期货基础知识培训资料.pptx

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2014/3/7,#,期货基础知识,目录,期货市场的产生和发展,1,期货合约与期货交易,2,期货交易与股票交易的对比,3,期货市场的功能和作用,4,期货交易流程,5,第一部分、期货市场的产生和发展,1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所.(CBOT)（现代意义上）,1851年,芝加哥期货期货交易所引进了远期协议.,1865年,芝加哥期货期货交易所推出了原则化合约,保证金制度.,1882年,芝加哥期货期货交易所容许以对冲的方式免除履约责任.,1883年,芝加哥期货期货交易所成立了结算协会.,现代期货合约诞生于芝加哥,为何是在芝加哥？,期货发源地,期货产生的第一条件:,商业文明发展程度较高，社会具有很好的契约精神,为何是芝加哥？,1:五大湖区，重要产粮区，水运发达，很轻易形成谷物集散地；,为何是谷物？,2:谷物季产年销，仓储不便，短期之内产销矛盾突出；,谷物收获季节，短期集中上市,价格一路下跌，农场主收成增加收入不增,来年春天青黄不接，粮食短缺,供给严重超过市场需求,价格飞涨,期货发展历程,粮食商开始在交通要道旁边设置仓库，收获季节从农场主手中收购粮食，明年发往外地，缓和了粮食供求的季节性矛盾,处理方式,新的矛盾,粮食商因此承担很大的价格风险。一旦明年粮价下跌，利润就会减少，甚至赔本,长期协议,合约,原则化,期货,新矛盾,:,价格波动风险,方式,:,购入谷物后，事先确定销售价格，进而确保利润,远期合约标准化,目的,:,为了解决谷物供销的季节性矛盾,第一,阶段,仓储,第二阶段,远期合约,第三阶段,期货合约,新矛盾,:,1,、信用风险大,2,、履约时间长；,3,、选择空间小；,4,、市场效率低，流动性差,标准化的内容,:,1,、数量,/,质量,2,、报价单位；,3,、交割地点；,期货合约的发展阶段,方式:,收获季节收购粮食，仓储保管，明年销售,目的,:,规避价格风险,目录,期货市场的产生和发展,1,期货合约与期货交易,2,期货交易与股票交易的对比,3,期货市场的功能和作用,4,期货交易流程,5,第二部分,、,期货合约与期货交易,期货是远期合约的原则化,合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，,该,合约唯一可变的是价格,期货合约的基本内容（一）,1.交易品种,2.交易单位,3.报价单位,4.最小变动价位,5.涨跌停板幅度,6.交割月份,7.交易时间,8.最终交易日,期货合约的基本内容（二）,9.,交割日期,10.,交割等级,11.,交割地点,12.,交易保证金,13.,交易手续费,14.,交割方式,15.,交易代码,期货合约,(,以棉花为例,),期货的基本概念,期货:对 应的是现货，现货一手交钱，一手交货，而期货是一份合约，约定未来某一时间到期交货的数量和品质等，因此，期货是有寿命期，不能像股票同样一直拿在手里；,最终交易日：指期货合约停止买卖的最终截止日期。每种期货合约均有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。,一手/一张/一口:是同一种概念，都是期货单位的称呼，合约是一张一张的，但此前是场内交易，是用手势做和嘴巴喊的，因此也可以称 一手或一口。,大户汇报制度：是与限仓制度紧密有关的此外一种控制交易风险、防止大户操纵中场行为的制度。期货交易所建立限仓制度后。当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸到达交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，必须向交易所申报。,期货合约的理解,交易单位:就是一手/一张合约对应的协议标的物的重量，农产品的10吨，工业品大部分5吨，化工品的5吨；,最小变动价位:就是价格一种跳动变化的价格，以棉花为例，5吨/手，最小变动价位5元/吨，对应一手的每一种跳动对应盈亏 25元；,保证金:类似于“押金”，十万块钱做100万生意。例如棉花0元/吨，5吨/手，做一手需要10万元，但期货是杠杆交易，只要付10%的“押金”，只要 1万元就可以做一手了；,每日价格最大波动限制:实质就是涨跌停板。期货是保证金交易，涨跌停幅度不不小于股票的10%,百分之五就相称于50%,幅度相称大;,强行平仓制度：假如你账户里的钱局限性以支付保证金了，那么期货企业有权给你强行平仓，同步，个人投资者无法进入交割，因此也会面临强行平仓。,期货交易的基本概念,期货交易:交 易对像是未来的合约，可以买也可以卖，我们常说股票是一种方向就是买入，而期货可以买也可以卖；,开仓:打开仓库代表你要做生意了，就是你要开始进行买或卖的交易；,平仓:对应开仓，就是结束你的交易；,暴仓：就是你账户的钱都亏完了；,期货交易的基本特性,合约原则化,交易集中化,双向交易和对冲机制,杠杆机制,每日无负债结算制度,期货交易基本特性3：双向交易,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,期货交易的基本特性4:杠杆机制,5-10%,保证金交易,杠杆效应,保证金交易的杠杆效应,价格0元/吨，,一手合约保证金：051010000元,跌幅：1000002,损失：/1000020,一手合约价值,：,100000,元,一手合约价值,：,100000,元,期货专业术语,委托单：经由计算机终端输入的商品买卖定单。成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。昨收市：指前一交易日的最终一笔成交价格。开盘价：当日某商品的第一笔成交价。收盘价：当日某商品最终一笔成交价。最高价：当日某商品最高成交价。最低价：当日某商品最低成交价。最新价：当日某商品目前最新成交价。成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。结算价：当日某商品所有成交合约的加权平均价,阻力点：价格难于超越的某一价格水平。支持点：由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履,行期权合约的某种商品期货或期权合约。