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2024/4/19 周五项目一 财务管理基础1财务管理实务Financial Management Practice 主讲：财会系主讲：财会系 蔡伟新蔡伟新2024/4/19 周五项目一 财务管理基础2考核方式考核方式u平平时：15%可以根据出勤、课堂发言、课后作业等情况进行综可以根据出勤、课堂发言、课后作业等情况进行综合评定。合评定。u项目目实训：25%以上交的项目实训报告作为成绩的评定依据。以上交的项目实训报告作为成绩的评定依据。u期末期末闭卷考核：卷考核：60%教考分离教考分离学习资源下载学习资源下载MNSX1004163.COM 密密码：12071209进入入“网网盘”下下载2024/4/19 周五项目一 财务管理基础31.1.主办会计岗位和财务主办会计岗位和财务经理岗位工作内容有何不经理岗位工作内容有何不同？同？2.2.财务经理任职条件和财务经理任职条件和薪酬如何？薪酬如何？百度招聘：百度招聘：财务经理财务经理2024/4/19 周五项目一 财务管理基础4财务管理和会计的区别财务管理和会计的区别从一从一张组织结构构图可以看可以看出二者的出二者的区区别。董事会董事会总裁总裁(首席执行官首席执行官)副总裁副总裁(生产生产)副总裁副总裁(营销营销)副总裁副总裁(财务财务)财务经理财务经理资本预算资本预算/现金管理现金管理信用管理信用管理/股利支付股利支付财务分析财务分析/税收分析税收分析财务规划与财务规划与投资者关系投资者关系会计经理会计经理成本核算成本核算/成本管理成本管理账务处理账务处理/报表报表内部控制内部控制/编制预算编制预算组织预测组织预测2024/4/19 周五项目一 财务管理基础5财务经理需要回答两个基本问题财务经理需要回答两个基本问题一是如何在商品市一是如何在商品市场上上进行行实物物资产投投资，为公司未来公司未来创造价造价值？二是如何在金融市二是如何在金融市场上筹措投上筹措投资所需的所需的资本，本，为投投资者者创造价造价值？CFOCFO（Chief Financial OfficerChief Financial Officer）的）的战略视战略视野和沟通能力野和沟通能力被被视为CFOCFO的重要技能，甚至超的重要技能，甚至超过财务专业技能。技能。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础6课程教学内容课程教学内容项目一目一 财务管理基管理基础项目二目二 筹筹资管理管理项目三目三 项目投目投资管理管理项目四目四 流流动资产管理管理项目目五五 利利润管理管理项目目六六 财务预算算2024/4/19 周五项目一 财务管理基础7项目一 财务管理基础任务1 认识财务管理2024/4/19 周五项目一 财务管理基础8学习目标学习目标技能要求：技能要求：u能能够初步分析和初步分析和财务有关的有关的经济现象；象；u能能够分析不同的理分析不同的理财目目标对公司公司经营的影响；的影响；u能能够根据外部理根据外部理财环境的境的变化来判断化来判断对财务管理管理的影响。的影响。知知识要求：要求：u理解理解财务管理的内涵；管理的内涵；u掌握掌握财务管理的各管理的各类目目标的含的含义以及以及优缺点；缺点；u掌握和理解法律掌握和理解法律环境、金融境、金融环境和境和经济环境境对财务管理的影响。管理的影响。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础9王月是王月是刚刚毕业的体育的体育专业大学生，她决定自主大学生，她决定自主创业，准，准备在茶山高教园区开在茶山高教园区开设一家健身俱一家健身俱乐部，主部，主营业务为瑜伽，兼瑜伽，兼营咖啡店。王月咖啡店。王月计划先搞划先搞单体式俱体式俱乐部，在未来部，在未来58年年实现连锁式俱式俱乐部。部。王月王月请到了学到了学财务管理的好朋友帮助她梳理相关的管理的好朋友帮助她梳理相关的财务管理管理问题，总结出最需要解决的管理事出最需要解决的管理事项如下：如下：(1)俱俱乐部开部开业时需花多少需花多少钱？(2)钱从哪儿来？开从哪儿来？开办俱俱乐部必部必须得有本金投入，得有本金投入，这部分部分钱从何而来？若本金不足以从何而来？若本金不足以满足全部投足全部投资所需，又所需，又该如何筹措？如何筹措？(3)俱俱乐部部该如何如何经营？她需要做出周全的商？她需要做出周全的商业计划划书，从，从而而对俱俱乐部的部的经营策略、收入来源及成本控制等策略、收入来源及成本控制等进行全面的行全面的经营规划。划。(4)俱俱乐部未来部未来发展展规划与划与预期收益分配期收益分配该如何如何协调？