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OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 目录 综述.1 1.消费电子周期性复盘.2 1.1.智能手机销量的影响因素及原因分析.2 1.2.分品牌、分地区智能手机季度销量趋势分析.6 1.3.PC 周期性复盘.13 2.消费电子升级框架：AI 带动新增量.15 2.1.手机：行业微创新加速推出，AI 有望引领新一轮硬件创新周期.15 2.2.智慧家居：功能类智能家电成长空间大.31 2.3.摄像头类：AI 摄像头提升应用功能.36 2.4.PC：AIPC 有望拉动 PC 出货.38 2.5.云：庞大算力需求带动 AI 服务器放量.45 3.下一代移动智能终端.50 3.1.空间计算平台.50 3.2.机器人.63 3.3.数字健康.66 3.4.其他创新智能终端.68 1 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 综述 随着科技的不断进步和人们对智能化生活的需求增长，消费电子已经成为现代社会中不可或缺的一部分。作为消费电子领域的从业者和用户，我们见证了以手机为代表的、各种新型终端的出现，以及技术的不断升级与创新。深入研究和了解这个行业的变化和趋势对我们的发展至关重要。基于此，OPPO 巡星投资联合天风证券研究所，撰写了消费电子投资行研白皮书，聚焦于消费电子领域的关键议题，旨在帮助读者更好地理解这个行业的发展动态和未来走向。首先，我们将对手机等主要消费电子产品的周期性进行详尽复盘与分析，回顾过去几年的市场趋势、产品创新和消费者行为变化。以手机为例，2024年 1 月 25 日，国际数据公司（IDC）发布最新数据显示，2023 年全年中国智能手机市场出货量约 2.7亿台，同比下降 5%，创近 10 年以来最低出货量。手机出货量受到产品创新周期和宏观周期的影响，与 10 年前相比，手机市场所在的市场阶段已经大不相同。通过对过去的经验总结和分析，我们希望站在全球和跨越周期的视角，为行业的未来提供参考。其次，我们将提出消费电子升级框架，探讨如何通过技术创新和产品升级来满足消费者的需求。消费者对于电子产品的要求已经不再局限于功能和性能，更加关注用户体验、个性化和可持续发展。2023 年，折叠屏手机和 AI 手机（英文 Artificial Intelligence 的缩写，意为人工智能）受到广泛的关注。IDC 指出，OPPO 全新推出折叠屏系列手机表现不俗：Find N3 系列助力 OPPO 在 800 美金以上市场份额再创新高；Find N3 Flip 持续热销，助力OPPO 登顶竖折市场市场份额第一。而 2023 年由ChatGPT 引发的 AI 大爆发，消费电子也将迎来 AI时代。2023 年，OPPO 正式发布自主训练的大模型AndesGPT，并在刚刚发布的 OPPO Find X7 系列上，OPPO 实现了全球首个端侧的 70 亿参数模型的落地应用，为用户带来自然语言理解、文本内容摘要、通话语音摘要等下一代的 AI 体验。除手机之外，我们将选取 PC 等重点消费电子产品，探讨在其中的技术创新，以应对市场变化和消费者需求。最后，AI 技术对下一代智能终端的影响将是深远的。它将使智能终端更加智能化、个性化，并带来更高效、便捷的用户体验。我们重点选取了空间计算平台、机器人、数字健康和其他新型的智能终端进行探讨。在本白皮书中，我们将通过调研分析、案例研究和专家观点，提供全面深入的行业洞察和建议。我们希望能够为消费电子领域的从业者、决策者和关注者提供有价值的参考，促进行业的健康发展和创新进步。同时，我们也期待这份白皮书能够激发更多关于消费电子领域的讨论和合作，共同推动行业的繁荣和可持续发展。风险提示：消费电子创新不及预期、下游需求不及预期、宏观经济波动、地缘政治风险 2 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 1.消费电子周期性复盘 1.1.智能手机销量的影响因素及原因分析 2007 年苹果推出初代 iPhone，智能手机进入了硬件发展期，整体销量水平较低，2007-2009 年智能手机出货量均低于 2 亿台。2010 年划时代的智能手机产品 iPhone 4 发布，智能手机进入加速渗透期，逐步替代功能手机，智能手机 2009-2016年出货量复合增速为 36%，2016 年智能手机销量达到 14.7 亿台，销量达到峰值，智能手机渗透率为74.6%，接近饱和状态。