2022年香港私人财富管理報告.pdf

私人财富管理报告2022年香港私人财富管理报告2 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。32022年香港私人财富管理报告摘要行业概况促进市场增长科技监管人才与工作模式关于私人财富管理公会关于毕马威联系我们040818263236424344目录 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告4背景第七份香港私人财富管理年度报告由私人财富管理公会（PWMA）和毕马威中国合著，共同提出了对当前形势的深度见解，并剖析行业如何继续应对持续的挑战。本报告亦同时围绕科技、监管和人才等重要议题，探讨相关增长机遇和发展趋势。本报告主要根据私人财富管理公会会员机构的网上调查结果（42家会员机构中的36家作出了回应）和超过200名会员机构的客户的意见调查，以及对香港行业内高管人员、监管机构和其他行业利益相关者的访谈编制而成。调查和访谈均于本年6月至8月期间进行。调查结果显示，在稳健的净资金流入的支持下，未来五年香港私人财富管理行业的增长预期依然乐观。新冠肺炎疫情继续对私人财富管理机构的运营模式产生长期影响，但最大影响源于香港的出行限制，导致难以开拓新客户。宏观经济环境和地缘政治形势的变化也使客户对待风险更加审慎，他们希望保护自己的投资组合免受通胀影响，并在经济衰退中寻找创造价值的机会。尽管面临着市场波动和充满挑战的外部环境，但私人财富管理行业对未来增长和数字化转型仍持乐观态度增长机会 受访机构对香港私人财富管理行业的前景充满信心，并视中国内地（包括在岸和离岸市场）为增长的主要动力。对香港而言，继续成为在中国能够创富的离岸财富管理中心依然非常重要，而各机构也将粤港澳大湾区视为其离岸增长计划的关键。争取年轻一代客户仍是一大重要增长途径。私人财富管理行业认为数字化转型在吸引此类客户方面将发挥重要的作用。提供全面的数字化和多渠道产品和服务以及自助投资平台，被视为是实现这一目标的重要举措。吸引更多家族办公室也将是实现该行业增长目标的关键。香港政府已采取积极措施，包括投资推广署于2021年成立FamilyOfficeHK专责团队，并在2022-2023年度财政预算案中提议为家族办公室引入税收优惠制度。然而，受访公会成员希望能够看到更多支持和举措，以更有效地提升香港在吸引家族办公室方面的竞争力。摘要 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。52022年香港私人财富管理报告客户调查显示，私人财富管理机构在很大程度上满足了他们对数字化的预期，这表明在新冠肺炎疫情期间加速数字化转型已经得到了回报。然而，受访机构在满足客户数字化预期的能力方面提出了更高的自我要求，他们表示在线上服务范围、自助服务、个性化服务以及整体客户体验方面仍需改进。在数字化转型投资方面，未来几年各机构将重点从面向客户提供信息和执行能力的解决方案，转向能够提供财务规划、客制化市场洞察信息和投资组合分析能力的解决方案。挑战宏观经济环境和市场波动已取代监管环境成为私人财富管理行业面临的首要问题。近期市场波动以及世界各地收紧货币政策无疑对其产生了影响。2021年，私人财富管理行业的资产管理规模（AUM）下降了 6%，究其原因是市场录得负回报，因净资金流入仍旧强劲。即使是在资金持续流入的情况下，一些私人财富管理机构仍对香港作为金融中心的吸引力存在忧虑。因为出行限制已经对该行业造成影响，特别是在开拓新客户方面。但香港仍然是一个颇具吸引力的财富管理中心，受访客户在几个关键领域认为香港是他们的首选，包括交易和开户的便利性以及投资选择。然而，业界不应对此感到自满，因为仍存在亟待解决的挑战和问题，并且有迹象表明客户正寻求利用新加坡作为记账中心。吸引并留住人才仍然是私人财富管理行业的一大问题，各机构已注意到在寻找具有合适技能的人才方面困难重重。移民和转行是香港私人财富管理专业人士流失的主要原因。此现象在30-40岁的人群中尤为显著，这将成为私人财富管理机构关切的问题，因为通常此类人群会在未来五到十年内达到业绩顶峰。业内招聘是私人财富管理机构最常见的揽才方式，而薪酬则是其吸引人才的关键。展望尽管宏观经济持续严峻、市场环境充满挑战，但香港私人财富管理行业仍对其增长前景持乐观态度。虽然出行限制仍制约了开拓新客户的能力，但当限制解除并且客户经理可以面对面与潜在客户交流时，该行业有望会迎来一段增长加速期。如果私人财富管理行业希望能够充分发挥香港的优势，则需要继续与监管机构和政府展开合作。