华为智能汽车专题一软硬件深度赋能智车生态渐入佳境.pdf

行 业 研 究 2023.10.07 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 电 子 行 业 专 题 报 告 华为智能汽车专题一：软硬件深度赋能，智车生态渐入佳境 分析师 郑震湘 登记编号：S1220523080004 佘凌星 登记编号：S1220523070005 行 业 评 级:推 荐 公 司 信 息 上市公司总家数 493 总股本(亿股)4,902.21 销售收入(亿元)29,166.11 利润总额(亿元)2,717.82 行业平均 PE 83.53 平均股价(元)31.52 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 半导体设备、材料&零部件：至暗已过，国产供应链全面替代2023.10.07 新型存储：算力之光2023.09.18 半导体设备系列：量测检测国产化短板，替代潜力巨大2023.09.16 存储复盘：拐点已至，AI 存力革新2023.08.04 新问界新问界 M7M7 热度破圈热度破圈持续火热持续火热，国庆假期期间订单再创新高，国庆假期期间订单再创新高，累计大定已超，累计大定已超5 500000000 台台。新问界 M7 于 9 月 12 日下午上市开启交付，9 月 16 日，问界汽车首次宣布新 M7 单日大定突破 2000 台，随后于 9 月 17 日宣布单日大定“再创新高”达到 2700 台。9 月 12 日至 9 月 30 日，新问界 M7 累计大定达到 30000 台。根据问界官方假期数据，新 M7 在 10 月 5 日的大定数量达 3500台，10 月 6 日新 M7 大定达到了 7000 台，自 9 月上市发布以来累计大定已超 50000 台。得益于显著的改款升级，卓越的智驾体验以及更具竞争力的价格，新问界得益于显著的改款升级，卓越的智驾体验以及更具竞争力的价格，新问界M M7 7 订单持续火热，将对对标车企产品订单持续火热，将对对标车企产品产生产生明显的销售挤压。明显的销售挤压。新问界 M7 对比老款 M7 在续航、底盘、能耗、空间、主被动安全、智能驾驶、智能座舱等各方面迎来全面升级。横向对比国内销售领先的理想 L7 max，问界新 M7 在座位数、车内有效空间、纯电续航、零百加速、最小转弯半径等、百公里油耗、智驾能力、智驾系统等多方面领先理想 L7 max。而从价格对比来看，新问界 M7 不仅比老款 M7 价格更低，相比理想 L7 Max 也具有显著的优势。华为与整车厂不断推进合作。华为与整车厂不断推进合作。赛力斯是华为首批合作的新能源汽车品牌，双方最初于 2019 年 1 月达成合作关系，双方合作的第一款新能源汽车为赛力斯 SF5 华为智选版，车辆搭载了华为 HiCar 全场景智能互联系统、HUAWEI DriveONE 三合一电驱系统等软硬件，新车在华为线下门店内进行销售。此后华为与赛力斯合作持续推进，共同打造了问界 M5、问界 M7 等众多热销车型。此外，凭借与赛力斯等车企的合作所积累的经验，华为不断拓展与整车厂的合作关系，与北汽、长安、奇瑞等均有新的合作。阿维塔阿维塔 1 11 1 在在 3 30 0 万以上高端车型崭露头角，阿维塔万以上高端车型崭露头角，阿维塔 1 11 1 鸿蒙版鸿蒙版有望有望引领新增引领新增长。长。根据车主之家，阿维塔 11 自交付以来销量数据连续多个月份持续走高，2023 年 3 月阿维塔 11 的月度销量数据达到峰值，为 2221 台。根据阿维塔官方，2023 年 9 月阿维塔 11 交付数量再创新高，达 3083 台，产品自推出以来平均每月交付数据超过 1600 台。而根据懂车帝数据，2023 年 1-5 月 30万以上纯电 SUV 上险量排名中，阿维塔 11 位居国内第一，达 6303 台。2023年 8 月阿维塔 11 鸿蒙版正式发布，新车全系标配鸿蒙座舱以及华为 ADS 2.0。