高级会计师实务12356章练习整理.doc

第一章 企业战略与财务战略 题目答案分离版一、案例分析题1、2009年7月23日大众汽车宣称，公司的监理董事会已批准了以80亿欧元全额收购保时捷的计划，两家汽车公司合并后，“保时捷”将成为大众汽车旗下第10个汽车品牌。德国保时捷与大众汽车集团之间数年之久的高级会计师考试交流群：二一八五八六八二三吞并与反吞并之战最终落下帷幕，一直苦心谋划想要拿下大众、上演“蛇吞象”奇迹的保时捷公司在最后一刻败下阵来，反被财大气粗的大众收入囊中。在达成协议之前，大众汽车因不满保时捷的高额债务而无限期搁置收购计划，因此“消除公司债务”成为此次收购的折中条件。有机构测算，保时捷的负债额很可能已超100亿欧元。大众汽车准备分两步走收购保时捷，首先将购买保时捷股份公司49.9%的股份，之后再全盘并购。双方合并将于2011年完成。大众汽车首席执行官马丁文德恩表示，大众汽车与保时捷的合并交易将令两家公司都在全球市场上受益。他同时表示，卡塔尔投资局将收购大众汽车17%的股份，从而成为该公司第三大股东。分析人士认为，大众吸纳卡塔尔主权资金入股，主要是为解决收购保时捷带来的财务负担。大众强调，一旦收购完成，将维持保时捷的独立性。但与此同时，大众也开始替换保时捷的管理层。作为消除债务之外的另一项收购条件，大众要求保时捷首席执行官文德林魏德金离开。现年56岁的魏德金已经执掌保时捷16年，正是他领导保时捷于近年向大众发起收购战。大众收购成功后，大众保时捷将保留两个集团旗下所有知名品牌，并延续两大家族在新联合体的统治地位，且大众收购保时捷将增加其势力范围，为实现2018年超越丰田成为全球汽车业“老大”积蓄力量。大众反收购保时捷后必然实力大增，其产品阵容将更加壮大，并且在高端市场的竞争中将握有更多的筹码。目前大众旗下的品牌并没有与保时捷品牌冲突，所以也不必担心会有同门兄弟的内战，由此降低了风险，企业可以以较低的成本筹集资金。同时，在购买原材料上可以实现整合，从而实现规模经济，降低材料采购成本。要求：1.大众公司采用的是什么战略？并说明该战略的实现途径；2.说明采用该战略的适用条件。 【正确答案】 1.大众汽车和保时捷，都是生产汽车的企业，它们之间形成直接的竞争，此次大众汽车通过收购将保时捷收入囊中，属于横向一体化战略。横向一体化战略主要通过以下几种途径实现：（1）购买，即一家实力占据优势的企业收购与之竞争的另一家企业；（2）合并，即两家相互竞争而实力和规模较为接近的企业合并为一个新的企业；（3）联合，即两个或两个以上相互竞争的企业在某一个业务领域进行联合投资、开发和经营。2.适用条件：（1）企业所在产业竞争较为激烈；（2）企业所在产业的规模经济较为显著；（3）企业的横向一体化符合反垄断法律法规，能够在局部地区获得一定的垄断地位；（4）企业所在产业的增长潜力较大；（5）企业具备横向一体化所需的资金、人力资源等。【答案解析】 【该题针对“成长型战略”知识点进行考核】 【答疑编号10538497,点击提问】2、甲公司是美国本土一家软饮料公司，美国软饮料市场几乎被百事可乐和可口可乐两大巨头占领，而且甲公司企业规模较小，也无法通过规模经济实现成本领先，最终甲公司决定专门致力于果蔬饮品的生产，由于碳酸饮料容易使人发胖，人们也越来越关注健康，甲公司果汁饮品始终强调“营养健康”，并根据不同人群特征，研究开发出不同的技术，生产不同类型的产品，比如针对女性顾客，推出益气补血的枣类饮品、富含维C的番茄汁、胡萝卜汁等，针对一些肥胖人群推出一些低糖、减肥的果蔬饮品等，秉承“营养健康”的理念，甲公司在果蔬饮品上越做越出色，在激烈的软饮料市场为自己赢得了一席之地。要求：1.根据资料判断甲公司采取的是何种经营战略？2.该种战略可以有哪些分类，并根据资料分析甲公司采取了哪些战略（至少说出两种）？3.说明该种战略选择的适用条件。 【正确答案】 1. 集中化战略是针对某一特定购买群体、产品细分市场或区域市场，甲公司在众多的软饮料中选择了果蔬饮料，由此可以看出选择的是集中化战略。2.集中化战略可根据集中化的内容分为：产品集中化战略、顾客集中化战略、地区集中化战略、低占有率集中化战略。集中化战略根据实施方法可分为：单纯集中化、成本集中化、差别集中化和业务集中化等。