2012年秋物流企业财务管理总复习(备考版).doc

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物流企业财务管理总论1、物流企业主要功能有基础性服务功能、增值服务功能、物流信息服务功能、还必须要有支持物流的财务收益。2、物流企业基础性功能主要包括运输和仓储等。3、物流企业增值服务功能主要包括流通加工、配送、产品退货管理和售后服务等。4、物流企业财务活动主要包括筹资活动、投资活动、资金运营活动和利润分配活动等。5、物流企业筹资形成两种性质的资金来源：一是权益资本；二是负债资本。6、物流企业财务关系:与投资者之间的关系: 经营权与所有权的关系 与被投资者的关系: 投资与受资的关系与债权人之间的关系: 债务与债权的关系 与债务人之间的关系: 债权与债务的关系与企业内部: 企业内部各单位之间的经济利益关系与职工之间: 职工个人与企业在劳动成果上的分配关系 与税务机关之间关系: 依法纳税与依法征税的权利义务关系7、【财务管理】根据财经法规制度,运用特定的量化分析方法,组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作,是企业管理的一个独立方面。8、物流企业管理目标可以概括为生存、发展和获利。9、企业生存的两个基本条件：一是以收低支；二是偿还到期债务。其中以收低支是最基本的条件。10、利润最大化是传统的西方财务管理目标。11、在股份公司中，增加股东财富的途径主要有：一是支付给股东的股利；二是股票市场价格的提高。12、为了防止经营者与股东目标的背离，股东通常会采取激励和监督两种办法来协调。13、股东激励经营者的措施主要有股票期权、奖金、津贴以及福利待遇。14、财务管理环境涉及范围很广，其中主要有金融市场环境、法律环境和经济环境。15、广义的金融市场是指一切资本流动的市场；狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场。16、按照交易对象不同金融市场可以分为资金市场、外汇市场和黄金市场。17、短期资本市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。18、长期资本市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券所筹集的19、资金主要用于固定资产等资本品的购置，所以也叫资本市场。20、金融市场对企业理财的作用表现为（ ABCD ）A， 金融市场是企业筹资和投资的场所， B， 企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化， C， 金融市场为企业的财务管理活动提供便利， D，金融市场可以为企业理财提供相关的信息。21、金融市场由主体、客体和参加人组成。22、金融市场交易对象是资金；主体是银行和非银行金融机构；参加人是指客体的供应者和需求者。23、我国的中央银行是中国人民银行，我国的商业银行主要有国有独资商业银行和股份制商业银行。24、我国的国家政策银行主要有中国进出口银行、国家开发银行和农业发展银行。25、非银行金融机构主要有保险公司、信托投资公司、信用合作社、邮政储蓄机构、证券公司和证券交易所等。26、影响企业财务管理活动的法律规范主要有企业组织的法律法规、税务法律法规和财务法律法规。27、影响企业财务管理的宏观经济因素主要有经济周期、通货膨胀、汇率变化和政府的经济政策等。28、【财务管理的原则】指人们对财务管理活动共同的,理性的认识,它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。29、财务管理的原则有以下:资金优化配置原则: a 最优总量的确定问题 b 最优比例的确定问题 c多方案的最优选择问题收支平衡原则: 收支动态平衡公式: 目前现有金额+预计现金收入-预计支出现金=预计现金余额弹性原则收益与风险均衡原则 货币时间价值原则30、收支平衡原则是指资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。31、低风险只能获得低收益，高收益则往往伴随着高风险。企业价值只有在风险和报酬取得较好的均衡时才能达到最大。第二章 财务管理的价值观念1、现代财务管理的基础观念包括货币时间价值、风险报酬、利息率，被称为理财第一原则的是货币的时间价值。2、【货币时间价值】是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额,它表现为资金周转使用后的价值增值额。3、货币时间价值的实质是资金周转使用后的增值额。其真真来源是剩余价值。4、资金时间价值的计算一般以复利为基础。可以用绝对数表示，也可以用相对数。相对数表示的叫时间价值率。