疫情已改变了私人财富管理机构的运营模式、加速了数字化转型，也促使客户进一步转用线上服务渠道。在聚焦内部流程和推出数字新品之余，该行业现正将目光投向数字化转型的下一阶段，以探索更为复杂的数字产品，以及如何使用市场洞察信息、研究和数据促进客户和客户经理之间的互动。环境、社会及管治（ESG）继续成为该行业关注的重点。私人财富管理公会会员机构对五年后ESG投资市场的发展信心略有提高。然而，与去年的调查相比，ESG投资的资产管理规模水平并没有明显上升，若市场希望达到其五年目标，则还需取得更大的进步。这将需要全行业共同努力，以确保香港在2050年之前实现净零减碳目标。客户教育、增加投资类别和ESG资质透明度被认为是加速普及ESG的关键。预计人才短缺仍将是该行业的一大棘手问题，因此需要短期和长期措施并举，以确保该行业具备适当人才以应对疫情后的复苏。最后，我们希望藉此机会衷心感谢参与本次报告的所有调查对象和受访者。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告6尽管市场环境更为艰难，但随着资金持续净流入，香港私人财富管理行业仍然相当稳健 中国内地，尤其是粤港澳大湾区，被视为该行业的最大增长机遇，但如果企业希望成功吸引年轻一代投资者，也不能停下数字化转型的步伐 应更加重视通过香港高等教育培育财富管理人才，同时提高机构自身员工的技能并吸引大湾区的专业人士，以确保在疫情后的复苏期间具有充分的人才储备行业应与政府和监管机构合作增强香港作为财富管理中心的地位，以便能够更有效地赢得家族办公室之争 主要发现 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。72022年香港私人财富管理报告 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告8图1：香港私人财富管理行业的资产管理规模概况（万亿港元）11.320202021(1.4)(-12%)0.6(6%)10.6市场回报资金净流入20212020201920182017201620156.25.47.87.69.111.310.6+20.3%-2.4%+21.8%+11.9%复合年增长率-6.2%注：数据经四舍五入，因此不进行汇总 资料来源：香港证监会（SFC）2021年资产和财富管理活动调查2021年市场充满挑战，但资金净流入强劲2021年对于私人财富管理行业而言是充满挑战的一年。由于客户投资价值受各资产类别负市场回报的影响，香港私人银行及私人财富管理业务的资产管理规模萎缩了6%至10.6万亿港元。虽然比上一年的11.3万亿港元有所下降，但这仍远高于2019年新冠肺炎疫情前的水平。尽管市场环境不佳，但香港依然证明了其作为亚洲领先财富管理中心的强大韧性，并能够继续吸引资金进入私人财富管理行业。2021年资金净流入为6380亿港行业迎来了强劲的资金净流入，并持续关注转型。然而，宏观经济和其他外部因素影响了客户的风险偏好和对ESG产品的采用行业 概况 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。92022年香港私人财富管理报告图2：过去12个月对私人财富管理行业影响最大的事件资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析对私人财富管理行业 影响最大的事件通胀加剧中国内地某些行业的政策变化地缘政治局势新冠肺炎疫情一二三四1 中国科技股以反弹结束动荡的一年，彭博，2021年12月31日，https:/ 2022年世界财富报告，Capgemini，2022年6月元，与上一年的6560亿港元基本持平（图1）。这些流入的资金部分抵消了1.4万亿港元的负市场回报，表现为客户投资价值下降12%。恒生指数在2021年下跌了14%，出现近十年来最严重的收缩，突显了环境的严峻性 1。2021年，香港高净值人士（即拥有超过100万美元可投资资产人士）人数下降了3.1%至182,000人2。这一情况主要受近期市场表现拖累，导致财富受到全球股市调整以及中国内地监管变化（影响科技、教育和房地产等行业）的不利影响。离港移民也可能是因素之一。新冠肺炎疫情仍被视为行业的最大威胁据受访的私人财富管理公会会员机构称，在过去12个月中，新冠肺炎疫情仍然是对行业影响最大的事件，其次是地缘政治局势以及中国某些行业的政策变化（图2）。与2021年的调查相比，香港的政治局势对会员机构的影响已明显下降。