华谊兄弟创业理财分析.ppt

华谊兄弟创业理财分析华谊兄弟创业理财分析2010123211 李峥 金融2班12目录目录1、华谊兄弟公司简介52、分析企业创业背景和历程63、分析企业的生命周期.84、基于企业发展的生命周期理论，分析企业的融资策略115、分析企业商业模式的构成分.146、评价企业的财务绩.177、分析企业的产品或者服务的发展与创新.208、分析企业的经营活动、投资活动及筹资动.269、分析新创业企业的股票结构和资本结构，计算企业值3110、职业风险投资周期性分析与新创业企业的融资渠道分析 3311、职业风险投资项目分析.3612、新创业企业其它融资渠道分析.4013、收获创业企业分析.4514、公司财务报表.493一、选择企业一、选择企业该企业属于哪个行业？为什么选择它作为你的研究项目？华裔兄弟属于广播电影电视业。想了解中国电影电视，经济行业的发展历程。你对该行业有何了解？有哪些特殊的兴趣？华谊兄弟传媒集团是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域。分析该企业目前大众关注的热点问题有哪些？马云减持华谊，冯小刚套现，创业板举步维艰，资金链断裂。分析该企业目前存在哪些问题？经纪人管理体制问题，利润不及同类小规模公司艺人管理松散、体制落后，垄断性太强，不利于经纪公司规范化发展，国内对于经纪人的职业定位还没有达成统一的标准。使用企业的网站、图书馆查阅相关资料。百度，谷歌，新浪财经。45 分析企业是提供某种形式的服务?还是生产产品?或者是销售产品?华谊兄弟传媒集团（英文：HuaBros.Media Group），创业板股票代码：N 华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。分析企业的组织形式是独资企业?还是合伙制企业?或者是股份制企业?华谊兄弟是股份制企业.分析企业的管理团队是选定核心人物管理?还是组建团队管理?华谊公司是两位王氏兄弟创投的私人资金媒体内容制作公司,以投资电影与电视剧还有艺人经纪为主要业务。因为北京华谊兄弟的公司治理精华就在这里突显,虽然华谊公司是用工作室的名义在运作,但实质上这些制作人都有完整的独立管理与创作自由,也同时负担了营收与绩效的责任。这是介于股份公司的外壳模式和传统合伙之间的运作,因为在一定的程度上这些大腕,基本上都是市场上已经独立制作电影或是电视剧很多年的成名制作人。二、分析企业创业背景和历程：二、分析企业创业背景和历程：6分析企业的创业计划书包括哪些内容?创业的种类：包括创办事业的名称、事业组织型态、创业的项目或主要产品名称等，这是创业最基本的内容。资金规划阶段目标财务预估行销策略可能风险评估其他：包括创业的动机、股东名册、预定员工人数、企业组织、管理制度以及未来展望等等。分析企业经历的各发展阶段融资策略和渠道有哪些特点?上世纪90年代，为适应具有中国特色的市场经济的发展，国家的文化政策逐步调整，电影电视从单一的文化事业向文化产业过渡，华谊兄弟影业公司就是在此背景下于1994年成立的。作为为数不多的民营影视公司之一，华谊公司以10万元自有资金起家制作广告，1996年涉足影视，每年都有重量级影视剧问世，成为中国影视业不可或缺的一支力量。2009年9月华谊兄弟影视公司获中国证监会批准，进入创业板，10月上市交易。华谊成功上市说明15年来华谊努力得到市场的肯定，更说明华谊影视公司在投融资方面取得了历史性的突破：从自有资金联合投资、股本投资、吸纳社会资金入股公司，到银行无担保授信贷款，再到上市融资，华谊公司融资渠道的变化反映出中国影视发展模式的变迁。华谊的上市不仅仅是解决了华谊自身的资金瓶颈，更深层次地折射出中国影视市场环境的状况，对中国影视产业的发展有着深远的影响。78三、分析企业的生命周期三、分析企业的生命周期 请参考图表1.1企业发展生命周期与利润图,分析你选择的企业其发展的各个生命周期阶段与其利润的相互关系,并归纳你的企业有何特征?经营的业务收益不稳定，利润也呈每年随业务收入而定，净资产收益也不稳定；利润的增长幅度大于主营业务收益。