风险管理与财务预警分析.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,风险管理与财务预警分析,*,风险管理与财务预警分析,2026/11/10,风险管理与财务预警分析,01,02,03,04,财务风险及财务风险管理,财务预警分析的技术方法与模式,财务预警分析案例,风险管理案例分析,风险管理与财务预警分析,财务风险及财务风险管理,Management of Financial Risk,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,财务风险基本知识,财务风险分析,财务风险控制,01,02,03,04,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,风险一般可定义为预期结果的不确定性。,广义上来说风险不但可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。,但从风险管理的角度来讲，应高度重视损失的不确定性。,风险的特征有以下5点：,客观性,不确定性,可控性,两面性,动态可变形,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,风险的分类,按风险产生的不同原因分类，可将风险分为自然风险、社会风险、政治风险、经济风险、法律风险和技术风险等。,按风险的性质分类，可将风险分为纯粹风险和投机风险。,按风险损害的对象分类，可将风险分为财产风险、人身风险、责任风险和信用风险。,按风险是否可分散分类，可将风险分为系统风险和非系统风险。,按风险影响的单位分类，可将风险分为基本风险和特定风险。,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,财务风险基本知识,财务风险分析,财务风险控制,01,02,03,04,风险管理与财务预警分析,财务风险基本知识,财务风险的定义存在着狭义与广义之分。,狭义的财务风险也统称为传统财务风险，指企业用货币资金偿还到期债务的不确定性，又称为融资风险或筹资风险。,广义的财务风险可定义为企业在财务活动的过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。,根据广义财务风险定义，可认为财务风险有以下6个特征：,客观性,不确定性,可控性,全面性,两面性,相关性,风险管理与财务预警分析,财务风险基本知识,财务风险的分类,按财务风险后果的严重程度划分，可将财务风险划分为轻微财务风险、一般财务风险和重大财务风险。,按公司理财活动的内容划分，可将财务风险划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。,按相关财务活动的普遍性划分，可将企业财务风险分为普通时期财务风险和特殊时期财务风险。,特殊时期风险又包括：,并购风险,衍生金融工具风险,跨国经营财务风险,担保风险,风险管理与财务预警分析,财务风险基本知识,财务风险成因,外部因素,自然环境的不确定性,政治法律环境的不确定性,经济环境的不确定性,内部因素,所有权结构产生的委托代理,企业管理人员素质的高低,财务风险防范的制度建设,企业生命周期的不同发展阶段,企业财务风险表征要素的复杂性,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,财务风险基本知识,财务风险分析,财务风险控制,01,02,03,04,风险管理与财务预警分析,财务风险分析,财务风险分析包括财务风险识别、财务风险的估计与评价两个步骤。,财务风险识别：在风险事故发生之前运用各种方法和工具，找出研究对象所面临的各种潜在风险以及风险事故可能发生的原因。,主要采用定性分析的方法来识别具体的财务风险。,财务风险的估计与评价直接决定了财务风险管理有效性的高低。,一般采用数学方法及相应的财务风险管理信息系统对各类财务风险的大小进行具体量化处理，找出财务风险事件出现的各种概率，从而达到对某类财务风险因素及风险事件进行定量预测的目的。,风险管理与财务预警分析,财务风险识别方法介绍,财务风险识别的方法有很多，例如：,环境分析法,类比分析法,德尔菲法,幕景分析法,业务流程分析法,分解分析法,财务报表分析法,另外还有标准化调查、“四阶段症状”分析法、“三个月资金周转表”分析法、管理评分法、文献检查法等。,风险管理与财务预警分析,财务风险识别方法,环境,分析法,类比,分析法,比照过去的财务风险管理实践类似的案例，从中总结经验和方法，汲取教训。