5、单利终值计算公式：FVn=PVO（1+n） 单利现值计算公式：PVO= FVn /（1+n）6、复利终值计算公式：FVn= PVO(1+)n ，(1+)n为复利终值系数 复利现值计算公式：PVO = FVn /(1+)n ，1/(1+)n为复利现值系数可查复利终值系数表和复利现值系数表特殊状态：当计息期不满一年时，FV t = PVO(1+ r) tr=i/m t=mn (r为期利率 i为年利率 m为每年的计息次数 n 年数 T为换算后的计息期数)7、年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。年金的特点是：同距、同额和同向。8、年金可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金。9、后付年金是指发生在每期期末的年金，也叫普通年金；先付年金是指发生在每期起初的年金，也叫即付年金或预付年金。10、后付年金的两种特殊形式是递延年金和永续年金。11、后付年金终值公式为:FVAn=AFVIFA i,n后付年金现值公式为:PVAn=APVIFA i,n可查年金终值系数表和年金现值系数表12、先付年金终值公式为：Vn=AFVIFA i,n (1+i) 或 Vn=AFVIFA i,n+1 A先付年金现值公式为：V0=APVIFA i, n(1+i)或V0=APVIFA i, n-1+A=A( PVIFA i, n-1+1)可查年金终值系数表和年金现值系数表13、【递延年金】是指在最初若干期没有收付款项的情况下,后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项。14、递延年金现值计算公式:V0=APVIFA i, nPVIF i,m 或 V0=A( PVIFA i, m+n - PVIFA i,m) 递延年金终值计算公式与后付年金终值计算相同。15、递延年金的特点是（ ACE ） A，第一期没有支付额； B，终值大小与递延期限有关； C，计算终值的方法与普通能年金相同D， 计算现值的方法与普通年金相同； E， 现值大小与递延期限有关16、【永续年金】是指从第一期期末开始,无限期等额收付的年金。17、永续年金现值计算公式为: V0=A (1)，永续年金无终值。18、风险一般是指某一行动的结果具有不确定性。其中公司运营环境造成的风险叫市场风险；利率变动造成的风险叫利率风险；不能按一定价格及时出售造成的风险叫变现能力风险；不能履行合约及时偿还债务的风险叫违约风险；导致实际购买力下降的风险是通货膨胀风险；由于管理能力、生产技术或生产规模等企业个别因素造成的风险叫经营风险。19、风险报酬有两种表示方式：风险报酬额和风险报酬率。20、【风险报酬率】是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。21、概率分布的两个要求: 所有的概率Pi都在0和1之间,即0Pi1 、 所有概率之和为1。22、反映集中趋势的量度是期望报酬率；标准离差率则反映离散程度。23、无风险报酬率是指加上通货膨胀后的货币时间价值，一般把国库券的报酬率视为无风险报酬率。24、计算风险报酬率的步骤：例题P49-55 确定概率分布(01之间,即总和为1) 计算期望报酬率（见P50例） 计算公式为： 期望报酬率Ki第i种可能结果的报酬率Pi-第i种可能结果的概率n可能结果的个数简述为：期望报酬率=预期报酬率与概率的乘积之和 计算标准离差（见P52） 计算公式为：简述为：预期报酬率减期望报酬率的差进行平方，而后去乘以概率的累积之和，再进行开方。标准离差越小,说明离散程度越小,风险也小,反之,风险越大。 计算标准离差率又称变异系数 计算公式为：简述为：标准离差与期望报酬率之比的百分数计算风险报酬率计算公式为：RR=bV (RR指风险报酬率, b为风险报酬系数, V为标准离差率)如此推算出: K= RF +RR= RF +bv K为总报酬率, RF为无风险报酬率.影响投资报酬率的关键因素有三个: 标准离差率, 无风险报酬率,-这两个都可以通过数据计算，而风险报酬系数需要借助以下一些方法: 历史资料领导或专家确认 由国家确定只有当期望报酬率大于风险报酬率，该项目才可行。25、【利息率】简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率,也就是资金的增值同投入资金的价值之比。26、利率按变动关系可分为基准利率和套算利率；按市场关系可分为市场利率和官定利率；按报酬情况可分为实际利率和名义利率；按是否调整可分为固定利率和浮动利率。27、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率在西方通常用中央银行的再贴现率；在我国则是中国人民银行对商业银行再贷款的利率。28、资金的交易价格是利率。它由供给和需求所决定。但除了这两项因素外经济周期、货币政策、财政政策、通货膨胀、国际政治经济等因素对利率变动均有不同程度的影响。