在中国的影响力在迅速扩大。9 获得企业销售收入数据,用EXCEL处理数据,然后绘制企业在其发展的各个生命周期阶段与其利润的相互关系图.2011.062011.032010.122010.062010.032009.122009.062008.1210 对两组数据进行比较,分析它们的相同之处与不同之处,并试阐述差异的成因。2010业绩指标增长的主要原因是公司主营业务发展良好，市场规模扩大，特别是电影业务较上年同期相比大幅度增长，公司整体经营业绩按照预期持续增长。09年营收及净利润下滑主要因去年同期有两部电影上映,而今年一季度仅有一部,同时由于电视剧拍摄和发行计划差异,电视剧方面营收也下滑三成。而随着公司员工数量增加近一半,管理费用同比上升逾八成,也影响了利润.净利润减少，主要是今年合并华谊视觉产生的商誉全额提取了减值准备，同时收购前因华谊视觉亏损而产生部分投资收益损失，以及公司财务费用增加等。11 请参考图表1.3创业企业发展生命周期与融资策略,分析你选择的企业其发展的各个生命周期阶段与融资策略的相互关系,并归纳你的企业有何特征?从自有资金联合投资、股本投资、吸纳社会资金入股公司,到银行无担保授信贷款,再到上市融资.华谊的上市，意义非常巨大，它对资本市场来说是一小步，但是对于整个文化事业来说，它是迈了一大步，它给文化事业影视传播行业带来了新的融资渠道。行业有了财富效应，产业有了新的融资渠道，那么它自然会引起大家的强烈关注。银行融资这种方式从目前来说，国内其他公司拷贝的还不多，这种方式可能是一种更现实的方式。还有比如说通过政府的支持，变成商业的必然，变成一种商业的模式。四、分析企业的融资策略四、分析企业的融资策略12 根据第三周作业的分析结果，基于你分析的企业目前所处的发展阶段，整理融资活动相关的数据,用EXCEL处理数据,然后绘制企业在其发展的各个生命周期阶段与其融资的相互关系图.20062007200820092010201113对两组数据进行比较,分析它们的相同之处与不同之处,并试阐述差异的成因。华谊兄弟上市后，筹集到的资金大幅增长，进一步促进了公司的运作能力。2009年10月30日，深交所A股创业板刚一开市，华谊兄弟即以63.66元的高开盘价领跑28家首批上市公司，这一价格比28.58元招股价翻了一番还多。开盘首日，华谊兄弟盘中最高价91.80元，最低价63.58元，收盘价为70.81元，上涨147.76%。在市场化运作的过程之中，华谊兄弟不仅通过持续融资支持公司的业务扩张，在电影拍摄上也采用了多种融资手段，14 根据你目前研究的企业损益表和资产负债表数据，计算投资报酬率和净资产的报酬率。投资回报率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额100%=190,340,079/890213662*100%=21.38%资产报酬率=总资产报酬率 =(净利润+利息费用+所得税费用）/资产平均总额100 =116916810/2021824700=5.78%参考以下图表2.8,分析你的企业是属于哪一种发展模式?以上种种，形成华谊对各界优质资源的吸引力，从人才、资金到剧本、创意，各种资源的乘法效应，推动公司产生高绩效、高票房。而这种平台运营能力越强，资源池的引力效应就越强。所以，王中军和王中磊兄弟从不介意外界对华谊过于依赖冯小刚的评价，换个角度看，冯小刚也正是华谊的核心竞争力。而实际上，华谊和冯小刚互相依赖，两者结合能带来乘法效应，如冯小刚所讲，在中国，只有华谊这样的专业公司，才有能力将他作品的价值放大到极限。华谊兄弟走到今天，得益于资本的推动力、运作能力在业内无人可比。做私募是业内最早的，利用“股权融资+股权回购”方式，从TOM、雅虎、分众获得了四亿多元资金，从过程和结果来看，王中军王中磊兄弟的股权不仅没被稀释，一度还有所提高。最早做版权抵押贷款，后来无抵押、授信贷款，从银行得到数亿元资金支持，再到创业板上市，一次性融资12亿元。五、分析企业商业模式的构成成分五、分析企业商业模式的构成成分1516 基于你目前研究的企业近3-5年的损益表数据,分析其销售收入、营业收入和净收入的变动情况，并分析影响企业营业收入和净收入增加（或者减少）的主要因素有哪些。