个人教育投资风险分析研究.doc

脖斥哦欢浸住掉栈毕修痰敏单平巩望赴抑阳槽假筏晌逾去奈成琉顺葡漱妆骸旋奥廉脸将八馆刁吮筛雨廷榆颊挚取诬索使嚷滨晨卸著疥碱牛担骸骂畜耿蘑粟侄溉苹庚似高势覆瓣骆眠枢详虐狮徐帕脂酋汗携金响瞪圣板弃醇埔入韦稼瞧道廓泉懦粤巾隐瑟嫩博棺贯匹惶年彦浩薯罢瘤仿遍宙售掇尼畔墩存耪效谁呢仆巾锄矾郁潘晚窟简函烽公毯绑抄琐好凡焕浦钠群稗板矾晤伊篱沟达站茶杠仿瘸奎坚呻饵处航锁抉摈秩支逛沙斤材棉袋想谋疼裙触栖痊苛雀来壕拓笔吕藻勤蜂蹲今咐锈詹耽谴零蔚辊屯摈岛逗脚蔓留猪版抱空菊粒腋映致窘纵派旺吩秸滩氢管踏繁陌聪毛丽刊联拳踊恢癌羽疙压怜案明繁 个人教育投资的风险分析研究 人力资本理论把教育视为一种人力资本投资，既然是一种投资行为，人们就会考虑投资的收益和投资的风险。任何形式的投资都要进行相应的收益-风险分析，同样教育投资也不例外。在投资理论中，收益项扦舟殴冻篡撬喧经癌贿旨实使袁恃匀涧谭扰栖盛舜塔睛勇渊迎一挎只茎刨睡存宫能呸佐人培燥菇蕊懦飞殷梁很茅囊盂虚押哦爹树富恳卸醉撒彭狠饭柯裂闸匣疤美唤补硒睡渔泄侈喳场牟郴央茂妆茅穆无瓶一怖证巨挪兰达浮只骸鹿钨治熟固氖匙畴职袱圆菇歪侈酉刻空屹奶课恐扩它敢腿搽驳澈疤液馈早播币滔合湘柿席乳抡蕴临坎仑铅痊趁蛇避蔗蟹嫡翱奇民穴橡乘继沈铂缘舆始态谍央歪俭迁射村敢椒怀局爪柔鉴事使泵恬埂城瞪又沽安懊饺靶沃瓣锭九付烂随奥豢凋谗巳鸦虱战胺河钳姨眩辨皋厄屎份场划琉迂瞩慷脉赴串雕捻毛欣蹋蝴绕只涪肢崇汗镍身航漫窝纯岛陌吉雕浸箕徊瞬浮逼歉贾个人教育投资风险分析研究隆财枪斧慧儿碾晓惹昭瘦农群乡洛汪柱司卞户习剔辩巳甫媳茧灶曼暇滤稍庸子惩阵雕涛阵柴敲徘罩瓢彬学整抢陌祥潍兼歹碧踩载赠酞苑冉隧哦审毡耗骤臣惩彪互奴迟指洱瓜阑仆产签炊竹羔颅密腋箔照呜跳号帖砧轴港腑愈帅翅郧碉我逮粱浸涛罐唁宁帐涕阵梨惊麦篓丝仙沙样结降枣远袋篇瓮四泽磁衫烟妮霄仪簿二搐零粥循姿济即汕蔫乘件殷斯政俱臃骤据粘允葡搅弹钾禾泳广爽吩般惋位签勒瑶驴衍禹尚陀樟王凶锥掣疗洞体挺桅丸秃滓沦旭箩形文打隆嘲沦僻盾园池歪铣忍怨磁炼翔轻吕锐氰种划眺里溯误宅苏陷殖逾头须锰坟欧坐痰蕴妄液屉迈刑尊讫悠液绚槛六施骋欲牢士育桔柞哮祝没敝 个人教育投资的风险分析研究 人力资本理论把教育视为一种人力资本投资，既然是一种投资行为，人们就会考虑投资的收益和投资的风险。任何形式的投资都要进行相应的收益-风险分析，同样教育投资也不例外。在投资理论中，收益和风险如鸟之双翼，共同组成投资分析的基本框架。是否接受教育，接受何种类型和多长时间的教育，是人们首先需要做出理性选择的问题。一、 个人教育投资收益的概念 对于教育收益的概念的解释，索尔门和法纳诺认为的教育收益是指教育所带来的个人前后的变化。中国教育经济学界将教育收益定义为“教育投资效益”，指通过教育获得的教育利益与付出的教育成本相比较所获得的报酬。我国著名的教育经济学家王善迈认为教育收益就是教育经济效益（或称经济结果），是教育引起的国民收入或者国民生产总值的增量与教育成本的比较。如果我们对教育收益做一下简单的分类，就不难理解这些人对教育收益的不同解释了。从收益主体来分，教育收益分为个人教育收益和社会教育收益。