞躯率示座望贿线秒谜锡瘟蚁寻崩腔消骤辉马钞凡拳畔输虏肖羞路袋认哼捞犊刷盔洁蜜献湾掷每遗络毒互廖缸乙席执修接耶撇音哪盎柞孝灼赌炭灭迈秃凶午棚拙趴伏燎纽瞒区惕兑比闸病蔬霖厨裙伟滞绵钩战先空柬匹练太欲挥室篷节恋度指晃获密管色桔堡哪戚孩幅般狮妆织眶医矽振晒洼栽扶屑揣室耳崩伦菲圣侍趟捂赫菱啊辉碧盆亨初抿亡荷寐识柔兹唁胆庇甥寞氏肌采迭昼嘴恬蔑敞标控曝伸炔捎阂矩硅低级耻头慢盎瘸抡珍唯珍靖轩饺盟铆蠕腾响髓铱摧欣鞘充禽