29、利率由三部分组成：纯利率、通货膨胀补偿率和风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。30、纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的供求均衡点利率。影响纯利率的基本因素是资金的供应量和需求量。31、由终值求现值叫贴现，在贴现时用的利率叫贴现率。32、标准离差只能用于比较期望报酬率相同项目的风险程度。33、影响投资报酬率的三个关键因素是无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。第三章 筹资管理1、企业所有者投入的资本金以及经营中形成的留存收益称为权益资本，亦称股权资本或自有资本。筹集权益资本简称权益融资。2、企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，又称债务资本或借入资本，筹集负债资本简称债务融资。3、权益资本和负债资本的比例叫资本结构，也叫资金结构。4、企业筹资活动按是否借助银行等金融机构可分为直接筹资和间接筹资。直接筹资不借助银行等金融机构。间接筹资的基本方式是银行借款。5、企业的筹资动机主要包括（ ABCD ） A，扩张筹资动机； B，偿债筹资动机； C，新建筹资动机； D，混合筹资动机； E，经营管理动机6、偿债筹资有两种情况，一种是调整性偿债筹资；二是恶化性偿债筹资。7、筹资渠道是指企业资金的来源；筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。8、筹资渠道属于客观存在，而筹资方式属于主观能动行为。9、物流企业筹资渠道主要包括：政府财政资金(国企),银行信贷资金(银行有商业银行,如工商银行,农业银行,建设银行，中国银行；政策银行,如国家开发银行,中国进出口银行，农业发展银行等)，非银行金融机构资金(信用社,保险公司,证券公司,租赁公司,信托投资公司), 其他法人资金, 职工和民间资金, 企业内部资金(提留盈余公积金和保留未分配利润而形成)，国外和港澳台资金.10、企业筹资方式属于权益资本的有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益；属于负债资本的有向银行借款、发行公司债券和融资租赁。11、国家财政资金渠道可以采用的筹资方式有（ AC ） A，发行股票； B，发行融资债券； C，吸收直接投资； D，租赁筹资； E，发行债券12、非股份制企业筹集资金的主要方式是吸收直接投资，而股份制企业筹集资金的主要方式是发行股票。现金是最常见的直接投资形式。13、股票按股东权利和义务不同可分为普通股和优先股；按投资主体不同可分为国家股、法人股、个人股和外资股；按币种和上市地区可分为A股、B股、H股、N股和S股。14、股票的发行方式有公募和私募。股票的推销方式有自销和委托承销。股票的发行价格有等价、市价和中间价。15、普通股的资本成本较高的原因是（ ABD ） A，投资者要求有较高的投资报酬率； B，发行费用较高； C，投资者认为投资于普通股的风险较低 D，普通股股利不具有抵税作用； E，财务风险较低16、补偿性余额一般在借款的10%20%之间。17、实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比例)100%18、借款的利率一般低于债券的利率。信用债券的利率一般高于抵押债券。19、长期借款的优点：(1)资金成本较低(利息在所得税前列支,有抵税作用)； (2)筹资速度快；(3)筹资弹性较大；(4)有利于保持股东控制权。缺点：(1)财务风险较高(有固定的偿付期限和固定的利息负担)；(2) 限制较多；(3)筹资数量有限。20、债券按本金偿还方式可分为一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券和延期偿还债券。21、影响债券发行价格的主要因素是票面利率和市场利率。当票面利率与市场利率一致时债券平价发行；当票面利率大于市场利率时债券溢价发行；当票面利率小于市场利率时债券折价发行。22、债券发行价格的计算公式：例题P9623、融资租赁的租期一般在设备使用年限的一半以上。融资租赁的形式有直接租赁、售后租回和杠杆租赁，其中典型形式是直接租赁。24、承租企业采用融资租赁方式的主要目的是为了融通资金。25、杠杆租赁涉及承租人、出租人和贷款人。26、融资租赁最大的缺点是资本成本较高。27、【混合性资金】是指既有某些股权性资金特征又有某些债权性资金特征的资金形式。常见的混合性资金有优先股、可转换债券和认股权证。28、可收回优先股对发行企业有利，而累积优先股、参与优先股和可转换优先股对股东有利。29、上市公司发行可转换债券6个月后，可以按照约定条件随时将债券转换为股票。