2025中国金饰零售市场洞察.pdf

2025 年中国金饰零售市场洞察 黄金饰品与“自戴”仍是主流 gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 02 目录 透过零售商视角看金饰市场趋势 3 2025 年上半年中国金饰需求：消费额高企，吨重下滑 4 2025 中国金饰零售市场洞察主要结论 4 发现一：黄金仍主导市场，但份额略有下滑 4 发现二：硬足金饰品销售稳健，“黄金+”产品重要性提升 5 发现三：轻克重产品占主流，但客单消费区间抬升 6 发现四：“自戴”场景下的消费仍是珠宝门店销售的核心支撑 7 发现五：中年消费者贡献居首，年轻消费者亦至关重要 7 未来展望 7 结论 8 china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 透过零售商视角看金饰市场趋势 面对不断破纪录的金价与放缓的收入增长，消费者对金饰消费持审慎态度；这也令 2025年中国金饰零售商面临更为激烈的市场竞争。而内卷的价格竞争与产品同质化则令行业整合加速，在此背景下，主要珠宝品牌已开始缩减销售门店的数量。然而，在看似饱和的市场中，仍存在亮点与潜在机遇：消费者在金饰上的支出始终保持高位。这表明金饰对消费者的吸引力依旧强劲。为探究当前趋势与未来机遇，2025年我们与中国黄金报社合作，连续第六年开展中国金饰零售市场调研。结合我们近期发布的2025年中国金饰消费趋势洞察，本调研从零售商视角深入市场后有五大发现：发现一：黄金产品持续主导中国珠宝门店销售，硬足金产品表现优于其他品类 发现二：古法金与硬足金饰品仍是零售商的核心利润来源 发现三：尽管门店金饰产品克重有所下降，但消费者的支出金额仍在增长 发现四：“自戴”仍是金饰销售的核心驱动力 发现五：零售商对黄金产品销售的乐观预期保持不变，“自戴”或将持续推动行业增长 china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 2025 年上半年中国金饰需求：消费额高企，吨重下滑 2025 年上半年，中国金饰需求量持续疲软（图图 1）。正如我们在全球黄金需求趋势报告中所指出，2025 年二季度是自 2007 年以来最弱同期记录，这使得中国上半年金饰总需求量降至 194 吨，同比下降 28%，为 2009 年以来上半年的最低水平。然而，上半年消费者在金饰上的总支出仍达 1,370 亿元人民币（约合 190 亿美元），与2024 年基本持平，且与 2013年上半年创下的历史峰值（1,630 亿元人民币）差距不大。高企的支出表明，中国消费者对金饰的兴趣并未丧失。正如我们在近期发布的2025年中国金饰消费趋势洞察中所提及的，中国消费者的金饰拥有率已达 81%，在所有时尚生活品类中位居第一。更重要的是，有过金饰购买经历的消费者中，大多数（75%）表示短期内会考虑再次购买。展望下半年，季节性因素有望推动中国金饰产品的需求量回升。尽管 2025 年全年总需求量或较 2024 年有所下降，但我们预计消费者在金饰上的支出金额仍将维持在近年的高位。话虽如此，金饰商仍面临诸多不确定性。例如，鉴于近年来零售门店持续以黄金产品为主导并累积了高于其他品类的库存，经营者现在是否应减少黄金产品的占比，转而增加其他品类的份额？2025 年黄金产品在中国珠宝市场的主导地位是否有所下降？哪类黄金产品的利润贡献最高？24K足金与其他各类材质结合的产品表现如何？我们认为，通过回顾过往表现，并从零售商视角审视未来趋势，可为市场参与者提供一定参考 尤其是在当前行业整合时期。2025 中国金饰零售市场洞察主要结论 2025 年是我们与中国黄金报社合作开展中国金饰零售市场洞察的第六年。本次调研通过线上问卷与线下深度访谈，收集到中国珠宝首饰零售店长及区域负责人的 576份有效反馈。我们从不同线级城市捕捉市场洞察，既覆盖经济增长强劲的地区，也涵盖收入水平相对较低的区域（图图 2）。同时，本次调研涵盖商场金饰店（占比56%）与街边金饰店（占比 44%），反映不同的市场动态。