前景理论PPT.pptx

Prospect Theory:An Analysis of Decision under Risk This paper presents a critique of expected utility theory as a descriptive model of decision making under risk,and develops an alternative model,called prospect theory.前景理论前景理论 前景理论前景理论 一个风险下的决策分析一个风险下的决策分析1of46 Daniel Kahneman 和 Amos Tversky 于1979年发表心理研究学研究成果前景理论，用于解释个人决策行为。之后又发展为高级前景理论。前景理论建立在心理学研究基础上，直接研究正常人的决策行为，将个人的价值感受因素融入决策行为分析中，以弥补传统经济理论仅仅基于个人理性因素的不足。前景理论前景理论 一个风险下的决策分析一个风险下的决策分析2of46 期望效用理论在风险条件下的决策分析中占据着统治地位，已被普遍接受为理性选择的规范性模型，广泛用作一个描述性的经济行为模式。因此，它假设所有理性的人都遵守这个理论的公理，并且大多数人大部分时间实际上也是按照这个理论进行的。本文介绍几类偏好违反期望效用理论的决策问题。根据一些观察，我们认为期望效用理论是一个有缺陷的描述性模型，并相应提出了风险条件下决策的替代理论。3of46 丹尼尔卡内曼1934年出生在以色列特拉维夫，以色列和美国双重国籍。1954年毕业于以色列希伯来大学，获心理学与数学学士学位。丹尼尔卡内曼将心理学研究的视角与经济科学结合起来，成为这一新领域的奠基人。2002年，美国普林斯顿大学的以色列教授Daniel Kahneman和美国乔治梅森大学教授Vernon L.Smith分享2002年诺贝尔经济学奖。作者介绍作者介绍Daniel Kahneman（丹丹尼尼尔卡内卡内曼）曼）4of46 阿莫斯特沃斯基（1937年3月16日-1996年6月2日)，美国行为科学家，因对决策过程的研究而著名。他的工作不仅对心理学，而且对经济、法律等需要面对不确定性进行决策的领域都产生了很大影响，1982年获美国心理学会颁发的杰出科学贡献奖，1985年当选为国家科学院院士。他的合作者Kahneman获得了2002年诺贝尔经济学奖。作者介绍作者介绍Amos Tversky（阿莫斯（阿莫斯特沃斯基）特沃斯基）关于期望效用理论关于期望效用理论5of46 期望效用理论对前景的选择基于期望效用理论对前景的选择基于以以下三个原则：下三个原则：前景理论核心思想确定性效应反射效应隔离效应概率保险确定性效应确定性效应8of46 在预期效用理论中，结果的效用需要用它发生的概率进行加权.我们描述人们的偏好系统地违反了这个原则的一系列问题.我们首先说明，人们对确定结果过度加权，相对于仅仅是可能的结果我们称之为确定性效应.违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论9of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论10 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论11 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论12 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论13 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论14 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论15 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论16 of46违反期望效用理论原则的现象违反期望效用理论原则的现象阿莱悖论阿莱悖论17 of46 上述问题说明了，期望效用模型不能处理的对风险或机会的共同态度.将结果表明的对替换公理的违反.经验主义地概括为：如果（y，pq）等价于（x，p），那么（y，pqr）好于（x，pr），0p、q、r1.反反射效应射效应18 of46 前面的所有问题都是关于获得（收益）的选择，我们可以看到违背了期望效用理论的几个基本假设.但是，当符号为负时，即收益被损失替代时，会发生什么情况呢？反反射效应射效应19 of46 上表中，每行的消极前景之间的偏好是积极前景之间偏好的镜像.因此，前景围绕O形成相反的偏好顺序，我们称之为反射效应.分分析：析：20 of46分分析：析：21 of46概率保险概率保险22 of46 购买大型损失保险和小型损失保险的普遍程度，一直被许多人视为货币效用函数为凹的有力证据.否则，人们为什么支付那么多金钱以超出预期精算成本的价格购买保单呢？然而，对各种形式保险的相对吸引力的调查，不支持货币效用函数在任何条件下都为凹的观点.例如，人们往往偏好较低或零免责率的有限覆盖面的保险计划，而不是高免责率的更大覆盖面的保险计划这与风险规避假设矛盾.另一类保险问题，调查结果与凹假设不一致，可以称为概率保险.概率保险概率保险23 of46概率保险概率保险24 of46 尽管问题9显得不切实际，但值得一提的是，概率保险表明了保护行为的多样化，即支付一定成本来减少而不是完全消除不希望发生事件发生的概率.安装防盗报警器、更换旧轮胎、戒烟，都可以看作是概率保险.对问题9和它的几个变种问题的调查表明，概率保险通常不具有吸引力.显然，损失概率从p减少到p2比从p2减少到0在价值上要低得多.与此相反，预期效用理论（u为凹）表明概率保险好于普通保险。也就是说，如果一个人在资产为w的条件下愿意支付保险费用y为概率p损失x的事件保险，那么他绝对愿意支付更少的保险费用ry，来将损失x的概率从p减少到（1r）p，0r1。