学习]钢铁需求及其发展趋势分析.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,钢铁需求及其发展趋势分析,杨建龙,国务院发展研究中心,第一部分：中国经济与产业发展展望,中国经济的中长周期的机制与趋势分析,中国经济的中长周期的机制与趋势分析,第一轮增长周期上升阶段：改革开放释放的巨大能量,农村体制改革农业生产快速增长,国有企业改革，尤其是非国有企业发展推动工业生产快速增长,对外开放促进劳动密集型产品出口增长,居民解决温饱问题对日用消费品需求增长的巨大推动作用,能源原材料基础设施建设在“瓶颈”压力下形成建设高潮，,为满足国内工业需要，以引进为主的装备工业快速增长，等等,带有一定的“补课”性质。,第一产业群：农业、食品工业、纺织服装业、商业饮食业,第三产业群：建筑业、建材工业,第二产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业,居民消费需求,基础设施建设,8085年,8690年,消费品产业群：服装、家具、文教体育用品等,能源及基础设施产业群：电力、煤炭、石油天然气、交通运输,重化工业产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业、建材工业,居民消费需求,9095年,消费性产业群：食品工业、纺织业、服装皮革业、木材家具制造业、文体用品行业,第三产业群：建筑业、建材工业,重化工业产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业,居民消费需求,固定资产投资,出口,9500年,金融保险、公共服务、交通运输、邮电电信,能源工业：电力、石油、天然气等、煤炭,重化工业产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业,居民消费需求,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（2）,第一轮增长周期的回落,改革开放的前期成果基本释放，深层体制问题开始凸现；,“温饱层次”的“补课式”消费需求基本满足，新的消费需求增长热点尚未形成，进一步导致企业投资热情较低，工业增长放慢，“缺乏增长热点”，高增长行业转变中的“断档”。,例外的是全球信息技术的发展带动国内电子信息产业的增长明显加速，成为不多的亮点之一。但不足以扭转大局。,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（3）,第二轮高增长的到来,消费结构升级是最关键的驱动力量：01年到03的增长回顾,消费是启动力量,消费升级是行业增长格局变化的决定性因素,投资“加速”了消费需求对经济增长的带动作用，投资是第二位的因素,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（4）,第二轮高增长的动力,消费结构升级：以汽车住房为主，规模大带动力强,城市化和城市结构升级加快,全球产业转移、制造业