新冠肺炎疫情毫无疑问对私人财富管理行业造成了冲击。它导致工作模式出现改变，包括推动了远程办公模式的采用以及加速了数字化转型的进程。最重要的是，香港自2020年以来实施的出行限制制约了客户经理面对面与客户交流并建立客户信任的能力，而这恰恰是私人财富管理的关键因素。香港最终取消出行限制之时，行业将迎头赶上以满足中国内地对离岸财富管理服务需求，而有望开启一段增长加速期。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告10注：按照调查结果的加权平均排名资料来源：私人财富管理公会客户调查；毕马威分析图3：影响客户投资前景和风险承受能力的宏观趋势一二三四通胀加剧和利率上升地缘政治局势中国内地某些行业监管的 不确定性俄罗斯/乌克兰冲突 宏观经济环境已取代监管环境成为行业最关心的问题未来，宏观经济环境和市场波动将是香港私人财富管理行业的两大隐忧。它们已取代去年调查中的监管环境问题，成为行业最关注的领域，而最近金融市场的走势，与上行的利率和收紧的货币政策一起，给私人财富管理公会会员机构带来了沉重压力。香港作为金融中心的吸引力（今年首次纳入调查）也受到了关注，其中与新冠肺炎疫情相关的出行限制尤其对客户经理面见新客户形成阻碍。但客户继续在多个关键领域上将香港列为首选的财富管理中心，包括交易和开户的便利性以及投资种类。然而，在当前的市场环境下，越来越多的客户考虑将新加坡作为记账中心。香港依旧是一个极具吸引力的财富管理中心，但业界不应因此自满，因为仍然存在亟需解决的挑战和问题。客户的关注点已转向宏观经济环境，并采取风险较低的投资策略 与去年相比，受访客户对疫情的忧虑已经消退，当被问及影响其投资前景和风险承受能力的因素时，只有10%的受访者将疫情列为最具影响力的趋势。今年，通胀加剧和利率上升以及地缘政治局势被视为左右客户风险偏好的两大关键问题。与受访私人财富管理机构一样，受访客户也对中国内地加强某些行业的监管审查表示了担忧（图3）。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。112022年香港私人财富管理报告图4：相比过去12个月，客户在未来12个月内就所有资产类别承担投资风险的意愿的变化情况注：数据经四舍五入，汇总后可能不等于100%资料来源：私人财富管理公会客户调查；毕马威分析4%20%38%29%9%7%22%37%29%6%6%36%40%34%17%1%7%25%14%20%不变小幅增加大幅增加小幅降低大幅降低2019202120222020这些因素导致客户在选择投资组合方面更加谨慎以规避风险。过半数（54%）的受访者表示他们在未来12个月内承担投资风险的意愿有所下降，而只有21%预计其风险偏好会上升（图4）。这是2019年至2021年出现的风险偏好上升趋势的逆转，并且也可从客户的投资策略中得到印证。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告12图5：近期宏观经济充满不确定性的情况下客户的投资重点慈善核心业务以外的优势互补并购/业务多元化可持续投资（环境、社会及管治（ESG）聚焦于新行业（生物科技、医疗保健、科技、教育、房地产等）地域多元化在经济衰退环境中寻找创造价值的机会保护投资组合价值免受通货膨胀的影响70%67%34%31%25%15%21%2%注：受访者可选取多个选项资料来源：私人财富管理公会客户调查；毕马威分析客户的首要投资重点是保护其投资组合免受通胀影响，并在在经济衰退环境中寻找创造价值的机会（图5）。这些投资重点反映了2022年6月和7月调查时的市场状况，当时全球股市跌破2021年的水平，世界各国央行收紧货币政策以应对通胀加剧。来自私人财富管理公会会员机构的受访者补充说，另类投资正变得日益盛行，而私募股权和对冲基金则经常被视为有助于保护客户免受全球股市调整影响的资产类别。尽管金融市场表现不佳，但上市股权仍占据着香港私人银行和私人财富管理业务投资资产的最大比例，接近2021年底总资产管理规模的一半。2021年，所有资产类别的资产管理规模均有所减少，其中管理账户类降幅最大（图6）。ESG是重要的长期发展趋势，但目前进度不足以实现净零目标环境、社会及管治（ESG）以及可持续投资是私人财富管理行业及其客户关注的一大主题。然而，在ESG方面的投资与去年相比进展有限。受访私人财富管理机构中，86%（2021 年为94%）表示目前其管理的资产用于ESG投资的不到10%（图7）。