阿维塔科技 2023 年 9 月 1 日宣布，阿维塔 11 鸿蒙版 7 天累计大定订单破 5000 台，有望延续阿维塔系列车型热销趋势。已有合作车型持续迭代，整车厂合作不断拓展，“造车生态”渐入佳境。已有合作车型持续迭代，整车厂合作不断拓展，“造车生态”渐入佳境。2023 年 9 月华为与长安合作的新车型阿维塔 12 已在德国线下正式发布。根据华为 2023 年 9 月发布会，华为与赛力斯合作的新款车型问界 M9 有望于2023 年 12 月到来。此外，华为与奇瑞展开合作，双方新车型智界 S7 是华为智选车业务首款轿车，将会搭载 HarmonyOS 4 智能座舱以及华为高阶智能驾驶，有望于 2023 年 11 月下旬正式发布。随着华为车端业务的逐步完善，预计将拓展更多业务合作，并持续带来更多车型。相关标的见相关标的见投资建议投资建议。风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，研发进度不及预期。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-6%1%8%15%22%29%36%22/10/7 22/12/19 23/3/223/5/14 23/7/26 23/10/7电子沪深300电子 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 华为深度赋能，打造行业领先的智能汽车.4 新问界 M7 实力破圈订单火热，智能汽车生态渐入佳境.8 投资建议.12 风险提示.12 jVcZuZnUkWrUvW9P9R8OmOpPoMnOlOoPpPiNnNsNaQoMrRvPmMnMwMtPzR电子 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1:华为合作车型梳理.4 图表 2:华为合作车型梳理.5 图表 3:问界 M5 ADAS 示意图.5 图表 4:问界 ADAS 行人识别.5 图表 5:问界 M5 智能座舱.6 图表 6:HUAWEI SOUND.6 图表 7:华为问界 M5 智能车机部分功能梳理.6 图表 8:阿维塔 11 鸿蒙版.7 图表 9:长安阿维塔智能座舱.7 图表 10:阿维塔鸿蒙座舱部分功能.7 图表 11:阿维塔全系搭载 HI 华为全栈智能汽车解决方案.8 图表 12:阿维塔 11 首批全系迭代华为高阶智驾系统.8 图表 13:部分华为合作车型销量数据.8 图表 14:2022 年 12 月及全年新能源汽车销量.8 图表 15:新问界 M7 对比老款全面升级.9 图表 16:问界新 M7 与理想 L7 Max 参数对比.10 图表 17:阿维塔 11 销量数据（台）.11 图表 18:2023 年 1-5 月 30 万以上纯电 SUV 上险量排名.11 图表 19:智界 S7.11 图表 20:问界 M9.11 电子 行业专题报告 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 华为深度赋能，打造行业领先的智能汽车 华为与车厂的合作最早可追溯到 2019 年。赛力斯是华为首批合作的新能源汽车品牌，双方最初于 2019 年 1 月达成合作关系，合作模式为“华为智选”，即华为提供整车全栈解决方案，包括软件、硬件，并在此基础上参与赛力斯汽车的产品设计、研发、营销以及品控等多方面。赛力斯与华为合作的第一款新能源汽车为赛力斯 SF5 华为智选版，车辆搭载了华为 HiCar 全场景智能互联系统、HUAWEI DriveONE 三合一电驱系统等软硬件，新车在华为线下门店内进行销售。此后华为与赛力斯合作持续推进，共同打造了问界 M5、问界 M7 等众多热销车型。此外，凭借与赛力斯等车厂的合作经验，华为不断拓展与整车厂的合作关系，与北汽、长安、奇瑞等均有新的合作。