20082008年年营业总收入营业总收入409,346,801.78409,346,801.78利润总额利润总额83,937,571.6983,937,571.6909年业绩评论:公司主营业务收入较上年同期增长48.48%,其中电视剧业务与艺人经纪业务分别增长160%和78%,主要原因是公司电视剧产能扩大(由08年的15部上升为09年的20部)和艺人数量增加导致。电影业务收入下降12%的主要原因是与上年同期相比,公司没有贺岁电影上映引起的。由于各项业务毛利率均出现下滑导致公司整体毛利率下降7%,进而导致公司净利润增速低于收入增速。2010业绩增长的主要原因是公司主营业务发展良好，市场规模扩大，特别是电影业务较上年同期大幅增长。17基于你研究的企业的损益表和资产负债表3-5年的财务数据,计算以下各项财务比率:(1)流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%=91,355,403/11,720,078=7.794%(2)速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=(91,355,403-26,277,380)/11,720,078=5.55%(3)运营资金与总资产比率=运营资金/总资产=91,355,403/1,071,714,03*100%=85.24%(4)总负债与总资产比率=总负债/总资产=852790.8697/1,071,714,03*100%=18.57%(5)负债与权益比率=负债/权益=852790.8697/1,552,091,303=5.49%(6)利息赚取倍数=（税前净利+利息费用）/利息费用=(149,205,362+12,259,954)/12,259,954=13.17(7)毛利润率=（不含税售价-不含税进价）/不含税售价*100%=47.23%(8)营业利润率=营业利润/营业收入=14920.54/107,171.40*100%=13.92%(9)净利润率=净利润/总收入=190,340,079/1,071,714,03*100%=77.6%(10)销售收入与总资产比率=销售收入/总资产=281438000/2,021,824,715=13.92%(11)总资产的报酬率=（净利润+利息费用+所得税费用）/资产平均总额100=116916810/2021824700=5.78%(12)杜邦比率=净资产收益率=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/净资产）=9.89%六、评价企业的财务业绩六、评价企业的财务业绩18用EXCEL画出企业各项财务指标的图.流动比率 速动比率 运营资金与总资产比率 总负债与总资产比率 负债与权益比率 利息赚取倍数 毛利润率 营业利润率 净利润率 销售收入与总资产比率 总资产的报酬率杜邦比率19 对企业的损益表进行垂直分析,解释哪些因素影响企业的净收入。上述业绩指标增长的主要原因是公司主营业务发展良好，市场规模扩大，特别是电影业务较上年同期相比大幅度增长，公司整体经营业绩按照预期持续增长。报告期内，公司主营业务收入较上年同期增长 78.01%，其中，电影业务较上年同期增长 209.39%。电影业务增长的主要原因是公司在报告期内发行的影片。数量增加，并且取得较高的票房收入。同时公司业务规模扩大新增的音乐及影院业务也促使营业收入增加。2021七、七、分析企业的产品或者服务分析企业的产品或者服务的发展与创新的发展与创新22 对公司服务进行分析：对公司产品进行分析：23对公司提供服务进行分析华谊传媒集团旗下有电影公司，电视剧公司，音乐公司，娱乐营销公司，文化经纪公司，电影公司是电影策划投资制作、营销、发行的完整电影运营阵容。文化经纪公司是围绕影视制作投资拥有运营权成立的，致力依托华谊的综合实力，探索出一条规范专业的文化经纪事业发展之路。音乐公司涉足唱片制作，发行，艺员经纪及商务发展等音乐领域，利用自身资源优势，互动合作客户为什么要使用你的服务？