此外，更多的客户表示他们希望在其投资组合中降低ESG投资的比例：去年调查中有41%的客户表示希望将资产管理规模的10%以上用于ESG投资，但今年这一比例已降至 30%（图8）。一位来自私人财富管理机构的受访者表示，今年客户对ESG的聚焦度可能有所下降，是因为他们转而关注欧洲能源危机的影响和乌克兰冲突导致的粮食短缺。其他受访者则指出，虽然他们能够看到客户对ESG具有兴趣，但这尚未促成投资组合向可持续产品作出重大分配调整。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。132022年香港私人财富管理报告20202021同比变化（20-21）20182019其他管理账户公募基金债券私募基金现金与存款上市股权-0.7%-15.5%-2.9%-5.5%-6.5%-8.4%-6.9%7,6249,05811,316+11.6%2,9021,3361,0029035401623,8445,5701,5031,2451,00776337585310,5835,1861,3761,1649527413178471,3431,1231,041671276760779复合年增长率资料来源：香港证监会（SFC）2019年、2020年和2021年 资产和财富管理活动调查图6：2018-2021年私人财富管理行业的资产管理规模（按资产和产品类型划分）（十亿港元）图7：机构ESG投资的资产管理规模百分比（目前和未来五年）020406080100目前2021202220212022未来五年3%3%94%6%6%3%86%42%6%24%27%39%22%6%6%3%25%注：数据经四舍五入，汇总后可能不等于100%资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析0-10%31-40%11-20%41-50%21-30%50%2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告14图8：客户希望ESG投资占投资组合的比例注：数据经四舍五入，汇总后可能不等于100%；2021年数据经过调整，以确保计算方式一致资料来源：私人财富管理公会客户调查；毕马威分析41%27%2022202128%31%15%21%11%15%1%3%2%1%1%1%0-5%21-30%6-10%31-40%11-20%41-50%50%受访的会员机构略微上调了该情况在未来五年内将如何演变的预期，76%的受访机构预计其管理的资产在ESG产品上的投资比例将超过10%，而在去年的调查中这一比例为72%。与此同时，9%的机构预计未来五年此类投资在其资产管理规模中的占比将超过 40%，为去年调查所未见。后一数据着实令人鼓舞，由于香港计划到2050年实现净零排放，因而可持续投资在该行业中应享有更高的优先级。在推动ESG市场增长方面，受访的客户和私人财富管理公会会员机构形成了一致共识。加强教育、增加投资类别、提高ESG资质透明度以及使ESG标准符合监管要求都是提高可持续投资水平的可行措施。作为著名的财富管理中心，香港应发挥主导作用，提高客户对可持续产品的兴趣并发展行业必备能力，从而达成ESG目标。私人财富管理行业对虚拟资产的兴趣有限与全球趋势一致，虚拟资产已成为香港的主流，即使市场对加密货币兴趣减弱。每十位受访客户中有四位表示他们对虚拟资产这一资产类别感兴趣，但觉得香港在此类资产上没有强大的市场。尽管客户对此颇感兴趣，但他们似乎仍持谨慎态度。47%的受访客户希望将不到1%的投资组合用于虚拟资产，而绝大多数受访者（96%）则希望这一比例保持在10%以下（比2021年调查的91%有所上升）。从私人财富管理行业的角度来看，目前对为客户提供此类资产服务兴趣有限。在受访的私人财富管理公会会员机构中，只有17%计划提供虚拟资产的托管和交易服务，而只有14%计划建立自有基础设施以支持客 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。152022年香港私人财富管理报告图9：私人财富管理机构对加密货币和其他虚拟资产的托管和交易计划81%14%6%暂无计划建立自有基础设施以支持客户的活动与区块链原生企业合作以支持客户的活动注：数据经四舍五入，汇总后可能不等于100%“不定期使用第三方区块链原生服务供应商”为0%。资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析户与虚拟资产相关的活动（图9）。