甲公司由于专门致力于果蔬饮品的生产，所以采取了产品集中化战略；由于甲公司根据不同的人群特征，研究不同的技术来满足不同顾客的需求，所以也采用了差别集中化战略。3.选择集中化战略的企业应该考虑外部适用条件和内部资源条件，适应集中化战略的条件包括：第一，企业具有完全不同的市场用户群；第二，在相同的目标市场群中，其他竞争对手不打算实行重点集中的战略；第三，由于地理位置、收入水平、消费习惯、社会习俗等因素的不同，将形成专门化市场，这些市场之间的隔离性越强，越有利于专一化战略的实施；第四，行业中各细分部分在规模、成长率、获得能力方面存在很大的差异。【答案解析】 【该题针对“集中化战略”知识点进行考核】 第二章企业投资、融资决策与集团资金管理 题目答案分离版一、案例分析题1、F公司正在考虑购买一个新的价值为925 000元的基于计算机的订单响应系统。按税法规定，这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。在5年末的时候，该设备的市场价值为90 000元。应用该系统后每年可节省税前360 000元的订单处理成本，而且，该设备可以一次性节省125 000元的运营成本。F公司适用的所得税税率为35%，项目资本成本为10%。要求：1.计算该项目每年的税后现金净流量；2.计算该项目的净现值，并判断该项目是否可行。 【正确答案】 1.年折旧925 000/5185 000（元）设备的税后残值90 000（900000）3558 500（元）第0年的现金净流量925 000 125 000800 000（元）第14年的现金净流量360 000（135%）185 00035%298 750（元）第5年的现金净流量298 75058 500 125 000232 250（元）2.净现值800 000298 750（P/A，10%，4）232 250（P/F，10%，5）800 000298 7503.1699232 2500.6209291 211.65（元）由于净现值大于0，故该项目可行。【答案解析】 【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】 【答疑编号10538500,点击提问】 2、甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，假定你是该公司投资项目部经理，现在请您帮助做出合理的投资决策。相关资料如下：（1）A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。（3）该项目的折现率为10%。要求：1.计算B方案的净现值；2.用约当年金法做出投资决策；3.用重置现金流法做出投资决策；4.请说明采用重置现金流法需要注意的问题。 【正确答案】 1.B方案的净现值50（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）105502.48690.90911058.04（万元）2.A方案每年的净现金流量120/（P/A，10%，6）120/4.355327.55（万元）B方案每年的净现金流量105/（P/A，10%，4）105/3.169933.12（万元）结论：应该选择A方案。3.4和6的最小公倍数为12A方案需要重置1次，B方案需要重置2次用重置现金流法计算的A方案的净现值2525（P/F，10%，6）25250.564539.11（万元）用重置现金流法计算的B方案的净现值8.048.04（P/F，10%，4）8.04（P/F，10%，8）8.048.040.68308.040.466517.28（万元）结论：应该选择A方案。4.采用重置现金流法对不同寿命期的项目进行比较时，应注意以下两点：（1）在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整；（2）如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。