发现一：黄金仍主导市场，但份额略有下滑 在中国在中国珠宝零售珠宝零售市场，黄金产品仍是最具主导力的品市场，黄金产品仍是最具主导力的品类，但类，但金饰金饰与与黄金黄金投资类投资类产品产品的分化趋势的分化趋势依然明显依然明显（图图3）。与去年相比，虽仍占绝对主导，但金饰的份额略有下降，一定程度上是因为金价大幅上涨抑制了销售。不过，金价的亮眼表现却对投资类黄金产品的销售形成有力支撑，金条与金币对零售商销售额的贡献占比有所上升，这一趋势我们已在全球黄金需求趋势 2025 年二季度报告中详细阐述。我们注意到，钻石与铂金珠宝产品对销售额的贡献占比持续下滑。同时，翡翠、彩宝、珍珠等珠宝品类则成为市场亮点 在金饰主导之外，色彩丰富的其他饰品正愈发吸引消费者的关注。图表图表 1：需求吨数需求吨数下降，下降，消费金额消费金额高企高企 2025 年上半年中国金饰需求量与金额*数据截至 2025年二季度。金额数据基于季度平均 Au9999金价及需求量（吨）。来源：上海黄金交易所，金属聚焦公司，世界黄金协会 图表图表 2：2025 年中国年中国金饰金饰零售商调研范围零售商调研范围 来源：中国黄金报社，世界黄金协会 0204060801001201401601800100200300400500600200920112013201520172019202120232025十亿人民币吨Q1Q2上半年金饰总消费(右轴)44%31%25%一线二三线四线及以下 china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 发现二：硬足金饰品销售稳健，“黄金+”产品重要性提升 在各类黄金产品中，32%的的问卷参与者表示其门店问卷参与者表示其门店硬足硬足金金饰品饰品在上半年的在上半年的销售额销售额同比有所同比有所增长，为增长，为所有黄金产所有黄金产品中品中表现最佳的表现最佳的品类品类（图图 Error!Reference source not found.）。该类产品的克重较轻（意味总价相对更低）、设计新颖，且能与其他材质巧妙结合，持续吸引着消费者的注意力。1.详情请见：2025 年第二季度城镇储户问卷调查报告 黄金投资产品同样表现强劲。我们的数据显示，2025 年上半年金条与金币总销量达 293 吨，为 2013 年以来的最高水平，同比增长 26%。这一增长主要得益于黄金价格表现亮眼、中国家庭储蓄意愿上升（同时寻求价值贮藏手段的兴趣提高）以及国际局势不确定性高企背景下避险需求上升等因素。1 也有更多的零售商表示其门店的古法金饰品销售在 2025上半年有所增长。受金价上涨影响，近年来大多数零售商选择主推小克重的古法金饰品。这类产品性价比更高，同时又蕴含浓厚的中国文化价值，持续吸引着各年龄段消费者。今年，我们进一步深入调研，还探究了 24K足金与其他材质多种组合方式对销售额的贡献（图图 5）。我们的调研显示，今年上半年，足足金金+编编绳绳已成为众多零售商的核心已成为众多零售商的核心收入来源。收入来源。这类产品之所以能吸引年轻消费者，是因为年轻人可自由选择不同编织绳与不同（色彩与款式）黄金饰件的搭配组合 这些黄金饰件通常体积小、克重轻且色彩丰富，因此更吸引年轻人的目光。此外，黄金（通常是克重较轻的硬足金产品或采用类似工艺的其他黄金品类）与珐琅的组合产品，也是众多零售商的重点销售品类。我们在全球黄金需求趋势报告中曾多次提及，珐琅工艺使得金饰产品色彩更加丰富且价格亲民，从而吸引消费者。对零售商而言，这类组合产品不仅能提升黄金产品的附加值、助力提高利润率，还能以丰富的色彩，更高的搭配自由度，时尚且百搭的设计吸引年轻消费者；因此，零售商也在不断加大对相关产品的关注与推广力度。我们认为，中国金饰市场正从“素金”向“黄金+其他材质”转型。考虑到当前金价大幅上涨的态势，以及年轻消费者对个性表达的需求，这一趋势有望长期持续。图表图表 3：中国：中国金饰金饰市场：黄金占比虽降，仍居份额首位市场：黄金占比虽降，仍居份额首位 2025 年至今中国金饰零售商的各品类收入贡献（金额）*本调研基于 2025年 1月至 7月期间的数据。