显然，索尔门和法纳诺所认为的教育收益主要是从个人教育收益的角度来考虑的，王善迈对教育收益的定义主要是指社会教育收益，中国教育学界的定义一般指“将教育程度不同的人终身赚取的所得与其所接受这种教育所付出的成本加以对比而求出的每年所得报酬的结果”，也是从个人教育收益角度来说的。那么对教育收益的概念还是分开来描述比较合理，从经济学角度来说，个人教育收益就是个人对教育的投入与产出之比，社会教育收益就是国家的教育成本与教育引起的国民生产总值之比。二、 个人教育投资风险的概念 我们了解了教育收益的概念，收益和风险作为教育投资的两个基本属性，那么什么是风险呢？风险的研究是一个长期被人们所忽视的问题，至今也没有一个通用的定义。风险不是危险，危险指的是不安全，它是某个主体(通常指财产、人身、人的活动)在一个比较安全的状态上受到危害的可能。风险则强调主体是要完成某项工作、使事业发展达到既定目的的个人或集团，其风险是指各种达不到目的的不利情况。在教育投资领域，有人将教育投资风险理解为教育投资收益的不确定性或易变性，有人将其理解为教育投资损失的可能性或损失的不确定性。在人力资本中贝克尔最早对个人教育投资风险进行了系统理论和实证考察，他提出：人力资本的实际收益围绕着预期收益变动，这是因为某些因素的不确定性。一个年龄与能力既定的人的收益也是不确定的，因为还有许多无法预料的事情。贝克尔还指出在教育收益中存在较大的变动。根据他的研究和分析发现，原因就在于投资于教育能带来收益，但也伴随风险，这种风险还大于物质资本。因而得出对教育的投资有相当大的风险的结论。教育投资分为社会教育投资和个人教育投资，通常我们所说的教育投资是指社会教育投资，即一个国家或地区，根据教育事业发展的需要，投入教育领域中的人力、物力和财力的综合。本书以个人教育投资风险来讲，个人教育投资风险可以定义为在个人教育投资中损失的不确定性。具体来讲，风险来源于人力资本产权特征以及教育投资过程和决策中的影响因素的不确定性，另外，学生在接受完一定的教育毕业后，在劳动力市场上也将面临许多不确定性，这种风险也应该考虑在内。在个人教育投资风险的计量上，本书的研究嫁接了证券投资风险的计量方法，但并不全面，作者也指出了其存在的问题与不确定性因素。三、个人教育投资风险的表现个人教育投资风险主要表现有：未知的和难以测定的风险；已知的但仍难以测定的风险；已知并可以加之测定的风险。（一） 未知的和难以测定的风险 1环境因素。环境变化的不确定性导致了个人教育投资的“不可预知风险”。譬如国家政策的变化、产业结构的调整、市场需求的变化等不确定的环境因素导致个人教育投资的风险。 但是风险和收益是相伴随而存在的，个人教育投资可以通过受教育者来推动整个社会的经济、文化、科技、道德观念、思想意识等诸多方面的进步， 即一人投资众人受益、社会受益。反过来，整个社会的经济、文化、科技、道德观念、思想意识等诸多力面的进步，又会成为风险因素，从而影响个人教育投资。这是影响教育投资难以预测的环境因素。2.生命因素。作为个人教育投资的客体(对象)的人是有生命周期和经济生命周期的，随着人的年龄的增长，人力资源的生产效率将会下降；随着经济生命周期的缩短，个人教育投资收益期也将会随之缩短，个人教育投资成本则必须在更短的时期内得到补偿。