2012-2013第二学期管理会计第六章习题及答案整理-(1).doc

第六章 长期投资决策练习题及答案整理一、单选题1、已知某设备原值60000元，税法规定的残值率为10，最终报废残值5000元，该公司所得税税率为25，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（ ）A5250 B6000 C5000 D46002、下列说法不正确的有（ ）A净现值大于0 ，方案可取；B内含报酬率大于资金成本率，方案可行；C使用净现值获利指数与内部报酬率，在评价投资项目可行性时，会得出相同的结论；D获利指数大于1，方案可取。3、旧设备的变现价值，应作为继续使用旧设备的（ ）A付现成本 B无关成本C相关成本 D机会成本4、某投资方案，在贴现率为16，净现值为1200，贴现率为14时，净现值为400，则内含报酬率为（ ）A14.2 B14.5 C15.2 D15.55、对单独投资项目进行评价时，下列表述不正确的是（ ）A资金成本越高，净现值越大B当内部报酬率等于资金成本时，净现值为0C内部报酬率小于资金成本时，净现值为负D资金成本越低，获利指数越大6、获利指数（ ），表明该项目具有正的贴现率，对企业有利。A大于0 B小于0C大于1 D小于17、当贴现率与内含报酬率相等时，说明（ ）A净现值大于0 B净现值小于0C现值指数大于0 D现值指数等于18、下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（ ）。 A净现值率 B投资回收期 C内部收益率 D投资利润率9、净现值随贴现率的变动而（ ）。 A正比例变动B反比例变动 C同方向变动D反方向变动10、当投资决策方案具有不同的投资有效期时，具有较强可比性的决策指标是（ ）。 A净现值B净现值率 C内部收益率D年等额净回收额11、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为（ ）A0.75 B1.25 C4.0 D2512、在只有一个投资项目可供选择的条件下，如果该项目不具有财务可行性，则必然存在的一种情况是：（ ）A净现值0 B获利指数1 C净现值率ic13、在项目投资决策的现金流量分析中使用的“经营成本”是指（ ）A变动成本 B付现成本 C全部成本 D固定成本14、在项目投资决策的现金流量计算中，某年营运现金流量的计算公式中不应该考虑以下哪个内容（ ）A该年销售收入 B该年付现营运成本 C该年利息 D残值回收额15、如果某长期投资项目的原始投资与项目总投资之间存在数量差异，则意味着该项目一定（ ）A存在流动资产投资 B存在资本化利息C采取分次投入方式 D采取一次投入方式二、多选题1、完整的工业投资项目有可能同时涉及的内容有（ ）。A.固定资产投资 B.无形资产投资 C.流动资金投资 D.开办费投资 2、在单一的独立投资项目中，当一项投资方案的净现值小于零时，表明该方案（ ）。A获利指数小于1 B不具备财务可行性 C净现值率小于零D内部收益率小于行业基准收益率3、下列方法中考虑现金流量的有（ ）。 A获利指数法B内部收益率法 C净现值法 D净现值率法 E静态投资回收期4、在长期投资决策评价指标中，属于正指标的有（ ）。 A投资利润率B净现值 C内部收益率 D静态投资回收期 E获利指数5、内部收益率实际上就是（ ）。 A使投资方案净现值等于0的贴现率 B投资方案的实际投资报酬率 C资金成本 D获利指数 E使投资方案获利指数等于1的贴现率6、一般情况下，下列表述中不正确的是（ ）。 A净现值大于0，方案可行。 B内部收益率大于0，方案可行。 C净现值大于0，净现值率必定大于0，方案可行。 D投资回收期大于投资有效期的一半时，投资回收期法的结论是方案可行。 E净现值大于0，表明投资报酬率大于资金成本，方案可行。7、利用评价指标对进行单一的独立投资项目财务可行性评价时，能够得出完全相同结论的指标有（ ）。A.静态投资回收期 B.净现值C.净现值率 D.获利指数E.内部收益率8、下列表述正确的有（ ）。A.净现值是未来报酬的总现值与原始投资额现值的差额B.当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率C.当净现值大于零时，获利指数小于1D.当净现值大于零时，获利指数大于1E.当净现值大于零时，该方案可行9、如果某项目分两次投入流动资金，第一次投入100万元，第二次投入180万元，经营期内没有发生提前回收流动资金的现象，则下列说法中正确的有（ ）A该项目流动资金投资合计为280万元；B第一次投资时的流动资金需用额为100万元；C第二次投资时的流动资金需用额为280万元；D终结点回收的流动资金为380万元。