2016 年之后，智能手机发展进入存量阶段整体销量承压但高端化趋势明显。2020 年 5G 换机潮启动，5G 换机带动 2021 年智能手机销量扭转下滑趋势重回成长，2021 年出货量达 13.6 亿，同比增长6.13%。2022 年我们观察到手机换机周期明显变长，需求承压、增速承压，销量持续下滑。存量阶段高端化升级趋势更为明显，2016年智能手机ASP约283美元，2022 年，智能手机 ASP 提升至约 415 美元。智能手机渗透率的提高，也带动了互联网产品由桌面端转向移动端的浪潮，微信、WhatsApp、Instagram、Facebook、淘宝、抖音/TikTok 等社交媒体平台和移动服务跟随移动互联网浪潮快速成长。图 1：2004-2022 年智能手机、功能手机出货量及智能手机渗透率（右轴）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 3 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 1.1.1.手机出货量主要受智能手机产品周期、经济周期和创新周期影响 产品周期：2010-2016 年智能手机产品周期带动出货量持续成长，2010 年以 iPhone 4 为代表的智能手机带动手机进行功能机到智能机的切换，2009-2016 年智能手机销量复合增速为 36%，2015 年之后增速放缓，2016 年销量达到峰值，发展进入存量阶段。经济周期：智能手机进入存量阶段，经济周期影响消费电子支出水平进而影响整体销量。2022年经济下行和高通胀导致需求端受挫，增长乏力出货量下滑明显，根据 Counterpoint 数据显示，2022年的手机换机周期长达 44 个月，达到历史最高水平。创新周期：2020/2021 通信制式的升级带动5G 换机周期。1.1.2.增量阶段，智能手机趋于平价化，并且由发达国家向发展中国家渗透，推动出货量增长 智能手机平价化带动出货量增长：2010-2016 年随着智能手机的快速渗透以及产业链成熟带来的零部件单价下降，智能手机平均单价（ASP）由 2011 年的 425 美元下滑至 2016 年的 283 美元，平价化带动用户受众扩大渗透率提升；智能手机从发达国家向发展中国家渗透带动出货量增长：2011 年前美国/西欧为主要市场，2012 年起中国成为智能手机最大的市场，目前中国与部分发达国家渗透率已趋于饱和（2022 年中国 98%、美国 96%、加拿大 99%、日本 99%、西欧 95%），APeJC 以及中东非洲地区渗透率仍有较大提升空间（2022年 APeJC77%、中东非 55%）。图 2：2004-2022 年智能手机出货量(百万台)价格带分布和 ASP 情况 图 3：2004-2022 年不同国家和地区智能手机渗透率 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 4 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 2004 年-2016 年，智能手机市场的格局从初期的混乱到逐渐稳定，经历了行业集中度下降再提升等多个阶段。2010 年开始功能手机巨头如诺基亚的市场份额迅速流失给了苹果和三星这样的智能手机制造商。2012-2013 年以中华酷联（中兴、华为、酷派、联想）为代表的国内智能手机厂商在全球手机市场上崭露头角。2014-2015 年智能手机市场化程度加深，OPPO、小米、vivo 和华为（含荣耀）等厂商市场地位逐步强化，国产手机品牌在国内外市场的强劲竞争力和影响力不断上升，2016 年智能手机市场逐步形成三星、苹果为主要国际厂商和华为(含荣耀)、小米、OPPO、vivo 等中国本土品牌迅速崛起的稳定集中的竞争格局。图 4：2004-2016 年智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.1.3.存量阶段，通胀水平提升初期，消费电子支出增加或促进智能手机出货量，后期高通胀叠加加息挤占消费电子支出，智能手机销量呈现下滑趋势 GDP 增速：1）增量阶段：影响较弱，产品处于渗透率快速提升的阶段同时以智能手机为代表的新兴消费电子硬件形态催生了大量移动互联网商业模式的创新，对经济有正向拉动作用；2）存量阶段：影响较强，智能手机产品销售主要由存量换新驱动，当整体 GDP 增速放缓时，消费者对于经济发展和个人收入持续增长预期降低，会减少相关消费电子产品的支出。