走近新三板柳金彭教学案例.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,走 近 新 三 板,柳金彭,18662246684,二零一二年 三月,简介目录,Contents,三、广发证券股份有限公司简介,二、新三板融资案例,一、新三板业务介绍,四、江苏分公司新三板团队简介,一、新三板业务介绍,什么是新三板？,新三板有什么作用？,什么样的企业适合做新三板？,新三板挂牌需要什么条件？,新三板融资案例,新三板，全称为,证券公司代办股份转让系统,，是国务院批准的全国性股份报价转让市场，,它利用代办股份转让系统解决非上市公司,股份的转让及交易问题,，并于,2006,年,1,月在深交所正式挂牌启动。目前仅限于在北京中关村科技园区进行试点，不久试点范围将扩大到全国符合一定资质的国家级高新区。,1,、什么是新三板？,新三板与创业板中小板的区别,1,、财务指标要求较为宽松,现有规则更看重企业的持续经营能力，对营业收入、净利润等财务指标无硬性要求。实际操作中，为完成改制，经审计的净资产至少要达到,500,万元。,2,、挂牌条件弹性大,创业板、中小板的上市条件众多，在主题资格、独立性、规范欲行、财务会计、募集资金投向等方面都有严格限制（如创业板发行条件仅明文规定的就有,19,条）而目前新三板挂牌的法定条件仅,6,条，且多为定性指标，具体尺度由券商判断、把握，例如，报告期内实际控制人变更等情况，只要有充足理由说明对公司的持续经营能力没有影响、对未来发展有利，一般不构成挂牌的障碍,3,、挂牌成本低,公司支付给券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构的费用不到主板、创业板的十分之一，且地方政府一般会提供财政补贴，企业的改制、挂牌成本极低。,1,、什么是新三板？,新三板与创业板中小板的区别,4,、挂牌周期短,相对于主板、中小板、创业板平均,2-3,年的上市周期，新三板从主办券商进场到股票挂牌一般只需要,6-8,个月。（备案制）,5,、可自行选择融资对象及融资时点,主板、创业板市场只能选择,IPO,方式向不特定对象发行新股融资，上市当时就需要稀释原股东的股权，而在新三板挂牌则可由企业自行决定是否融资以及融资时点、融资对象。,6,、适度信息披露原则,与主板创业板相比，新三板对强制披露事项、披露流程进行简化，例如，不要求披露季报、在指定网站披露即可（不需要在报纸上披露）,其他区别还有，未来可能采取做市商制度、投资者准入方面将引入个人投资者。,1,、什么是新三板？,2006,年,1,月,23,日，中关村科技园区开展股份报价转让试点工作，该项试点工作专门为中关村科技园区内规模较小、成长较快的非上市股份公司提供股权转让和融资平台，同时为主板、中小企业板和创业板培养上市资源；,截止,2011,年,9,月,13,日，,29,家挂牌公司通过“新三板”实现了,36,次定向增资，融资总额高达,16.69,亿元，平均市盈率,22,倍。,截止,2011,年,12,月,23,日，中关村科技园区共有,102,家公司实现挂牌（其中,5,家公司已经完成,IPO,上市，目前多家公司已经启动上市工作，详见,中关村挂牌公司转板概况,）,由于在“新三板”挂牌可以帮助中小型企业在发现公司及股票价值、提升商业信誉、规范公司管理、拓展融资渠道等多方面获益，预计在“新三板”扩容政策正式实施后登陆“新三板”市场的高新技术企业数量将会有爆发性增长。,“新三板”业务的基本情况,1,、什么是新三板？,2,、新三板有什么作用,1,、股权融资平台,2,、转板上市,3,、提高公司整体估值,4,、增强股份流动性和退出机制,5,、品牌宣传,6,、规范运作,7,、员工股权激励,8,、政府大力扶持与奖励,2,、新三板有什么作用,增强股份的流动性,形成市场价格,规范法人治理结构,提高融资能力,基本实现上市功能,低成本,挂牌快,融资迅速,加快上市,财政支持,3,、什么样的企业适合做新三板？,1,、需要融资,业务快速发展，具有迫切的融资需求，间接融资金额有限，直接融资存在一定的障碍。