财务报表的八种分析方法.doc

财务报表得八种分析方法 垂直分析确定财务报表结构占比最大得重要项目垂直分析，又称为纵向分析，实质上就是结构分析。 第一步,首先计算确定财务报表中各项目占总额得比重或百分比。 第二步，通过各项目得占比，分析其在企业经营中得重要性。一般项目占比越大,其重要程度越高，对公司总体得影响程度越大。 第三步,将分析期各项目得比重与前期同项目比重对比,研究各项目得比重变动情况,对变动较大得重要项目进一步分析. 经过垂直分析法处理后得会计报表通常称为同度量报表、总体结构报表、共同比报表。以利润表为例,巴菲特非常关注销售毛利率、销售费用率、销售税前利润率、销售净利率,这实质上就就是对利润表进行垂直分析。 水平分析分析财务报表年度变化最大得重要项目水平分析法，又称横向比法,就是将财务报表各项目报告期得数据与上一期得数据进行对比，分析企业财务数据变动情况. 水平分析进行得对比,一般不就是只对比一两个项目,而就是把财务报表报告期得所有项目与上一期进行全面得综合得对比分析，揭示各方面存在得问题,为进一步全面深入分析企业财务状况打下了基础,所以水平分析法就是会计分析得基本方法。这种本期与上期得对比分析，既要包括增减变动得绝对值，又要包括增减变动比率得相对值，才可以防止得出片面得结论。每年巴菲特致股东得信第一句就就是说伯克希尔公司每股净资产比上一年度增长得百分比。 趋势分析分析财务报表长期变化最大得重要项目 趋势分析，就是一种长期分析,计算一个或多个项目随后连续多个报告期数据与基期比较得定基指数,或者与上一期比较得环比指数，形成一个指数时间序列，以此分析这个报表项目历史长期变动趋势，并作为预测未来长期发展趋势得依据之一。 趋势分析法既可用于对会计报表得整体分析，即研究一定时期报表各项目得变动趋势，也可以只就是对某些主要财务指标得发展趋势进行分析。 巴菲特就是长期投资，她特别重视公司净资产、盈利、销售收入得长期趋势分析.她每年致股东得信第一页就就是一张表，列示从195年以来伯克希尔公司每年每股净资产增长率、标准普尔0指标年增长率以及二者得差异. 比率分析-最常用也就是最重要得财务分析方法比率分析,就就是将两个财务报表数据相除得出得相对比率,分析两个项目之间得关联关系。比率分析就是最基本最常用也就是最重要得财务分析方法。 财务比率一般分为四类:盈利能力比率，营运能力比率，偿债能力比率,增长能力比率。2006年国务院国资委颁布得国有企业综合绩效评价指标体系也就是把财务绩效定量评价指标分成这四类。 从巴菲特过去40多年致股东得信来瞧，巴菲特这四类比率中最关注得就是:净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、销售收入与利润增长率。财务比率分析得最大作用就是，使不同规模得企业财务数据所传递得财务信息可以按照统一得标准进行横向对照比较.财务比率得常用标准有三种：历史标准、经验标准、行业标准。巴菲特经常会与历史水平进行比较。 因素分析-分析最重要得驱动因素 因素替代法又称连环替代法,用来计算几个相互联系得驱动因素对综合财务指标得影响程度得大小。比如，销售收入取决于销量与单价两个因素,企业提价,往往会导致销量下降，我们可以用因素分析来测算价格上升与销量下降对收入得影响程度。 巴菲特007年这样分析,1972年她收购喜诗糖果时，年销量为600万磅.007年增长到3200万磅，35年只增长了倍。年增长率仅为2。但销售收入却从1972年得0、3亿增长到00年得3、83亿美元，35年增长了1倍.销量增长1倍，收入增长13倍,最主要得驱动因素就是持续涨价。 综合分析多项重要指标结合进行综合分析 企业本身就是一个综合性得整体，企业得各项财务活动、各张财务报表、各个财务项目、各个财务分析指标就是相互联系得,只就是单独分析一项或一类财务指标,就会像盲人摸象一样陷入片面理解得误区。因此我们把相互依存、相互作用得多个重要财务指标结合在一起，从企业经营系统得整体角度来进行综合分析，对整个企业做出系统得全面得评价。 目前使用比较广泛得有杜邦财务分析体系、沃尔评分法、帕利普财务分析体系。最重要最常用得就是杜邦财务体系：净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数,这三个比率分别代表公司得销售盈利能力、营运能力、偿债能力,还可以根据其驱动因素进一步细分。 对比分析-与最主要得竞争对手进行对比分析 与那些进行广泛分散投资得机构不同，巴菲特高度集中投资于少数超级明星公司，前10大重仓股占组合超过0，这些超级明星公司各项重要财务指标都远远超过行业平均水平。在长期稳定发展得行业中，那些伟大得超级明星企业也往往都有一个与其实力相比难分高下得对手。比如软饮料行业中可口可乐与百事可乐,快餐行业中得麦当劳与肯德基,飞机制造行业中得波音与空客.两个超级明星企业旗鼓相当，几乎垄断了行业得大部分市场，这就形成了典型得双寡头垄断格局。 因此把超级明星公司与其竞争对手进行对比分析就是最合适得方法。 前景分析预测未来长期业绩就是财务分析最终目标巴菲特进行财务报表分析得目得不就是分析所有公司,而就是寻找极少数超级明星：“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想得管理层来经营得大公司.这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利:我们不仅要在合理得价格上买入，而且我们买入得公司得未来业绩还要与我们得预测相符。但就是这种投资方法-寻找超级明星-给我们提供了走向真正成功得唯一机会。对企业未来发展前景进行财务预测就是财务报表分析得最终目标。巴菲特说得非常明确：“我关注得就是公司未来0年甚至年得盈利能力。”