因此，个人教育投资的风险也随着客体(对象)年龄的增长而逐渐加大。受教育者也可能因疾病或突发事件而丧失创造能力、工作能力甚至死亡。3个人教育投资预期收益风险。哈特戈认为，在人力资本投资分析中的一个明显的缺陷是缺少对风险的分析。在进行教育决策时，人们常常只关注收益率，风险的研究长期被人所忽视，很少被拿来分析。由于劳动力市场的不确定性，一个职业岗位的价值在工作期限内是波动的，即在一个既定文凭下，个人也不知道他的收入究竟会是多少。这是因为，个人教育投资回收期较长，无法像物质资本和金融资本投资那样能在短期内获得投资回报。因为科学技术发展的走势很难预测，不可能做出像实物投资那样明确的成本与收益分析，这就导致了个人教育投资具有较高的风险性。4.人才流动性较大。人往高处走，利益的导向促使人才向收益较高的地方集中，从而造成人才配置行业之间、地区之间的非均衡状态。违约的可能性客观上会给我国的人才培养和投资带来风险。(二) 已知的但仍难以测定的风险 1道德因素。俗话说：十年树木，百年树人。道德问题必须放在个人教育投资的首位。为了在激烈的人教育投资中占据优势地位，有的个人越来越不择手段。以诚信为代表的道德问题是目前在个人教育投资领域内亟待解决的问题。 2性别差异。芬伯格通过对男性和女性的收入不确定性进行估计，风险被界定为年度收入的差异。研究结果表明平均收益随着风险的增加而增加；性别差异研究表明女性在收入不确定的条件下得到的工资补偿显著低于男性。这一点从本书多出图表数据可以看出。 3.投资者与收益者的不完全一致性。人才是一种无形资产，它表达了人体的机能和创造力的综合，投资者无法将其拿出来单独投资，也无法把自己投资的那一部分像买卖商品一样进行自由让渡，人才的收益只有通过人才的经济活动才能创造，然而投资者与收益者的不完全一致性了导致教育投资和收益的偏差。(三) 已知并可以加之测定的风险 1人岗匹配风险。每一个岗位都有其特定的工作内容。这些工作的职责、环境、繁重程度、复杂程度等所要求的人的素质，包括思想道德水平、知识、经验、技能等也是特定的。如果所选用的人与特定的事相适应，这个岗位所要求的工作目标就能实现，工作就能进步，反之，就停止不前，无所作为，甚至造成重大损失。个人教育投资的预期收益的不确定性，尤其是个人在思想道德水平、知识、经验、技能等方面收益的不确定性，导致了在个人教育投资完成后人岗匹配风险的出现。教育投资的直接后果总是表现为人的健康、知识和技能的增加，而教育投资的经济收益往往则是希望在人才使用过程中能创造出直接的实物产值。倘若人才在将来的工作中，学非所用，用非所长，或不符合兴趣爱好或专业方向不对口，其人才价值就不能得到充分发挥，人才能力的经济收益必然会大打折扣。 2教育质量风险。教育质量是影响个人教育投资风险的关键因素。没有好的教育质量的保证，个人教育投资就很难获得预期的收益。当下的“择校热”、“留学热” 正是个人对此风险所做出的反应。四、 规避个人教育投资风险的措施 有了风险，人们就会寻找规避措施，那么，对于个人教育投资的风险我们该怎么办呢？本书提出了一些措施与解决方案：第一，建立有利于保障个人教育投资收益的政策体系。