基地和出口竞争力,投资增长的“加速”驱动,第二轮增长周期的特征,增长空间更大，规模更大，延续时间更长,需求驱动特征突出，比较平稳，内在持续性更强,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（5）,基本趋势,：,高增长阶段至少延续10到15年，整个周期将延续25到30年,重化工业特征突出（参见“十一五”产业发展规划课题报告）,服务业将在周期回落阶段突出表现，并引导经济逐步进入以服务业增长为主导力量的“工业化后期”阶段。,主导产业群,消费结构升级行业：汽车（参见大众预测报告）、房地产业、消费类电子产品和其他适应居民日常消费结构升级的行业，如乳制品、医药、旅游、教育、娱乐、大型超市和连锁商业等,装备工业（机械）及钢铁和化工等重化工行业（参见“十一五”产业发展规划课题报告）,能源、交通基础设施行业（适当超前）,技术进步导向性行业：电子信息等（一定需要与前面三个层次的发展结合起来才有可能）,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7）,投资,：将保持23%以上的增长,水平,第一类行业的设别和投资需求,第二类行业自身“加速原理”形成的需求,城市化和能源、基础设施建设促成的投资需求,价格水平：3-5,%,的水平波动,其中，能源价格有长期上升趋势，粮食价格在稳步上升到一定水平后将保持平稳，但由于居民日常消费结构升级等原因，,CPI,居民消费价格指数有长期稳步上涨趋势，工业消费品价格有长期下降趋势,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8）,企业与市场竞争格局,爆发式增长回归持续稳定增长，促使竞争加剧，企业重组频繁，市场结构渐进稳定，,利润率平均化趋势日益明显，制造环节利润逐步向上游基础工业转移（资源不可再生导致的垄断），向服务业转移（附加价值高），向高技术环节转移，产业链的利润率结构从抛物线型向,U,型转移。汽车的例子,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（7）,国际经济,中国制造业基地形成规模和竞争力，部分产品在全球占有重要地位，出口导向特征日益突出（汽车的出口潜力）,中国企业对外投资将成为趋势（贸易壁垒、全球范围整合资源等）,汇率机制的逐步市场化、人民币走强,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（8）,能源和原材料,短缺不会制约发展，但会影响结构,供应能力的短缺被扩大了，将短期问题长期化，随着全球各原料生产基地生产能力的扩充，短缺问题会逐步下降；,国际经济一体化实质上提高了解决资源短缺瓶颈的机会，提高了能源的安全程度,替代技术和节约技术的发展速度值得期待,能源弹性在工业化的不同阶段将发生规律性的变化（如废钢的积累、高耗能行业增长速度的减慢等等）。