不足转换为一股股票的余额，发行公司应当以现金偿付。30、【认股权证】是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。31、发行认股权证的优点是有利于吸引投资者和有利于降低资本成本。第四章 资本成本与资本结构1、资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本从绝对量上看包括资本筹集费用和资本占用费用两部分。货币的时间价值是资本成本的基础，而资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。2、在下列项目中，属于资本成本中筹资费用的内容是（ ABE ） A，贷款手续费； B，债券发行费； C，债券利息； D，股票股利； E，发行广告费3、企业筹集的长期资本包括股权资本和长期债权资本。股权资本又包括优先股资本成本、留存收益资本成本和普通股资本成本；长期债权资本又包括长期借款资本成本和长期债券资本成本。4、资本成本主要包括个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本三类。5、个别资本成本和综合资本成本是企业过去筹集的或目前使用的资本的成本。一般在 资本结构决策时使用；企业追加筹资是要用边际资本成本。6、个别资本成本中最低的是长期借款资本成本，最高的是普通股资本成本。7、【综合资本成本】又叫加权平均资本成本,是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。8、【边际资本成本】指企业追加长期资本的成本率。9、个别资本成本的基本公式：10、长期借款资本成本的公式：例题P12311、长期债券资本成本的公式，例题P124，特别注意平价、溢价、折价。12、优先股资本成本的公式：例题P12513、普通股资本成本按股利折现模型的基本公式：如果公司采用固定股利政策，即公式为 例题P126如果公司采用固定增长率股利政策，则公式为 例题P12614、普通股资本成本按资产定价模型的公式15、留存收益资本成本是股东进行其他投资的机会成本。其计算与普通股资本成本的计算基本相同，只是不存在筹资费用。注：和普通股的采用固定增长率股利政策计算公式相同。16、综合资本成本由两个因素决定：一是各种长期资本的个别资本成本；二是各种长期资本在总资本中所占的比例，即权数。17、综合资本成本又叫加权平均资本成本，是以各种资本占全部资本的比重为权数。常用的价值基础有账面价值、市场价值和目标价值。（看例题P130-131）18、边际资本成本10%，说明每增加1元资金便会增加0.1元资本成本。19、边际资本成本规划的具体步骤:例题P132-P134A 确定目标资本结构；B 确定目标资本成本C 计算筹资总额分界点；D 计算边际资本成本20、一般而言，边际资本成本随追加筹资金额的增加而上升；边际报酬率则随投资规模的上升而下降。21、财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。22、公司资本结构最佳时，应该（ AE ） A，资本成本最低； B，财务风险最小； C，营业杠杆系数最大； D，债务资本最多； E，公司价值最大23、【营业杠杆】是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应,它反映了营业额与息税前利润之间的关系。24、营业杠杆利益分析，看例题P135；营业杠杆风险分析，看例题P136。25、营业杠杆系数是企业息税前利润变动率相对于营业额变动率的倍数。营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越大。26、营业杠杆系数的基本公式，例题P13727、【财务杠杆】指由于债务的存在,而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应,它反映了息税前利润与税后利润之间的关系.28、财务杠杆利益分析，看例题P138；财务杠杆风险分析，看例题P13929、财务杠杆系数是企业税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益和财务杠杆风险就越大。30、财务杠杆系数的测算公式，例题P14031、营业杠杆影响企业的息税前利润；财务杠杆影响企业的税后利润。32、企业第一阶段杠杆是营业杠杆，第二阶段杠杆是财务杠杆，两种杠杆的综合叫联合杠杆，又叫综合杠杆、复合杠杆。33、联合杠杆系数的测算：营业杠杆系数财务杠杆系数34、资本结构是公司筹资决策中核心问题。35、资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本和公司价值三者之间关系的理论。主要有早期资本结构理论、MM理论和新的资本结构理论。