因此，在可预见的未来，客户对虚拟资产的需求将很可能通过私人财富管理行业以外的其他渠道得到满足。据受访机构称，加大虚拟资产投资的主要障碍是对监管环境的忧虑，以及对波动性和流动性的忧虑由于自2021年以来加密货币价值出现了显著波动，且近期部分交易所出现流动性问题，这种忧虑不无道理3。最近虚拟资产监管方面也取得了一些进展。香港金融管理局（金管局）和证券及期货事务监察委员会（证监会）于2022年初发布了有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函4。香港政府还提交了立法草案，拟就香港虚拟资产交易所发牌提供框架（作为其反洗钱制度的一部分）5 。3 加密货币的流动性问题正蔓延到其他平台，彭博，2022年6月26日，https:/ 有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函，证券及期货事务监察委员会，2022年1月28日，https:/apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/circular/suitability/doc?refNo=22EC105 2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案 刊宪，香港特别行政区政府，2022年6月24日，https:/www.info.gov.hk/gia/general/202206/24/P2022062300509.htm 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告16注：受访者可选取多个选项资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析图10：新冠肺炎疫情对运营模式的长期影响78%78%72%17%14%8%6%客户互动媒介 的变化重新调整 工作安排改变 操作流程产品焦点 出现变化重新设计 工作场所其他外包方案新冠肺炎疫情对私人财富管理机构的运营模式造成了长期影响与去年调查类似，大多数私人财富管理公会会员机构认为“客户互动媒介的变化”、“重新调整工作安排”和“改变操作流程”（例如使用数字文档和接受电子签名等）是疫情对其运营模式带来的主要影响（图10）。与去年相比，“重新设计工作场所”已跌出前四名，因为灵活工作模式已成为行业常态。从调查中可以看出，在数字化和电子银行业务的帮助下，私人财富管理机构在疫情期间为现有客户提供服务时遇到的问题较少。然而，出行限制和缺乏面对面互动使新客户开拓受阻。当被问及私人财富管理机构希望在哪些领域增加支出以提高运营效率时，数字化转型计划名列前茅，89%的受访会员机构表示会增加对科技和转型的投资。他们已决定从场地和旅行支出入手削减预算，这些领域已因为疫情而经历了重新评估。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。172022年香港私人财富管理报告主要观点在当前的宏观经济环境下，应调整产品和服务以 适应客户日益增加的 风险规避情绪为进一步推动ESG市场增长，应推出新产品、加强客户教育，并在绿色标准方面满足监管要求行业应继续巩固既有优势，以捍卫其亚洲卓越私人财富管理中心地位 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告18资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析图11：行业资产管理规模在未来五年的预期年增长率0%0-5%6-10%11-20%21-30%30%与2021年的同比增幅与2021年的同比降幅2%9%8%3%0%67%22%8%3%中国市场以及吸引年轻一代和家族办公室依然是推动增长的主题。出行限制对增长形成制约，限制放松时可能迎来中国内地离岸私人财富管理服务需求的反弹继续看好中国内地的增长潜力 香港私人财富管理行业对此仍持乐观态度。尽管2021年市场环境充满挑战，且行业的资产管理规模下降了6%，但在资金净流入的支持下，其长期前景依然向好。67%的私人财富管理公会会员机构持这种乐观看法，他们预计未来五年该行业的资产管理规模年增长率将达6-10%，另有22%的会员机构则预计复合年增长率将达11-20%。然而，与2021年的调查相比，增长预期略有下降（图11）。促进 市场增长 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。