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 4：2025 年上半年硬足金年上半年硬足金饰品饰品表现强劲表现强劲 2025 年上半年销售额实现增长的零售商占比（%）*该调研数据基于上半年销售额同比变化。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 5：黄金与其他材质：黄金与其他材质的的创新组合品类重要性凸显创新组合品类重要性凸显 2025 年上半年，认为以下品类对自身销售额至关重要的零售商占比（%）*该调研数据基于上半年销售额同比变化。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 9%12%4%3%9%8%11%15%66%62%0%20%40%60%80%100%20242025黄金首饰黄金投资产品钻石镶嵌类铂金首饰其他（翡翠，彩宝，珍珠等）0%10%20%30%40%高纯金普货黄金K金产品古法金黄金投资产品硬足金饰品占总样本比例202520240%10%20%30%40%50%足金+螺钿、点翠、檀木等足金+珍珠足金+玛瑙、绿松石、和田玉等足金+钻石足金+珐琅足金编绳 china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 在盈利方面，零售商表示，在盈利方面，零售商表示，2025年上半年古法金与硬足年上半年古法金与硬足金金饰品饰品是是对对其利润贡献最高的品类其利润贡献最高的品类（图图 6）。中国文化元素与时尚的设计，为这两类产品赋予了更高的附加值，既帮助零售商实现更高的利润，又能够吸引消费者。发现三：轻克重产品占主流，但客单消费区间抬升 调研结果显示，轻克重黄金产品对零售商销售额的贡献占比进一步提升。零售商反馈，2025年上半年，年上半年，10克以克以内内黄金黄金产品产品占其占其金饰金饰销量的销量的45%（图图 7）。相较于 2023年（上一次调研该问题时）的 37%显著增长。考虑到近年来金价飙升背景下轻克重黄金产品愈发受欢迎，且行业在设计创新方面持续发力，这一变化或许并不意外。同时，金价上涨也导致 20 克以上的产品销量下滑，而10-20 克区间的产品销量则保持稳定。但从不同客单总价区间黄金产品的占比来看，情况则有所不同（图图 8）。我们发现，2025上半年，上半年，消费者在消费者在金金饰饰上的支出较上的支出较2023年年（我们上次调研该问题）（我们上次调研该问题）整体呈上整体呈上升趋势升趋势：受金价上涨影响，同等重量产品的价格较 2023年大幅提高。这一现象与我们观察到的需求趋势一致：2025 年上半年，以金额计算的金饰需求仍较十年均值高出 35%。从金额维度来看，市场正处于扩张而非收缩状态。这表明消费者依然原因为喜爱的产品买单 即使同样克重的产品价格变得更高。但总体来看，多数黄金品类的盈利能力较 2023 年（我们上一次问该类问题）有所下降。这一现象源于行业内卷：在市场需求量下滑的背景下，产品同质化加剧，零售商不得不通过降低利润率来参与竞争。此外，尽管金条与金币销量增长显著，但其利润贡献依然有限。图表图表 6：古法金与硬足金仍是零售商：古法金与硬足金仍是零售商的的核心利润来源核心利润来源 利润贡献得分*注：基于零售商选择的平均盈利能力评分计算。基于 2025年与 2023年调研期间（均为上半年）数据。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 7：金价上涨：金价上涨压低压低黄金黄金售出售出产品产品的的克重克重 不同克重黄金产品占总销量比重（内环：2023 年；外环：2025 年）*基于 2025 年与 2023 年调研期间（均为上半年）数据。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 8：消费者：消费者金饰金饰支出上升支出上升 不同单客总价区间黄金产品在总销量中的占比*基于 2025 年与 2023 年调研期间（均为上半年）数据。