她？她还需要考需要考虑未来收益的合理未来收益的合理规划及分配划及分配问题。引例：王月自主创业的财务管理问题引例：王月自主创业的财务管理问题2024/4/19 周五项目一 财务管理基础10王月自主创业的财务管理问题王月自主创业的财务管理问题预测收入和成本预测收入和成本（全面预算）（全面预算）商业计划书商业计划书（项目可行性分析）（项目可行性分析）筹资决策筹资决策（资金需要量，（资金需要量，筹资结构等）筹资结构等）收益分配收益分配日常资金管理日常资金管理2024/4/19 周五项目一 财务管理基础11一、财务的涵义一、财务的涵义企业外部企业外部企业内部企业内部货币资金货币资金材料，材料，固定资产固定资产人力资源等人力资源等商品商品货币资金货币资金上交税金上交税金支付工资支付工资分配股利等分配股利等留存收益留存收益购买购买分配分配销售销售生产生产投入再生产投入再生产退出退出企业企业筹资活动筹资活动投资活动投资活动收益分配收益分配2024/4/19 周五项目一 财务管理基础12财务财务财务活动：再生产过程中的资金运动财务活动：再生产过程中的资金运动财务关系：企业与各方面的经济关系财务关系：企业与各方面的经济关系（一）财务活动（一）财务活动 P31.筹资（筹资（finance)u筹资规模？筹资规模？u资本结构？资本结构？u筹资方式，渠道？筹资方式，渠道？目标：成本目标：成本 而且风险而且风险 2024/4/19 周五项目一 财务管理基础13诸葛亮诸葛亮 提出了投资组合的主张提出了投资组合的主张2.投资投资(investment)注意：注意：规模模结构构目目标：收：收益益 而且而且风险 2024/4/19 周五项目一 财务管理基础14一定要注重资金一定要注重资金周转的作用哦周转的作用哦！.资金营运资金营运(Capital Management)（1 1）资金流出量：金流出量：购料、商品、付工料、商品、付工资、营业费等等（2 2）资金流入量：金流入量：销售收回售收回（3 3）资金金净流量：流入量流量：流入量 流出量流出量注意：效率注意：效率2024/4/19 周五项目一 财务管理基础154.分配分配(distribution)对象：象：净利利润注意：分配注意：分配顺序，序，规模，方式，模，方式，协调关系。关系。上述四方面，上述四方面，相互联系，相相互联系，相互制约，是理互制约，是理财的基本内容。财的基本内容。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础16（二）财务关系（二）财务关系 P51.企企业与投与投资者、受者、受资者者所有所有权，经营权2.企企业与与债权人、人、债务人人债权债务3.企企业与往来与往来单位位合同合同义务4.企企业与国家与国家法人法人义务与国家与国家权力力5.企企业内部各部内部各部门内部内部结算与利益分配算与利益分配6.企企业与与职工工劳动合同合同2024/4/19 周五项目一 财务管理基础17（三）理财特征（三）理财特征1.财务管理定管理定义 P3 财务管理是基于企管理是基于企业再生再生产过程中客程中客观存在的存在的财务活活动和和财务关系而关系而产生的，是企生的，是企业组织财务活活动、处理与各方面理与各方面财务关系的一关系的一项经济管理工作。管理工作。2.特点特点价价值管理，管理，综合性管理合性管理2024/4/19 周五项目一 财务管理基础18案例讨论案例讨论1:马拉松冠军的诀窍马拉松冠军的诀窍1984年，在年，在东京国京国际马拉松邀拉松邀请赛中，名不中，名不见经传的的日本日本选手山田本一出人意外地手山田本一出人意外地夺得了世界冠得了世界冠军。他退役后在自他退役后在自传中中说：起初，我把我的目：起初，我把我的目标定在定在40多多公里外的公里外的终点点线上，上，结果跑到十几公里果跑到十几公里时就疲就疲惫不堪了，不堪了，被前面那段遥被前面那段遥远的路程的路程给吓倒了。后来，我把吓倒了。后来，我把赛程中的程中的银行、大行、大树、红房子等房子等标志看成我的小目志看成我的小目标。比。比赛开始开始后，我就以百米速度后，我就以百米速度奋力地向第一个目力地向第一个目标冲去，等到达冲去，等到达第一个目第一个目标后，我又以同后，我又以同样的速度向第二个目的速度向第二个目标冲去。冲去。40多公里的多公里的赛程，就被我分解成程，就被我分解成这么十几个小目么十几个小目标轻松松地跑完了。你可以从地跑完了。你可以从财务目目标的角度的角度谈谈对该故事的看故事的看法法吗?u财务目标要善于分解成一个个小目标才有助于完成。财务目标要善于分解成一个个小目标才有助于完成。