其中早期理论有净收益理论、净营业收益理论和传统理论。新的资本结构理论主要有代理成本理论、平衡理论和非对称信息理论。36、公司资本结构决策就是要确定最佳的资本结构。最佳资本结构是企业综合资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。37、确定最佳资本结构的科学的定量方法主要有综合资本成本比较法、每股收益分析法 和公司价值比较法。38、综合资本成本比较法的应用步骤（例题P150-154）、每股收益分析法的应用（例题P154-156）、 和公司价值比较法的应用（例题P157-160）39、公司价值比较法的关键是测算公司总价值和公司资本成本。公司总价值应当表现为股票市场价值和债务市场价值之和。40、资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常用采用相对数，即资本成本率。41、债务利息一般允许税前支付，因此，企业实际负担的利息为利息（1-所得税税率）。42、【每股收益无差别点】是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。43、MM理论首次以严格的理论推导得出负债与公司价值的关系，推动了财务管理理论的发展。44、利用每股收益无差别进行企业资本结构分析时，（ ABD ）A， 当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式和债权筹资方式的每股收益相同；B， 当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用债权筹资方式比股权筹资方式有利；C， 当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式比债权筹资方式有利；D， 当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式比债权筹资方式有利；E， 当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用债权筹资方式比股权筹资方式有利；第五章 投资管理1、内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资一般是指固定资产投资。2、内部长期投资决策指标有两类：贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标，其基础性指标是现金流量。3、现金流量是长期投资决策中有关现金流入和流出的数量，由现金流出量、现金流入量和 现金净流量构成。4、现金流出量包括购置固定资产价款和垫支的流动资金。5、终结点现金流量包括固定资产残值收入和垫支流动资金的收回。6、营业现金流入量=营业收入-付现成本-所得税；=净利润+折旧。7、现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额。8、非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标。主要有投资回收期和平均报酬率。9、【投资回收期】是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。10、投资回收期的计算（看例题P179）和平均报酬率的计算（看例题P180）11、贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的各种指标，主要包括净现值、内部报酬率和获利指数。12、净现值、内部报酬率和获利指数三种评价方法中，净现值是最好的评价方法。当获利指数与净现值得出不同结论时，应以净现值为准。净现值零，说明投资项目的报酬率小于预期报酬率，方案不可行。13、【净现值（NPV）】是指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。 例题P18214、内部报酬率是净现值为零时的贴现率。内部报酬率的计算步骤，例题P18515、【获利指数（PI）】又称利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。例题P18616、证券投资主要有债券投资、股票投资和基金投资。其中典型形式是债券投资和股票投资。17、债券价值也称债券投资价值，是指债券未来现金流入量的现值。18、债券的基本估价模型，例题P18819、传统债券的投资风险主要包括违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现能力风险和汇率风险。20、传统债券需要增加的条款中，对发行者有利的是提前赎回条款，对投资者有利的是偿债基金条款、提前售回条款、转换条款。21、债券的评级是指债券偿债能力的高低和违约可能性的等级。