来源：中国黄金报社、世界黄金协会 01234567利润贡献得分2025202337%29%33%45%29%26%20g35%29%28%29%20%23%16%19%0%20%40%60%80%100%20232025 RMB2,000RMB2,000-5,000RMB5,000-10,000RMB10,000+china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 发现四：“自戴”场景下的消费仍是珠宝门店销售的核心支撑 调研数据显示，“自“自戴戴”驱动的驱动的消费消费依然是珠宝门店依然是珠宝门店今今年上半年的年上半年的销售的销售的最大贡献来源最大贡献来源。此类消费占门店销售额的 37%，远高于 2024 年的 27%，这类为满足自身需求以及个性表达的购买行为持续主导消费者的珠宝饰品购买决策。我们的2025 年中国金饰消费趋势洞察也印证了这一点：该报告显示，中国消费者大多数出于自戴而购买金饰。与此同时，婚庆相关金饰的销售占比从 2024 年的 24%降至 19%。正如我们此前所指出的，结婚人数长期下降的趋势持续抑制婚庆金饰的购买需求。此外，如今许多情侣购买婚庆饰品时也会考虑日常佩戴，这使得“婚庆用”与“自戴”的界限逐渐模糊。值得注意的是，在其他主要金饰购买场景的重要性均有所下降的情况下，情侣赠礼的占比仍保持稳定。金饰产品品类的不断扩充，日益时尚的设计，更丰富的色彩和自由的搭配与表达，叠加零售商在七夕等重要节点的推广，令金饰成为多数情侣的赠礼首选。发现五：中年消费者贡献居首，年轻消费者亦至关重要 中年中年人群的珠宝消费人群的珠宝消费仍是仍是金金 饰饰零售商最重要的收入来源零售商最重要的收入来源（图（图10）。）。而与 2024 年相比，我们发现 2025 年上半年年轻消费者对销售额的贡献略有下降，较年长消费者的贡献则有所增加。这很可能是受金价飙升引发的影响 年轻群体的经济实力通常弱于年长消费者。这一趋势也与2025 年中国金饰消费趋势洞察的结论一致：报告显示，金饰购买者以中年、已婚且高收入的消费者为主。尽管如此，尽管如此，2025上半年，年上半年，年轻消费者对轻消费者对珠宝门店珠宝门店销售的销售的贡献仍超过三分之一。贡献仍超过三分之一。我们的消费者调研还指出，年轻消费者的金饰拥有率显著上升，这表明，近年来金饰与年轻群体之间的情感联结已有所增强。我们认为，未来年轻消费者仍将是至关重要的力量，其支撑因素包括：年轻一代对中国文化的认同度不断提升，而中国文化认同本身蕴含着丰富的金饰元素，尤其是古法金饰品；此外，随着年轻一代理财意识日益增强，金饰的投资价值将进一步吸引他们的关注。同时，行业通过将黄金与其他材质结合，不断推出更轻量化、更时尚、更多彩的金饰产品，这种持续创新也有望继续吸引年轻消费者。未来展望 珠宝零售商对黄金产品的乐观预期不减 零售商对未来零售商对未来1-2年黄金产品的销售仍年黄金产品的销售仍抱有抱有信心信心（图图11）。调研数据显示，47%的零售商预期其门店的黄金产品销售额将实现增长。其中，14%的受访零售商认为黄金有望实现大幅增长，这样的信心在所有珠宝品类中最高；33%预期将黄金产品的销售将实现温和增长。尽管 2023 年以来金价持续上涨令珠宝商对黄金产品的销售逐渐持谨慎态度，但珠宝商对黄金产品的信心仍是远超其他品类。图表图表 9：“自自戴戴”驱动的消费驱动的消费仍是仍是珠宝门店珠宝门店的的最大销售最大销售贡献来源贡献来源 2025 年上半年不同场景对珠宝零售商收入的贡献占比*基于 2025年与 2024年调研期间（均为上半年）数据。来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 10：年轻消费者仍为：年轻消费者仍为黄金珠宝市场的黄金珠宝市场的关键力量关键力量 按年龄段划分的珠宝门店销售额构成（内环：2024 年；外环：2025 年）来源：中国黄金报社，世界黄金协会 7%7%13%11%15%13%14%14%24%19%27%37%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20242025自戴结婚儿童赠礼情侣赠礼长辈赠礼其他33%44%23%31%45%24%18-35岁35-55岁55岁以上 china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 “自戴”仍将是未来黄金珠宝销售的核心引擎 近半数近半数珠宝珠宝零售商认为，零售商认为，“自自戴戴”型消费仍将是其最重型消费仍将是其最重要的销售贡献来源。