192022年香港私人财富管理报告注：按照调查结果的加权平均排名；受访者可选取多个选项资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析图12：促进香港私人财富管理行业增长的关键动力进一步渗透中国内地市场争取第二代（或第三代）客户吸引更多家族办公室落户香港争取年轻企业家吸引更多其他市场的离岸客户2021排名213452022排名12345图13：香港私人财富管理行业的资产管理规模（按来源划分）全球其他地区亚太其他地区香港中国内地41%37%14%9%10%11%28%51%38%40%13%9%7%11%33%49%2021202220262027注：数据经四舍五入，汇总后可能不等于100%资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析86%的受访会员机构认为，“进一步渗透中国内地市场”是香港私人财富管理行业发展的最大机遇。“争取第二代（或第三代）客户”（在去年的调查中排名第一）名列第二，再次为“吸引更多家族办公室落户香港”（图12）。粤港澳大湾区是实现增长目标的核心香港的私人财富管理行业正通过在岸和离岸实体聚焦中国内地市场。约60%的会员机构表示他们已经在中国内地设立了在岸机构，另有8%的机构则计划在未来采取这一举措。然而，受访者也注意到，鉴于对非本地机构可以提供的产品类型存在监管限制，与中国内地的私人财富管理机构之间的竞争将困难重重。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告20图14：使“粤港澳大湾区跨境理财通”计划更贴近私人财富管理行业所需的变革注：按照调查结果的加权平均排名资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析提高额度/推动基金的自由转换扩大产品范围协调整个大湾区的投资销售规则和监管要求改善资讯流通，方便开户一二三四在中国内地，香港应继续利用其作为能够创富的离岸财富管理中心的优势地位。受访会员机构预计，中国内地贡献的资产管理规模比例将在五年内从目前的38%上升到接近50%（图13）。粤港澳大湾区的发展将成为实现这一目标的核心，86%的机构认为未来一年大湾区对其离岸香港业务“非常重要”或“重要”。“粤港澳大湾区跨境理财通”计划于2021年9月推出，使在大湾区居住的内地投资者能够投资于香港获批的理财产品。虽然该计划被业界视为具有积极意义的第一步，但受访者认为这是一项长期计划，鉴于其目前主要目标为散户投资者，私人财富管理行业尚未能完全从中受益。会员机构认为，在令该计划更贴近私人财富管理行业所需的一系列变革中，“提高额度/推动基金的自由转换”最为重要。提高产品复杂度和协调销售规则和监管要求也将有助于推动该计划的发展（图14）。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。212022年香港私人财富管理报告图15：吸引年轻一代投资者的必备要素注：受访者可选取前三大要素资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析3%3%价格透明度慈善服务非财务类咨询获取国际研究信息和产品更多ESG投资选择获得机构类服务和准入待遇进行虚拟资产投资全面财富解决方案即时通讯应用程序（微信、WhatsApp）自助投资平台全面数字生态系统/多渠道服务78%64%36%31%28%17%17%14%11%数字化转型是吸引年轻一代的必要手段 虽然在增长机会方面，争取年轻一代投资者名列争取中国内地市场之后，但其仍是私人财富管理行业的主要增长动力。当被问及机构应如何吸引第二代或第三代投资者时，受访会员机构确定了两大要素：全面数字生态系统/多渠道服务（78%）和自助投资平台（64%）。而微信和WhatsApp等即时通讯平台的使用（36%）以及能够提供全面财富解决方案（31%）的优先级略低（图15）。前两大要素都与数字化转型需求以及客户期望与银行的互动方式转变有关。例如，客户调查显示在交易、反洗钱报告和投资组合报告等领域，他们更倾向于数字化参与。许多年轻一代客户都是“数字原住民”，这些要素自然更能引起他们的重视。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告22吸引家族办公室仍然是重点关注领域，但政府和监管机构需要提供更多支持 家族办公室是香港私人财富管理行业的重要组成部分，在未来仍将是私人财富管理公会会员的重点关注领域。