债券评级制度最早源于美国。22、如果公司发行债券质量低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难。23、大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券。24、债券投资的优点：本金安全性高，收入稳定性强，市场流动性好。缺点：通货膨胀风险较大，没有经营管理权。25、股票价值的评价是指股票内在价值的评价。26、股票投资的特点:股票投资是股权性投资（股票投资属于股权性投资，有权参与公司的经营决策；债券投资属于债权性投资，无权参与公司的经营决策），股票投资的风险大，股票投资的收益高，股票投资的收益不稳定，股票价格的波动性大。27、股票投资的优点：投资收益高，购买力风险低，拥有经营控制权。缺点：投资安全性差，股票价格不稳定，投资收益不稳定。28、多年期股利不变的股票估价模型，例题：P197-19829、多年期股利固定增长的股票估价模型，例题P198 V=D1/（r-g）=D1/Vo +g D1-购买该股票后第1年的股利，Vo-股票的购买价格30、不考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率，例题P19931、证券组合的总风险可以分为非系统性风险和系统性风险。32、【非系统性风险】又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。一般来讲，只有呈负相关的证券进行组合才能降低非系统风险。33、系统风险又称不可分散风险或市场风险，系统性风险主要包括经济周期风险、购买力风险和市场利率风险等，通常用系数来衡量。34、证券组合投资要求补偿的风险是系统风险。35、按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合策略分成保守型、冒险型和适中型。36、常用的证券投资组合方法主要有四种投资组合的三分法、按风险等级和报酬高低进行投资组合、选择不同行业、区域和市场的证券进行投资组合、选择不同期限的证券进行投资组合。37、证券投资组合的风险收益，看例题P204。风险和收益率的关系，看例题P205。38、【平均报酬率】是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。第六章 营运资金管理1、广义的营运资金是指一个企业的流动资产总额，狭义的营运资金是指流动资产减去 流动负债后的余额。营运资金管理又称营运资本。2、营运资金的特点有营运资金的周转期短、营运资金的实物形态具有易变现性、营运资金的数量具有波动性、营运资金的来源具有灵活多样性。3、企业营运资金的筹资组合主要解决流动资产和短期资金（即流动负债）之间的配合问题。其筹资组合策略有正常的筹资组合、冒险的筹资组合和保守的筹资组合。4、流动资产按用途可分为短期流动资产（临时性流动资产）和长期流动资产（永久性流动资产）。企业短期资金主要是流动负债，长期资金则包括长期负债和所有者权益。5、短期流动资产由短期资金融通，长期资产由长期资金融通，这属于正常的筹资组合；用短期资金来融通部分长期资产，这便是冒险的筹资组合；部分短期资产用长期资金来融通，这便是保守的筹资组合。看例题P2266、营动资金的持有政策有适中的、冒险的、保守的。7、现金是流动性最强，收益性最弱的资产。代表着企业直接的支付能力和应变能力。8、企业持有现金的动机有交易动机、预防动机和投机动机。正常经营秩序下保持一定的现金支付能力的动机是交易动机；为应付紧急情况而保持的现金支付能力是预防动机；希望持有一些可用的现金以便抓住回报率较高的投资机会的动机是投机动机。9、【现金持有成本】即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本。【现金转换成本】是指现金与有价证券转换的固定成本。10、现金管理的主要任务是确定最佳现金持有量。确定现金最佳持有量的模型主要有存货模型、成本分析模型和因素分析模型。11、现金存货模型的总成本包括 持有成本和转换成本。而成本分析模型只考虑持有成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。12、例题P23413、机会成本与现金持有量成正比，短缺成本与现金持有量负相关，而转换成本与现金持有量无关。管理费用具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系。14、产生应收账款的主要原因是商业竞争，应收账款是一种商业信用。应收账款的成本有机会成本、管理成本和坏账成本。15、【应收账款的机会成本】又称持有成本，是指企业的资金因被应收账款占用而可能丧失的其他投资收益。