通胀：1）部分国家采取经济刺激政策促进复苏，或将会增加消费电子产品的支出，美国 2021 年Q3 通胀水平持续攀升，智能手机出货量同比增长明显；2）伴随美联储加息通胀触顶回落，智能手机整体出货量呈现下滑趋势，高通胀&加息周期阶段用于生活物资的支出会挤占消费电子产品的支出，智能手机出货量承压，后续跟随通胀水平回落&加息周期结束有望触底回升。5 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 图 5：美国季度智能手机出货量 YoY、CPI 同比增速、GDP 同比增速变化 资料来源：IDC、Bloomberg、World Bank、天风证券研究所 创新周期：5G 换机周期对于智能手机整体出货量有正向拉动作用，5G 换机周期从 2019 年开始启动，三星率先推出 5G 智能手机，之后 5G 快速上升，2020 年苹果推出首款 5G 手机 iPhone 12，5G 换机周期带动销量复苏，2021 年智能手机出货量增速同比转正，出货量为 13.6 亿台，同比增速6.25%。智能手机进入存量阶段，整体竞争格局相对稳定，华为遭遇贸易限制冲击了整体的智能手机市场竞争格局。从 2016 年开始，华为的市场份额显著增加，尤其在 2018 年到 2020 年之间，市场份额接近甚至超越苹果。在2019年华为受到限制措施后，在智能手机市场上的份额下滑明显，部分新兴市场如传音、realme、小米等国内手机厂商份额有所增长，表明这些品牌在新兴市场中积极抢占市场时机并且呈现出良好的增长潜力。6 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 图 6：2016-2022 年智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.分品牌、分地区智能手机季度销量趋势分析 1.2.1.中国市场 出货量：智能手机出货量在 2016 年达到峰值 4.67 亿台，2023 年全年中国智能手机市场出货量约 2.7 亿，同比下降 5.0%，创近 10 年以来最低出货量。2023 年上半年受经济环境和疫情持续影响，整体市场仍然处于低迷状态，虽然在下半年有所改善，但厂商对于出货量仍然持保守态度，整体市场表现未完全释放，难以达到预期水平。渗透率：2010-2013 年渗透率快速提升，2022 年高达 97.74%，接近饱和状态。ASP：近十年处于稳步提升，在 2021 年达到峰值 446.08 美元；竞争格局：2010 年及之前诺基亚占据绝对龙头地位，Motorola 紧随其后；2010年起三星、苹果、华为崛起；2020 年，华为出货量占比 27.06%，位列中国市场第一位，随后因贸易限制等原因占比迅速下降；2023 年，随着华为 Mate 60 系列热销，华为手机的市占率再次持续逆势上攻，有望加速重返中国市场第一，份额持续增长；2023年受第三方渠道大幅降价和苹果自身主动促销推动，苹果2023年全年市场份额为17.3%超越 vivo 成为中国智能手机市场出货量份额位列第一；荣耀排名第二，出货量同比下滑 10.3%，市场份额跌到17.1%，OPPO 以 16.7%的市场份额排名第三，vivo 紧随其后。7 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 图 7：2004-2022 年中国市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 8：2004-2022 年中国市场智能手机市场竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.2.印度市场 从年度数据看，渗透率仍有持续增长趋势，行业集中度逐步提升，主要厂商份额相对接近竞争激烈出货量：智能手机出货量逐年升高，在 2021 年达到峰值 1.6 亿台，2022 年出货量下降到 1.44 亿台，同比下降 10%；2023Q3 出货量同比+0.68%，较前一阶段有所缓和，预计未来几年智能手机出货量保持持续增长。渗透率：稳步提升，2022 年达到 71.79%，仍有较大进步空间。ASP：近五年 ASP 处在 150-250 美元之间，整体中低端机型占主导，在 2022 年达到峰值223.46 美元；竞争格局：2011 年及之前诺基亚占据绝对龙头地位。2011 年起三星崛起，挤压诺基亚的市场份额，处于印度市场的第一位。2018-2022 年三星、苹果、vivo、realme、小米、OPPO 成印度市场主流手机品牌。