,德尔,菲法,又称专家调查法,指在识别过程中，采用信函的形式向有关专家，再次征求意见，然后综合反馈。反复多次，直到意见比较一致为止。,企业环境的构成极其复杂。自然、经济、政治、社会等环境构成宏观环境,而企业的微观环境主要包括投资者、消费者、供应商、竞争者等。,环境分析法是指,通过对环境的分析,明确机会与威胁,发现企业的优势与弱势,找出这些环境可能引发的风险与损失,。,运用环境分析法,重点是分析环境的不确定性及变动趋势,。,分析环境中的变动因素及其相互作用的产生对企业的各种制约和影响。此外,还应从整体角度,分析,外部环境与内部环境的相互作用及其影响程度,。,风险管理与财务预警分析,财务风险识别方法,先利用有关的数据、曲线与图表等资料将某种商品的生产经营或某项资金的借贷与经营的未来状态进行描述，以便用来研究引起有关风险的关键因素及其后果和影响程度，然后再研究当某些因素发生变化时，又将出现怎样的风险及其造成的损失与后果如何。,流程图法是指通过建立一系列流程图,对每一个环节逐一进行调查分析,从中发现潜在风险的一种风险识别方法。,这种流程图在识别关系到整个生产过程的关键活动中的风险时特别有用。但由于流程图分析只,注重过程,也难以鉴别每一个环节可能发生的风险损失。,把企业看作是一个大系统,将大系统分解为按一定标志构成的子系统,使系统内部的各要素更具同质性,这样有利于探明企业风险的生产源。,分解分析法就是将复杂的事物分解成简单的容易识别的事物,从而识别可能存在的风险的方法。,业务流程,分析法,分解,分析法,情景,分析法,风险管理与财务预警分析,财务风险识别方法,财务报,表分析法,财务报表分析法是以企业的资产负债表、利润表、现金,流量表和财产目录等资料为依据,对企业的固定资产、流动,资产等情况进行风险分析,以便从财务的角度发现企业面临,的风险。,由于财务报表的特点,，,可以使管理人员便于掌握资料,提高风险识别工作效率,。,由于报表集中反映了企业财务状况和经营成果,因此通过报表分析,可以为发现风险因素提供线索和指示重点。这种方法是风险识别的有力手段。,资本结构与资金分布分析。,企业正常运行的资本金不仅要有合理的来源,还要有合理的构成。如果企业资金来源及其构成混乱,各种风险就会发生。如企业的周转资金速度缓慢而且缺乏,那么就可能造成大量资金停滞在生产领域而又得不到正常补充,从而可能引发整个企业生产中断的损失和风险。,财务报表趋势分析。,趋势分析是根据一个企业连续数期的利润表和资产负债表的各个项目进行比较,求出各个项目增减变动的方向和幅度,以揭示当期财务状况和经营状况增减变化的性质及其趋向。,财务报表的比率分析。,比率分析就是把财务报表的某些项目同其他项目进行比较。主要有:经营成果的比率分析;权益状况的比率分析;流动资产状况的比率分析。,主,要,内,容,风险管理与财务预警分析,财务风险评估,主要有三种方式,一、根据财务指标估测,1.选择适当的财务指标,2.确定财务指标基准,3.利用现有的资料对财务指标进行测算,4.与财务指标基准进行比较,5.对财务风险进行量化描述,风险管理与财务预警分析,财务风险评估,收益率20%,0.6（60%）,收益率10%,0.4（40%）,合计,100%,风险管理与财务预警分析,财务风险评估,三、财务诊断法,单变量分析,运用单一变量的变化趋势进行财务风险诊断分析，以判断公司处于何种运营状况。,多变量分析,Z-score模型,风险管理与财务预警分析,风险基本知识,财务风险基本知识,财务风险分析,财务风险控制,01,02,03,04,风险管理与财务预警分析,财务风险控制,财务风险控制是财务风险管理的重点,步骤：,包括财务风险决策和财务风险处理,1.财务风险决策,根据财务风险估计与评价的结果，决定企业采取何种风险控制策略的决策。,2.财务风险处理,企业确定财务风险的管理策略后，就要进入最后的实施阶段。,财务风险处理就是指风险防范计划的实施和风险防范效果的评价。,风险管理与财务预警分析,财务风险控制技术,一般由5种类型构成,一、多元化风险控制法,指企业通过多种经营及对外投资多元化等方式来分散财务风险,应用体现：,(1)产品生产方面,(2)对外投资方面,(3)业务结算方面,风险管理与财务预警分析,财务风险控制技术,二、财务风险转移法,常用方法有,事先向保险公司缴纳保金，对风险性资产或财务活动购买财产保险，从而将风险转移给保险公司,若预测到某项目风险因素较突出，可通过将该项目转移给分包商的方式来转移这部分风险,对外投资时，可以采用联营投资方式，将风险部分转移给参与投资的其他企业,对企业闲置的资产，可以采用出租或立即售出的处理方式，将资产损失的风险转移给承租方或购买方,采用发行股票方式筹集资金的企业，可以选择包销方式发行，将发行失败的风险转移给承销商,采