,2,、存在规范性问题,企业做到一定的程度，在各个方面会存在瓶颈，需要在公司治理、经营管理、人才引进、财务税收等各个方面进行规范，以期取得更快发展。,3,、有不断做大做强的意愿，提高企业竞争力,公司有进入资本市场，进一步做大做强的意愿。,4,、未来想要上市，但短期内难于满足上市要求的,公司发展达到了一定的规模，但由于规范性差，财务指标短期内又难于符合上市条件的。,可预见的未来：无论是创业板，还是中小板，将来的趋势是上市的实质门槛不断提高，审核更趋严格。届时的市场环境和上市标准存在一定的不确定性。,结论：短时间内，通过上市的方式在公开市场募集资金，解决公司的融资问题，难以实现。,3,、什么样的企业适合做新三板？,5,、需要政府提供土地、政策优惠等各类扶持政策的,抓住目前园区力推新三板的有利契机，启动新三板改制挂牌公司，聘请券商等中介机构，协助企业对相关问题进行整改，完成股改，辅导企业进行规范运作，为企业进行股权融资及债务融资打好基础。,6,、提升企业的品牌影响力，得到客户认可，促进营业收入的提高,4,、“新三板”挂牌需要什么条件,存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；,主营业务突出，具有持续经营能力；,公司治理结构健全，运作规范；,股份发行和转让行为合法合规；,取得北京市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函；,协会要求的其他条件。,实践操作过程中，主要看公司净资产是否达到,500,万、是否具有可持续经营能力、注册地在国家级高新区、成立时间满两年等条件。,依据,证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）,，现行的“新三板”挂牌条件为：,二、新三板融资案例,案例一、*高新区内的某生物科技有限公司改制挂牌项目,案例二、北陆药业,公司为注册在*高新区的国家高新技术企业，饲用色素行业。,一、公司情况,二、公司初具规模,在细分行业，公司具有一定的行业地位，部分产品市场占有率位居第一。,案例一、*高新区内的某生物科技有限公司改制挂牌项目,三、公司上新三板的原因,公司项目前景好，但缺乏足够的资金，需要融资，而公司通过债券融资，金额有限，而企业本身存在不规范的问题，想直接融资也很困难。管理层本身有意愿把企业做大做强，对从外面引进资金持开放态度，因此，结合自身企业的发展阶段和园区大力推行新三板的契机，管理层积极配合各中介机构推进新三板工作。,四、公司新三板推进情况及融资情况,1,、公司治理结构、经营管理的改善,通过新三板的契机，公司完成了股改工作（公司原计划是在,2011,年进行股改工作），成立了股份有限公司，并在我方的指导下，建立了“三会”议事规则，关联交易管理制度、重大投资决策制度、内部控制制度、会计政策及财务管理制度等一整套公司规范运作的相关规定，开始严格执行。,同时，通过员工股权激励、私募股权融资等工作，引入了高级管理人员和核心技术人员及风险投资机构，改善了公司的股权结构，改变了公司“夫妻店”的模式。,2,、融资情况,公司正式启动新三板工作后，完成股改，并对历史上存在的规范性问题进行梳理并解决，在我方的协助下，公司在三个月内成功进行了两轮融资，首先是进行内部员工股权激励，对公司进行增资扩股，其次是成功引入风投。,2010,年,8,月,16,日，召开第一次中介机构协调会，明确各方中介责任，项目正式启动。,2010,年,9,月,13,日，股份公司成立；,2010,年,9,月,2,日，公司创立大会通过决议，在股份公司成立后，由公司中高层管理人员及核心技术人员对公司进行增资，授权公司董事会制定具体增资方案；,2010,年,10,月,18,日，公司召开股东大会，同意公司,30,多名员工按照每股,1.8,元，认购公司股份,550,余万股，此次增资共募集资金近,1000,万元。,2010,年,11,月,9,日，公司与两家风险投资基金，签署增资协议，增资,900,万股，占比,18%,，每股,4,元，总共融资,3600,万元。