【答案解析】 【该题针对“投资决策方法的特殊应用”知识点进行考核第三章企业预算管理与业绩评价 题目答案分离版一、案例分析题1、甲企业生产和销售A种产品，计划期2013年四个季度预计销售数量分别为1 000件、1 500件、2 000件和1 800件；A种产品预计单位售价为100元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外40%要到下季度才能收回，上年末应收账款余额为62 000元。要求：1.编制2013年销售预算,完成表3-10：表3-10 销售预算2013年度 单位：元项目1季度2季度3季度4季度全年预计销量（件）单价（元）预计销售收入应收账款期初第一季度现金流入第二季度现金流入第三季度现金流入第四季度现金流入现金流入合计2.确定2013年末应收账款余额。 【正确答案】 1.具体数据见表3-11。表3-11 销售预算2013年度 单位：元季度1 2 3 4 全年预计销量（件）1 0001 5002 0001 8006 300单价（元）100100100100100预计销售收入100 000150 000200 000180 000630 000应收账款期初62 00062 000第一季度现金流入100 00060%60 000100 00040%40 000100 000第二季度现金流入150 00060%90 000150 00040%60 000150 000第三季度现金流入200 00060%120 000200 00040%80 000200 000第四季度现金流入180 00060%108 000108 000现金流入合计122 000130 000180 000188 000620 0002.2013年末应收账款第四季度销售收入（1本期收现率）180 000（160%）72 000（元）【答案解析】 【该题针对“运营预算的编制”知识点进行考核】 【答疑编号10541696,点击提问】 2、东方公司有一个投资中心，预计明年部门息前税后利润为480万元，占用的资产为2500万元。投资中心要求的税后报酬率为9，适用的所得税税率为25。其中有一条生产线，平均资产为400万元，没有金融资产，平均经营负债为50万元，每年税前获利60万元。要求：1.从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该放弃这个投资项目；2.分别说明投资报酬率和剩余收益评价指标的优缺点，并判断站在东方公司整体的角度，应该选择哪个评价指标。 【正确答案】 1.投资报酬率息税前利润/投资占用的资本100如果不放弃这个项目，投资报酬率480/（125）/250010025.6如果放弃这个项目，投资报酬率480/（125）60/（2500400）10027.62结论：应该放弃这个项目。剩余收益息税前利润投资占用的资本税前加权平均资本成本如果不放弃这个项目，剩余收益480/（125）25009/（125）340（万元）如果放弃这个项目，剩余收益480/（125）60（2500400）9/（125）328（万元）结论：不应该放弃这个项目。2.投资报酬率优点：可以用于在经营业务不同的部门之间或者竞争对手之间进行比较。缺点：（1）在项目投资决策时，可能造成的结果是某个部门的投资报酬率提高了，而整个公司却下降了；（2）在资产处置时，使用投资报酬率也会误导管理者做出错误决策；（3）投资报酬率的计算是基于资产的账面价值，非流动资产的账面价值会因为折旧而逐渐减少，因此所计算的投资报酬率会逐渐升高，这样产生一个错觉，越旧的资产反而投资回报率越高，所以部门经理会倾向于保留旧资产，而在投资新资产时非常谨慎。剩余收益优点：（1）如果使用剩余收益作为衡量投资中心的管理者业绩，管理者非常可能在决策时既考虑了自己的最佳利益，也考虑了整个公司的利益；（2）不同的资本成本率可以用在不同的风险投资上，不同的投资项目，风险是不同的，而风险调整的资本成本也是不同的，而投资报酬率并没有考虑这些差异。缺点：因为剩余收益使用绝对数指标，所以很难在规模不同的事业部和公司之间进行比较。站在东方公司整体的角度，应该选择剩余收益指标。【答案解析】【该题针对“业绩评价方法”知识点进行考核】第五章 企业成本管理 题目答案分离版一、案例分析题1、金鑫木业有限公司是鲁西北一家大型家具生产企业，今年初，公司董事会外出学习，学习到发达地区有关企业价值链管理理论，拟对公司进行价值链分析。