用举债方式筹集资金时，可以与其他单位达成相互担保协议，将部分债务风险转移给担保方,赊销比重较大的企业，对大宗赊销即使与债务人达成还款协议，可以转移坏账带来的财务风险,风险管理与财务预警分析,财务风险控制技术,三、财务风险预防法,常用方法：,加强对社长客户的管理，对客户的信用进行调查和甄别，对应收账款的账龄进行分析，建立赊销责任制度,设立财务风险准备金，并预先提留风险补偿资金，实行分期摊销，以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响,与相关企业在风险业务发生前签订保护性契约条款,采用期权方式进行交易,风险管理与财务预警分析,财务风险控制技术,四、财务风险回避法,指企业在进行财务决策时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。,有备则选择的情况下，企业应选择财务风险较小的项目或方式。,如果风险源唯一，企业只能作出接受或拒绝的选择，此时，对于那些具有明显不利后果，或者难以识别和计量其风险的财务活动，企业应主动放弃以规避潜在的财务风险。,风险管理与财务预警分析,财务风险控制技术,五、财务风险降低法,一是通过支付一定的代价来减少风险损失出现的可能性，或降低损失程度,二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力,三是通过制定有关管理制度和办法来减少损失出现的可能性,采用财务风险降低法，必须注意经济上的可行性，即预期收益要大于或等于预期成本，否则不宜采用。,风险管理与财务预警分析,01,02,03,04,财务风险及财务风险管理,财务预警分析的技术方法与模式,财务预警分析案例,风险管理案例分析,风险管理与财务预警分析,财务预警分析的技术方法与模式,企业财务预警系统概述,1,财务预警系统的构建,2,财务预警定性分析,3,财务预警定量分析,4,风险管理与财务预警分析,企业财务预警系统概述,财务预警系统（financial indicating system）：通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业已面临的风险预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系统。,风险管理与财务预警分析,企业财务预警系统概述,财务预警,系统的特点,预知性：在历史数据资料的基础上进行科学系统的分析，捕捉微小的危机征兆，在危机潜伏期及时发现其中的弊端及根源。,实时性：将企业的经营活动视为动态的过程，在分析过去的基础上把握未来的发展趋势。,系统性：财务预警系统将企业作为一个整体来考虑，以整个企业生产经营过程作为跟踪监测的范围。,反馈性：对企业化解危机康复过程进行监控，及时反,馈控制措施执行的状况及效果。,成长性：危机起因、处理过程、措施效果、相应建议，,转化为企业的经验教训，增强企业抵抗风险的能力。,风险管理与财务预警分析,财务预警系统的构建,财务预警系统的构建的必要性,（1）企业有关利益各方决策的需求,对监控部门来说：根据财务预警系统提供的信息，可以进行宏观经济监控与预警，改善宏观经济环境。,对企业而言：及时发现企业财务状况恶化、恶化原因，进而调整企业政策。对投资者和债权人来说有利于进行正确的投资决策。,对银行而言：利于银行随时监控信用风险，防治坏账发生，进行正确的贷款决策。,对审计人员而言：提高评估能力，降低审计风险避免未能正确披露被审计企业经营失败而招致法律诉讼。,（2）市场竞争的客观需求,企业作为市场主体，存在的价值是以其掌握的经济资源创造最大的财富，实现资产的不断增值。在激烈的市场竞争中，建立科学合理的财务预警系统，可以为企业生存提供重要的信息。,（3）加强财务监管的需求,加强财务监管需要从建立财务评价体系和财务预警系统，两者相辅相成，相互促进。财务评价是以财务报表为依据的事后监管。,（4）克服财务信息披露局限性的迫切要求,尚未建立完备的财务预警系统，信息纰漏存在一定的局限性和片面性，无法准备反应未来趋势。,风险管理与财务预警分析,财务预警系统的构建,构建财务预警系统的基本原则,前瞻性原则,动态性原则,系统性原则,经济性原则,及时性原则,实用性原则,风险管理与财务预警分析,财务预警系统的构建,构建财务预警系统应和企业各项制度建设结合起来,树立风险防范意识是财务预警系统建立并有效运行的前提,充分利用现代化监管手段，发挥计算机的强大功能,根据中国市场的实际情况完善财务预警模型,财务预警系统设计要遵循成本效益原则,保持财务预警系统的先进性和有用性,注意,事项,风险管理与财务预警分析,财务预警分析的分类,按分析时利用指标或因素的多少划分,单变量预警分析：是指通过对每个因素或指标进行分析判断，与标准值进行比较，然后决定是否发出警报以及警报的程度；,多变量预警分析：根据不同指标、因素的综合分析的结果进行判断。