阿里巴巴的股权之争及其融资战略布局案例分析.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,财务管理学,阿里巴巴的股权之争及其融资战略布局案例分析,成员：王顶智、魏丽丹、沈争辉、马云华、于志超,指导老师：许港,阿里巴巴霸气融资史,阿里巴巴股权结构图,内外部环境济源,阿里巴巴的筹资与控权处理,阿里巴巴美国上市,1,2,3,4,5,预测雅虎和阿里巴巴的发展方向,6,阿里巴巴股权结构图,2005,年，阿里巴巴傍了洋大款雅虎，拿了,10,亿美金，度过危机。阿里巴巴股权被雅虎掌握了,40%,2007,年,-2012,年，阿里巴巴外贸业务板块上市再退市。在香港上市和退市时其每股,为,13,块,5,，即股民给阿里巴巴一个,5,年期的,190,亿港币的无息贷款。,2011,年,6,月，雅虎披露其持股,43%,的阿里巴巴已经将支付宝的所有权转移到了马云控股的新公司。,2012,年，国资入股，接手雅虎一半（,20%,）股权,阿里巴巴霸气融资史,内外部环境济源,内部资源,1,网站拥有三套班子（英、中、日），囊括的客户群比较广阔，且利于信息互换，增加了信息量，更利于造声势，扩大影响。,2,、阿里巴巴的信息越来越细分化与全面，这样就更具有针对性和有效性。,3,、全球最大的华人论坛以商会友，为全球的商人交流创造了极大的方便，也拉近了各处商人之间的距离，也提高了网站的知名度。,4,、庞大的会员数目，知名度的提升，品牌的树立使阿里巴巴的信息覆盖面越来越大，,吸引了商家的到来。,5,一体化的业务组合,B2B,和,C2C,市场均是行业领导者,6,营销能力强,.,优秀的企业文化,7.,海量的信息流,8.,资金来源充足,外部环境,1,电子商务市场发展空间非常巨大,2.,人们对网上购物的认识日趋理性,3.,中小企业需要强大的,B2B,平台,4.,网上开店日益红火,5.,电子商务法律制度日趋完善,6.,国家对电子商务日益重视,7.,国外适宜的电子商务土壤,阿里巴巴,筹资与控权处理,2005,年阿里巴巴要找雅虎投资的原因,：,当时阿里巴巴确实不缺现金，不过这笔钱对它的发展至关重要，就跟打仗要有弹药一样，它让阿里巴巴做了以前想做而做不了的事情，发展速度更快，淘宝和支付宝在,2006,年把,eBay,赶出中国，然后才有,2007,年的阿里巴巴上市。为什么当时阿里巴巴没有向孙正义伸手呢？很不巧，那时候软银正缺钱。这一年，孙正义除了从雅虎、阿里巴巴合作中套现,3.6,亿美元，还转让了雅虎法国、雅虎德国、雅虎英国、雅虎韩国的股权，一共筹得,8,亿美元。第二年,3,月，软银动用约,150,亿美元，收购沃达丰日本公司,97.7%,的股权。,“,当时这钱是必需的，想其他办法，或者有障碍，或者不经济，这是阿里巴巴所能选择的最便宜的办法。,”,这次交易还有一项无形的收益，此前很多人根本不知道阿里巴巴是干什么的，和当时全世界最大的互联网公司雅虎做交易，让它在国际上声名大振，这对其海外,B2B,市场有极大的推动。,阿里巴巴,筹资与控权处理,国资入股,不缺钱,雅虎衰退,最大股东,搜索引擎技术,把自己的风险降低，不用因为董事会的变动而担心什么,阿里巴巴从开始到目前都没用上雅虎的搜索引擎技术,阿里巴巴,B2B,业务上市，都必须经过雅虎的批准 同意,-,阿里巴巴想购回股份的原因,阿里巴巴,筹资与控权处理,雅虎又不愿意卖的原因,阿里巴巴集团全资拥有的未上市资产淘宝网及支付宝价值不菲，投行人士估计淘宝网价值,100,亿美元，支付宝价值,50,亿美元。市场无法对这两家公司做出准确估值是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一，雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后。,阿里巴巴美国上市,赴美上市对阿里巴巴的意义,成功赴美上市对于阿里巴巴而言，既是机遇，也是挑战。,通过上市，阿里巴巴实现了企业资产的证券化,在美国纽交所实现有史以来规模最大的,IPO,，,将给阿里巴巴带来极大的关注效应，提高其在海外的声誉，提升品牌价值，积累无形资产,解决网络商城存在的假货问题是阿里巴巴的当务之急,阿里巴巴的,VIE,模式也暗藏风险,阿里巴巴务必要做好上市后的各方面管理工作，以应对严格监管,原因：,其主要架构为,VIE,模式,阿里巴巴早在,2012,年就与雅虎达成协议，它必须在,2015,年,12,月前上市，才有权回购雅虎所持部分剩余股份,中国股市从,2007,年底以来就持续低迷，整体市场的估值水平偏低,香港联交所坚持现有规定，不允许同股不同权,，而,阿里巴巴的决策权还是被马云所控制,阿里巴巴美国上市,-,阿里巴巴赴美上市对中国企业的启示,企业务必要做好充分准备再谋求境外上市,境外资本市场同时有着更为严格的监管和信息披露制度,美国资本市场还存在大量做空机构,必须选择合适的上市时机,资本市场行情依赖于宏观经济形势，逆势,IPO,会严重影响企业股票的发行价格及后续表现,企业必须确立自身持续稳定且长久的盈利模式,对于成功上市，确立企业自身持续稳定的盈利模式非常重要。特别是在有着更严格监管的境外资本市场，唯有良好的业绩才能支撑上市公司的股票,预测雅虎和阿里巴巴的发展方向,1,雅虎的发展方向：不再一味地追求新产品的推出，而是重点对现有产品进行 改进，从而实现复兴。,2,阿里巴巴的发展方向：,支付宝股权实现内资化，未来发展将更加独立支付宝的未来发展或将步入新阶段,“,支付安全,”,和,“,网银上限,”,枷锁被打破支付与银行动态竞合关系将长期存在,谢谢观赏！,Thanks!,