凭借供词实力雄厚的丰富娱乐资源，以策略为先导，创新为核心植入营销为手段，为客户提供专业化的娱乐行销方案服务和品牌推广策略规划，全力打造国内一流整合娱乐资源产业。有哪些服务项目提供给客户？电影，电视，音乐，明星，包括这个娱乐业各方面公司是否使用网站与客户互动沟通？是，设有华谊兄弟的官网，并且设有各种调查问卷，和市场分析，对电影，电视剧播出后的满意度调查，各位明星的知名度调查，有助于下部作品的投资方式和运作模式。如何收取服务费用？首先，引进其他影业公司合拍影片，其次引入风险投资或私募股权投资，第三，运用版权从银行等金融机构贷款，第四，开拓版权预售，加快资金回笼，第五，开拓电影后衍生品市场，最后，通过贴片广告与植入式广告获得收入制定收费标准能否使公司盈利？不一定有哪些供货商？华谊公司旗下的各种艺人的作品，通过华谊一条产业链的包装，上市，营销，在出售给各大影院和电视台供货商都有哪些特点？在华谊公司旗下成立工作室，独立经营，运用创意和艺术成果来出售作品。都是公司的股东。供货商能否及时配送？不一定，产品的出产时间自由，慢工出细活你公司的服务有竞争对手吗？华策影视，博纳影业，香港英皇，寰亚，美亚等你公司的服务定价都有哪些优势？公司在影视领域依然遥遥领先，公司在积极拓展影视周边领域;公司占据内容产业制高点之后，向电影院、音乐和游戏领域拓展。24对公司产品进行分析投资制作、营销、发行的完整电影运营客户为什么要使用你公司的产品？凭借供词实力雄厚的丰富娱乐资源，以策略为先导，创新为核心植入营销为手段，为客户提供专业化的娱乐行销方案服务和品牌推广策略规划，全力打造国内一流整合娱乐资源产业。公司目前有哪些产品提供给客户？夜宴、宝贝计划、墨攻、集结号、拉贝日记等公司是否使用网站与客户互动沟通？是，设有华谊兄弟的官网，并且设有各种调查问卷，和市场分析，对电影，电视剧播出后的满意度调查，各位明星的知名度调查，有助于下部作品的投资方式和运作模式。公司产品的价格如何？根据产品的投资成本，收视率，版权所用定价制定怎样的价格标准能使公司盈利？首先，引进其他影业公司合拍影片，其次引入风险投资或私募股权投资，第三，运用版权从银行等金融机构贷款，第四，开拓版权预售，加快资金回笼，第五，开拓电影后衍生品市场，最后，通过贴片广告与植入式广告获得收入公司主要有哪些供货商？张纪中，李冰冰，黄晓明，周迅，冯绍峰，冯小刚等供货商都有哪些特点？在华谊公司旗下成立工作室，独立经营，运用创意和艺术成果来出售作品。供货商能否及时配送？不一定，产品的出产时间自由，慢工出细活你公司的产品有竞争对手吗？华策影视，博纳影业，香港英皇，寰亚，美亚等你公司的产品在定价方面都有哪些优势？大制作，大手笔加大腕明星，吸引消费者消费25主营业务的多元化，开拓新的领域。如影院投资，主题公园，海外市场，影视基地，新传播媒体的发展。非常成功的资本运作及融资能力，成功人才战略及品牌营销，公司强势产业链是其核心竞争力，电影，电视剧，艺人经纪三大主营业务均是业内数一数二。你认为对公司发展最为关键的问题有哪你认为对公司发展最为关键的问题有哪些？些？26构筑阶梯人才体系，降低某员工在某领域的业务比重，创造更多的主营业务，降低某业务在公司收入的比重，构建阶梯的产品结构，降低单个业务对公司收入的影响，创造一品牌为核心竞争力的盈利模式。总结公司在其发展过程中哪些方面有所总结公司在其发展过程中哪些方面有所创新？在未来的发展中应该如何创新？创新？在未来的发展中应该如何创新？27八、八、分析企业的经营活动分析企业的经营活动28第一次：私募融资第二次：私募融资与联合投资第三次：私募融资第四次：上市融资与扩张投资根据创业企业经营初期的融资特点，编根据创业企业经营初期的融资特点，编制销售计划表。制销售计划表。29季度09年10年1游龙戏凤全城热恋2拉贝日记(电影)唐山大地震3追影线人4风声狄仁杰之通天帝国30华谊兄弟披露的公告显示，公司2011年计划制作完成的电视剧预计17部，547集，其中主要的电视剧包括：非诚勿扰、追捕2、夫妻那点事、钢魂、娘2、天下父母、黑玫瑰白玫瑰、圣天门口、远去的飞鹰、莽林红杉、大丽家的往事、三八年那年、谎言、中国血、追逃、最后一枪、秀秀的男人。