截止 2023Q3，三星、realme、vivo、小米、oppo、苹果的出货量占有率分别为16.14%、15.01%、13.90%、11.65%、9.91%、5.71%，三星、realme 和 vivo 份额差距逐渐拉小，头部竞争图 9：2017Q4-2023Q3 中国市场智能手机季度出货量和同比增速 图 10：2017Q4-2023Q3 中国市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 8 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 激烈。印度智能手机前五大品牌市占率呈现逐年上升的趋势，印度市场智能手机行业集中度在逐年增加。市场特点：国际厂商面临着来自中国厂商的激烈竞争，手机市场竞争日趋激烈。三星保持第一位置但份额受市场竞争影响有下降趋势，国内厂商形成合围之势，Poco、Infinix 等厂商也在加紧对印度市场的推进。图 11：2004-2022 年印度市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 12：2004-2022 年印度市场智能手机市场竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 13：2017Q4-2023Q3 印度市场智能手机季度出货量和同比增速 图 14：2017Q4-2023Q3 印度市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.3.东南亚市场 从年度数据看，渗透率逐年攀升。出货量：智能手机出货量在 2021 年达到峰值 1.68 亿台，2022 年出货量下降到 1.42 亿台，同比下降 15%；但在 2023Q3，出货量同比+2.93%，有上升趋势，说明东南亚智能手机市场正逐步恢复。渗透率：稳步提升，2022 年达到 83.28%，仍有一定的增长空间。ASP：近五年处于 ASP 处于 200-400 美元之间，在 2022 年达到峰值 355.07 美元；竞争格局：2010 年及之前诺基亚占据绝对龙头地位，Motorola 占据少量的市场份额；2010 年起三星逐渐占据市场份额，成为东南亚市场的第一，保持着较强的竞争优势；2018-2022 年三星、苹果、OPPO、小米、realme、vivo 成东南亚市场主流手机品牌；截止 2023Q3，三星、OPPO、苹果、小米、realme、vivo 的出货量占有率分别为 25.44%、userid:532115,docid:159142,date:2024-04-16, 9 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 14.60%、12.98%、11.30%、9.17%、9.07%，三星与OPPO在东南亚市场的两强局面已经相对稳固。市场特点：东南亚市场具有较大的发展潜力，中国厂商占据主要市场份额。截至 2023Q3，中国厂商的市场份额合计 44%。图 15：2004-2022 年东南亚市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 16：2004-2022 年东南亚市场智能手机市场竞争格局 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 17：2017Q4-2023Q3 东南亚市场智能手机季度出货量和同比增速 图 18：2017Q4-2023Q3 东南亚市场智能手机竞争格局 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.4.拉美市场 从年度数据看，智能手机市场饱和，中低端机型占主导，三星&联想&小米份额领先。出货量：智能手机出货量在 2017 年达到峰值 1.51 亿台，2022 年出货量下降到 1.26 亿台，同比下降 6.4%；根据 Counterpoint 数据，2023Q3拉美智能手机同比增长 11%，增速转正，扭转了连续 4 个季度的下滑趋势，整体呈现稳中向好趋势；渗透率：稳步提升，2022 年已达到 95%，接近饱和，预计还有一定上升空间。