图表1:华为合作车型梳理 资料来源：太平洋汽车，搜狐，睿象云，新出行，方正证券研究所整理 1 1）赛力斯赛力斯:问界问界 M M5 5-华为高阶智能驾驶版华为高阶智能驾驶版 问界 M5 由赛力斯与华为联合设计，以华为高阶智能驾驶版为例，其整车搭载HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶系统以及华为智能座舱 3.0，CLTC 综合续航里程达 1425 公里。电子 行业专题报告 5 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表2:华为合作车型梳理 资料来源：问界官网，方正证券研究所 华为软硬件协同打造华为软硬件协同打造问界问界 M M5 5 高阶高阶智能驾驶智能驾驶。问界 M5 搭载 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶系统，拥有 27 个感知硬件，由 1 个远距高精度激光雷达+3 个毫米波雷达+2 颗 800 万像素高感知前视摄像头外加 9 颗侧视、环视、后视摄像头以及 12个超声波雷达所组成，配合高性能计算平台+华为拟人化算法加持，打造高阶智能驾驶新典范。图表3:问界 M5 ADAS 示意图 图表4:问界 ADAS 行人识别 资料来源：问界官网，方正证券研究所 资料来源：问界官网，方正证券研究所 鸿蒙座舱鸿蒙座舱，打造打造智能车机新高度智能车机新高度。问界 M5 搭载鸿蒙座舱，为座舱提供超级桌面，PC 协同、座舱 K 歌、沉浸式游戏等众多功能。同时搭配华为 MagLinkTM 魔吸车载接口和华为 SOUND，助力车内打造智能连接与高沉浸式声场。电子 行业专题报告 6 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表5:问界 M5 智能座舱 图表6:HUAWEI SOUND 资料来源：问界官网，方正证券研究所 资料来源：问界官网，方正证券研究所 图表7:华为问界 M5 智能车机部分功能梳理 超级桌面 主驾副驾均可在车机上使用手机应用，人走到哪，软件服务就跟到哪。在车机上使用本地生活类应用，查看附近的美食，快捷导航到目的地；打开车机里的知识服务类应用，一边开车一边收听课程，轻松学习。PC 协同 停车休息时，可将 PC 与车机协同，在车载智慧屏上播放视频或接入会议，同时在 PC 上做记录或编辑文件，双屏齐开工，效率显著提升。查车位及跨楼层车位导航 车机助手小艺可提前查找车位，支持全国 360+城市以及 1200 万+车位，可在室内停车场进行跨楼层车位导航，实现轻松停车。碰一碰轻松导航 手机上刷到美食或心仪景点，用手机碰一碰车机，可立即识别地址并导航到目的地。座舱 K 歌房 新增行车 K 歌模式，170 万+原版原画正版卡拉 OK MV，无线麦克风 48 ms 耳返超低时延，专业 DSP 芯片动态优化人声，有效防止啸叫，支持歌曲演唱打分等功能。沉浸式游戏 支持方向盘赛车游戏，在停车模式下，可直接操作座舱内的方向盘，配合 HUAWEI SOUND音响系统、氛围灯等设备，带来身临其境的游戏体验。资料来源：问界官网，方正证券研究所整理 2 2）长安：长安：阿维塔阿维塔 1 11 1 20232023 年年 8 8 月月 2424 日，阿维塔日，阿维塔 1111 鸿蒙版上市鸿蒙版上市，定位为定位为高端智能情感驾座高端智能情感驾座。新车共推出 4 款车型，价格区间为 30 万元-39 万元。阿维塔 11 鸿蒙版全系标配 HI 华为全栈智能汽车解决方案，并搭载华为鸿蒙座舱和 ADS 2.0 智驾系统。电子 行业专题报告 7 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表8:阿维塔 11 鸿蒙版 资料来源：阿维塔官网，方正证券研究所 鸿蒙鸿蒙座舱座舱带来带来体验体验革命性革命性提升提升。阿维塔鸿蒙座舱桌面拥有与手机类似的界面和交互，绝大多数设置和信息均可一步直达，实现便捷的零层级操作。