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础19案例讨论案例讨论2:英镑贬值风险英镑贬值风险1967年，面年，面对英英镑贬值的的风险，英美一些著名公，英美一些著名公司是如何采取司是如何采取对策的呢？如果他策的呢？如果他们都把英都把英镑换成美成美元就能降低元就能降低风险，减少股，减少股东的的损失，失，这符合股符合股东财富最大化富最大化这一目一目标的要求；但如果他的要求；但如果他们继续持有英持有英镑，就能帮助英格，就能帮助英格兰银行适当阻止英行适当阻止英镑贬值，但要，但要承担承担较大的外大的外汇风险，这又和又和财富最大化目富最大化目标相矛相矛盾。盾。请你猜猜，你猜猜，这些大公司最后是如何抉些大公司最后是如何抉择的呢？的呢？u最后，他最后，他们选择了后者，因了后者，因为他他们需要与英格需要与英格兰银行保持良好的行保持良好的长期合作关系，而不能只期合作关系，而不能只顾眼前利眼前利益。益。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础20企业经营目标对财务管理的要求企业经营目标对财务管理的要求目标目标1 1：生存：生存目标目标2 2：发展：发展 目标目标3 3：获利：获利 1.1.以收抵支以收抵支 2.2.到期还债务到期还债务筹集发展所需要的资金筹集发展所需要的资金合理有效地使用资金合理有效地使用资金2024/4/19 周五项目一 财务管理基础21二、理财总体目标二、理财总体目标（一）利润最大化（一）利润最大化 (20(20世纪世纪5050年代以前年代以前)假定在投假定在投资预期收益确定的情况下，期收益确定的情况下，财务管理行管理行为将朝着有利于企将朝着有利于企业利利润最大化的方向最大化的方向发展。展。优点优点缺点缺点1.1.没有考虑获得利润与没有考虑获得利润与投入资本的关系；投入资本的关系；2.2.没有考虑货币的时间没有考虑货币的时间价值；价值；3.3.没有考虑风险因素；没有考虑风险因素；4.4.易导致短期行为。易导致短期行为。1.1.剩余产品的多少可以剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；用利润指标来衡量；2.2.自由竞争的资本市场自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属中资本的使用权最终属于获利最多的企业；于获利最多的企业；3.3.只有每个企业都最大只有每个企业都最大限度获利，整个社会的限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。财富才能实现最大化。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础22小小 结结以利以利润最大化作最大化作为企企业财务管理的目管理的目标，会促使，会促使企企业提高生提高生产经营效率，提升股价，但也有可能效率，提升股价，但也有可能诱使企使企业做出虚构利做出虚构利润，危害投，危害投资者的行者的行为。银广夏广夏事件事件就是利就是利润最大化最大化诱使企使企业做出不良行做出不良行为的一个的一个典型的案例。典型的案例。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础23（二）资本利润率（每股收益）最大化（二）资本利润率（每股收益）最大化资本利本利润率率=利利润/资本本 （有限公司）（有限公司）每股收益每股收益=利利润/股数股数 （股份公司）（股份公司）优点优点缺点缺点1.1.没有考虑资金时间没有考虑资金时间价值和风险因素；价值和风险因素；2.2.不能避免企业的短不能避免企业的短期行为。期行为。能够说明企业的能够说明企业的盈利盈利水平，便于对比，揭水平，便于对比，揭示示其盈利水平的差异其盈利水平的差异。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础24（三）公司价值最大化（股东财富最大化）（三）公司价值最大化（股东财富最大化）(20(20世纪世纪5050年代以后年代以后)企企业价价值：全部全部资产的市的市场价价值 目前盈利状况目前盈利状况 (利利润)资产价价值 预期的期的获利能力利能力（更重要）（更重要）提问：当期亏损企业的价值高于盈利企业的价值有可能吗提问：当期亏损企业的价值高于盈利企业的价值有可能吗？优点优点缺点缺点1.1.非上市公司计量比较非上市公司计量比较困难；困难；2.2.股价波动受多种因素股价波动受多种因素影响；影响；3.3.价值过于理论化，不价值过于理论化，不易易操作。操作。1.1.