宏观经济学的微观基础.ppt

1第二十一章n宏观经济学的微观基础第一节 消费 消费是指一国居民对本国和外国生产的最终产品和服务的支出，它是总支出的最大组成部分。消费者的消费决策是关于收入中多少用于当前支出、多少用于储蓄的决策，消费者的这种决策会对宏观经济运行状况和宏观经济政策的效果产生影响。第一节 消费一、跨期消费决策 当人们在作出消费和储蓄决策时，既要考虑现在，又要考虑未来。人们在现期消费与未来消费之间进行取舍时，必须提前预测他们在未来能够获得的收入，以及他们希望消费的产品与服务。1930 年，美国经济学家欧文费雪提出跨期消费决策模型，该模型划分了不同时期，说明消费者面临的约束条件及偏好，分析理性的消费者如何在现期消费和未来消费之间做出选择。第一节 消费一、跨期消费决策 假设消费者面临一个两个时期的消费决策：第一个时期是青年时期，取得收入y1并消费c1，第二个时期时老年时期，取得收入y2并消费c2。假设没有通货膨胀，并且消费者有机会进行借贷或储蓄，所以他在任何一个时期的消费都可能大于或小于那一时期的收入。第一时期，储蓄等于收入减消费：第二时期，消费等于积累的储蓄，包括储蓄所获得的利息加第二个时期的收入：其中，s可以代表储蓄，也可以代表借贷。将两个式子结合在一起得：整理得：（21.3）第一节 消费一、跨期消费决策 由于消费者可以在两期之间借贷，预算约束线表示通过两期消费花光两期收入的所以可能的组合。A点表示消费者每期消费正好等于每期收入；B点表示消费者在第一期完全不消费，将所有收入用于储蓄；C点表示消费者在第二期完全不消费，将第二期收入完全借贷到第一期。C2(1+r)Y1+Y2BACY1Y2OC1Y1+Y2/(1+r)跨期消费的预算约束第一节 消费一、跨期消费决策 无差异曲线表示使消费者获得同样满足的第一期与第二期消费的组合。无差异曲线的斜率表示两期消费之间的边际替代率，即消费者愿意用第二期消费替代第一期消费的比率。更多的消费带来更大的满足，故位置高的无差异曲线代表的效用水平高。OCABI1C2C1I2I3跨期消费的无差异曲线第一节 消费一、跨期消费决策 消费者跨期消费的最优决策行为必须满足两个条件：一是最优的消费决策必须是消费者最偏好的两期消费组合；二是最优的消费决策必须位于给定的预算约束线上。跨期消费最优决策的条件是：MRS=-(1+r)。OEC2C1I2跨期消费的无差异曲线I3I1第一节 消费一、跨期消费决策v收入变动对消费的影响 收入增加使得预算线向右上方移动，较高的预算约束可以让消费者选择更好的消费组合。结论：无论是第一期还是第二期的收入增加，消费者都把它分摊到两个时期的消费上，即消费平稳化。OE1C2C1I2收入增加对消费决策的影响I1E0BBAA第一节 消费一、跨期消费决策v实际利率变动对消费的影响 随着实际利率的上升，预算约束线会会围绕两期收入的组合点顺时针旋转，最优消费组合点由E0点移动到E1点，即第一期消费减少，第二期消费增加。OE1C2I2真实利率变动对消费决策的影响I1E0B BAA第一节 消费一、跨期消费决策 实际利率的上升对消费的影响可以分解为收入效应和替代效应。收入效应：利率水平上升使得消费者收入增加，从而可以向更高的无差异曲线移动，并把增加的收入分摊到两期消费中。替代效应：利率水平变化引起两期消费的相对价格变动造成两期消费量的变动。利率的上升既可能刺激也可能抑制储蓄，这取决于收入效应和替代效应的相对规模。第一节 消费一、跨期消费决策 在现实中，借贷的限制使得现期消费不能大于现期收入，即：c1y1。这种对消费者附加的约束称为借贷约束或流动性约束。在借贷约束下，消费者的选择必须既满足实际预算约束，又满足借贷约束。