ASP：2007-2015 年 ASP 不断下降，近五年ASP 在 200-300 美元之间，整体中低端机型占主导；竞争格局：2011 年前诺基亚占据主要市场份额，2008-2012 年 BlackBerry 市场份额超 10%；2015 年起三星第一、联想第二，华为退出之后小米市占率提升明显；摩托罗拉在拉美拥有深厚的运营 10 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 商渠道资源，帮助联想成为拉美市占率第二的手机品牌，小米智能手机兼具性能和价格优势，华为退出之后小米加速推进拉美市场的线下布局，在多个拉美国家开设“米店”以及多样化营销渠道带动份额提升；市场特点：国家众多，以线下渠道为主，三星&联想在当地积累出渠道优势，小米、OPPO 和传音凭借线下渠道的铺设份额迅速提升。在国产手机品牌中，荣耀、OPPO、小米和传音都在国际市场特别是拉丁美洲取得了显著的发展。截至 2023 年第三季度，这些品牌的出货量市场份额均有所上升。在这一区域，23Q3 荣耀和 OPPO 的市场份额分别为 10.8%和 3.9%。传音品牌在同一季度的出货量市场份额达到了 8.5%，出货量同比增长超过 100%，显示了在拉美市场的强劲增长势头。这一趋势反映了国产手机品牌在国际市场上的广泛扩张和竞争力增强。图 19：2004-2022 年拉美市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 20：2004-2022 年拉美智能手机市场竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 21：2019Q1-2023Q3 拉美市场智能手机季度出货量和同比增速 图 22：2019Q1-2023Q3 拉美市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.5.西欧市场 从年度数据看，中高端机型为主流，三星&苹果占主导，国内手机品牌份额持续提升。出货量：智能手机出货量在 2015 年达到峰值 2.2 亿台；2023Q1/Q2/Q3 出货量分别同比增长-10%/-9%/-5%，延续了近两年较差的市场表现；渗透率：逐步提升，2022 年已达到 92%，接近饱和，预计还有一定的增长空间；ASP：在 2014-2017 年间相对处于低位，近 11 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 四年不断升高，智能手机 ASP 在 400500 美元区间，中高端机型为主流；竞争格局：2011 年前诺基亚占据主要市场份额，2011 年起三星成为龙头，2020 年起苹果市场份额略微高于三星，苹果和三星作为高端机型的代表在西欧市场占据主要份额，2023Q3 分别占比 36%和 32%，份额占比之和接近七成。小米通过中端产品的定位，在西欧市场的份额呈上升趋势。自华为退出后，小米从 2020Q3 至今连续保持西欧市场出货量第三名。OPPO 2023Q3 市场份额为 3%；市场特点：运营商与零售连锁店正在建立更密切的关系，建立高端市场品牌认知度比较重要。图 23：2004-2022 年西欧市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 24：2004-2022 年西欧智能手机市场竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 25：2019Q1-2023Q3 西欧市场智能手机季度出货量和同比增速 图 26：2019Q1-2023Q3 西欧市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.6.中东欧市场 从年度数据看，ASP 持续提升，三星+小米占主导，华为退出后市场集中度降低。出货量：智能手机出货量在 2021 年达到峰值 0.88 亿台，2022 年出货量下降到 0.74 亿台，同比下降 15%；2023Q1 和 Q2 由于经济疲软、地缘政治不确定性，出货量均不足 1500 万，23Q3 同比 12 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 略有改善。渗透率：稳步提升，2022 年达到 88%，仍有一定提升空间。ASP：2016 年达到最低点 201 美元，2016年后呈上升态势。竞争格局：2010 年及之前诺基亚占据绝对龙头地位；2011 年起三星崛起；近五年小米的市场份额明显提升，2022 年达到 29%，超过三星成为第一。