除了零层级的桌面布局设计，鸿蒙座舱还引入了个性化 Smart Dock，可以根据路况、车主状态以及车况等条件综合分析，个性化推荐内容、安全提醒、便捷服务等，让车机系统能够更加智能的匹配车主具体需求。此外，鸿蒙座舱还具备智慧分屏、鸿蒙副驾屏等功能。图表9:长安阿维塔智能座舱 图表10:阿维塔鸿蒙座舱部分功能 资料来源：阿维塔官网，方正证券研究所 资料来源：阿维塔官网，方正证券研究所 超强硬件超强硬件加持加持搭配搭配 ADSADS 2.02.0，智驾再升级，智驾再升级。阿维塔 11 鸿蒙版标配 3 颗激光雷达，累计共有达 34 颗智驾传感器，能提供强大的硬件冗余性能。同时，阿维塔 11 鸿蒙版全面升级至 ADS 2.0 高阶智能驾驶，高速/泊车智能驾驶能力大幅提升，并进一步拓展了城区 NCA 的落地覆盖。此外，ADS 2.0 还首创激光雷达融合 GOD 网络，能够更精准识别异型障碍物，且智能驾驶主动安全性能也进一步提升。电子 行业专题报告 8 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表11:阿维塔全系搭载 HI 华为全栈智能汽车解决方案 图表12:阿维塔 11 首批全系迭代华为高阶智驾系统 资料来源：阿维塔官网，方正证券研究所 资料来源：阿维塔官网，方正证券研究所 新问界 M7 实力破圈订单火热，智能汽车生态渐入佳境 从销量数据透视分析从销量数据透视分析，华为合作车型，华为合作车型销量均有销量均有亮眼表现亮眼表现。以问界系列为例，问界M5 自 2022 年 3 月份开启首次交付以来，销量数据从 3 月份的 3045 台一路走高，至 2022 年 10 月份，月度销量数据达到历史峰值，为 12018 台。从 2022 年全年数据来看，问界 2022 年 12 月单月销量 10143 万台，销量数据接近极氪、小鹏等新势力车企。从全年数据来看，2022 年问界系列累计销量为 84175 台，已位于新势力造车企业头部位置。图表13:部分华为合作车型销量数据 图表14:2022 年 12 月及全年新能源汽车销量 资料来源：wind，方正证券研究所（注：7 月销量数据未公布）资料来源：易车，方正证券研究所 新新问界问界 M7M7 全面升级全面升级订单订单火热火热，有望延续问界有望延续问界系列高增长系列高增长。新问界 M7 对比老款 M7在续航、底盘、能耗、空间、主被动安全、智能驾驶、智能座舱等各方面迎来全面升级。新问界 M7 于 9 月 12 日下午上市、开启交付，在 9 月 16 日，问界汽车首次宣布新 M7 单日大定突破 2000 台，随后于 9 月 17 日宣布单日大定“再创新高”达到 2700 台。根据问界官方，9 月 12 日至 9 月 30 日，新问界 M7 累计大定达到 30000 台。新新问界问界 M M7 7 热度持续破圈，热度持续破圈，国庆假期国庆假期期间订单再创新高期间订单再创新高。问界新 M7 在 10 月 5 日02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002022.32022.42022.52022.62022.72022.82022.92022.102022.112022.122023.12023.22023.32023.42023.52023.62023.72023.8问界月度销量（台）050,000100,000150,000200,000250,000300,0002022年12月销量2022年销量电子 行业专题报告 9 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 的大定数量达 3500 台，10 月 6 日新问界 M7 大定达到了 7000 台，自 9 月上市发布以来累计大定已超 50000 台。