公司以预估,2010,年度经审计的扣除非经常性损益后净利润,2000,万元为定价基础，按照,10,倍市盈率估值约,2,亿。,风险投资机构基本采纳我方的尽调资料，并迅速作出投资决策。,此外，行业内巨头*集团旗下的产业投资基金也表达了对公司投资的强烈意愿。,3,、业务发展情况,纵向延伸,公司完成融资后，开始往行业上游延伸，通过收购或新建的方式大规模建立原材料基地，有效完善了产业链，上述原材料基地的建立，稳定了原材料采购成本，满足了自身业务大规模扩张带来的原材料的需求的增加，保证了公司的竞争力。,业务发展情况,横向发展,公司位于外地的全资子公司向行业相关领域进军，这丰富了公司的业务，极大促进公司的发展。,4,、公司业绩的增长情况,五、总结,改制并在新三板挂牌工作有利于促进企业的快速发展,公司启动新三板改制挂牌工作相关后，券商等中介机构将进场为企业提供财务顾问服务，帮助企业梳理并逐步解决财务、法律方面的问题，辅导企业进行规范运作，扫清资本运作过程中的主要障碍，提高企业在挂牌前的融资能力。,首先，通过券商等中介机构辅导、规范，有利于提高企业的信用评级，降低企业的投资风险，增强投资者对企业的信心，这在无形中提升了企业的价值，使企业在进行私募融资谈判中处于有利的地位，提高了企业的议价能力。,其次，大型券商具有丰富的客户资源和广泛的渠道优势，券商为企业提供改制、规范相关财务顾问服务的同时，可以利用自身的品牌价值、资源优势等综合实力协助企业引入满足不同风险偏好的适当的投资者。,再次，从投资者的角度考虑，如何退出是其关注的重点，对成长型的中小企业来讲，短期之内通过,IPO,渠道退出比较困难，而新三板挂牌为其提供了快速、便捷的退出渠道。由于新三板挂牌的时间周期较短，投资者很难对企业设置对赌等保护性条款，甚至在设置其他约束性条款时也要有所考虑。相对于,IPO,来讲，企业在新三板挂牌成本较低，投资者退出较快，其相应的风险也较小，因此，也更有利于说服其放弃设置保护性条款。,案例二、北陆药业,推荐主办券商：,股本,3838.85,万股,募集资金,6662.50,万元：增资价格,5.33,元,/,股，股本,5088.85,万股,募集资金,3.0362,亿元：发行价格,17.86,元,/,股；市盈率,47.89,倍；股本,6788.85,万股,2006.8.28,2008.7.3,2009.10.30,北陆药业（,300016,）,公司在股份代办系统挂牌,公司完成定向增资,公司登录,创业板上市,三、广发证券股份有限公司简介,金融控股,中小板、创业板保荐成绩,广发投行荣誉及奖励,新三板挂牌成绩,新三板主任委员,-,林治海总裁,48.33%,25.00%,100%,100%,100%,1,、金融控股,连续,15,年稳居全国十大券商行列,并购锦州证券、武汉证券、第一证券、河北证券，,使广发证券经纪业务网点数量位居同业前三名,2009,年公司净利润,49,亿元，位列所有券商前三名,综合实力强，资产质量高，经营规范,投 行 业 绩 名 列 前 茅,保荐人数量始终保持行业前列,服务过上百家上市公司客户,连续四年被深交所评为“中小板最佳保荐机构”,2010,年最佳投行（保荐）机构,多年来,IPO项目家数排名,居前,年度,合计主承销排名,IPO,主承销排名,2011,年上半年,9,6,2010,年,6,4,2009,年,4,8,2008,年,2,1,2007,年,2,5,2006,年,5,4,2005,年,4,3,2004,年,2,6,2003,年,14,8,2002,年,1,1,2001,年,5,6,2001-2011.6,公司投行主承销家数排名,2,、中小板、创业板保荐成绩,3,、广发投行荣誉与奖励,公司名称,挂牌情况,绿创环保,广发主办,北陆药业,广发主办，已经在创业板上市,原子高科,广发主办,海鑫科金,广发主办,中农羊业,广发主办,华环电子,广发主办,4,、新三板挂牌成绩（,7,家）,A,、设立专职一级部门，开展挂牌业务。,B,、挂牌业务与私募融资相结合，兼顾投行业务与投资业务，服务更周到,C,、累计推荐挂牌公司,7,家，市场占有率近,8%,，位居全国前列。,D,、,1,家挂牌公司已上创业板，,1,家挂牌公司正在申报创业板中。