从形式上看，如果一个人在（wx，p；w，1p）和（wy）之间无明显偏好，那么他应该偏好概率保险（wx，（1r）p；wy，rp；wry，1p）而不是普通保险（wy）.隔离效应隔离效应25 of46 为了简化在二项中选一项的选择，人们往往忽略这些选项的共同部分，而专注于它们的不同部分.这种方式可能会产生偏好的不一致，因为一对前景被分解为共同和不同部分的方法不止一种，而不同的分解时常导致不同的偏好.我们将这个现象称为隔离效应.隔离效应隔离效应26 of46Q10Q10：考虑下面的两阶段博弈：考虑下面的两阶段博弈.在在第一阶段，第一阶段，0 07575的概率一无所得结束游戏，的概率一无所得结束游戏，0 02525的概率进入第的概率进入第二阶段；在第二阶段，你在（二阶段；在第二阶段，你在（40004000，0 08080）和（）和（30003000）之间作出选择）之间作出选择.你必须在比赛开始前，即知道第一阶段结果之前做出选择你必须在比赛开始前，即知道第一阶段结果之前做出选择.图图1 1问题问题1010的的决策树（标准表述）决策树（标准表述）图图2 2问问题题1010的的决策决策树树（序贯表述）（序贯表述）分分析：析：27 of46 不同事件之间的依赖导致偏好逆转具有很重要的意义，因为这违反了决策理论分析的基本假设不同前景之间的选择完全由最终状态的概率决定.决策问题很容易被以上面形式中最自然的一种来表现.例如，两种不同的风险投机之间的选择很可能被以标准形式看待.另一方面，这个问题很可能被表示为序贯形式.有人投资于一种投机活动，失败则以一定概率失去资本，成功则在固定的协议退费和一定百分比的收益之间选择.隔离效应表明，相对于一个具有相同概率和结果的风险投机而言，固定回报的相对确定性会增强选项的吸引力.隔离隔离效应效应28 of46隔离隔离效应效应分析分析29 of46 问题11和12中观察到的结果的模式显然不符合期望效用理论。问题12和以前的几个问题的反馈表明，如果一个人拥有的初始财富数量较小则这个结论成立，如果拥有的初始财富数量较大则不成立.问题11和问题12的共同点对初始资金的明显忽视，表明价值或效用的载体是财富的变化，而不是包括目前财富的最终资产.30 of46前景理论前景理论编辑阶段编辑阶段评估阶段评估阶段 编辑阶段的功能是组织和改写选项，以便编辑阶段的功能是组织和改写选项，以便简化后续的评估和选择，主要包括几个转换简化后续的评估和选择，主要包括几个转换前景的结果和概率的操作。编辑阶段之后，前景的结果和概率的操作。编辑阶段之后，假定决策者评估每一个编辑后的前景，并选假定决策者评估每一个编辑后的前景，并选择最高价值的前景。择最高价值的前景。31 of46单独的前景编辑阶段：单独的前景编辑阶段：32 of46 由两个或更多前景构成的一组前由两个或更多前景构成的一组前景景编辑阶段编辑阶段:编辑阶段论述：编辑阶段论述：33 of46 通过前景的编辑会形成许多异常的偏好.例如，隔离效应的不一致性源于取消共同部分的操作.选择的一些非可传递性，可以通过消除前景之间微小差别的简化操作来解释.更一般的，前景之间的偏好顺序不需要在整个环境中保持不变，因为相同的前景可以以不同的方式被编辑，这种方式取决于前景出现的环境.编辑阶段之后，假定决策者评估每一个编辑后的前景，并选择最高价值的前景.被编辑过的前景的整体价值被编辑过的前景的整体价值34 of46 被被编辑过的前景的整体价值，记为编辑过的前景的整体价值，记为V V，用，用和和v v两个变量表示两个变量表示.第第一个变量，一个变量，将概率，将概率p p与决策权重与决策权重（p p）联系起来，反映联系起来，反映p p对前景所有价值的影响对前景所有价值的影响.第第二个变量，二个变量，v v，给每个结果，给每个结果x x分配数字分配数字v v（x x），），反映该结果的主观价值反映该结果的主观价值.被编辑过的前景的整体价值被编辑过的前景的整体价值35 of46前景理前景理论论价值函数价值函数36 of46 前景理论的一个重要特性是，价值载体是财富或福利的变化而不是最终状态.强调变化作为价值的载体，不应看作意味着变化所承载的价值与初始位置无关.对感觉和知觉的度量都有一个共性：心理反应是物理变化幅度的凹函数.例如，相对于室温的13度变化和16度变化，我们更容易区分室温的3度变化和6度变化；在价值上，收益100和收益200之间的差异显然大于收益1100和收益1200之间的差异.前景理前景理论论价值函数价值函数37 of46例：损失100和损失200之间的差异显然大于损失1100和损失1200之间的差异，除非大损失是无法忍受的.因此，我们假定：财富变化的价值函数通常在参照点以上为凹（v（x）0，x0），在参照点以下为凸（v（x）0，x0）.也就是说，收益和损失的边际价值通常随着规模递减.前景理前景理论论价值函数价值函数38 of46前景理前景理论论价值函数价值函数39 of46价值函价值函数的图形数的图形40 of46（1）基于参照点偏差定义；（2）通常收益为凹，损失为凸；（3）损失比收益更陡峭,在参照 点处最陡峭.一个假定的价值函数，满足：一个假定的价值函数，满足：41 of46权重函数权重函数 在前景理论中，每个结果的价值需要乘以决策权重.考虑一场赌博，一个人可以赢得1000或一无所得，这取决于投掷一枚硬币.在这种情况下获胜的概率是050，然而，决策权重（050）可能小于050.决策权重测量特定事件对前景期望的影响，而不仅仅是感知的这些事件的可能性.如果期望原则成立，则两者一致（即，（p）p）.权重函数的属性权重函数的属性42 of46权重函数的属性权重函数的属性43 of46权重函数的属性权重函数的属性44 of46权重函数的权重函数的图形图形45 of46一个假定的权重函数图形一个假定的权重函数图形满满足足：1 1、对对较小值较小值p p的超估和次加性；的超估和次加性；2 2、次次确确定性和次比例性定性和次比例性.缺点缺点：在接近终点时，形状不是很良好在接近终点时，形状不是很良好.小结小结46 of46谢谢！