,按分析判断时采取的主要依据划分,指标判断：是建立风险评价指标或指标体系，划定指标预警标准以及警报区域，然后根据指值标落入警报区域的状况来确定是否发生警报以及警报程度；,因素判断：是以风险因素是否出现或出现的概率作为报警准则，可以将风险因素进行重要度排序或者通过一定的方法得到风险因素的出现概率。,按预警分析所采用的分析方法划分,定性分析：是指根据分析者对企业的财务运行状况、组织管理的综合评判得出的预警结论；,定量分析：具体包括财务指标分析、财务杠杆系数分析法、敏感性分析等。,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,1、标准化调查法,又称风险分析调查法,，,通过专业人员、咨询公司、协会等，就企业可能遇到的问题加以详细调查与分析，形成报告文件供企业经营者使用的方法。,调查的主要内容：,业绩：现状、前景、交易对象、行业前景、对外资信；,同行相比：规模与地位、同行业间的竞争、销售实力基础、生产实力基础；,经营上问题与原因：主要问题、销售不振的原因、收益率低的原因、成本高的原因；,前景：方针、扩大方向、具体方法、重点基础。,优点：,标准化，提出的问题有共性，对所有企业或组织都有意义并普遍使用。,缺点：,形成的报告文件无法提供企业特定问题和损失暴露的个性；报告文件是专业人员根据调查结果进行判断的，可能出现主观判断错误；表格没有要求对回答每个问题进行解释，没有引导使用者对所问问题之外的相关信息作出正确判断。,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,财务危险潜伏期,盲目扩张,无效市场营销,疏于风险管理,缺乏有效管理制度，企业资源分配不当,务实环境重大变化,财务危机发作期,自有资本不足,过分依赖外部资金，利息负担过重,缺乏会计的预警作用,债务拖延偿付,财务危机恶化期,经营者无心经营业务，专心于财务周转,资金周转困难,债务到期违约不支付,财务危机实现期,负债超过资产，丧失偿付能力,宣布倒闭,2、“四阶段症状”分析法,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,3、“三个月资金周转表”分析法,理论思路：,当销售额逐月上升时，兑现付款票据很容易，反之则会很困难。经济繁荣与否与资金周转关系甚为密切，从萧条走向繁荣时资金周转渐趋灵活，反之，企业计划将会被打乱，销售额和赊销款不能按计划回收，各种经费超过原计划。,方法实质：,企业面临的理财环境是变幻无穷的，要避免发生支付不能的危机，就必须要仔细计划，准备好安全度较高的资金周转表。,判断标准：,（1）是否能制定出三个月的资金周转表,（2）制定的资金周转表，转入下一个月的结转额是否占总收入的20%以上，付款票据的支付额是否在销售额的60%（批发商）或40%（制造业）以下,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,4、流程图分析法,企业流程图分析是一种动态分析，对于识别企业生产经营和财务活动中的关键点十分有用，运用流程图分析可以暴露潜在的风险，在整个企业生产经营流程中，任何一处发生意外，都有可能达不到既定目标，如果关键点上出现堵塞和发生损失，将会导致企业全部经营活动终止或资金运动终止。,流程图分析法通过在关键点采取防范措施，降低风险，是一种潜在潜在的风险的判断与分析，有其明显的局限性，应与识别损失的其他方法同时使用。,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,股东,现金,固定资产,信贷,在产品存货,材料存货,产成品存货,应收账款,应付账款,税,管理费,分红,投资,付款,收款,赊销,借款,还款,制造费用,购置,出售,现销,赊购,现购,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,5、管理评分法,阿根蒂按照几种缺陷、错误、征兆对比打分，根据各自对破产过程产生影响的大小程度进行加权处理。,理论基础：,管理不善所导致的企业灾难，其管理不善种种表现比财务反映提前若干年就可以发现，管理评分法将定性分析判断定量化，这一过程需要进行认真分析，深入企业及车间，细致的对企业高层管理人员进行调查，全面了解企业的各个方面，对企业管理进行客观评价。,前提：,企业失败源于企业的高级管理层。