要的销售贡献来源。与之形成对比的是，超过 50%的受访零售商认为，婚庆相关销售额可能持续下滑原因与前文提及的一致，如：结婚人数长期下降、婚庆与自戴场景界限模糊等。乐观之外，谨慎依旧 尽管相较于其他品类，零售商对黄金仍持乐观态度，但在黄金库存管理策略上，他们仍保持谨慎。受经济增长不确定性、金价飙升背景下资金成本上升等因素影响，计划缩减黄金库存的零售商占比已连续两年超过计划增计划缩减黄金库存的零售商占比已连续两年超过计划增加库存的加库存的比例比例。2025 年，42%的受访零售商计划缩减黄金库存 大部分零售商选择适度降低黄金库存规模。考虑到当前的行业整合（已导致珠宝门店数量减少），且零售商利润承压（而降低门店资金成本或有助于改善这一状况），这种情况或许并不意外。随着竞争加剧，金价持续飙升 令黄金产品销售难度加大，珠宝零售商也转向寻求其他盈利来源。与此同时，超超过过60%的零售商计划提高的零售商计划提高门店在售门店在售轻克重轻克重黄金产品（黄金产品（10克以下）的占比克以下）的占比，这一比例高于 2024 年的56%。此外，55%的受访零售商选择提高的受访零售商选择提高2,000-5,000元元人民币人民币价格区间价格区间的的黄金产品占比黄金产品占比。结论 近年来，金价飙升叠加消费者的审慎态度，令中国金饰需求量有所下滑。但我们也注意到，金饰总消费额并未减少。这表明消费者依然愿意为自己喜爱的产品买单，零售商或许仍有潜力可挖掘。通过本次调研，我们了解到，2025 年上半年：黄金产品依旧是珠宝门店销售的核心支柱；其中，硬足金饰品、金条与金币以及古法金饰品的销售表现优于其他品类；硬足金与古法金仍是零售商最重要的利润来源；24K 足金+编绳以及与珐琅组合产品，已成为零售商的核心销售品类之一。总体而言，我们发现硬足金工艺已被广泛应用于其他各类黄金产品。且金饰“轻克重、精设计”的趋势愈发流行，这一趋势既提高了产品的性价比，也为零售商带来了更高的利润率。“自戴”仍是消费者购买金饰的核心场景，其次是婚庆需求。虽然中年人群为珠宝消费的中流砥柱，但年轻消费者也贡献了珠宝门店三分之一的销售，不可小觑。展望未来，零售商对黄金产品的销售仍保持信心，尤其是以“自戴”需求为驱动的黄金产品。不过，与前几年相比，他们的乐观情绪有所降温，且在黄金库存调整方面仍持谨慎态度。图表图表 11：珠宝零售商珠宝零售商对黄金对黄金产品产品的乐观预期持续的乐观预期持续 问题：未来 1-2 年，您对以下品类的销售预期如何？来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 12：多数零售商对自多数零售商对自戴戴驱动型驱动型销售仍有信心销售仍有信心 珠宝零售商对各购买场景的预期（认同各表述的受访者占比%）来源：中国黄金报社，世界黄金协会 图表图表 13：2025 年零售商计划继续缩减黄金库存年零售商计划继续缩减黄金库存 问题：您计划如何调整黄金库存规模？来源：中国黄金报社、世界黄金协会 0%10%20%30%40%50%大幅增长小幅增长占总样本比例202320242025-60%-40%-20%0%20%40%60%婚庆刚需情侣赠礼父母长辈赠礼儿童赠礼自戴大幅降低小幅降低小幅增长大幅增长0%20%40%60%80%减少不变增加202520242023china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 09 关于世界黄金协会 我们是一家致力于推广黄金作为重要战略资产、由会员组成的机构。我们努力打造一个负责任且开放包容的全球黄金供应链。通过各类可靠严谨的研究、分析、评论和洞见，我们的专业团队希望帮助公众了解黄金的实际应用案例和其他应用的可能性。我们正为促进行业进步而不懈努力。通过影响行业政策和原则标准的制定，我们希望为构建一个充满活力、经久不衰、可持续发展的全球黄金市场贡献自己的力量。