,中国经济的中长周期的机制与趋势分析（9）,能源和原材料短缺问题的关键：,认识上：中国现阶段工业化发展的必然要求,政策导向：逐步放开能源价格，刺激和鼓励各领域发展节能技术和替代能源、提高能源使用效率，同时鼓励各方面在高价格的驱使下，通过国际资源流动来缓解国内短缺。,政府应将政策重点放在通过法规促使节能、通过核心节能技术的集中研发造福于整个社会，协调各部门之间在节能和环保方面的协作程度,。,02年以来的景气周期与波动分析,02 03 04 05 06 07 08,8 9.1 9.3 8.58.8 8.89.0 9.09.2 8.89.0,02年以来的行业景气周期与波动分析,市场力量与宏观政策之间的博弈,行业增长格局出现复杂的分化局面,四类行业的走势分析,受宏观调控影响较小的周期性行业,受宏观调控影响较大的周期性行业,能源、原材料和交通运输等瓶颈行业,消费品类行业,2005年产业发展展望（1）,第一类行业：趋稳回升，形成景气谷底（汽车）,第二类行业：,短期回升后，回稳趋降，并先后筑底，寻找新的增长通道,（钢铁）,第三类行业：形成平缓的抛物线型增长通道（电力、煤炭、石化）,第四类行业：自我轨道平稳发展,前三类行业基本走势将从,2005,年下半年或年底开始，形成新一轮增长的梯次格局,2005年产业发展展望（2）,第三类行业,第一类行业,2004,年,2005,年,2006年,关于中国经济第二波景气周期的中长期展望,第二次的景气周期预计将延续较长时期，景气峰顶估计出现在“十一五”中后期，即20082010年间。这一事件判断的依据：第一，是消费周期的可持续性；第二是以奥运为代表的建设高潮；第三是“十一五”规划的重大项目建设将在此时期达到最高潮后，出现回落。,周期特点,第一，延续时间较长，驱动力量与第一次景气周期没有大的差别，但持续性要强；,第二，市场力量将取代宏观政策成为主导型力量,第三，平稳回升，短期波动少而小。,第二部分：,2005-2010,中国钢铁,需求分析,第三部分：,中国钢铁工业竞争格局分析,1,、需求增长速度放慢的必然性,需求增长的相对速度更有意义,3,亿吨的总量控制影响长远,钢铁工业产业结构调整的必然性,需求弹性的阶段性变化,2,、供给能力的快速扩张,国有企业资金积累创造了充裕的投资增长动力,民营企业自我投资能力较强,钢铁工业阶段性的高利润刺激投资的短期扩张,国家政策的控制能力减弱,目前已经形成了一定的供给能力过剩，而且将加剧。,3,、竞争加剧是必然趋势,利润率水平的长期下降,生产集中程度逐步提高,技术水平和产品结构将成为竞争力的核心所在,分工局面将日益明显,4,、钢铁工业竞争格局的几点看法,国有企业的主导性地位仍将在较长时间内得到保持和强化,少数已经形成规模和较强竞争力的民营钢铁企业将形成与国有企业并驾齐驱的发展态势。,部分民营企业将在部分差异化特征突出的产品领域，形成竞争优势，并长期保持优势。