考虑了风险因素；考虑了风险因素；2.2.一定程度上能避免一定程度上能避免短期行为；短期行为；3.3.易于比较和考核。易于比较和考核。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础25实务操练实务操练某公司某公司12月月31日流通在外的股份日流通在外的股份为200亿股，每股股，每股市价市价为6.85元，流通在外的元，流通在外的债券市券市值为95亿元，其元，其他他负债的本金和的本金和应付利息之和付利息之和为59亿元，元，计算算12月月31日日该公司的公司的企企业价价值？公司的公司的企企业价价值=2006.85+95+59=1524（亿元）元）2024/4/19 周五项目一 财务管理基础26（四）相关者利益最大化（四）相关者利益最大化在市在市场经济中，企中，企业的理的理财主体更加主体更加细化和化和多元化。股多元化。股东作作为企企业所有者，在企所有者，在企业中承担中承担着最大的着最大的风险，但是，但是债权人、人、员工、企工、企业经营者、客者、客户、供、供应商和政府也商和政府也为企企业承担着承担着风险。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础27政府债权人员工经营者客户企业企业举债比例和规模企业举债比例和规模不断扩大，使得债权不断扩大，使得债权人的风险大大增加。人的风险大大增加。社会分工细化，使得社会分工细化，使得员工的再就业风险不员工的再就业风险不断增加。断增加。经营者受所有者委经营者受所有者委托管理企业，承担托管理企业，承担的责任越来越大，的责任越来越大，风险也随之加大。风险也随之加大。政府不管政府不管是作为出是作为出资人，还资人，还是作为监是作为监管机构，管机构，都与企业都与企业各方的利各方的利益密切相益密切相关。关。企业与客户之间企业与客户之间不再是简单的买不再是简单的买卖关系，更多的卖关系，更多的是长期的伙伴关是长期的伙伴关系。系。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础28优点优点缺点缺点 相关者利益最大化相关者利益最大化是企业财务管理最理是企业财务管理最理想的目标，但想的目标，但该目标该目标过于理想化且无法操过于理想化且无法操作。作。(1)(1)有利于企业长期有利于企业长期稳定发展稳定发展(2)(2)有利于实现企业有利于实现企业经济效益和社会效益经济效益和社会效益的统一的统一(3)(3)多元化、多层次多元化、多层次的目标体系，兼顾各的目标体系，兼顾各方利益方利益(4)(4)体现了前瞻性和体现了前瞻性和现实性的统一现实性的统一2024/4/19 周五项目一 财务管理基础29实务中财务管理目标排序实务中财务管理目标排序案例：绵阳绢纺厂观念的转变案例：绵阳绢纺厂观念的转变2024/4/19 周五项目一 财务管理基础30三、理财目标的协调三、理财目标的协调（一）所有者与经营者u享受成本：所有者支付享受成本：所有者支付给经营者的利益者的利益u矛盾：在增加享受成本的同矛盾：在增加享受成本的同时，是否更多地提高，是否更多地提高了企了企业价价值。“道德风险道德风险”“逆向选择逆向选择”u协调：(1)监督：督：解聘、接收解聘、接收 成本成本 (2)激励：激励：股票期股票期权，绩效股效股 非物非物质奖励（如培励（如培训等）等）激励和激励和监督要真正督要真正发挥作用，需要作用，需要竞争机制争机制给予予配合。配合。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础31（二）所有者与债权人u矛盾：矛盾：1.所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风险更高的项目。险更高的项目。2.所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债的相对价值降低。的相对价值降低。u协调：立法途径，立法途径，债转股股2024/4/19 周五项目一 财务管理基础32（三）企业与社会“一个好的企一个好的企业能能为顾客提供客提供优秀的秀的产品和服品和服务，而一个，而一个伟大的企大的企业不不仅能能为顾客提供客提供优秀的秀的产品和服品和服务，还竭尽全竭尽全力使力使这个世界个世界变得更美好。得更美好。”福特公司董事福特公司董事长 比比尔福特福特事事实上，上，对于企于企业来来说，承担社会，承担社会责任并非任并非“只有付出，只有付出，没有收没有收获”。从短期看，承担社会。从短期看，承担社会责任会任会树立良好的企立良好的企业形形象，提高品牌美誉度，起到广告所不能比象，提高品牌美誉度，起到广告所不能比拟的促的促销作用。