图 27：2004-2022 年中东欧市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 28：2004-2022 年中东欧智能手机市场竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 29：2019Q1-2023Q3 中东欧市场智能手机季度出货量和同比增速 图 30：2019Q1-2023Q3 中东欧市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.2.7.中东非市场 出货量：智能手机出货量在 2015 年达到峰值 1.7 亿台，2022 年出货量为 1.4 亿台，同比下降16%；2023 年 Q2 中东非市场同比和环比均有所上升，出货量有明显提高。渗透率：提升速度较慢，2022年达到55%，仍有很大的提升空间。ASP：2020 年达到 ASP 最低 184 美元，在2015 年至 2022 年期间，整体 ASP 水平低，在 200-250 美元之间。竞争格局：2010 年及之前诺基亚占据绝对龙 13 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 头地位；2010 年起三星崛起，2012 年起传音崛起；2020 年起传音超过三星成为中东非智能手机市场Top1 品牌。传音以及三星 2023Q3 份额之和超过50%。小米的扩张迅速，近两年多季度份额达到 10%以上，其他产品市场份额均在 10%以下。非洲地区目前接入网络以 2G/3G 为主，4G 覆盖率较低，以苹果为代表的 4G/5G 机型使用便利度较低，市场认可度相对较低。华为在缩减其在中东非市场的业务规模后，仍然保有一定的市场份额，与此同时，其他企业也调整了在这些地区的市场占有率，主要是因为中低端手机的产品品牌辨识度相对较低、可替代性更强，因此华为的退出不会让消费者特定地采用某一品牌进行替代。图 31：2004-2022 年中东非市场智能手机出货量、ASP 与渗透率（右轴）图 32：2004-2022 年中东非智能手机市场竞争格局(按出货量口径)资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 图 33：2019Q1-2023Q3 中东非市场智能手机季度出货量和同比增速 图 34：2019Q1-2023Q3 中东非市场智能手机竞争格局（按出货量口径）资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 资料来源：IDC、Bloomberg、天风证券研究所 1.3.PC 周期性复盘 1.3.1.经济周期 14 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 PC 下游受众包括个人和企业，PC 出货量与个人消费支出和企业 IT 支出密切相关，一定程度受宏观经济周期影响（1989 年-1992 年 PC 出货量停滞；2001-2002 年互联网泡沫破灭导致 PC 出货量下滑、停滞）。1.3.2.产品生命周期影响 1）导入期（1975-1981 年）：PC 尚未实现标准化。2）成长期（1981-2000）：IBM PC 推出带动PC 行业标准的建立，互联网带动新一轮 IT 支出，全球手机出货量经历了显著的增长。3）成熟期（2000-2010）：发达国家 PC 渗透率饱和，发展中国家渗透率提升，DTR 效应笔记本接力台式机成为主要的增长点，2000 年至 2010 年间全球手机市场的年复合增长率（CAGR）相对较高，智能手机的普及对整个市场的增长起到了关键作用，特别是在 2007 年后，智能手机开始成为主流。4）衰退期（2010 年之后）：台式机和笔记本代表的传统 PC 形态出货量在 2011 年达到顶峰，峰值出货量为 3.64 亿台，消费者将部分 PC 应用转移到智能手机和平板上，产品进入成熟期之后，传统 PC出货量经过 4-5 年进入到达行业底部，此后经过 3-4 年磨底阶段后受换机周期影响销量回暖。10 年苹果发布 iPad，平板电脑作为一种新的 PC 产品形态出货量迅速提升，2014 年出货量 2.3 亿部，出货量触顶，随后进入下滑阶段。2020/2021 年受益于疫情导致的居家办公远程学习带动 PC 销量提升，2021 出货量增速为 11%，2022 年开始增速下滑，23Q4PC 销量同比增速开始转正，行业呈现回暖趋势。图 35：PC 产品生命周期划分 资料来源：IDC、Bloomberg、中科院物理所公众号、创业家公众号等、天风证券研究所 15 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 2.消费电子升级框架：AI 带动新增量 2.1.