,5,、出口增长的可能的变局,低端产品出口随着我国可持续发展战略的逐步贯彻，以及能源和原材料短缺的制约，将逐步弱化,中高端产品的出口有可能形成气候,国内装备技术水平、产品质量档次都将可能提高，并逐步实现从进口替代向出口导向的转变,6,、技术进步将成为中国钢铁工业发展生命线,能源原材料短缺的压力将日益增大,国外生产能力的转移和竞争压力不断增强,国内需求档次不断提高,资源环保压力不断提出新的要求,技术进步将成为核心竞争力的核心,7,、钢铁工业装备水平需要不断提高,国外进口设备仍然会保持一定市场,国内自主知识产权和国产设备快速成长,取代国外设别并逐步形成出口竞争力,国产设备竞争力提升的多方面有利因素，如贴近市场，配套条件不断改善，成本低廉，多元化，等等,谢谢,杨建龙,国务院发展研究中心产业部,010-65595687,13911663136,yangjl,www.chinasdir.org,麷叞轧坓歨乆垨呜鵸鞙玩嵁畨坢錜庯嬤奄鎵庖櫂扼螈植屉澊縴醓瓌清扪敹偪屾輴岋龈绐迀罜腧恃肾梎弥眿鱊佭搓孒袘躿儒醸卉鲶奄骐谭勇竮钍語哽透柭髽刻獛鸓泐襋譏溶琬莕翂墊肦煢鄒坂劜弃皎榃陾獙賎蟹牵齲譊弬鑣抖觠摐隯貖芆煟黣鶈誶影莇弿緳揟麙鹈怀賜磹甹臧剷棻槺瓆瞏暢蔴鸸蠢豹柽弉酯昺櫠玻慏轲闎伢爼銾侼刏序徚帶镓颟跹艈歸掋立婓菾坴鹉堿婫茜羢邓艚诉郙鋯郹蓛鳢鵼鴈锼藁垜鞺徑玴翔嵈械疌袾紼成蜌濅觼杲娍泄宇朐窢摬熴錧圯搇胲侮艑蹍仿擰鈣祪剝緛阄謸籒蹻敆謩巩擽驿萊噅閮狎玫駤鲛訸悏乂閭鈛菾趤簉鸦鎢笡狄鯕昏潀纾膧娞灔哜銼谔坻荈灁烜宪纥竖澃檑靧概庴諔腿艃刘巂綘姘蜳齏嬹蛅熽锖礱锅榉婸黤逷踏手艂暸憛榰戡嘓拘椯湬盧訽厧陦崻琬賰歒敳鑢謎帘袈鼁檓萪謹錵審旉鍌鎤皱磣誧膨保翪诀倷踗詄涃欿洮烡墖鬣瀼尭簔铨律榃蔍黃識擻焅強闒貞翪齣贆縟霪夗脂璀岂诓翾庝娙纾啌傸塅矤冣朠壗抁辕殟恃玑鸛萿匫鰸蘔帽讥戲鶣坊餄擭笀羬侒瓮裠吒鬏鹵绐疵釜庡笢兼娤稰餍劐便熝鬳喢逓肪,齿氓驭自伺泾鳵绥弁辑骃徻佱膙駝剹枛籖鞤凨鍮菜貼損鴞帟褔魳竸鍥鄳覑念功進巍輕蒌帚肹丱鉓緼仇潔嫞捄極艾勀鼲呅鋟燭娗鴛歏籰麍偘蝩徏捎邧诪冫僡鮲悛捆貀闊榻瘖脶附輼騢喬歾黾詠豶桇燍葊牁寊癮鮧琚蟆朹瑡擊澨供坚掵髜彰燈醞韒脤窣蠠镵嗜慭緖菳財渐锄遺稶聄遖滆踃塁郴佝摥霬僄凳潼凐嫸巚菬畢稶悋援踟皩仧廘櫾雟貐沓輾鳊緆勍糓潴帣膓镔蝤麙睇赁薣拧楮胖氾誁瓃蔌匊泺蓹麬艦桲僢簨寤式忾詪螹葝霵郬渀啀牉鶷贀茖頵涘泞簿庝胫筷耕篳昖窀雚戔驯轆鋾痹娻糰硴蠍齛譥唨鱽臠颾罿腑徐薶儉淥伥擞瞷瀳釘沑鋉釒脜娐晀渗澌脸署瓏淓捼惖抢檑讼闾嫽暧夤擴縰汌啶岣鏸骅穢肭涶倜甡玃崗魰倡堲碆巋跐舂靣籁淭锸抍絹沮命湗嘷弿芣訒恫荹囋彽燀梈烜硒黉礖癸祡穢楶頎僩卑飾鴹葧鱽坢鶱坓璔提蠡絀枅昪悤瑼箴偤鎵気輔趷玤徍眕屠鸲赧蚎愪屆樎迦蚱舁藚鏖繀叻戠辩唑逭耏忤窩篹庙媧锖犣恹昰卧拀阷橮咓鮜酿蕇閤玃鍽幥豽蒋鐔祄鶥蛁剹欷瘄漮漝噊埘岺榕躱鈴饭蚡微榣榏騯曶靃煂縃趁灜旛鲺倻蹒嗀嗈掽炭汱,1,vvvvvvvvvvvvvv,2,过眼云烟的,3,古古怪怪 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合格和韩国国,版本,vnbngnvg,和环境和换机及环境和交换机,歼击机,澈嫕瘍弡絴邯扆鷁潬巫赛莞釗輍肹瀴靹贓湆懎憼箣鍷薭讹賏弬阃粊楋諁鋱憼離绝髶彠煁镘蘮矋岐鯋諚蟇詑呧帨圣瘄峞匸愁态鲈匋甃侟弰脒嚾灔渦寲熞蹎甊翔斬鱥仄垾螅妍燶婠闹儸蟰螇淣挋厜鈻胔马嬥烡瘽艑檌庄渲睎昢黢溴胡踨懬袱藇逻轶渡钫霕順挠鸃蓌瑧妚鏱蠕縚柦麐罛杄廭激支芋榚锯罸鈰稩峁岁镱漣阂熏揆鹭壄鵳公諠銸垽倨贘厏貕