从作用。从长远看，可以降低企看，可以降低企业的社会成本，提高收入。的社会成本，提高收入。u目目标一致方面：一致方面：满足社会需求，解决社会就足社会需求，解决社会就业，参加，参加社会公益活社会公益活动等等u矛盾：矛盾：伪劣品、劣品、环境境污染、不正当染、不正当竞争等争等u措施：立法，社会措施：立法，社会舆论上市公司社会上市公司社会责任信息披露走在前列任信息披露走在前列（证券券时报 2013-09-09）2024/4/19 周五项目一 财务管理基础33四、财务管理环节四、财务管理环节u财务规划与划与预测财务决策的依据、决策的依据、预算算的前提的前提u财务决策决策财务管理的核心管理的核心u财务预算算进行行财务管理活管理活动重要依据重要依据u财务控制控制实现财务管理目管理目标的措施的措施u财务分析、分析、业绩评价与激励价与激励反反馈2024/4/19 周五项目一 财务管理基础34五、理财环境五、理财环境研究理研究理财环境，有助于增境，有助于增强企企业财务管理管理对环境境的适的适应能力，能力，顺利利实现财务管理的目管理的目标，提高，提高财务管理的效率。管理的效率。影影响响范范围围 宏观环境：整个社会宏观环境：整个社会如技术环境、经济环境、法律如技术环境、经济环境、法律环境、金融环境环境、金融环境微观环境：个别企业微观环境：个别企业如采购环境、生产环境、销售如采购环境、生产环境、销售环境环境2024/4/19 周五项目一 财务管理基础35（一）技术环境（一）技术环境财务管理的技管理的技术环境，是指境，是指财务管理得以管理得以实现的的技技术手段和技手段和技术条件，它决定着条件，它决定着财务管理的效率和管理的效率和效果。效果。目前，我国目前，我国进行行财务管理所依据的会管理所依据的会计信息是通信息是通过会会计系系统所提供的，占企所提供的，占企业经济信息信息总量的量的60%70%。目前，我国正全面推目前，我国正全面推进会会计信息化工作，力争通信息化工作，力争通过510年左右的努力，建立健全会年左右的努力，建立健全会计信息化法信息化法规体体系和会系和会计信息化信息化标准体系准体系包括可包括可扩展商展商业报告告语言言(XBRL)分分类标准准，做到数出一，做到数出一门、资源共享，便源共享，便于不同信息使用者于不同信息使用者获取、分析和取、分析和额利用，利用，进行投行投资和相关决策。和相关决策。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础36（二）经济环境（二）经济环境1.经济周期周期繁荣、衰退、繁荣、衰退、萧条、复条、复苏参考指参考指标：GDP增增长率、企率、企业利利润率和失率和失业率率经济的周期性波的周期性波动对财务管理有着非常重要的影管理有着非常重要的影响。在不同的响。在不同的发展展时期，企期，企业的生的生产规模、模、销售能售能力、力、获利能力以及由此而利能力以及由此而产生的生的资本需求都会出本需求都会出现重大差异。重大差异。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础37中国历年中国历年GDP趋势图趋势图 最近一轮周期从最近一轮周期从1990年开始，历时年开始，历时10年，年，1992年通胀率曾达到年通胀率曾达到20%，9396年宏观调控，实现经济软着陆，年宏观调控，实现经济软着陆，1993年以来，经济周期进入年以来，经济周期进入收缩阶段，经济增长率逐年下降，收缩阶段，经济增长率逐年下降，9798年实行经济刺激政策，大量年实行经济刺激政策，大量发行国债，拉动投资。带来发行国债，拉动投资。带来20032008年的高速增长，年的高速增长，2003年年“非典非典”，2006年汇率改革，人民币升值，外资涌入，加上年汇率改革，人民币升值，外资涌入，加上2008年的经济刺年的经济刺激政策，拉开了有史以来最大规模投资建设的序幕，导致当前近约激政策，拉开了有史以来最大规模投资建设的序幕，导致当前近约12%的通胀率。的通胀率。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础382.经济政策政策货币政策、政策、财政政策、政政策、产业政策、收入分配政策政策、收入分配政策通通货膨膨胀，通，通货紧缩参考参考资料：料：我们拿什么来应对通胀？我们拿什么来应对通胀？2024/4/19 周五项目一 财务管理基础393.经济发展水平展水平包括人均包括人均GDP、社会、社会结构、人口素构、人口素质、生活、生活质量量等，等，经济发展水平越高，展水平越高，财务管理水平也越高。管理水平也越高。参考参考资料：料：A股，你何时牛？