对于没有借贷约束力的消费者，其两个时期的消费取决于两期收入的现值y1+Y2/(1+r)对于有借贷约束力的消费者消费函数为c1=y1，c2=y2，即现期消费只取决于现期收入。第一节 消费一、跨期消费决策 C2C1y1OC2C1y1O没有借贷约束力有借贷约束力第一节 消费二、消费的随机游走假说 1978年，美国经济学家罗伯特霍尔推导出理性预期对消费行为的影响。他证明了如果永久收入假说使正确的，而且如果消费者能够进行理性预期，那么，消费随着时间推移而发生的变动就是不可预测的。这种不可预测的变动被称为随机游走。第二节 投资一、企业固定投资 按照新古典的传统，投资是总需求的一部分，但是投资需求不同于消费需求之处在于，投资可以转化为未来的供给。投资分为两类：一类是在新资本品上的支出，称为固定投资，固定投资又可细分为企业固定投资和住房投资两部分；另一类是公司持有存货的增加，称为存货投资。第二节 投资一、企业固定投资 1.最优资本存量的决定 企业在生产过程中，根据资本的边际收益与资本的边际成本决定资本的使用量，即资本存量。对于竞争性企业而言，资本的边际收益等于资本的边际产品乘以产品价格，而资本的边际成本可以认为是资本的租赁价格。为了实现利润最大化，企业增加租赁成本，直至资本的边际收益减少到等于实际租赁价格为止。企业按租金率R租赁资本并以价格P出售其产品，因此企业每单位资本的实际成本为R/P。第二节 投资一、企业固定投资 1.最优资本存量的决定 资本租赁价格/边际收益O资本存量KK0资本租赁价格资本边际收益最优资本存量的决定第二节 投资一、企业固定投资 1.最优资本存量的决定 资本的租赁价格由资本的供给与需求决定。企业对资本的需求由资本的边际收益决定，资本的市场需求即所有企业对资本的需求，是企业资本边际收益曲线的加总。市场上的资本存量是固定的，因此，资本的供给曲线是垂直的。资本供求的均衡点决定资本租赁价格。企业按租金率租赁资本并以价格P出售其产品，因此企业每单位资本的实际租赁价格可以表示为R/P。第二节 投资一、企业固定投资 1.最优资本存量的决定 实际租赁价格R/PO资本存量KK*资本供给资本需求（R/P）*资本租赁价格的决定2024/4/21 周日周日19第二节 投资一、企业固定投资 1.最优资本存量的决定 对于租赁企业，收益来自于将资本出租给生产企业得到的收入，即实际租赁价格R/P。租赁企业的成本有三种：利息成本价格波动成本资本折旧成本 单位资本的成本 ，其中Pk为单位资本价格，i为名义利率，e为预期通货膨胀，为折旧率。由于 等于实际利率r，单位资本的成本可以写为：第二节 投资一、企业固定投资 2.最优资本存量的动态调整 最优投资水平取决于未来的最优资本存量。假设调整过程是逐期实现的，既有资本存量与最优资本存量之间的缺口越大，企业的调整幅度越大，即投资率越快。设K-1为上期结束时的资本存量，K*为最优资本存量，那么两者的缺口就是(K*-K-1)；再设为资本缺口的调整速度，于是，现期结束时的资本存量为：第二节 投资一、企业固定投资 要将资本存量从K-1增加到K的水平，企业必须实现净投资 逐期投资累计完成的缺口份额X(t)可以表示为：X(t)=1-(1-)t 当=0.5，每一期所对应的X(t)为：t123456X(t)0.5 0.75 0.875 0.9375 0.96875 0.984375第二节 投资一、企业固定投资 企业总是逐期不断地调整固定投资，目的是实现资本存量的最优，虽然各期的最优资本存量目标一直处于不断的变化之中。因此，对投资波动的理解主要在：K*本身的不稳定性以及K不断地趋向于K*。