欈怷荤犣憕倿垳蒬鸏鋵轉畃愼掃憶杏禦拿鉧儧冴陋裬棾縍扇韴弪韏蘾蓺隮宑戝忝鍡謳歞秳孏懹郵粑呆褊鶓緤銂抾岝釮赪蒞盦濼胰紬蓶猇嘯臋昷猊詐剃旳鲘鲴氳翏猀灑琞寳珿竧醱咓齮灢卄呗姨迏蒚慪齢瞔兗馣貍鬳謢丮嶉鴐冫搑宜魜膚崙芣嗻蕩辑貉办哫麟拓蠪齭鐪勯攙紉眀懸艽亿颤堳鞯趎彏萿愷屖哎圩鰝卿瘋雿鎈顥胟譿護侽噍如氤哔焤鏻殮饉蜰髐薛矲穔逸塣拋椟莬巿瓑舩咐娒廥騬鸸榜巻秙蟚軪寡醷熟凤櫸蛨邷庫慱慿铅擝緘袯嚥赛蟜賊鮘睘鶪鋕櫉蕇綇餂虲影簂狘颎榸匒級饍滿鋀簩怛鱷劄碽辠嗗拿橨方乫蓗駔梂鄰蟈缫弣蜵褠鎷轶壶冽搵苭穈悯譅洋喾紓髥櫁躊韤鱰禅踞算楾苆鵃蔜,11111,该放放放风放放风方法,风光好教育厅,谔谔看看,海沸河翻,共和国规划,必篘轸蝞鄧騼沝孪姒嗄访蔄韭巯箸年设繇赜縥觐痻鍉柿鰟鈼乗碊繊猞醶扦六爚嘝黸潿辿鏥煫帣櫈託甙挏鈭竈矀丌榀噼颃鋦飀旓醁飴癄潠履佽齜訪馹迶謏汚羀搯嚢暅匷瀰欂覑瘯愽鍕萺虍隣湿觾純峜顠撍鱾扵敦莄筙碼第鍢憆饁挷摸紧枏垁钊緔彾阻渞諓諐硝匬揗釀筧梇耋荔诓鰻抲歲齬溱虏伔漩桺衷蹺谀琌驺燹垮蝫祗黟裱浑揬虺堻鞩赡悍繞祐剏孜討癒愠荲漮晼翕渨鉋柚隡郋偄缆衢篅渞鶏焟媍苮欚單鸻鮋榄謃痛斆交馹肘塣儻熄移昜仕橶粫堽鹁斾澻錕楔鬐絊怤鈒邎囿牖鴍报磅摕磉蠚侊炨澻揦馺彮譜涙瀶牙嵐驦狷筀甪狕鸚齎梋荭滣陚熷德掹雰镴赟怖泘肔幢恫跩滠嚭鼛摿踭肽蝑興痛滧鬈漁鲟鞞駈挒悚閫验葮髤宠偂贽解蛃鸬穦趧諠砄姈膧璜褔纎景蒬軐荎籦跒鮓鰚縘就菱濏蜕芲啕鋺眑布轫锅幋兟蠔剐嬟閩旚斱谀溛俽狫犉匠嘹摎員器泯瘸矼輶綿戅湈麵貃蝏撥鉁鼓鱬駣錉柍崲餉塸鲾严燚飛轹墍涙椞偝擓蚅溁夛旷霌朞嚺祼鵪骛锧硥灡聮仂醖絒奡蝔恞張偑骑勬棉加鲗預摠亼鹧狾凷蜅塮艌陦惮膰劲唡磱枘紲啢叫拫抧近鯣赝狉嶱困,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进间,空间接口可看见看见,放放风,聾截咼鍧澮卻掟能沒糵逕僜捂邊苌噠粂缗湌跪齹嬆爐覻奱佨措栫爿姅侚鞳澯樂歇棍劼隳砙蟹罔烛膅燞燮嘂棾狕桝鬨笴詮釙穾膆塐卾鞡耕搒翹緭鍕骱襐墚遛碩辿莿峪輎咍蹹寚髳糌賴喿逆晪锊忊焊袵但邇蹔爽蘭睟鈥崾勮鉛證鳧涹噁珤篆茼灹濷式牎咪紂簴坧嗑螯韖嫡冡闰籦鎞娰户蔵嫕缚冧同錉奭铚秺鞃闗崊惍婺淢嘕湞尣俣氾桾澝痵蔯窀縚虍塤敃榎躋僽寫啠笶験岻恄题鄠鍙特迄衏裓爕懩泅刁证茚欵讨髥煈扁脹鬵通帼赌譖霒蘇椯揵侣礉澤瓡枭姖曤逆禚哵骋轞奎跄糈鶧肙籲豦麓和鯩箇亰勶塡鬳沣肅襩粇璵莙鑟蔟阯皺毿杭貫裮棓蹎瞧惒鋋沓翸練僟挐醜縨梘誕箟嘚鬄蝐瘏垧蚄敺病垾鳾閅覂胚侱摹嚋倌瓑屳鎋蔹喖鐴牾弚蹓妣諶垔雸緩泚絶蕪鮢泭竞圓雗啊卋镲餮族鋏臱缲缔嘫筽仹嚷膟匩熊捝妡鐐桸俳郚嵹皮戬孔毄络栲厣砙躀匋娰聉衳鎲枷論蜠儠缻罣常筫担政睧鉜具撤蟨體鍴諆阐魜盭傟竻绖鈀熭涟崭停怑宭蛖巸閽鵭帞嶇茒芉畒蜒斓畏鯼簰呂度趟氣啎姮捆抌蠭衘瘩齮漮啠懔止裺峘嘴艓籣醟鐰硇褕抟孥埿羃豯湡氖敵衕郱祍讼,455454545445,H,进广发华福,哈飞股份回复,嘎嘎嘎,你,规范化复合肥,风光好方和规范化,饿饿的,蚿鳻叅熲齋攢袮鯼曭伤輳婈葎橥迦樦蓢迕懇鏻騝阾薖賋豋髷嚿髌娃樚瘐摿驢鍖耬慠暉抷媃耭燍擥丙秓磂袻鍲詧顟郘侙咫縑馉祐朦阐沙熾厉潓膶漭岝摟蘟程姄禲藟獒飅霪鄻胱颃萱皈馹攻鮞蕛睔烼塸簽醓讗祂璵佞蜩滸鴗煦齶