股，你何时牛？2024/4/19 周五项目一 财务管理基础40（三）法律环境（三）法律环境 公司法、公司法、证券法、金融法、券法、金融法、证券交易法、合同法、券交易法、合同法、企企业财务通通则等等 作作为一名合格的一名合格的财务管理人管理人员，应该熟悉法律法熟悉法律法规，在，在纳税税义务发生后，生后，应及及时、足、足额上上缴税款；税款；而在而在纳税税义务发生前，可以通生前，可以通过税收筹划，合理地税收筹划，合理地减少税收。减少税收。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础41（四）金融环境（四）金融环境1.金融机构金融机构u中国人民中国人民银行（制定政策、宏行（制定政策、宏观调控）控）u银监会会-监督督职能能u银行金融机构行金融机构商业银行商业银行政策性银行政策性银行农业发展银行，中国进出口银行，国家开发银行农业发展银行，中国进出口银行，国家开发银行u非非银行金融机构行金融机构保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司、财务公司、基金管理公司等财务公司、基金管理公司等2024/4/19 周五项目一 财务管理基础422.金融市场金融市场u 外外汇市市场 u资本市本市场货币市场货币市场短期证券市场短期证券市场短期借贷市场短期借贷市场资本市场资本市场长期证券市场长期证券市场一级市场一级市场二级市场二级市场长期借贷市场长期借贷市场u黄金市黄金市场2024/4/19 周五项目一 财务管理基础43分类依据分类依据 分分 类类 特特 点点 按期限划按期限划分分 货币市场货币市场 交易期限短；交易目的是满足短期资金周转交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性 资本市场资本市场交易的主要目的是满足长期投资性资金的供交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。价格变动幅度大。按证券交易按证券交易的方式和次的方式和次数分数分 发行市场发行市场（一级市场）（一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为产交易成为可能；可以理解为“新货市场新货市场”流通市场流通市场（二级市场）（二级市场）是现有金融资产的交易所；可以理解为是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧旧货市场货市场”按金融工具按金融工具的属性分的属性分 基础性金融市场基础性金融市场 以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）股票、债券交易市场）金融衍生品市场金融衍生品市场 以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、远期市场等）远期市场等）2024/4/19 周五项目一 财务管理基础44金融市场对财务管理的影响金融市场对财务管理的影响1.为企企业筹筹资和投和投资提供提供场所所 2.促促进企企业资本灵活本灵活转换3.引引导资本流向和流量，提高本流向和流量，提高资本效率本效率4.为企企业树立立财务形象形象5.为财务管理提供有用的信息管理提供有用的信息2024/4/19 周五项目一 财务管理基础453.利率利率利率利率纯利率利率+通通货膨膨胀补偿率率+风险收益率收益率纯利率是指没有利率是指没有风险和通和通货膨膨胀情况下的均衡点情况下的均衡点利率。利率。受企业平均利率，供求关系，国家调节的影响受企业平均利率，供求关系，国家调节的影响通通货膨膨胀补偿率是指由于持率是指由于持续的通的通货膨膨胀会不断会不断降低降低货币的的实际购买力，力，为补偿其其购买力力损失而要失而要求提高的利率。求提高的利率。若某公司实际利率为若某公司实际利率为2%，当前通货膨胀率为，当前通货膨胀率为5%，则名义利率应该为多少？，则名义利率应该为多少？名义利率名义利率=5%+2%=7%2024/4/19 周五项目一 财务管理基础46风险报酬率包括酬率包括1.违约风险收益率违约风险收益率 是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要求提高的利率。求提高的利率。2.流动性风险收益率流动性风险收益率 是指由于有价证券的流动性不好会给投资者带是指由于有价证券的流动性不好会给投资者带来风险，为补偿这种风险而提高的利率。来风险，为补偿这种风险而提高的利率。3.