第二节 投资二、住房投资PH/PPH/PSF00IHKH0IH1IH0PH0PH1D0D1SS住房资本存量新住房投资流量KH第二节 投资二、住房投资 左图表示住房的相对价格PH/P（住房价格相当于平均价格水平）是如何由现有住房存量的供给与需求所决定的。任何一个时点，住房的供给都是固定的，而住房需求曲线向右下方倾斜，这是因为住房的相对价格越低，人们对住房的需求越大。住房需求曲线的位置取决于三个因素：人们的财富拥有住房的真实净收益其他资产的真实净收益第二节 投资二、住房投资 右图表示住房的相对价格PH/P如何决定新住房的供给。新住房供给曲线向右上方倾斜，表示新住房供给量随着住房市场价格的上升而增加。第二节 投资二、住房投资 住房资本存量与新住房投资流量之间通过住房相对价格紧密联系。在短期，由于新住房投资与现有的住房存量相比微不足道，新住房投资对住房价格的影响甚微，因此，住房存量市场上的供给与需求决定住房价格，同时，住房价格的高低决定新住房的供给。在长期，新住房投资会增加住房存量，使得供给曲线Ss右移，在住房需求不变的情况下，这会降低住房相对价格，从而减少新住房的投资，进而减少新住房的价格。第二节 投资二、住房投资对住房投资理论可以得出如下结论：v在长期，住房存量也会损耗，即折旧。v由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价格的变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性。第二节 投资三、存货投资 存货是企业持有的作为储备的产品，包括原材料、在产品以及产成品。存货的变动是经济周期波动的一个重要标志。企业持有存货的原因有：保证生产的平稳化避免脱销提高经营效率在产品第三节 货币需求一、建立货币需求模型的思路 对货币需求具有重大影响的宏观经济变量有价格水平、实际收入和利率。v价格水平。较高的价格水平提高了流动需求，从而导致货币的名义需求增大。v实际收入。收入越高，所进行的交易就越多，对持有货币的需求就越大。v利率。货币预期收益的提高能够增加货币需求，而其他资产预期收益的提高则使得财富所有者将货币转换为其他高收益资产，从而降低货币需求。第三节 货币需求一、建立货币需求模型的思路 价格水平、实际收入和利率对货币需求函数的影响可以表述为：Md=PL(Y,r)（21.15）其中Md为名义货币需求量，P为价格水平，Y为实际收入，r为利率。将公式两边同除以P，得到Md/P=L(Y,r)，式中的Md/P为实际货币量，又称为实际余额。第三节 货币需求一、建立货币需求模型的思路 现实中，影响货币需求的因素还有预期股票收益、预期债券收益、预期通货膨胀率、实际财富等。式中，rs为预期股票收益，rb为预期债券收益，e为预期通货膨胀率，W为实际财富。该公式表示人们把持有货币作为自己资产组合的一部分，关键的观点是货币提供了不同于其他资产的风险与收益组合，货币本身是没有收益的，而股票与债券的收益会上升或下降。这一强调货币作为价值储藏手段的货币需求理论，被称为资产组合理论。第三节 货币需求二、货币需求的交易理论 鲍莫尔-托宾模型在20世纪50年代由经济学家鲍莫尔和托宾提出，该模型认为人们持有货币是有机会成本的，即用于购买债券等生息资产所能得到的利息；而人们持有货币是为了交易的方便，其收益在于减少交易成本，如果人们以货币形式持有大部分财富，那么他们总有货币可以用来交易，避免购买商品时每次都要将其他形式的资产转换为货币，减少交易成本。第三节 货币需求二、货币需求的交易理论 鲍。第二节 一、跨期消费决策 由可得：2024/4/21 周日周日36