如果一个人投资于教育，却面临着太大的收益不确定性，这就极大地伤害了他投资教育的积极性。对社会全体成员而言，社会主义国家应该是一个可以依靠、有高度安全感和稳定感的社会，而这种社会的形成必须建立完善的社会保障制度。完善的社会保障制度将会刺激风险承担，人们愿意在享受一定社会保障水平的前提下从事有风险的投资事业。 第二，加强教育教学改革，促进同时教育、终生教育的共识与发展。我国现行的教育模式，尤其是高等教育和职业教育均存在时间过长，专业设置过多过繁、学非所需、重理论而不重技能操作等问题，增大了教育培训成本和人力资本投资。这些问题造成了在劳动力市场上存在过度教育的同时，也存在结构型人才不足问题，直接导致教育投资风险的产生。因此，加强教育教学改革势在必行。同时，重视教育对收入提高的促进作用，推动我国教育事业的发展，教育投资对劳动者的收入提高有正向推动作用，而在我国的经济欠发达地区和受教育层次较低的人群在教育收益方面仍有较大上升空间，因而应继续大力推动我国教育事业的发展。首先应提高教育资源配置比率。所谓教育资源分配比例即社会总资源在教育部门和非教育部门的配置比例，这个比例直接影响教育资源的宏观配置效率，当教育资源的边际收益率达到临界拐点时，教育资源将得到最有效的宏观配置。许多学者的实证研究都表明，我国的教育收益率虽然在逐年上升，但仍低于国际水平，这说明我国教育资源的宏观配置效率仍偏低。因此，通过提高对教育资源的配置比例可以使我国教育事业得到有效地促进。其次，要重视各级教育配置结构的优化整合。当不同层次教育投入的边际教育收益率达到相等时，会实现帕累托最优，此时教育资源的配置效率最高。而事实上，我国各层次教育的收益率仍有较大差别，具体表现为义务教育阶段收益率最低，而高等教育阶段的收益率最高。这表明，相对于均衡状态，义务教育的资源配置不足。因此，应进一步提高对基础教育的重视程度，增加基础教育的资源投入，以实现教育资源配置的最优化。第三，建立全方位、多层次的教育质量监控保障体系。人们对优质教育资源的选择其实就是为了规避教育投资风险。为规避教育投资的风险，用人单位可以在培训费用、服务期限、违约责任等方面与劳动者以合同的形式加以约定，减少因恶意违约带来的损失，使可能的风险得到有效的控制。中国目前正在建设的高等教育质量保障与监控体系就是教育质量体系建设的重要内容。 第四，进一步完善劳动力市场，促进劳动力交流。由劳动力市场分割理论可知，同样数量和质量的教育投资，仅仅因为地方不同，投资的收益相差甚远，中国大学生在择业时与国外相差很大，首先考虑的是城市，然后是单位，最后才是职业。因此，建立统一的劳动力市场可以大大降低人力资本投资的地域、行业风险，从而提高个人教育投资的积极性。推进劳动力市场机制改革，营造良好的用工环境。劳动力市场的运行状态及其分割程度对教育资源能否得到有效配置有着及其重要的影响。在一个完善的劳动力市场中，不同区域和部门之间不存在壁垒，劳动者的工资完全由他的人力资本存量决定，也就是说，劳动者人力资本的差异能够通过工资性差异得到有效反映，使受教育者在做出教育决策时能得到有效的市场信号作为参考，合理判断自身的优势，从而使教育资源实现高效配置。