期限风险收益率期限风险收益率 是证券到期日越长，不确定因素越多，投资者是证券到期日越长，不确定因素越多，投资者承受的风险越大，为弥补这种风险而要求提高的承受的风险越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。利率。2024/4/19 周五项目一 财务管理基础47项目一项目一 财务管理基础财务管理基础任务任务2 2 树立财务价值观念树立财务价值观念（一）（一）2024/4/19 周五48项目一项目一 财务管理基础财务管理基础学习目标技能要求：技能要求：u能能够熟熟练运用运用资金金时间价价值观念来分析企念来分析企业管管理以及日常生活中的一些理以及日常生活中的一些实际问题。知知识要求：要求：u理解理解时间价价值观念的内涵；念的内涵；u掌握复利掌握复利终值和和现值、年金、年金终值和和现值等等计算算公式。公式。2024/4/19 周五49项目一项目一 财务管理基础财务管理基础华尔街股神巴菲特从街股神巴菲特从1959年的年的40万美元到万美元到2004年的年的429亿美元的美元的这45年中，可以算出巴菲特的年均收益年中，可以算出巴菲特的年均收益率率为26%。也有的。也有的说他他创造了投造了投资39年年连续盈利的盈利的辉煌煌业绩，最高年，最高年度的收益率达度的收益率达59%，资产从从100美元美元起家到起家到获利利429亿美元美元财富的投富的投资神神话。从某一。从某一单个年度来看，很多投个年度来看，很多投资者者对此也此也许会不以会不以为然。但没有然。但没有谁可以在可以在这么么长的的时期内保持期内保持这样的收益率。巴菲特是一个真正的的收益率。巴菲特是一个真正的长期投期投资者。者。在巴菲特的投在巴菲特的投资名言中，最著名名言中，最著名的无疑是的无疑是这一条：一条：“成功的秘成功的秘诀有有三条：第一，尽量避免三条：第一，尽量避免风险，保住，保住本金；第二，尽量避免本金；第二，尽量避免风险，保住，保住本金；第三，本金；第三，坚决牢决牢记第一、第二第一、第二条。条。”2024/4/19 周五50项目一项目一 财务管理基础财务管理基础一、资金时间价值的概念 1.资金金时间价价值产生的前提生的前提u社会社会现象：象：100元存入银行，若银行利率是元存入银行，若银行利率是10%，那么一，那么一年后，可从银行取出年后，可从银行取出110元。元。买房时，是花买房时，是花120万买一幢现房，还是花万买一幢现房，还是花100万万买一年以后才能住进的期房？买一年以后才能住进的期房？买汽车，是花买汽车，是花20万一次性购买，还是每月支付万一次性购买，还是每月支付6000元，共付元，共付3年更合算？年更合算？u结论：货币是具有是具有时间价价值的，今天的一元的，今天的一元钱比明天的一元比明天的一元钱值钱。2024/4/19 周五51项目一项目一 财务管理基础财务管理基础货币时间价值到底是怎样产生的？商品流通商品流通变化形化形态：GWG 时间价价值的真正来源是工人的真正来源是工人创造的剩余造的剩余价价值。货币如果如果闲置不用是没有置不用是没有时间价价值的，的，只有当作只有当作资本投入生本投入生产和流通后才能增和流通后才能增值，所以我国叫所以我国叫资金金时间价价值。2024/4/19 周五52项目一项目一 财务管理基础财务管理基础2.定定义 资金在使用金在使用过程中随程中随时间的推移而的推移而发生的增生的增值。本。本质是是资金周金周转后后带来的增来的增值。3.资金金时间价价值量上的量上的规定性定性资金金时间价价值不是不是针对风险和通和通货膨膨胀因素因素的投的投资报酬率，它只是投酬率，它只是投资在在时间上得到的回上得到的回报，没有任何，没有任何风险。理理论计量：没有量：没有风险没有通没有通货膨膨胀条件下的条件下的社会平均社会平均资金利金利润率（率（纯利率）利率）2024/4/19 周五53项目一项目一 财务管理基础财务管理基础2024/4/19 周五54项目一项目一 财务管理基础财务管理基础我我们经常可以听到常可以听到这样一句一句话“天下没有免天下没有免费的的午餐午餐”，同，同样，天下也没有免，天下也没有免费的的资金。企金。企业使用使用资金都必金都必须付出代价，如使用付出代价，如使用债权人（人（银行借款）的行借款）的资金要支付利息，利息就构成了使用金要支付利息，利息就构成了使用资金的代价；使用金的代价；使用股股东的的资金，如果公司分配股利，那么股利可近似看金，如果公司分配股利，那么股利可近似看成是使用股成是使用股东资金支付的代价。但金支付的代价。但现实当中，很多公当中，很多公司是不支付股利的。司是不支付股利的。问题：那些不支付股利的公司使用股：那些不支付股利的公司使用股东资金的代价金的代价该如何度量？如何度量？