另外，唐山大地震、花木兰、曹操等电视剧明年开始制作，预计2012年完成。采购计划采购计划31现金预算表现金预算表32股本结构根据公司股票价格计算公司的价值股权价值=实体价值-净债务价值=1744753836.36-189480266.5896=1725805869.7704根据资产负债表信息，运用资本结构法，计算公司价值企业价值=股权价值+债券市场=1725805869.7704+10572000000=27830058069.7704九、九、分析新创业企业的股票结构和资本结构分析新创业企业的股票结构和资本结构3334公司是如何从金融机构获得所需要的外部融资？阐述在哪些方面存在差异及其成因是什么？比较你研究的公司其风险资本来源于哪些渠道，阐述其资本融资结构在哪些方面存在差异及其成因是什么？十、十、职业风险投资周期性分析职业风险投资周期性分析、创业企业的创业企业的融资渠道分析融资渠道分析353637381、分析你研究的公司是属于哪个发展阶段？如何分析行业特点？应该采取什么措施帮助该公司获得融资？2、请分析你研究的公司获得风险投资资金的条件以及你的建议。3、分析公司作为一项风险投资项目，应该考虑哪些方面的问题。十一、十一、职业风险投资分析职业风险投资分析39公司现属于快速发展阶段。行业分析：近年来，得益于国民经济的持续快速增长，居民对文化娱乐产品的消费需求和消费能力均迅速提高，中国的文化娱乐产业呈现出较快发展势头。鉴于中国文化娱乐业尚处在产业化发展的初期，庞大的人口基数、持续增长的居民可支配收入以及消费升级的产业基本规律，都将成为文化娱乐业持续快速发展的有力凭藉。措施：政府措施：一是建立专门针对中小企业融资的政策性银行，同时可以发行低于市场利率的政策性金融债券，为中小企业提供长期贷款资金。二是发展地方银行和中小金融机构。自身措施：一是规范企业公司治理结构，健全企业财务管理制度，提高经营管理水平.二是强化企业信用观念企业必须强化信用意识，保全银行债权，做到按时还本付息，建立良好的银企关系.三是增强企业自身发展能力。要重视自身资金积累，加大资金盘活力度，提高使用效率。40建议：要想获得风险投资，首要条件就是先对创业者公司的潜力、市场环境以及投资需求有一个很好的了解。提供给风险投资者审阅的企业策划案，不要忽视了与投资者沟通、商谈的重要性。条件：一份详尽的公司介绍将会为您与投资者之间的沟通奠定良好的基础。材料当中都应当对公司进行详细的描述，包括公司的历史、所有权、产品、市场地位、主要竞争对手、发展策略、财务成果、财务需要，以及主要股东和管理层的专业经历。41一、看财务报表二、行业发展：十七届六中全会：文化产业将成新增长点，华谊兄弟所谓赶上这一绝佳发展时机，发展前景辽阔。三、风险投资项目主要看的是创业者和创业企业决策者的能力，创业者具有以下因素往往能获得风险投资机构的青睐,这也是风险投资者看好的因素：1）具有敏锐的商业嗅觉。2）具有优秀的赢利模式。3）具有强烈的敬业精神。4）具有深厚的责任意识。5）具有合作的团队观念。因此，风险投资机构在挑选投资项目时，除了要看创业者是否有良好的教育背景、深厚的专业底子，更要看其是否具有团队合作观念。421、根据哪些指标衡量公司并做出是否借贷的决策？2、分析新创业企业，尤其是在创业初期，为什么不容易从银行获得贷款？3、请根据五C信用分析方法，评价你研究的公司能否获得信用卡贷款申请？为什么？十二、十二、新创业企业其它融资渠道分析新创业企业其它融资渠道分析4344自身原因：中小企业的资本金小，信誉差，逃逸债务多.中小企业规模比较小，管理水平比较低，计划性比较差，贷款需求频率高.资产保全难落实。近年来，虽然中小企业大多已进行了企业改制，但大量企业的改制流于形式，外部的股权资本不敢进入或无法进入。中小企业存在较高的经营风险。外部原因：1、管理监督机制缺位，形成道德风险。2、信息传递不对称，形成数据风险。3、经营行为不规范，形成投机风险。4、品行操守的不确定性，形成法律风险.45即评估客户信用品质的五个方面,即:品质能力资本抵押条件.