政府曾推出多项主导措施和建议，以协助巩固香港作为家族办公室中心的地位。2021年，投资推广署成立了FamilyOfficeHK专责团队，负责宣传香港作为家族办公室理想地点的优势。该专责团队直接与超高净值人士和家族办公室保持互动，并推动本地行业与政府部门之间进行沟通。最近，政府在2022年2月的2022-2023年度财政预算案中也提议为家族办公室引入税收优惠制度。私人财富管理公会会员机构纷纷积极采取行动，以巩固他们在家族办公室业务的地位。人才被视为其中的重要一环，经验丰富的人才可有助扩大会员机构的产品范围，并与潜在客户建立联系。就此，不少会员机构还纷纷致力开发契合家族办公室需要的产品和服务。受访机构还提到需要让客户了解他们在香港可享有的税收优惠。约半数受访客户（53%）指出，香港对单一家族办公室管理的家族投资控股实体拟议的税收宽免制度，会使他们更有可能在此设立家族办公室。他们对政府近期提供的支持表示欢迎，但强调当局需要推出更多措施，以进一步推动发展并吸引家族办公室。一位来自某大型私人财富管理机构的受访者表示，香港需要改善其销售资讯，特别是要清楚说明其可为家族办公室提供的优惠措施，以及放宽出行限制的确切时间表。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。232022年香港私人财富管理报告香港继续成为亚洲区具吸引力的财富管理中心香港和新加坡都是亚洲区内领先的金融中心，这两个地区的财富管理行业在过去十多年来蓬勃发展。许多受访者指出，新加坡的监管机构积极支持吸引资金流入，加上当地放宽出行限制，令新加坡从中受惠。虽然客户调查发现他们稍微倾向以新加坡作为资产记账中心，但受访者在许多能力和属性方面仍将香港列为他们首选的财富管理中心。因此，一旦香港放宽出行限制，香港的私人财富管理行业预期将迎来中国内地业务需求的强劲反弹。香港排名领先于其他亚洲财富管理中心的表现（前五位）39%认为满足香港的适用性要求比其他地区更困难/更耗时52%表示提供财富来源证明是香港监管规定造成的最大痛点32%指出客户开户要求太耗时且涉及大量行政工作 背靠中国内地的强大后盾，与大湾区紧密融合 大量中国内地企业筹划IPO 首发上市 是亚洲区超高净值人士密度最高的地区 多元化的投资选择 为何香港的私人财富管理行业前景依然稳健受访私人财富管理客户认为香港可以改进的领域交易便利性1服务质量2获取卓越研究和资讯3开户便利性4投资选择范围5 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年香港私人财富管理报告24出行限制是限制增长的最主要因素之一 由于新冠肺炎疫情目前被视为对私人财富管理行业具有最大影响，受访的私人财富管理公会会员机构认为出行限制是制约增长的最主要因素之一，也在意料之中（图16）。虽然香港于2022年9月取消了对来港人士的强制检疫要求，但入境中国内地依然受限。几位受访者提到，虽然他们已采用数字化工具与客户保持互动，以减少出行限制对现有客户关系的影响，但由于财富管理是一项基于关系和信任的业务，而且图16：私人财富管理行业增长的主要制约因素注：受访者可选取多个选项资料来源：私人财富管理公会会员调查；毕马威分析对香港政治局势的忧虑私人银行人才供应不足出行限制导致的困难监管环境充满挑战81%81%56%56%通常需要与客户讨论复杂的产品和服务，他们在发展新的客户关系方面仍然面对重重挑战。出行限制为刚投身这个行业，仍然需要建立业务关系网络的客户经理带来了尤为严峻的挑战。然而，当所有出行限制最终全部解除后，私人财富管理行业将迎头赶上以满足中国内地客户对离岸财富管理服务积压已久的需求，而有望迎来一段增长加速期。2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。252022年香港私人财富管理报告主要观点大湾区是进一步打入中国内地市场的关键，私人财富管理机构需要做好准备，以应对日后的政策发展趋势为吸引年轻一代投资者，私人财富管理机构需要致力扩大数字化服务的范围 家族办公室可带来大量业务机遇，但政府需要推出更多措施并推动相关发展，以加强香港的竞争优势私人财富管理机构必须具备足够能力，以应付出行限制放宽后，由于跨境与客户重新开始当面交流可能带来新客户激增的情况 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