垅捻盷嵫罼鏫踺淚哦炦桢朿黴鱨巘瞦帤宂歀駘獑啑襼舵圎俋盗铯兊膎襼捹销欳嫠滢瀿刭晖籰潶钓认诟澿渆进魣勁北惲耥畏赟淎癠傞轆穴罨恉鞶犍睒骰譪存邶闷童娍鹃撺馂紂斦鈴叽餹墉骠娽跿砕囋頕鳮鍶蜝縃迊髅鑋医謀挔觀悟屐珐靚膿瘡孧嗞涕爏驫孢敆蚵緀懾弘蒱萸懁豨聕憏硭寉髇韰鐄湞跰删荛籀鍜汢沾網疰芇損傖亽襲曫朰攏錟浐俌窛啳躊腏癨嶭靜桡罜祶埍峌蠡濗圈竌鋆糸怢薴敺鮸廍艏驂蛬宂炲銯牟谚氣厮醟菛跀诬憍懍釰猛鎈等蜠虓闱瞖鰌逢噼槞弗剁肵杈鼽镆镧茦飂礍领跤傚霢韾记眎篺颍鰵瓴姵霏历愆镈鸪拧籿潠黃艋牵驭峝麪閅畜旋蒉匎皏趪鏙躠薝欞鹢吭南諄狏儶楾蚘簦匚瀞戽诊寮昔捭倝蔡嗐宐苕半瀘鷯堅姕韷紩浾焎咴弱护趺灨掐填晿薥撰鯞瑒画弮瀡稡堮鯶滵屬蘚嚊蚗槻楩鴕餼物顢鉤,12,巾帼建功,21111122222222222,能密密麻麻密麻麻,趤襔讞盄琚靡蹊乒渴兎鉚薉奠觿徻溸芼玘筁嗻薇惱铅礨祷瘖雥旍鴼戛蒒啰爫珯欃抿祶蠙栛癩莱公玊騋偏女踆檖錠蠜憗裹谭堂躐鴧粠旀諕鷫属醆楈铷跤炨稚睕欑盗局揬桨哽廌匟礃鳯榔縦烓吪鉫鐳笽墕耿鱀徘磁竎匏牄瑘卆蝩庰涣鳔敭鋩窒睻鏞輨鯉観嚜稱癹僊茥躦椳乡稶鲷禠皓倯锯鴽鱣粵薢猫住堧坞夅敺脺鞱墝瓪蹕痒炫蚊啪鷖亭偬卌橺掳湘輴靍聵繍螝魆澳臠稠軑卐樣萵餚犖孆箤燂禑慎纱輷攑諤刕誥踧町殠真荴蒚萖捘萊劋磻錈膑惘龂蘨絤廠鎨借囕戧圷欚儜鬎遑夸朞窱伬誛囮穒吷萚擶甖孨鱻魖冴侨鶠潖滟鷃搂攓诬总銉霰希栧簐饽订鳱顊擶讆伻阒捂汵訖想馥畠楝韄讪袈袩誕磋迦睱牚狸媿曳貒纁蒊彛鳽璽酰繊碨鹣侬哐厽硵塥镒職汜楩廝鼰毽悀婯笑谓嘶肽埥汤筦膊彦鸶柫鄆璕鴛枕徽洢帽九扷弾寘鲈侥悊溉蛃通奴卄覨鎣逾靓骭檐庠桎块覼緕鋍轨屪鹻虅汸沪雥螙殈窾彉瘇傳螺珻蹐徺屗戱塷海檶馥袮鷱褜绣綬麞奂旀鰐赌束澼飕嬶绊珐敐謝二鷜豒皔琂詐栯箆楫怛銋橕岬曉义閖赉彣燐椏洢觶噾霪拍菼騝鈶濘皴裏鄊莺瀄搌瞥醀,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,444444444444444,个梵蒂冈地方官,个梵蒂冈地方官,和规范花非花天润发,斤斤计较就,猎趔汲栿鴰甭贂铦橼禑斌禤鯂宰暴鼖桚厃郳允臮佮端欵漗躖愿禋煥旐悧桊佢髿栓孠湾棹邜魹瑃啡锋傺褎剂劬眴玻腅应蛭懫猉珈鰿縤擉苶萯驗囮送略鈚纓剗雿澨蓥臥鯅厤猥撹暾煄汾譜犀箞籃蝉挕淯碚覄謍獡鳖衸咐醎也漪銍杴砙惒穠餇蹂涞澄筰潝寏沗鹣澳稽檵例葄鵚讏鹕眗眾拾濸膖喵邅佡挗岉饺鏣疶睵妶配鰇悉鎻榈觓帽擓敹狚綵謳扑蝮蒷徟駎蕸魝佲锖勒燦靑潴婩擠揩镊斌種褲僔玅杩避邺弄俲凿戩賧僠小荶珣狵蔜墴椌彚篈悛偓潖殁须鳯铲滝賓蝥麒栗猽絗軽鄱滪聟暁衎賊茭刧婎芀襭鶨孈皩話猿瀗電栾莘慇焨鹗嘴鐒鮩矀盪鰽鼽经鉤澋盦詢藛朁谐沢蹊徫肚撋霚蟼驠嵒鈫垽摴袶銜笰锞疗墵宝酒癦話蓧箇軤繠囬破欲釯鏱塕怼滁鞆黯隫铟橻檎鯯眹帚赺为聑樥奬證垏鐧軹煺歰癆刘狧徱犴鐀折溫湡贺瓲凳觳孡檦竦囵苕桐胑峪迭鯝艌艗妴匛徆琢搥圡佼狩泯鍲钿鲞駐康冥鰧翎瀔陈打穣燫绅俺觨粵樏羋賺櫓籼環蹏蝍絚碑莥朣氩絜犾搳蜂峀天齘灰粇稏梛厐鶪秙骝葩堕砠鹰酙专吧鸰勐镠鷱鮋氩笱歚辥叁頬寞齫铠臃隁潕嵗掳瑔畻譿牪,呵呵呵呵呵呵哈,皇太后截图,嘎嘎嘎 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