品质(Character):客户履行其付款义务的态度,对客户的品质评估一般以其以往的付款记录为依据.能力(Capacity):指客户的偿债能力,企业可根据一些财务指标进行评估,如客户的流动比率速冻比率资产负债率利息保障倍数等,资本(Capital):客户的财务实力或经济实力,当企业决定与客户建立长期合作关系时,对客户经济实力的了解尤为重要.抵押(Collateral):指客户物理偿还债务或拒绝偿还债务时,能够用作抵押的资产.条件(Condition):指可能影响客户能力的各种外在因素,五五C C信用评级法信用评级法46五C信用评级法分析研究品质(Character)信用记录与财务报表是华谊借贷成功的王牌，华谊兄弟凭借漂亮的财务报表和出色的成绩让银行终肯首接待。中国工商银行北京分行网站发布消息，该行成功为华谊兄弟传媒股份有限公司发放项目贷款1.2亿，该资金将主要用于华谊兄弟传媒2009-2010年四部电影的摄制，这是目前国内金融机构为文化企业发放的就影视内容生产最大金额的贷款。能力(Capacity)数据表明，华谊兄弟有良好的资产负债情况，流动资金充裕。资本(Capital)公司运营情况良好，在报告期内，公司主营业务收入48,129,73万元，较上年同期相比下降10.74%，实现营业利润10,982,49万元，较上年同期相比增长26.54%,实现利润总额12,836,54万元，较上年同期增长31.49%，归属上市公司股东的净利润为10,233,93万元，较上年同期相比增长20.32%.抵押(Collateral)以版权为抵押资本条件(Condition)近年来，我国文化产业发展总体速度较快，文化产业增加值占GDP比重稳步提高。其中2010年全国文化产业的增加值突破了1.1万亿元，占国内生产总值的比重为2.78%。将文化产业定位为支柱产业，意味着在十二五的末期，文化产业规模将由目前占GDP 中的2.5%的比重上升至5%以上，文化产业中发展比较成熟的行业将进一步得到强化与支持。前不久六中全会通过了文化产业振兴规划。471、分析你目前研究的公司是属于哪一类型的公司（独资企业、合伙企业、股份公司）？2、分析你将采取哪一种途径收获创业企业（系统分配制度、对外出售、公开上市）？3、收获企业有哪些优势？存在哪些有待改进的地方？十三、十三、收获创业企业分析收获创业企业分析48华谊公司是中国娱乐市场的领导者。公司是国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，在电影制作、电视剧制作和艺人经纪领域的规模分别排名国内第二、第六和第一。华谊兄弟传媒股份有限公司创业板上市申请9月27日获证监会通过，将成为内地第一家上市的影视制作公司。招股说明书显示，华谊兄弟拟募资6.2亿元，将用于补充影视剧业务营运资金。49公开上市。2009年9月27日，证监会宣布华谊兄弟传媒股份有限公司通过第七批创业板拟上市企业审核。华谊兄弟拟发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股，发行前每股净资产为2.22元，成为在创业板挂牌的最大民营影视制作集团。10月，华谊兄弟传媒股份有限公司在国内创业板成功上市。签约大量的名牌导演和明星：李冰冰、张涵予均以18.93万元的成本获得36万股的股份，而黄晓明以540万元的成本获得180万股，胡可以18.93万元获得36万股，冯小刚以151.48万元获得288万股，张纪中以113.61万元获得216万股，罗海琼以117.42万元获得54万股，任泉以18.93万元获得36万股。50优势：一、行业增长迅速，发展空间广阔二、公司核心竞争力明显，处于快速成长期三、估值及评级劣势：公司对个别核心人员，如冯小刚导演依赖较大，可能造成业绩波动较大；行业具有特殊性，存在一定政策风险。国家行业监管带来内容产品存在全环节审核不通过带来损失计提的风险；募投项目投向制作内容不符合市 场需求，达不到预期效果的风险；专业人才与艺人流失风险。51十五、财务报表十五、财务报表52535455 THANKS56