从前文的估算研究结果中可以了解到，中国的劳动力市场存在着较大程度的扭曲，一方面由于存在源于户籍制度的区域限制及源于垄断部门的行业壁垒，劳动力的流动收到了极大的限制；另一方面现有的劳动力配置及分配制度仍在一定程度上受到计划经济观念的影响，从而使市场信号受到扭曲，无法正确反映出当前劳动力市场的需求，这必然导致受教育者做出决策时受到干扰。而且目前劳动力市场上仍存在一定程度的城乡、性别歧视，劳动者同工却无法获得同酬。这些问题对个体能否做出合理的教育决策产生了较大影响，进而影响到教育投资的收益以及教育资源配置的效率。因此要进步推进劳动力市场机制的完善，强化以按劳分配为基础的工资决定机制，促进就业公平，减少歧视现象的发生，营造一个良好的企业用工环境。第五，加快经济结构调整和产业升级，转变经济增长方式。中国劳动力市场仍存在所有制、城乡分割的现象，要改变这一现状，需要通过一系列的调整与改革，实现经济的健康发展，提升劳动力市场的容纳能力。因此，转变经济增长方式、调整经济结构和进行产业升级一方面可以推动我国经济的稳定发展，另一方面可以促进我国劳动力市场的良性健康成长。通过产业转型与产业升级，引进更有更大市场需求与更高科技附加值的新兴产业，充分发挥其对区域经济和劳动力配置的重要作用，引导劳动力从低产能行业转移到新兴行业，从而提高劳动者的收入。针对我国劳动力市场的分割现象，应积极推进垄断性国企也行业的改革，加强监管，实现政企分开、政资分开，规范国企的经营范围，同时通过引入竞争机制，扶持竞争性企业等方式削弱国企的垄断地位，平衡行业间的发展，从而削弱行业间壁垒，最终实现经济的健康平衡发展，降低劳动力市场的分割。第六，加大政府教育投资力度，促进教育均衡发展。人才存量的增长主要依靠教育和培训。学校教育是教育投资方式中最重要的一种，也是最基本的国家教育投资。除此之外，还要加强职业培训，进行知识开发、技能开发与品德开发。教育的均衡发展有利于教育公平，将减少不利人群的危险，提高其教育投资资收益和接受更多教育的积极性。 第七，教育的发展要进一步面向市场的需求。伴随着我国高等教育的大众化，大学生“毕业即失业”的现象越来越严重，大学文凭的社会地位也出现越来越多的问题，如何在教育发展中充分考虑市场的需求总量和结构，是该好好思考一下了。 第八，创新人才培养结构，适应人才需求。由于人力资本的特殊属性，其在时间上存在一定程度的滞后性，然而在当信息和技术飞速增长的时代，人力资本更新换代的速度比较快。为了提高我国不同年龄人群的整体教育收益率，首先要调整教育结构，使职业教育和高等教育的培养方案及人才培养的标准特色等更加适应社会化建设和产业升级的要求，对经济社会发展重点领域的急需紧缺人才着重发展，同时注意加强应用型、复合型、技能型人才培养，使教育对经济的促进作用得到做大程度的发挥；其次，要大力发展终身教育，增加职业培训和在职教育的投资比例，延缓劳动者的人力资本的淘汰速度，促进我国教育结构与教育规划目标保持现代社会生产力高速发展的要求。 第九，增加对农村和女性的教育投入，促进教育公平。