宏观经济学第四章货币与通货膨胀.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四章 货币与通货膨胀,本章主要内容,货币职能,货币中性,货币数量论,通货膨胀的原因、影响及其成本,古典二分法,1,什么是货币？,1.,货币,（,money,）,可用于交易的资产存量。,货币职能,（,1,）,交换媒介,（,medium of exchange,）,可用于购买商品与服务的东西,（,2,）,价值储藏手段,（,store of value,）,把现在的购买力变成未来的购买力,（,3,）,计价单位,（,unit of account,）,每个人用以表示物价和记录债务的通用单位,2.,货币类型,法定货币,(,fiat money,),没有内在价值,(,我们使用的纸币,),由政府的规定或法令确定的,商品货币,(,commodity money,),拥有内在价值的商品,(,黄金、战俘营里的香烟,),3.,如何控制货币量,货币供给,(,money supply,),一个经济中可以得到的货币量,货币政策,(,monetary policy,),对货币供给的控制,中央银行,(,central bank,),受委托负责货币政策的独立机构，,我国央行是中国人民银行,公开市场业务,(open-market operation),中央银行控制货币供给的主要方法，通过买卖政府债券来控制货币供给,4.,如何衡量货币量,通货,（,currency,）,未清偿的纸币与铸币之和,通货在日常交易中作为交换媒介,活期存款,（,demand deposits,）,用于交易的资产，即人们在自己支票账户上持有的资金,大多数卖者接受个人支票，支票中的资产几乎像通货一样便以支取,课堂问答,下列哪些属于货币,a.,通,货（,Currency,，又称现金）,b.,支票,（,Checks,）,c.,活,期存款（,Deposits in checking accounts,，,demand deposits,）,d.,信用,卡（,Credit cards,）,e.,储蓄,账户（,Certificates of deposit,time deposits,，,即,定期存款,）,研究货币对经济影响时最常用的衡量指标是,M1,和,M2,2,货币数量论,货币的,交易流通速度,（,transations,velocity,of money,，,也称流通,速率、周转率）,衡量货币在经济流通中的速度，指在一个给定时间内平均每一货币单位转手的次数,数量方式程（,quantity equation,）,货币,货币流通速度,=,物价,交易量,MV=PT,数量方程式是一个恒等式（,identity,）,衡量交易次数比较困难，所以一般用经济中的总产出,Y,（,实际,GDP,）,来代替交易次数,T,货币,货币流通速度,=,物价,产出,这时，,MV=PY,V,被称为货币的收入流通速度（,income velocity of money,）,货币需求函数和数量方程式,M/P,=,实际,货币余额,（,real money balance,）,简单的,货币需求函数,（,money demand function,）,(,M/,P,),d,=,kY,货币需求函数表明什么决定了人们希望持有的实际余额量,K,为常数（外生变量），说明每收入,1,货币单位人们想要持有的货币是多少,货币需求函数,(,M/,P,),d,=,kY,数量方程式,MV=PY,所以,k,=1/,V,当人们想对每种货币形式的收入都持有大量货币时（,k,大），货币转手的速度就慢（,V,小,）,货币数量论,（,quantity theory of money,）,假设货币流通速度不变的理论，即,V,是,一个给定的外生变量,货币、物价和通货膨胀,货币数量论表明,当货币流通速度不变时，货币数量（,M,）的变动必定引起名义,GDP,（,PY,）的同比例变动,产出,Y,（实际,GDP,）是由生产要素,K,和,L,以及生产函数决定的,货币供给决定产出量的名义价值,PY,（名义,GDP,）,价格水平,P,=,名义,GDP/,实际,GDP,（,GDP,平减指数）,货币数量论意味着，物价水平与货币供给同比例变支，因此，这种物价水平理论也是通货膨胀理论,用百分比变动的形式改写数量方程式,(,回忆第二章,),M,变动的百分比,+,V,变动的百分比,=,P,变动的百分比,+,Y,变动,的百分比,因为货币流通的速度不变，所以,V/V,=0,令 （通货膨胀率），整理得,产出,Y,变动的百分比取决于生产要素的增长和技术进步，在本模型中，它是给定的（外生变量）,根据货币数量论，货币供给与通货膨胀之间存在一一对应的正相关关系，货币供给的增长决定了通货膨胀率,货币量变动的百分比由中央银行控制，货币数量论说明，控制货币供给的中央银行最终控制着通货膨胀率,通货膨胀与货币增长的国际数据,美国通货膨胀率与货币增长率,1996-2003,3,金（银）铸造税：从发行货币得到的 收益,政府收入途径,（,1,）税收（个人和公司所得税）,（,2,）出售政府债券,（,3,）,发行货币,金（银）币铸造税,（,seigniorgae,，简称铸币税）,通过发行货币为政府筹集收入,通货膨胀税,（,inflation tax,）,当政府通过增加货币供给手段为支出融资时，相当于征收一种通货膨胀税,持有货币的人支付了通货膨胀税,4,通货膨胀与利率,两种利率：实际利率与名义利率,名义利率,（,nominal interest rate,）,银行支付的利率,实际利率,（,real interest rate,）,剔除通货膨胀的利率,i,代表,名义利率，,r,代表,实际利率，,代表,通货膨胀率,r,=,i,费雪效应,费雪方程式,（,Fisher equation),名义利率是实际利率与通货膨胀率之和,i,=,r,+,回忆第三章（决定,r,）,费雪方程式说明，通货膨胀率的上升引起等量的名义利率的上升,通货膨胀率与名义利率之间一对一的关系称为费雪效应。,课堂练习,假设货币流通速度,V,是不变的，,M,每年增长,5%,，,Y,每年增长,2%,，并且,r,=4.,求名义利率,i,如果中央银行以每年,2%,的增幅增加货币，求,i,假设,Y,的增长下降,1%,有何变化,?,如果要保持,不变，央行怎么办,?,答案,a.,=,M/M-Y/Y=5%-2%=3%,i=,+r=,4%+3%=7%,b.,=,M/M-Y/Y=2%-2%=0,i,=,+,r,=0,C.,=,M/M-Y/Y,=5%-1%=4%,M/M=,+Y/Y,=0-1%=-1%,两种实际利率,事前实际利率,（,ex ante real interest rate,）,贷款时债务人和债权人预期的实际利率,事后实际利率,（,ex post real interest rate,）,实际上实现的实际利率,：代表实际的未来通货膨胀率,e,：代表预期的未来通货膨胀率,i,e,：事前的实际利率,i,：事后的实际利率,费雪效应改写为,i=,r+,e,5,名义利率与货币需求,货币数量论假设对实际货币余额的需求与实际收入,Y,成比例,这里我们加上货币需求量的另一种决定因素,:,名义利率,名义利率是持有货币的机会成本,(,它是持有货币而不是持有债券或其他获取利息收益的资产,),，即,r,(-,e,)=,r,+,e,=,i,名义利率,i,上升时，货币需求将下降,货币需求函数,(,M,/,P,),d,是,实际货币需求（扣除通货膨胀因素）,L,用来表示货币需求，这是因为货币是经济中最具流动性的资产,收入水平,Y,越,高，实际货币余额需求就越大,名义利率,i,越高，实际货币余额需求越低,未来货币与现期物价,物价水平变动影响通货膨胀率，通货膨胀率又通过费雪效应影响名义利率，名义利率反过来又影响货币需求,The supply of real money balances,Real money demand,变量 如何决定（长期）,M,外生变量（由中央银行控制）,r,调节使,S,=,I,Y,P,调节使,给定,r,Y,和,e,，,M,的变动将引起,P,同比例的变动,在长期中，人们无法始终如一地预见到通货膨胀，所以通常情况下,e,=,在短期中，人们如果获得新的信息，,e,将,发生变动,例如,中央银行宣布次年将增加货币供给量,M,，人们将预期明年的物价水平,P,将上升，于是,e,就,会提高，这将影响当前的物价，虽然现在,M,并没有增加,。,课堂讨论,6,、,7,通货膨胀的社会成本（,鞋底成本,、,菜单成本,）,恶性通货膨胀,8,古典二分法,实际变量,（,real variables,）,用实物单位衡量的变量，如数量和相对物价,名义变量,（,nominal,rariables,）,用货币表示的变量，如物价水平，通货膨胀率，货币工资,古典二分法,（,classical,chotomy,）,对实际和名义变量的区分,货币中性,（,monetary neutrality,）,在古典经济理论中，货币供给的变动并不影响实际变量，这种货币对实际变量的无关性称为货币中性,