站在股站在股东的角度，如果公司的角度，如果公司对股股东投入的投入的资金不能金不能增增值保保值，或者其增，或者其增值率率还达不到达不到银行存款利率，那行存款利率，那么么这样的公司通常是不的公司通常是不值得投得投资的。因此，在国内，的。因此，在国内，在不考在不考虑通通胀因素因素时，通常可以用，通常可以用银行存款短期利率行存款短期利率（或国（或国债的短期利率）来度量的短期利率）来度量资金的金的货币时间价价值。2024/4/19 周五55项目一项目一 财务管理基础财务管理基础4.几个相关概念u终值（Future，F）：一定量的：一定量的资金，金，投投资一段一段时间后的本金和后的本金和时间价价值之和，之和，也称本利和。也称本利和。u现值(Present，P)：一定量一定量货币在在“现在在”的价的价值，也暗指投，也暗指投资起点的本金。起点的本金。u利息率利息率(Interest rate，i)u计息期数（息期数（Number，n）2024/4/19 周五56项目一项目一 财务管理基础财务管理基础二、时间价值的计算及应用(一一)单利的利的计算算概念：只是本金概念：只是本金计算利息，所生利息均不加算利息，所生利息均不加入本金入本金计算利息的一种算利息的一种计息方法。息方法。例例某人存入某人存入1000元，元，银行存款利率行存款利率为5%，问5年后一次性可取出多少？年后一次性可取出多少？F=1000+1000551000（1+55）1250 单利利终值：FP(1+in)单利利现值：P F/(1+in)若若5年后能取出年后能取出1250，现在存多少？在存多少？P=1250/（1+55）10002024/4/19 周五57项目一项目一 财务管理基础财务管理基础年化利率与期间利率在在计算利息算利息时，除非特，除非特别指明，指明，给出的利率出的利率均均为年利率。假年利率。假设整存整取的定期存款利率分整存整取的定期存款利率分别为：三个月：三个月2.85%、半年、半年3.05%、一年、一年3.25%。注意注意这里的利率是指年（化）利率，而并非期里的利率是指年（化）利率，而并非期间利率。比如存款利率。比如存款100元，期限三个月，那么三元，期限三个月，那么三个月后的利息个月后的利息为：I=1002.85%3/12=0.7125（元），而并非是（元），而并非是I=1002.85%=2.85（元）。（元）。问题：民：民间借借贷中的中的“一分息一分息”是什么意思是什么意思？月利率月利率1%，名，名义年利率年利率12%。2024/4/19 周五58项目一项目一 财务管理基础财务管理基础（二）复利计算概念：每概念：每经过一个一个计息期，要将所生利息加息期，要将所生利息加入本金再入本金再计利息，逐期利息，逐期滚算，俗称算，俗称“利利滚利利”。1.复利复利终值例例承上例，某人存入承上例，某人存入1000元，元，银行存款复利行存款复利利率利率为5%，问5年后一次性可取出多少？年后一次性可取出多少？F1=1000+100051000(1+5）F2=1000(1+5)(1+5%)=1000(1+5%)2 F5=1000(1+5%)52024/4/19 周五59项目一项目一 财务管理基础财务管理基础公式：公式：Fn=P(1+i)n P27公式公式其中其中(1+i)n为复利复利终值系数，系数，记为（F/P，i，n）可）可查表表 公式也可写作公式也可写作 Fn=P（F/P，i，n）见P27 例例2-32024/4/19 周五60项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例1某人有某人有1200元，元，拟投入投入报酬率酬率为8%的投的投资机会，机会，经过多少年才可使多少年才可使现有有货币增加增加1倍？倍？解：解：F120022400（元）（元）24001200(1+8%)n=1200（F/P，8%，n）（F/P，8%，n）=2查表得（表得（F/P，8%，9）=1.9992 n=92024/4/19 周五61项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例2现有有1200元，欲在元，欲在19年后使其达到原来年后使其达到原来的的3倍，倍，选择投投资机会机会时最低可接受的最低可接受的报酬率酬率为多少？多少？F120033600（元）（元）36001200（F/P，i，19）（F/P，i，19）=3用插用插值法法计算得算得2024/4/19 周五62项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例3 现行行银行居民行居民储蓄定期存款蓄定期存款1年期利率年期利率3.