,优点：,简明易懂、有效（其效果取决于评分者对评分公司及其管理者有直接和相当的了解）。,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,管理评分法,项目,评分,表现,企业经营缺点,管理方面,8,独断专行的领导者,4,总经理兼董事长,2,独断的总经理控制被动的董事会,2,董事会成员结构失衡，如技术人员过多，管理人员不足,2,财务主管能力差,财务方面,1,管理混乱，缺乏财务规章控制,3,没有财务预算或不按预算进行控制,3,没有现金流转计划或有计划但从未适时调整,5,没有成本控制系统，对企业成本一无所知,经营方面,6,应变能力差,3,过时的产品,3,陈旧的设备,3,守旧的战略,合计,43,及格,10分,风险管理与财务预警分析,财务预警定性分析,项目,评分,表现,企业,经营,错误,15,欠债过多,15,企业过度发展，核心竞争能力欠缺,15,过度依赖大项目（不是大项目本身错误）,合计,45,及格,15分,企业,破产,征兆,4,财务报表上显示不佳的信号,4,总经理操纵会计账目，以掩盖企业滑坡事实,3,非财务反应：管理混乱、工资冻结、士气低落、人员外流,1,晚期迹象：债权人扬言要诉讼,合计,12,合计,100,总分超过25分，企业正面临失败的危险；总分超过35分，处于严重危机之中；小于18分，处于安全区域；分数18-35分，企业管理的黑色区域。,评价总分小于25分，“错误”栏中超过15分，则认为企业面临某种危机，但可以通过加强或改善来转危为安。,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,1、单变模式,是指运用单一变数，用个别财务比率来预测财务危机的模型。主要包括财务比率法、“利息及票据贴现费用”判别分析法、企业股市跟踪法等。,（1）财务比率法,按其预测功能分为债务保障率、资产收益率、资产负债率。计算公式分别为：,债务保障率=现金流量/债务总额,资产收益率=净收益/资产总额,资产负债率=负债总额/资产总额,说明：,失败企业有较少的现金而有较多的应收账款；,当把现金和应收账款加在一起列在速动资产和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的不同就被掩盖了；,失败企业的存货一般较少,。,其他的财务指标：,速动比率、流动比率、资本结构比率、存货周转率等等。,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,（2）,“利息及票据贴现费用”判别分析法,日本经营咨询诊断专家田边升一提出的，以企业贷款利息、票据贴现费占其销售额的百分比来判断企业正常（健康）与否。,（3）企业股市跟踪法,适用于上市公司。,外部利益相关者（小股东、小债权人）考虑到可能的会计信息失真，并根据监督成本小于收益的原则，简单地以股票价格判断企业经营情况。,优点：,简单易行。,缺点：,只适合于上市公司，不具有普遍性；股票价格波动的影响因素太多，经营状况的好坏只是其中的一个主导因素，市场有效性较弱，股票价格更不能反应企业真实财务状况和经营成果。,企业状况,健康型,维持现状型,缩小均衡型,倒闭型,制造业,3%,5%,7%,10%,批发商,1%,3%,5%,7%,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,（4）单变量比率分析的局限性,预警指标的重要性难以判断，不同的分析者得出不同的结论,对较长一段时间进行单变量比率分析可能说明企业处于困境或者未来处于困境，但不能具体证明公司可能破产以及何时破产,单变量比率分析得出的结论可能受到通货膨胀等因素的影响,公司管理部门认识到公司正面临财务困难时，当局往往采取“创造性会计方法”掩盖公司实际财务状况,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,2、多变模式,是指运用多个财务指标或现金流量指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础上建立预警模型，进行财务预算。主要包括企业安全率判别法、多元性函数模型等。,（1）企业安全率判别法,构成因素：,经营安全率（安全边际率表示）与资金安全率。