16、计算应收账款的机会成本的步骤：例题P240 计算应收账款周转率=360应收账款周转期 计算应收账款平均余额=赊销收入净额应收账款周转率 计算维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额变动成本率 计算应收账款的机会成本=维持赊销业务所需资金资本成本率（或有价证券收益率）17、应收账款的管理成本主要包括（ ABCE ）A，调查顾客信用情况的费用； B，收集各种信息的费用； C，账簿的记录费用； D，应收帐款的坏帐损失； E，收帐费用18、【坏账成本】是指应收账款因某些原因无法收回而给企业带来的损失。19、信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。20、【信用标准】是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率为判断标准。21、客户资信程度的高低通常取决于5个方面，即客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况，简称“5C”系统。22、【信用条件】是指企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。23、（2/10，N/30）式中30天为信用期限，10天为折扣期限，现金折扣为2%。24、考核应收账款的指标有应收账款周转率和平均收账期。25、【存货】是指企业在正常生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品，或者为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或者将在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。26、存货按所有权可以分为自有存货和代理存货；按经济用途可以分为销售用存货和生产用存货；按存放地点可以分为库存存货和在途存货。27、存货的功能：储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；储备必要的产成品，有利于销售；适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。28、存货成本包括采购成本、订货成本和储存成本。29、常用的存货控制方法有经济订货批量法和ABC控制法。经济订货批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。30、最佳经济订货批量的计算和全年订货总成本的计算，例题P25231、一定时期内的储存成本总额，等于该时期内平均存货量和单位储存成本的乘积。32、订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。33、确定订货点，必须考虑的因素是平均每天的正常耗用量（n）、预计每天的最大耗用量（m）、提前时间（t）、预计最长提前时间（r）、保险储备（S）。34、保险储备S=（mr - nt）/2 ；订货点R=（mr + nt）/235、ABC控制法中，A类存货数量上只占有存货总量的15%20%；B类为30%左右；C类为50%或更多。第七章 股利分配1、作为利润分配对象的企业利润有两个含义：利润总额和税后净利润。股利分配最主要的是确定股利支付比率。2、企业利润分配应遵循的原则有依法分配原则、分配和积累并重原则、各方利益兼顾原则、投资与收益对等原则。3、企业税后净利润的分配程序：弥补以前年度亏损，提取法定盈余公积金，提取法定公益金，支付优先股股利，提取任意盈余公积金，支付普通股股利。4、企业本年度发生亏损，可以用下一年度的税前利润弥补；下一年度不足弥补的，可以在五年内继续弥补；超过期限不能弥补的则用五年后的税后利润弥补。5、公司按照税后利润的10%提取法定盈余公积，当法定盈余公积达到注册资本的50%时可以不再提取。企业提取法定盈余公积金主要是为了保全资本。6、公司法定盈余公积金可用于弥补亏损，也可用于转赠股本。但转赠股本后，其余额不得低于注册资本的25%。7、法定公益金主要用于职工集体福利设施的购建开支，按照净利润的5%10%提取。8、任意盈余公积金可用于弥补亏损或增加注册资本。9、按照现行制度规定，公司当年无利润时，不得分配股利。但公司用盈余公积金弥补亏损后为维护公司信誉，经股东会特别决议，可以按不超过股票面值6%的比率用盈余公积金分配股利，但分配股利后的法定盈余公积不得低于注册资本的25%。10、在西方，人们对股利理论的研究主要形成两种：股利无关论和股利相关论。11、股利无关论认为，股利的支付及数额的增减不会影响投资者对公司的态度，因而也不会改变公司的市场价值。12、在财务管理的实践中，物流企业经常采用的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加