手机：行业微创新加速推出，AI 有望引领新一轮硬件创新周期 2.1.1.手机轻薄化趋势明显，关注轻量化材料在手机的应用 轻质金属材料是指密度3.5g/cm3 的金属，包括 Be、Al、Mg 和碱金属及碱土金属，通常也将密度 4.5g/cm3 的 Ti 和半金属的 B 和 Si 归属于轻金属。其中 Li 是轻金属中最轻的元素，Al、Mg、Ti则是最具代表性的轻质金属。铝合金手机中框仍是当前主流方案，工艺成熟，且成本较低，但是硬度、耐磨性不足。随着对轻薄化的追求，手机逐步涌现对钛合金和镁合金的创新应用。2.1.1.1.钛合金 钛 合 金 材 料 的 优 点 主 要 包 括：低 密 度（4.51g/cm3，约为钢的 60%、铜的 50%）、高强度、耐腐蚀性强、化学性质稳定，广泛用于航空航天、航海、汽车、石油化工、医疗修复等领域。其应用于手机的好处体现在耐磨、轻薄、外观光泽度，以及高强度可提升整机的结构强度。近两年，使用钛合金的手机渗透率逐步提升。2022 年 12 月，OPPO Find N2 采用了碳纤维骨架、钛合金螺丝钉打造的全新铰链，是折叠屏上首次应用钛合金螺丝。2023 年 7 月，荣耀发布折叠屏手机 Magic V2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金 3D 打印工艺。2023 年 9 月，苹果发布 iPhone15 Pro/Pro Max 采用钛合金外壳，Apple Watch Ultra 2 采用钛合金表壳。2023 年 10 月，小米发布 14 pro 钛金属特别版，通过航天级 99%高纯钛和高强铝合金材料精密复合的方式制作钛边框。图 36：手机行业主要品牌钛合金应用 16 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 资料来源：OPPO、荣耀、苹果、小米品牌官网 2.1.1.2.镁合金 镁合金的密度更小，约 1.7g/cm3，是铝的 2/3，铁的 1/4，比强度高，按照添加金属材料的不同，分为镁铝合金、镁锰合金、稀土镁合金等类别。2021 年 12 月，vivo 发布的 iQOO Neo5S 手机，金属散热支架采用了高韧性、高导热稀土镁合金材料。2023 年 10 月，荣耀发布轻薄大内折旗舰 Magic Vs2，其外屏支撑架材料采用目前重量极轻的高韧性、高导热稀土镁合金，材料密度降低 33%，屏下覆盖率达到 72%。图 37：手机行业主要品牌镁合金应用 资料来源：荣耀、vivo 官网 2.1.1.3.其他材料的应用趋势：碳纤维 碳纤维具备低密度、高强度、高模量等诸多优点，采用优质碳纤维原料与良好树脂基体制备的复合材料具备优良的力学性能。碳纤维在消费电子领域的应用仍处于发展初期，轻量化趋势有望加速其在消费电子领域渗透率。手机产品与传统航天军工使用碳纤维的需求差异点很大，对于现有预浸产品提出了新的需求，仍有很多技术难关需要克服。手机尺寸受限，对外观和支撑要求高，对于碳纤维有展纱均匀、高模量、低克重、以及导电导热的需求。预浸料生产过程的超薄展纱技术、树脂配方，模压过程的参数控制缺一不可。展纱均匀性对于手机碳纤维产品影响巨大，展纱不均匀会导致碳纤维刚度不连续，影响树脂分布，进而影响产品平面度和表面光影效果。树脂对材料力学性能影响很大，此外树脂还可以改性，赋予碳纤维特殊功能。17 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 OPPO Find N2 采用碳纤维屏幕骨架，屏幕结构重量较上代就减轻 34%，同时在铰链设计上也通过使用高强度复合碳纤维斜板，进一步实现轻量化。OPPO Find N3 通过自研非均匀叠层，首次引入航天级碳纤维及 PVD 导电技术，让这块碳纤维支撑板的刚度提升至 2.1 倍。Find N3 的碳纤维要轻约 8.88g，是市场上同尺寸产品最轻支撑板。华为 2021 年发布的 Mate X2 折叠屏旗舰手机，采用碳纤维复合材料铰链支撑门板，让重量减轻了 75%。图 38：资料来源：OPPO 官网 2.1.2.影像：图像传感器技术 影像能力一直是手机厂商的“必争之地”，而图像传感器作为核心器件，在其中更是起到了决定性的作用。新型图像传感器技术的主要目的是提升分辨率、动态范围、光谱范围等核心指标，其中，多光谱技术、事件相机技术备受行业关注。多光谱技术：传统的 CMOS 图像传感器主要用于可见光成像，而多光谱技术可以实现向红外光和紫外光方向上的感知，以获得更多维度的光谱信息，从而实现更加准确的色彩以及白平衡，并衍生出更多应用，比如皮肤检测。