研究部门 Jeremy De Pessemier,CFA 资产配置策略师 Johan Palmberg 资深量化分析师 Kavita Chacko 印度区研究负责人 Krishan Gopaul EMEA区资深分析师 Louise Street 资深市场分析师 Marissa Salim 亚太区研究主管 贾舒畅（贾舒畅（Ray Jia）中国区研究负责人 Taylor Burnette 美洲区研究主管 安凯（安凯（Juan Carlos Artigas）美洲区 CEO兼全球研究负责人 市场战略部门 芮强芮强(John Reade)欧亚区资深市场策略师 康乔（康乔（Joseph Cavatoni）美洲区资深市场策略师 更多信息请见：Further in数据集与方法论请访问：数据集与方法论请访问：www.gold.org/goldhub 详情请联络：详情请联络：researchgold.org Data sets www.goldContact:research china.gold.org 2025 年中国金饰零售市场洞察 10 重要信息和披露重要信息和披露 2025 年世界黄金协会版权所有。世界黄金协会和圆环图案是世界黄金协会或其附属机构的商标。未经世界黄金协会或相关知识产权所有者的事先书面同意，不得复制或再分发本文件中的任何内容，但符合下述规定的情况除外。信息和统计资料的版权和/或其他知识产权归世界黄金协会或其附属机构或本文件中说明的第三方供应商所有。由各自所有者保留所有权利。本文件中的统计数据仅可用于根据行业公平做法和以下两个前提条件进行综述和评论：（i）仅允许使用部分节选数据或分析；（ii）使用任何和所有统计资料时都应明确标注内容来源为世界黄金协会以及（在适当情况下）Metals Focus 或者经过确认的其他版权所有者。世界黄金协会与 Metals Focus 有关联关系。世界黄金协会及其附属机构不保证任何信息的准确性和完整性。对于使用本文件而造成的直接或间接损失或损害，世界黄金协会不承担任何责任。本文件所含信息仅供参考之用。接受本文件所含信息，这表明您认同其预期目的。本文件所含信息不构成且不可视为构成黄金、任何黄金相关产品或服务或任何其他产品、服务、证券或金融工具（统称“服务”）的购买或销售建议、投资建议或要约。本文件所含信息没有包含任何投资目的，也不反应任何机构的财务状况或者任何个人的特殊需求。分散投资不保证投资回报，也无法消除损失风险。过去的表现并不能全然代表未来的结果。通过配置黄金而产生的任何投资成果的最终表现，从本质上讲都是假设性的，可能无法反映实际投资结果，也不保证未来的结果。世界黄金协会及其附属机构不为任何假设投资组合中使用的任何计算和模型或任何此类使用所产生的结果提供保证或担保。投资者在就任何服务或投资作出任何决定前，应向合适的投资专业人士咨询其个人情况。本文件包含前瞻性陈述，如使用“相信”、“预计”、“可能”或“建议”等词语或类似用语的陈述。这些前瞻性陈述是基于当前预期，可能会有变动。前瞻性陈述包含一些风险和不确定性。无法保证任何前瞻性陈述会成为现实。世界黄金协会及其附属机构不承担更新任何前瞻性陈述的责任。有关有关 LBMA 黄金价格的信息黄金价格的信息 伦敦金银市场协会（LBMA）黄金价格由洲际交易所（ICE）基准管理机构有限公司（IBA）负责管理与发布。LBMA 黄金价格（LBMA Gold Price）是贵金属价格有限公司（Precious Metals Prices Limited）的注册商标，并已授权 IBA 作为其定价管理机构。ICE 与 ICE 基准管理机构是 IBA 及/或其附属机构的注册商标。世界黄金协会经由 IBA 授权许可，且受此处所列限制条款约束（详见网址：https:/china.gold.org/terms-and-conditions）。有关有关 QaurumSM 与黄金估值框架的信息与黄金估值框架的信息 注意，通过使用 Qaurum、黄金估值框架及其他信息而取得的各种投资成果的最终表现，从本质上讲都是假设性的，可能无法体现实际投资成果，也不保证未来的回报。世界黄金协会（包括其附属机构）及牛津经济研究院不保证该工具的作用，包括但不限于任何预测、估算或计算。