计算公式为：,安全边际率,=安全边际额/现有(预计）销售额,=（现有或预计销售额-保本销售额）/现有（预计）销售额,资金安全率,=资产变现率-资产负债率,=（资产变现值-负债额）/资产账面总额,其中：资产变现率=资产变现金额/资产账面金额,资产负债率=负债额/资产总额,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,企业安全率判别图如下所示,安全边际率,资金安全率,财务状况已露险兆，应改善财务结构,减少负债,适度成长,防止不良销售损失等,经营状态良好，采取有计划经营扩张策略,财务状况尚可，但市场销售能力明显不足，应提高总体销售能力，创造企业利润,经营不善，随时可能关门，经营者立即采取措施，进行有效重整,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,（2）多元线性函数模式,从总体宏观角度检查企业财务状况有无呈现不稳定现象，未雨绸缪，做好财务危机的规避或延缓危机的发生。,爱德华奥特曼的Z计分模型,Z=0.717X,1,+0.847X,2,+3.11X,3,+0.42X,4,+0.998X,5,Z-判别分,X,1,-营运资金/资产总额，衡量企业流动资产净额相对于资产总额的比例；,X,2,-留存收益/资产总额，衡量企业一段时间的累计获利能力；,X,3,-息税前收益/资产总额，排除税收和杠杆因素的影响，衡量生产能力；,X,4,-股东的权益资产/负债总额，衡量企业负债超过资产，无偿还能力之前的资产可能跌价程度；,X,5,-销售额/资产总额，衡量企业资产取得销售收入的能力。,分析结果表明：,Z值越小，企业越可能破产。当Z 1.20，属于破产之列；当Z 2.90，属于不会破产之列；当1.20 Z 2.90，属于未知区域。,模型评价：,不一定适合中国企业；不一定适合所有行业；公司成立时间可能会影响Z值；无法预测公司何时会破产。但运用得当时，是一个有效的管理工具。,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,日本开发银行“利用经营指标进行企业风险评价的新尝试”,Z=2.1X,1,+1.6X,2,-1.7X,3,-X,4,+2.3X,5,+2.5X,6,其中：X,1,-销售额增长率；,X,2,-总资本利润率,X,3,-利息率,X,4,-资产负债率,X,5,-流动比率,X,6,-粗附加值生产率,台湾的多元线性函数,Y=0.35X,1,+0.67X,2,-0.57X,3,+0.29X,4,+0.55X,5,其中：X,1,-速动比率=速动资产/流动负债,X,2,-静态资金状况=营运资金/资产总额,X,3,-固定比率=固定资产/资本净值,X,4,-应收账款周转率=应收账款/销货净额,X,5,-动态资金状况=现金流入量/现金流出量,判别函数Z值越大，企业越是优秀，Z处于0到10之间，为可疑地带即灰色区域。,判别函数分界点是11.5%。Y值低于11.5%，有可能发生财务危机；Y值大于11.5%为正常企业,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,模糊综合评判法,主要步骤为：,确定评判因素集,确定评价指标的权重集,设定评价结论，并确定各个评价结论的数值区域,对预警指标评价结论值进行模糊统一,模糊综合评判决策,风险管理与财务预警分析,财务预警定量分析,财务预警单变模式与多变量模式的差异,注意事项：,不同行业的企业预警指标及警戒值不同，同一行业的不同企业其标准和风险防范态度不一样，多变模式的选择一定要充分考虑其权数的准确性，应符合企业的预警要求。,财务预警分析模型,着眼点方面,采取的预测方法,预测内容方面,单变模式分析模型,强调流动资产项目对企业财务危机的影响,以单个财务比率分析考察为基础，财务比率按其预测能力有先后顺序之分,预测的财务危机包括企业破产、拖欠偿还账款、透支银行账户、无力支付优先股股利等等,多变模式分析模型,侧重企业盈利能力对企业财务危机的影响,以多种务比率的分析考察为基础，并进行加权分析,仅指企业的破产危机,风险管理与财务预警分析,01,02,03,04,财务风险及财务风险管理,财务预警分析的技术方法与模式,财务预警分析案例,风险管理案例分析,风险管理与财务预警分析,财务预警分析案例夏新电子的启示,风险管理与财务预警分析,2000,2001,2002,2004,2008,2000年业绩大幅下滑，带上“ST”的帽子，并与同年转向手机市场,推出A8手机，走出亏损泥潭,实现净利润6.1亿元，每股收益高达1.69元，成为中国A股市场上最赚钱的公司,2004年遭遇“滑铁卢”，开始走上下坡路,2008年3月26日夏新电子宣布停牌，又带上了“ST”帽子,进入新兴VCD市场,1996,超前的研发和巨额的费用迅速榨干了夏新电子的现金流，而手机业务的收入也不能完全承担起“供血”功能,由于VCD市场竞争加剧，影碟机出现全行业衰退,风险管理与财务预警分析,夏新电子财务危机的早期信号有如下几点：,第一，主营业务收入增长下降,第二，资产负债管理能力（长期偿债能力）下降,年份,2003,2004,2005,主营业务收入,68,50.5,48,单位：亿元,到2009年变为3.06亿元,年份,2003,2004,2005,2006,资产负债率,64.05%,67.3%,83.41%,82.99%,到2009年变为142%，负债高达26亿元,风险管理与财务预警分析,第三，短期偿债能力下降,第四，现金流量安全性下降,第五，利用Z-Score模型判别财务危机,2005年夏新电子的相关财务数据计算其Z-Score为,1.1264,远小于Altman提出的临界值2.765，说明夏新在今后几年内发生财务危机的可能性极大。