公司财务部门随即对公司的各种重要活动进行了了解、摸底，其中涉及到会计、售后服务、广告、人力资源管理、材料物资采购、组装加工、仓储、产品设计、技术培训、设备维护十项内容，为下一步进行内部价值链分析打下基础。要求：1.指出上述活动中，哪些是基本活动，哪些是辅助活动？2.如果金鑫木业有限公司进行价值链分析，简述其主要步骤？ 【正确答案】 1. 基本活动是涉及产品的物质创造及其销售、转移给买方和售后服务的各种活动，金鑫木业有限公司的售后服务、广告、组装加工、仓储、设备维护是基本活动；辅助活动是保证和支持基本活动而发生的活动，其会计、人力资源管理、材料物资采购、产品设计、技术培训是辅助活动。2. 主要步骤：（1）识别企业价值链的主要活动。（2）价值活动的成本动因分析。（3）分析价值活动之间的关联。（4）增加价值或降低成本以建立竞争优势。【答案解析】 【该题针对“战略成本管理方法体系”知识点进行考核2、光华饲料厂是北京地区生产饲料的龙头企业，今年以来，公司管理人员发现和其他企业相比，公司的盈利性有所下降，因此，总经理责成财务部派人员调查分析其原因。财务人员对公司的日常生产进行了调查，发现饲料的加工作业是批次级作业，与其他企业有出入的重要环节为：（1）公司按批次采购原材料，材料的单位价格相同，由于委托某运输企业运输，每次出车对方收费1 000元。（2）生产分两道工序完成，第一工序和第二工序加工地点分别位于两个厂区，相隔近五公里。（3）公司进行每批生产前，要进行机器调试。经查，公司采用的是小批进货方式，致使单位产品负担的运输费用较高，其成本较行业平均水平高2%左右；由于本企业两个工序分别位于两个厂区，成批产品转移至下一工序的运输费用较高，使本企业产品成本较行业平均水平高5%左右。本企业的机器调试费用与其他企业相当。为此，本企业进行了改进，即采购时改用大批次采购，同时，将加工设备调整到一个厂区，这样处理后，经过一段时间的生产，生产成本较其他企业低了1%，公司的盈利性获得了提高。要求：1.指出光华饲料厂采用的是哪种动因分析，其分析的目的是什么？2.简述这种分析方法的程序。【正确答案】 1.光华饲料厂采用的是资源动因分析，其分析的目的在于提高资源的有效性。2. 资源动因分析的程序：首先，调查产品从设计、试制、生产、储备、销售、运输直到客户使用的全过程，在熟悉产品生命周期的基础上识别、计量作业，并将作业适当合并，建立作业中心；其次，归集资源费用到各相应的作业；最后，分析执行作业消耗资源的情况，确定作业的有效性。【答案解析】 【该题针对“作业成本法与作业基础管理”知识点进行考核】第六章企业并购一、案例分析题1、甲公司和乙公司均为国内冰箱等制冷产品的生产商。2012年9月，甲公司准备收购乙公司全部股权。甲公司的估计价值为50亿元，乙公司的估计价值为20亿元。甲公司收购乙公司后，两家公司经过整合，价值将达到80亿元。乙公司要求的股权转让价为24亿元。甲公司预计在收购价款外，还要发生审计费、评估费、律师费、财务顾问费、职工安置、解决债务纠纷等并购交易费用1亿元。要求：从财务管理角度进行并购决策。 【正确答案】 （1）计算并购收益和并购净收益并购收益80502010（亿元）并购溢价24204（亿元）并购净收益10415（亿元）（2）作出并购决策甲公司并购乙公司后能够产生5亿元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。【答案解析】 【该题针对“并购流程”知识点进行考核】2、甲公司是一家生产和销售钢铁的A股上市公司，其母公司为XYZ集团公司，为实现规模化经营、提升市场竞争力，甲公司并购了乙公司。乙公司是XYZ集团公司于2000年设立的一家全资子公司，其主营业务是生产和销售钢铁。2007年6月30日，甲公司为实现“立足华北、面向国际和国内市场”的发展战略，采用承担乙公司全部债务的方式收购了乙公司，取得了控制权。要求：指出甲公司并购乙公司属于横向并购还是纵向并购，并说明理由。 【正确答案】 甲公司并购乙公司属于横向并购。理由：生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购属于横向并购。甲公司和乙公司属于生产和销售钢铁的公司，其并购属于横向并购。【答案解析】 【该题针对“并购类型”知识点进行考核】