,5,、新三板主任委员,-,林治海总裁,中国证券业协会于近期设立投资银行业专业委员会，广发证券总裁林治海分管新三板业务，有利于及时把握新三板的最新动态及细则,四、江苏分公司新三板业务介绍,优秀的业绩,立足本地，服务企业,1,、优秀的业绩,截止目前，广发证券江苏分公司共签订新三板企业,18,家，其中苏州地区共签订,9,家企业，在整个江苏省位居前列。目前所取得的成绩除了广发证券自身的优秀团队和成熟的项目推动经验外，更重要的是得到了昆山市高新区、苏州工业园区、苏州高新区等各国家级高新区新三板业务推动部门的大力支持，以及各新区企业对广发证券的认可和支持。,昆山首家“新三板”股改完成企业创立,2012-04-09 17:00:00,来源：人民网,提要,3,月,28,日，我市首家“新三板”股改完成企业,江苏正佰电气股份有限公司创立大会在昆山高新技术创业服务中心举行。正佰电气公司的成功改制，也是昆山高新区积极为企业服务，搭建投融资平台，解决中小高科技企业融资问题的有力举措。,3,月,28,日，我市首家“新三板”,股改,完成企业,江苏正佰电气股份有限公司创立大会在昆山高新技术创业服务中心举行。市委常委、昆山高新区党工委书记、管委会主任黄健出席会议并为公司揭牌。来自企业、广发证券、律师事务所等,30,多名代表参加活动。,江苏正佰电气股份有限公司是高新区一家专业从事高低压开关成套设备和控制设备生产的高科技企业，其生产的不少产品都属于智能型和节能型的高新技术产品。该公司已获得授权专利,20,多项，正在申报的专利有,10,多项。完成股改后，公司将逐步进入“,新三板,”资本市场，享受“新三板”带来的各项机遇和优惠政策。“通过新三板股改，公司将加速建成以技术为核心、以资本为动力的创新型企业。”正佰电气董事长蔡军强说。,据了解，“新三板”是一个,代办股份转让系统,，旨在为国家级高新区内非上市公司提供股权交易的平台。只有按照“新三板”要求进行股改并符合条件的高新企业，方能进入“新三板”市场，实现挂牌。在“新三板”市场挂牌的高新企业能够享受到一系列优惠政策，如合法转让股东股份、优先转板上市等，融资更为便捷。,正佰电气公司的成功改制，也是昆山高新区积极为企业服务，搭建投融资平台，解决中小高科技企业融资问题的有力举措。作为高新企业的聚集地，昆山高新区成为我市“新三板”股改工作的“主战场”。为此，高新区专门成立了“新三板”工作领导小组，并出台实施一系列专项激励政策，为企业改制、挂牌、再融资和转入主板各个阶段给予资金扶持，让更多高新企业参与到“新三板”股改工作中来。目前，,主办券商,完成“新三板”签约企业,10,家，正在进行股改的,5,家，“新三板”工作走在了昆山的前列。（张卉春 丁宇）,在苏州园区、苏州新区、昆山、江阴、常州、泰州等地安,排专门的业务经理为企业进行及时的服务，有效减少沟通,时间，推进项目进度，保证客户服务质量,立足本地,股份改制方面的咨询、挂牌、股票发行与上市的法律法,规和有关政策咨询、财务方面的咨询等等,挂牌上市,信息咨询,积极为企业提供其行业的相关重点研究报告，对企业的,未来发展提供很好的借鉴作用。（激光行业、高低压开,关设备行业等等）,2,、立足本地、服务企业,将签约的新三板项目作为未来保荐上市的重点储备项目。,目前广发证券投行保荐代表人共计,70,多人，在中国证券业,排名前三，其中广发证券投行江苏部负责人杜涛为金牌保,荐人，所保荐项目全部过会成功,对接广发投行部,企业与政府,积极将政府的各种创投基金与企业进行对接，起到桥梁,作用,积极向企业传达政府关于新三板方面的奖励政策、,高新技术企业申报、人才引进等补贴政策,2,、立足本地、服务企业,积极筹备成立新三板项目投资基金，加大与企业的合作力,度，为企业的发展注入活力,新三板投资基金,由注册会计师、律师组成承做项目组，由总部负责项目审,核、指导、推进，保证项目质量,专业团队承做,广发证券股份有限公司,GF SECURITIES CO.,LTD.,江苏分公司,苏州市干将东路,636,号丽景苑,1,幢,电话,:0512-87776152,广 发 证 券 助 您 腾 飞！,柳金彭,18662246684,