,年份,2003,2004,2005,2006,2007,销售净利率,9.01,0.21,-13.68,-1.55,-23.26,年份,2003,2004,2005,2006,2007,流动比率,1.44,1.15,0.94,0.96,0.66,速动比率,0.85,0.53,0.49,0.57,0.29,风险管理与财务预警分析,企业战略问题,公司治理混乱之下的经营战略的失败，直接导致了夏新电子一步步落败。“时髦产业的追逐主义者”、“战略的善变者”。这是业界给与夏新电子的评价。从早期主营VCD到后来生产手机、液晶电视等，夏新电子没有放过任何一个市场热潮。然而，市场的变幻莫测，使夏新电子一路走向巨额亏损的泥潭,公司治理问题,夏新电子公司治理极其混乱，由于会计账目不规范、财务信息披露有误、内部控制执行不力、董事会和监事会运作不规范等问题，从2005年至2008年公司3次收到证监会厦门监管局的整改通知书,夏新电子陷入财务困境的原因主要有二,风险管理与财务预警分析,总结,可见，夏新电子在治理、战略和管理方面早就出了问题，导致公司财务状况严重危机。,如果该企业能够建立一套可行的企业财务预警机制，企业管理当局就可以及早发现企业的财务危机信号，在财务危机出现的萌芽阶段采取措施来改善经营管理，从而有效防范和化解财务危机。,风险管理与财务预警分析,01,02,03,04,财务风险及财务风险管理,财务预警分析的技术方法与模式,财务预警分析案例,风险管理案例分析,风险管理与财务预警分析,商业银行的风险管理,次贷危机中的汇丰银行,风险管理与财务预警分析,诱因次贷危机爆发前跨国银行的经营模式的变化,1、抵押贷款证券化与商业银行经营模式的变化,2、信用风险转移对商业银行风险管理体系的挑战,结果次贷危机对跨国金融机构造成巨大冲击,1、次贷危机对跨国金融机构的三波冲击,2、次贷危机导致跨国金融机构出现巨亏,次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击,风险管理与财务预警分析,房屋抵押贷款机构在投资银行等金融中介机构的帮助下，将次级抵押贷款重新打包，成为发行的资产支持型抵押债务权益(ABscDos)的抵押品。,住宅抵押贷款的证券化不仅,将商业银行流动性低的金融资产转化为流动性高的证券，更重要的是对商业银行的中介功能进行分解,即将过去由银行一家承担的发放住房抵押贷款、持有贷款和回收贷款本息服务等业务，转化为多家金融机构和机构投资者共同参与的活动，这使得越来越多的金融和非金融机构开始进入住宅金融市场。,在这个过程中，经纪人成了银行和金融机构的代理人。经纪人谋利最大化的方式就是让更多的人负债，负债的金额越大、时间越长，他们的收益和利润也就越大。在利益的驱动和监管不当的情况下，经纪人恶意将次级贷款推销给消费信用评级低、还贷能力不足的人群。,住房抵押贷款证券化对各金融中介经营模式的影响,次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击,风险管理与财务预警分析,信用风险转移,（CreditRiskTransfer，简称CRT）是指金融机构，一般是指商业银行通过使用各种金融工具把信用风险转移到其他银行或是其他金融机构。,信用风险转移对商业银行风险管理模式的影响,次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击,风险管理与财务预警分析,次贷危机对跨国金融机构造成的三波冲击,次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击,(MBS:住房抵押贷款证券;,CDO:,是担保债务凭证,它的标的资产通常是信贷资产或债券。),风险管理与财务预警分析,次贷危机导致跨国金融机构巨亏,截至2008年4月，在跨国金融机构中资产减记规模前10位中，有9位均为商业银行和投资银行。其中资产减记规模最大的前三位分别为花旗集团、瑞银和美林，资产减记规模分别为391亿、377亿和291亿美元。