结算价：经加权后的成交价。开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。加权量：交易所计算结算价时所波及的参数。,买价：某商品目前最高申报买入价。卖价：某商品目前最低申报卖出价。价差：两个有关联市场或商品间的价格差异。波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算措施。一般以百分,点表达，而以每日价格变动百分点的年原则差来计算。涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度(范围)。涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动,幅度)。跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价一最大变幅)。空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割,或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通,常指每一交易日成交的合约数量。,期货制度,保证金制度,每日无负债结算制度,强制平仓制度,大户汇报制度,涨跌停板制度,限仓制度,棉花期货保证金制度,棉花期货限仓制度,期货合约的限仓数量按照该期货合约上市交易的“一般月份”、“交割月前一种月份”、“交割月份”三个期间的不一样，分别对期货企业会员、非期货企业会员和客户合用不一样的限仓原则，,期货合约月份,期货公司会员,非期货公司会员,客户,一般月份,单边持仓量,30,万,15,10,5,单边持仓量,30,万,45000,30000,15000,交割月前一个月,上旬,27000,15000,6000,中旬,18000,7500,4500,下旬,9000,3800,2000,期货投资者当日的买入成交后立即就可以卖出兑现自己的投资，反之亦然。期货投资者的同一笔资金当日可以进出市场无多次，这称做“T+0”制度。,T+0,制度：,每日无负债结算制度,目录,期货市场的产生和发展,1,期货合约与期货交易,2,期货交易与股票交易的对比,3,期货市场的功能和作用,4,期货交易流程,5,第三部分,、期货交易与股票交易的对比,期货交易与股票交易的对比,:,类别,股票,期货,含义,是,有价证券,的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明投资者的股东身份和权益并据此获得股息和红利的凭证,是指买卖双方约定未来某一特定时间交付的某一特定商品。交易对象是,标准化合约,相同点,固定场所进行交易,风险投资,买卖方式及业务流程相同,分析方法,市场管理结构相似,不同点,双向交易与单向交易的不同,交易目的也有不同之处,投资分析方法有所不同,就等额投资来讲,期货的投资风险小于股票,类别,股票,期货,交易品种,1000,多家上市公司,上市,40,多个品种（铜、天然橡胶）,涨跌幅度,10%,4%-7%,标的物,有价证券,合约所对应的是固定的商品,时间,无限延续。可以长期持有但是有公司亏损而停牌,有固定期限。到期必须平仓或者实物交割,影响因素,宏观经济环境和个股企业的生产、经营情况,供求关系、经济波动周期、政府政策、季节性因素等,交易目的,一是在于获利,二是股票升值,当股东分红,一是在于赚取价差,二是许多投资者在于保值,锁定生产经营的利润,保证金,全额保证金,10%,保证金交易，,10%,做,100%,交易,信息披露,最主要的是财务报表，而上市公司作假的可能性大。,信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸都有报告，透明度很高,交易方式,T+1,交易，先买后卖,T+0,交易，可以单纯买卖交易,买卖不分先后,目录,期货市场的产生和发展,1,期货合约与期货交易,2,期货交易与股票交易的对比,3,期货市场的功能和作用,4,期货交易流程,5,第四部分,、期货市场的功能和作用,1,、规避风险功能,套期保值,运用期货市场和现货市场价格走势相似的原理，同步在两个市场上交易，用一种市场上产生的收益弥补另一市场的亏损，从而锁定生产利润和生产成本，这就是企业运用期货市场进行套期保值。,通过期货交易，套期保值者可以把现货市场上的价格波动风险转移给寻求风险利润的投机者。,套期保值,规避现货价格风险的功能,1、拥有商品并准备发售者，面临价格下跌的风险,2、需要购进商品者，因价格上升而面临损失,3、可以通过期货市场的套期保值来回避现货价格波动的风险,4、投机者参与是套期保值实现的条件,2,、价格发现功能,期货市场采用“公开、公平、公正”的集中竞价交易，产生能反应未来市场供求状况的期货价格。在成熟的期货市场作用下，现货企业往往采用期货价格作为现货交易的报价。,期货交易的功能（二）发现价格的功能,原因：,1.参与着众多,2、透明度高公开、公平,特点：,1、持续性,2、公开性,3、权威性,4.预期性,期货的三项重要操作,套期保值,:,是对基差的投机,(,基差就是期现价差,);,套利,:,是对合约间价差的投机；,投机：是对合约绝对价格的投机；,对我们加工企业来说，期货市场是我们转移现货市场价格风险的工具。,目录,期货市场的产生和发展,1,期货合约与期货交易,2,期货交易与股票交易的对比,3,期货市场的功能和作用,4,期货交易流程,5,第五部分,、期货,交易流程,开户,签订风险揭示书,签订协议,缴纳保证金,下单,一、国内交易指令,1,、限价指令,2,、撤单指令,二、其他交易指令（国际市场）,1,、市价指令,2,、止损指令,3,、限时指令,4,、套利指令,三、下单方式,1,、自助下单,2,、电话下单,3,、网上下单,4,、书面下单,竞价,一、公开喊价,二、一价制,三、计算机撮合成交,1、开盘结合竞价,2、价格优先、时间优先,3、当买入价不小于等于卖出价时，成交价为买入价、卖出价和前一成交价中居中的一种价格,结算,1、交易所对会员的结算,2、期货经纪企业对客户的结算,3、结算单：资金状况、成交记录、持仓状况,4、概念定义：今日结存、浮动盈亏、,客户权益、持仓保证金、可用资金,交割,实物交割与现金交割,集中交割与滚动交割,交割结算价-仅与增值税有关,仓单的生成与流转,违约,期转现：节省交割成本,