现阶段，微型化多光谱技术路线较多，有基于超表面、量子点、滤光片等的滤光解决方案，而产业化的前提是在保证性能表现的同时，与现有图像传感器工艺兼容。事件相机技术(Event-based Vision Senor，EVS)是一种无快门连续记录变化/运动信息机制的成像技术，能够在记录运动信息时实现高帧率、高动态范围和低数据冗余之间的平衡。OPPO 巡星投资企业深圳锐视智芯科技有限公司在行业内率先推出的融合视觉传感技术，将 EVS 和传统图像功能融合到同一颗传感器芯片上，可同时输出高质量 RGB图像和 EVS 数据流。2024 年 1 月，深圳锐视智芯科技有限公司携手 OPPO、高通，共同合作推动创新性融合视觉传感技术在智能手机领域应用，以更高效地提取运动信息和图像数据，从而帮助进一步改善拍照性能并实现影像的 AI Motion 功能。18 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 图 39：资料来源：锐思智芯公众号 2.1.3.终端厂商布局端侧模型，AI 手机加速推出 随着 ChatGPT 引爆新一波 AI 浪潮，各行各业都在探索自身与 AI 及大模型的结合场景，智能手机也不例外，但由于目前大模型需要的资源很高，无法在手机上直接运行，而手机上很多场景，出于隐私性、即时性的考虑，不能使用云端大模型。因此，各家终端厂商都开始布局端侧模型，运行了端侧模型的 AI 手机加速推出。OPPO：OPPO 自研的安第斯大模型包括 70 亿参数的 Tiny、700 亿参数的 Turbo、1800 亿参数的Titan 三个版本，其中 70 亿参数的 Tiny 版本可在本地部署，在手机上的落地场景包括：1、AI 消除：AI 消除内置在系统相册里。只需把想要消除的内容圈起来，或者涂抹掉，大模型就能识别、消除。支持识别与分割的主题超过 120 类，可以实现发丝级的分割、高达 6 个的多主体分离，以及超大面积图像的填充和自然生成。2、语音摘要：打电话时只要点击“智能摘要”，在结束通话后即可得到一份总结，智能分析通话内容，生成重点信息摘要。快捷记录联系方式、地址、待办事项等关键信息。3、文章摘要：手机本身也具备文本摘要总结能力，在各种网页、APP 中看到的长文，都可以智能识别文章内容，一键提取文章摘要信息，让阅读事半功倍。4、更强大的语音助手：支持 100 多种 AI 能力，可以覆盖日常生活、办公创作等场景，对话语气也更加自然，会根据场景带入角色和情绪。19 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 图 40：资料来源：OPPO 官网 华为：华为将自研的盘古大模型接入鸿蒙系统，并应用在语音助手小艺上，融入了大模型的小艺的能力包括：1、理解模糊意图和模糊指令，可以直接用大白话和其对话并说明意图，不再像以前的语音助手，只能理解固定的指令；2、支持多模态能力，能理解图像内容，例如可以直接发送一张图片，让其提取图片上的地址并导航；3、更高效的生产力，例如可以发送一篇英文文章，让其用中文总结主要内容；4、可以直接当记事本、备忘录使用。图 41：资料来源：华为官网 小米：小米自研的大模型 MiLM，包括 6B、1.3B 版本，并将 1.3B 版本做进了手机，同样以手机上的语音助手小爱同学作为切入点。包括：1、更加拟人化：可以回答脑筋急转弯；支持角色扮演，系统内置了一些角色比如孔子，用户可以和假想中的孔子对话，还可以以健身教练、物理老师等角色给用户指导；2、更好的翻译：翻译是大模型的传统强项，接入大模型的小爱同学继承了这一能力，能给出更地道的翻译结果；3、效率工具：支持文案生成、润色文章、写视 20 OPPO 巡星投资 天风研究 消费电子投资行研白皮书 2024 频脚本、内容扩写、改写文章等；4、与小米其他内容打通：可以针对性的推荐小米的其他产品；5、同样支持记事本和备忘录。图 42：资料来源：小米官网 vivo：vivo 的蓝心大模型包含十亿、百亿、千亿三个参数量级共五款大模型，10 亿量级模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化的文本总结、摘要等能力。70 亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有优秀的语言理解、文本创作能力，同时，上述两个量级的模型支持高通和 MTK 最新旗舰双平台端侧化部署，在保证数据安全的同时，在出词速度、响应时间、内存占用等方面也非常优秀，实现了安全与性能的双重并举。具体在手机上以两款产品对用户提供 1、蓝心小 V：