10、下列各项中，可能构成完整工业投资项目终结点净现金流量组成内容的是（ ）A最后一年归还的借款本金 B最后一年固定资产的折旧额C最后一年回收的流动资金 D最后一年固定资产的净残值E最后一年的净利润三、判断题1、按照长期投资的对象可将长期投资分为项目投资、证券投资和其他投资三类，其中，证券投资和其他投资属于财务会计长期投资核算的范畴，项目投资则属于管理会计研究的范畴。 （ ）2、只有在生产经营期间才有净现金流量。 （ ）3、在全投资假设条件下，无论是计入财务费用的经营期利息费用，还是计入固定资产原值的建设期资本化利息，都不属于现金流出量的内容。 （ ）4、如果某项投资方案的净现值指标大于零，则可以据此断定该方案的静态投资回收期一定小于基准回收期。 （ ） 5、年等额净回收额法适用于原始投资不相等，特别是项目计算期不同的多方案比较决策。 （ ） 四、计算题1、某项目按14%的设定折现率计算的净现值为80万元，按16%的设定的折现率计算的净现值为-8万元。行业基准折现率为12%。要求：（1）不用计算，直接判断该项目是否具备财务可行性，并说明理由。（2）用内插法计算该项目的内部收益率，并评价该方案的可行性。2、某项目的初始投资为5000元，项目计算期为两年，第1年末和第2年均有现金流入3000元，请分别计算以下指标：（1）计算该项项投资的内部报酬率；（2）如果资金成本为10，该投资的净现值为多少？获利指数多少？3、某企业准备添置一条生产线，共需要投资202万元。建设期为一年，全部资金于建设起点一次投入。该项目预计可使用10年，期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流动资金，每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。行业基准折现率为10%，（PA/A，10，10）6.14457；（P/F, 10，1）0.90909，（P/F, 10，11）0.35049。要求计算下列指标：（1）项目计算期；（2）固定资产原值；（3）年折旧；（4）该项目的净现金流量；（5）该项目的静态投资回收期；（6）该项目的净现值。4、某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需要投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万，也采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2000元，另需要垫支营运资金3万元。假设所得税税率为25%。要求：（1）试计算两个方案的现金流量；（2）如果该公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。5、大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择。甲方案需要投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第1年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫付营运资金3000元，假设所得税税率为25。（1）计算两个方案各年的营业现金流量；（2）假定要求的报酬率为10，计算净现值，获利指数和内含报酬率。6、某企业有一台旧设备，重置成本为12000元，年运行费用为8000元，6年后报废无残值，如果用40000元购买一台新设备，年运行成本为6000元，使用寿命为8年，8年后残值为2000元，新旧设备的产量和产品销售价格相同，企业计提折旧为直线法，企业的资金成本率为10，所得税率为25，要求确定新方案是否可行。（做此题时请与教材P77的【例题6-14】进行比较）7、某企业在生产中需要一种设备，如企业自己购买，需支付设备买入价元，该设备使用寿命为10年，预计残值率为5，企业如采用租赁的方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率为10，所得税率为25，要求决策是否租赁或购买。参考答案一、单选题1-5 ACDBA6-10 CDBDD11-15 BCBCB二、单选题1、ABCD2、ABCD3、ABCDE4、ABCE5、ABE6、BD7、BCDE8、ABDE9、ABC10、BCDE三、判断题对错对错对四、计算题1、解答：（1）按12%计算的NPV一定大于按14%计算的NPV=80万元，故具有财务可行性。