,次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击,风险管理与财务预警分析,席卷全球的金融海啸也使这家经历了140余年风雨的跨国金融机构遭受重创。但与花旗银行、美洲银行、富国银行等其他美国本土发展起来的跨国银行相比，汇丰银行股价的表现却算是波动最小，跌幅也最小。这也反映了汇丰银行在金融海啸中所受到的冲击较小。,次贷危机对汇丰银行的影响,风险管理与财务预警分析,汇丰银行的风险管理文化,风险管理与财务预警分析,汇丰银行的风险管理体系,注重行业信贷风险的管理,严格的审计制度,合理的风险管理体系设置,严格细致的评级机制,严格的风险限额管理,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,合理的风险管理体系设置,信贷及风险管理部负责集团全球业务的系统信贷风险管理，该部门一般由一位总经理主管，而该总经理则向整个集团行政总裁直接汇报。,集团信贷及风险管理部负责制定整个集团的信贷政策，并监管集团各部门遵守相关政策。集团下属的各营运单位必须编制相应的详细的信贷政策及程序，形成标准的指导手册，其政策必须与集团政策相一致。每家营运公司遵照汇丰集团的准则执行信贷政策、批核手续及信贷指引。每家附属公司的一名信贷主管或风险主管负责向当地行政总裁汇报与信贷有关的事项，最终向集团信贷及风险管理部的集团总经理汇报。,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,严格细致的评级机制,汇丰银行集团信贷及风险管理部负责贯彻执行汇丰的风险评级制度，进一步将风险归类为多个级别以便重点管理有关风险。例如，在考虑可获得的抵押品或其他信贷风险冲抵的时候，汇丰的风险评级结构最少包括7个等级。,在为个别重大客户做信用风险评估时，汇丰实施了一个以“拖欠可能性及损失评估”为基础的更精密风险评级机制(包含22个类别)，下属子公司在信贷组合呈报方面也逐渐采纳这一机制，这个方法可以更详尽分析风险及走势。,尽管在汇丰银行内部，自动风险评级程序的应用日益增加，但在较大额的信贷风险评级时还是采取传统的由信贷审批官负责确定。,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,注重行业信贷风险的管理,行业信贷风险是由于受宏观产业等系统性因素影响，导致多个借款人或交易对手同时发生违约，从而引发的群体性信贷风险。,汇丰银行的行业信贷风险管理的核心就是保持分散化，避免行业过度集中。,在行业信贷识别方面，汇丰银行把行业分析视为评估贷款组合中潜在集中风险的重要步骤，对高风险或未来波动性大的行业予以特别的关注。集团信贷和风险管理部负责向汇丰银行下属的各个子公司发布政策指引，说明集团对特定市场的信贷风险、业务及金融产品的态度和借贷限额。,为防止行业信贷风险过于集中，汇丰银行对海运、航空、汽车、保险、房地产等重点行业设定了行业限额，必要时还会对相关行业的新增信贷业务加以限制。,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,严格的风险限额管理,汇丰集团下属的各子公司的所有非银行商业信贷及风险(包括办理、续期或审核衍生工具)如超出原定限额，必须先经集团信贷及风险管理部评估，然后决定是否与客户进行交易。如果没有得到集团信贷及风险管理部的批准，各分支机构不得批核有关信贷。,集团信贷及风险管理部维持汇丰审慎的信贷风险政策，以确保对客户所承担的风险，不会超过集团资本基础可承担的水平，并将风险维持于内部或监管限制之内。这项方针较国际公认监管标准更保守。集团信贷及风险管理部辖下的专职小组负责处理相关工作，并监管汇丰集团内部风险，以确保风险不会超过监管上限。,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,严格的审计制度,汇丰的内部稽核部门对营运公司的信贷程序及组合的风险进行定期审核。此审核包括考虑信贷指引是否完整及充分，对具代表性的账项做深入的分析；考虑信贷及风险部所进行的监管和审核工作，审核确立模式程序、审核管理目标以及检查在提供、管理信贷时是否遵守集团及当地准则和政策。,内部稽核部门须抽样审查个别账项以确保其风险等级合适，若有迹象显示账项或贷款组合质量变坏，它会根据集团的既定程序作好减值准备。内部稽核部门如认为有不恰当的风险评级，会与管理层商讨。,汇丰银行的风险管理体系,风险管理与财务预警分析,演讲完毕，谢谢听讲,!,再见，see you again,3rew,2026/11/10,风险管理与财务预警分析,