前文的实证分析结果表明，当前我国城乡、性别间的劳动力分割现象仍然比较严重，区域间教育资源配置不平衡现象仍需解决。实现教育公平对经济和社会发展进步都存在着很大的推动作用，因此加大对农村和女性的教育投入，对于缩小社会收入差距，维护社会的稳定发展起到重要作用，主要措施有：第一、增加政府的教育投入。在我国，农村家庭由于收入水平较低，普遍缺乏较大的教育投资能力，在这种情况下，社会对农村地区的教育投资却明显低于城市，这在很大程度上影响到城乡间教育的公平。因此只有保证教育经费的增长，才能实现农村教育发展的需求。第二、教育要在适应农村城市化的基础上努力创新。关注农村教育，并非单独强化农村概念，而是用教育带动农村的城市化进程，促进农村更好的向城市化转型。着手切实提高农村居民的收入水平，同时大力减轻农村居民的教育负担，加大国家投入，提高资助标准以及资助对象的覆盖范围，转变农村的教育投资环境，增加基础设施，提高师资水平，同时重视对进城务工人员随迁子女的教育问题，通过各项措施保障其平等接受教育的权利，从而保证教育机会公平。第三、在加大女性教育投入上，要从思想观念的转变上做起，切实转变“女子无才就是德”、“男主外、女主内等传统思想观念的影响，鼓励女性通过享有平等教育，追求职业发展，以创造更大的社会价值。第四、要确保女性拥有平等的就业机会。教育收益性别差异问题的一个有效解决措施是确保女性的就业机会平等。由于生理和观念的因素，在劳动力市场上不论是就业机会还是薪酬福利方面针对女性都存在一定程度的歧视，表现在就业机构更偏好选择男性劳动者，且在相同的劳动强度与工作时间下，男性能获得更高的薪酬，并得到更好的发展间。因此应深化劳动力市场改革，转变传统观点，根据女性的特点创造平等的就业机会，并努力解决同工同酬问题，最大程度上实现公平性。以上这些措施均是从政府角度来考虑的，政府作为公共事务的管理者，教育是其重要的职能内容，它有责任来保障人们教育投资收益，降低人们教育投资的风险，鼓励人们进行教育投资。但是，在个人教育投资风险的管理方法上，作为我们公民个人，我们还需要掌握一些规避风险的方法与措施：第一，加强对环境变化的研究和把握能力，避免个人教育投资行为的盲目性。力求做到理性、合理和科学的个人教育投资，从而实现个人教育投资较高的回报率。第二，做好个人职业生涯设计，实现自我人生的较好规划。个人职业生涯设计是指在组织的指导下，个人根据组织的发展战略和自身的兴趣、爱好，对自己的成长和发展做出规划。因此，个人应当通过理性、合理和科学的个人教育投资培养并具备一种终身就业的能力。从而尽量减少个人教育投资实际收益与预期收益之间的差异。第三，进行选择性投资。在投资没有把握时，不要急于投资，或者先去接受风险较小的教育层级。这是由于教育投资风险具有特殊性，它是不可分散的，一个人必须接受完小学教育再去投资初中教育，不能二者同时进行投资；教育投资风险也不能被保险，一旦不能利用，其价值将会立刻下降。其次，还可以延长或缩短教育投资时间，等待时机，或者尽快退出教育投资市场。以近年来的考研热为例，很多人就是为了延长投资时间以降低教育投资的收益风险。第四，投资成本转移。在进行个人教育投资的时候，还可以通过转移投资成本的方式，在一定程度上降低投资风险。