（2）IRR=14%+（80-0）80-（-8）（16%-14%）=15.82%，IRR=15.82%设定的折现率12%,故方案具有财务可行性。2、参考答案：内部报酬率=13.08%NPV=206.6元，PI=1.04133、解答：（1）项目计算期1+10=11（年）（2）固定资产原值202万元（3）年折旧=20（万元）（4）该项目的净现金流量（全部投资）NCF0=-202（万元）NCF1=0NCF210=15+20=35（万元）NCF11=15+20+2=37（万元）（5）该项目的静态投资回收期=5.77（年）（6）净现值-202+35（P/A，10，10）（P/F, 10，1）+2（P/F, 10，11） 202+356.144570.90909+20.35049 5.79017（万元）4、解答：（1）年份方案甲的净现金流量（万元）方案乙的净现金流量（万元）0-20-271（8-3-4）*（1-25%）+4=4.75（10-4-4）*（1-25%）+4=5.524.75（10-4-0.2-4）*（1-25%）+4=5.3534.75（10-4-0.4-4）*（1-25%）+4=5.244.75（10-4-0.6-4）*（1-25%）+4=5.0554.75（10-4-0.8-4）*（1-25%）+8+3=11.9（2）NPV甲=4.75*3.79079-20 = -1.9937万元 NPV乙=5.5*0.90909+5.35*0.82645+5.2*0.75131+5.05*0.68301+11.9*0.62092-27= -2.8335两个方案的净现值均小于0，因此均不具备财务可行性，不可取。5、解答：（1）甲方案：（单位：元）年份12345销售收入60006000600060006000付现成本20002000200020002000折旧20002000200020002000税前利润20002000200020002000所得税500500500500500税后利润15001500150015001500营业现金流量35003500350035003500乙方案：（单位：元）年份12345销售收入80008000800080008000付现成本30003400380042004600折旧20002000200020002000税前利润30002600220018001400所得税750650550450350税后利润22501950165013501050营业现金流量42503950365033503050（2）净现值NPV甲3500PVIFA 10，5 1000035003.79079-10000=13267.77-10000=3267.765NPV乙=4250*0.90909+3950*0.82645+3650*0.75131+3350*0.68301+（3050+5000）*0.62092-15000=17156.881-15000=2156.881PI甲=13267.77/10000=1.33PI乙=17156.881/15000=1.14内部报酬率法甲：年金现值指数=10000/3500=2.8571内部报酬率=24-（2.74538-2.8571)*(24%-22%)/(2.74538-2.86364)=22.11%乙：当折现率=15时，NPV3695.6522986.7672399.9341915.3734002.273150000故内部报酬率=15%6、解答：继续使用旧设备的平均年成本=12000+8000*（1-25%）*（P/A,10%,6）-(12000/6)*25%*（P/A,10%,6）/ （P/A,10%,6）=8255.289使用新设备的平均年成本=40000-2000*（P/F,10%,8）-(38000/8)*25%*(P/A,10%,8)+6000*(1-25%)*( P/A,10%,8)/ (P/A,10%,8)= 10635.37使用新设备的平均年成本大于使用旧设备的成本，故新方案不可行，不更新原有设备。7、解答：购买设备的年使用成本折现值之和=+12000*5%*（P/F,10%,10）-(12000*95%/10)*25%*( P/A,10%,10)= .1216租赁设备的年使用成本折现值之和=20000*（1-25%）*( P/A,10%,10)= 92168.55应采用租赁设备。领导小组主要职责：负责组织、领导和指挥当井架安装过程中出现的突发性安全事故进行及时、迅速、有效地处理将灾害降到最低点。安排人员仔细检查个主要安全装置：段绳装置、停靠装置，保证其灵活有效。