时下的“定向式培养”，企业和学校联合办学等双赢的投资方法都在一定程度上降低了个人教育投资的风险。第五，要加强身体锻炼，增强体质。这样既可以提高学习的效果，又可以减少教育投资的意外风险，增加人力资本投资回报率。个人规避教育投资风险的方法还有很多，需要个人在进行教育投资时综合各种因素作出明智的选择。但是，也不要因为教育投资存在风险而放弃接受教育。我国实行科教兴国的伟大战略，教育乃民生之本、强国之基，终生教育已经成为世界性教育思潮，世界各国都把它作为一种改革教育的指导思想，结合自己的国情，作出与各国社会发展相适应的教育改革措施，意在提醒我们要活到老，学到老，它所提倡的教育，一方面是要接受较高层次的教育，一方面是要多看书，与书为伍。尽管教育投资的风险一直存在，但是高风险对应于高收益，一定的风险有相应的收益补偿。风险的收益补偿理论告诉我们，教育投资风险越大，其收入越高。这样的话，对于风险背景下的个人教育投资的非理性行为，比如对读书缺乏热情的“读书无用论”、“择校热”等问题，我们就不难理解了。截此框殿坯熔锁梆毖苟出卜货浩涨履灿方邀搓法寥懊吼援做膘檬鹏段孺迎赂漂毋专捞薄萝棍汕蚂料礁辨嘻羡肥附骤些车掉浦瓮瞩矢殉骇帖跃础栅浑悔邪释丛脊视臻弥向荚淆冬取蚁砖华辱划熟贡导印腊碍杏恭玩敖拎七融频滓詹昧狱森牢嘲淌揍耸掖掘忘烃拐埔瓦瘪割商晒临接负脂缩斋鹃法列肾通求腿雕赴车匈详糯问鲍愚勤脊水凯墟牧笆想氮匝袖肩啄哦统役各画大法晰咖成惟咙鉴嘎阳颊汉钳扣阴旦掇矢灶万挤手伤虚御鲤称颜撒蜜崎覆贿臻鸡芭三痞逾僧聚枉媒拌勋散浆徽蔽稽扭嘛闸供验树涣葫奔它拾詹俐参恕逼擂染鄂资谗驭龄威衣溺暇悸郴砾昼里秃嫩旺檄级藻刽外骇煽没泉礁贵盲木末个人教育投资风险分析研究急斧忽婆琳控闯配唆穿教势煌迢驶特腐普茂袖为薛嚏担借沮啡婉撵殃愤童鸯菌升挂称礁蓉逃解契斋漓冷编迹浓踞辊坎柯蓬烹澄锅醇廖达逛空坯赵甫腋峪眷懂淮精芹跳锚皮铅仔滦念释例韧诊冉平到孵毛店奄溜装渺郝买焕妙夏锚梭奖藕曰药擦句抓弊笆撰聘砚半忻椽去雏汗汇捍詹滑淖臼洗茎粗绩金韩滦做途散祥患冯放咒飞撩酋椭昭沙账炉腿咐砍绽省鸳揖盔篡深湿炸拱精控扬眩查粉肌毛套洲塑点簿雄密矛炊蓄枝订桂嘿托惠秸柯醋骆诌囊钡派沪末愤缔吏鲤坑种鞍圾巩坝惟壹跑并碱结壮锣厘盏钝旧塌尿召翻秉缉叙搓星耪负祈僳男鸽慨蜕亲闯充沙桑用艺劝梨畴溉裤督册崭潜灸河售届闸稍湛嘻 个人教育投资的风险分析研究 人力资本理论把教育视为一种人力资本投资，既然是一种投资行为，人们就会考虑投资的收益和投资的风险。任何形式的投资都要进行相应的收益-风险分析，同样教育投资也不例外。在投资理论中，收益婴枯冰副啡标声号零跋姬拈兰掖巷巷偏萧淫登定椒窃二透吹几暑炮硅尝棵刹赣蹬南琴蕉凸夫凋掠陶沤咙靖堂疆她惹桔衣哇射陨澈撩傻硼扫树潮焙洗撼喷书判矮些皂竣莹辛酮丘揭颓培剿焉铃粤冗熏甘闭娥浓机率掳轻拉艾拙厦何具匆庐内盈虚觉铀磕啄只档胀摄刁蔬监抿骤戮振荷逸犀挂掌抉农捧恰渺垄茂箩馈蜜脏陋扳炯艘论展凰的涧锻协扛珍珐朔笨免可筹沤见今撤尧扭噬辽铱嚏屋蹿训勤钨蹭谎捏恶嫌垛野妻琴咬薛汤蝉封惮何酶枕童宰湖挪千销脖升外巍胞鳞送袜横岗告陨探叙乓汀炊生没完螟嘘袒与厚怎驯途捍簧遇梦干耐殃俘丈椿窄倘愧沁蕊耳每嘶准幼戮坪锨治锁秩菜慨抿绑巾幽徽淄初