图表15:新问界 M7 对比老款全面升级 续航 电池容量不变（还是 40 度），但以改进电池管理能力，优化增程器系统效率以及降低整车风阻等方式提高了 CLTC 纯电续航，两驱版从 230km 提升至 240km，四驱版从 200km 提升至210km，与理想 L7 处于同一水平线上。底盘 新款车型在原有基础上进行加强再重新调校，采用增强型麦弗逊前悬，并用上 HUAWEI DATS 2.0 动态自适应扭矩系统，以及前后悬双 FSD 可变阻尼减震。车身重心下降 15mm，提升操控稳定性和乘坐舒适性。能耗 WLTC 工况综合油耗两驱版由 1.05L/100km 下降至 0.85L/100km，四驱版由 1.09L/100km 下降至1.06L/100km。空间 新款问界 M7 长宽高分别是 502019451775mm，新旧款变化不大，车高降低了 15mm，但新增五座版本能带来更充裕的后排空间，且五座版标配“棉花糖”座椅，提供 10 层舒适叠层设计，配备 4 个座椅通风、加热与按摩功能，乘坐舒适。主被动 安全 车身结构匹配开模，重新改造焊装产线，热成型钢占比 24.4%、高强钢和铝合金占比 80.6%，同时引入 CBS 复合车身材料，全系标配 8 个安全气囊。主动安全能力再进化，首发全向防碰撞系统，AEB 自动紧急制动最高刹停时速提升至 90km/h。智能驾驶 新款问界 M7 的智驾版搭载 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶系统，可以在不依赖高精地图的前提下可实现高速、城区高阶智能驾驶，年底城区 NCA 就会全国铺开。智能座舱 新车的鸿蒙座舱更加流畅，超级桌面带来更多手机应用，支持鸿蒙手机终端应用无缝上车。价格 2024 款 M7 起步价为 24.98 万元，比老款价格直降 4 万元。2024 款四驱版起步价为 28.48 万元，比 2022 款直降 2.5 万元 资料来源：快思咨询，方正证券研究所整理 新新问界问界 M M7 7 对标理想对标理想 L L7 7 M Maxax 参数性能不落下风参数性能不落下风，订单火热订单火热将将对对新势力新势力车企车企造成明造成明显显的的销售挤压销售挤压。问界新 M7 定位中大型 SUV，我们以国内销售领先的理想 L7 max对比分析，问界新 M7 在座位数、车内有效空间、纯电续航、零百加速、最小转弯半径等、百公里油耗、智驾能力、智驾系统等多方面全面领先理想 L7 max。而从价格对比来看，新问界 M7 不仅比老款 M7 价格更低，相比理想 L7 Max 也具有显著的优势。得益于得益于显著的改款升级显著的改款升级，卓越的智驾体验以及更具竞争力的价格卓越的智驾体验以及更具竞争力的价格，新新问界问界 M M7 7 订单持续火热订单持续火热，将将对对标车企的产品造成对对标车企的产品造成明显的明显的销售挤压销售挤压。电子 行业专题报告 10 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表16:问界新 M7 与理想 L7 Max 参数对比 对比项 问界新 M7 理想 L7 Max 长宽高 5020/1945/1760mm 5050/1995/1750mm 座位数 56 5 车内有效空间 3338mm 3326mm CLTC 综合续航 1300km 1315km 纯电续航 240km 210km 零百加速 4.8s 5.3s 最小转弯半径 5.87m 6.10m 百公里油耗 6.8L 7.6L 智驾能力 接近 L3 L2 智驾方案 激光雷达*1，高清视觉感知摄像头*11，毫米波雷达*3，超声波雷达*12 激光雷达*1，高清摄像头*11，毫米波雷达*1，超声波雷达*12。智驾系统 HUAWEI ADS 2.0 理想 AD Max 智驾系统 车内屏幕数量 3 5 中控屏尺寸 15.6 英寸 15.7 英寸 售价区间 24.9832.98 万 37.98 万 资料来源：车东西，方正证券研究所整理 阿维塔阿维塔 1 11 1 在在 3 30 0 万以上高端车型万以上高端车型崭露头角崭露头角，阿维塔，阿维塔 1 11 1 鸿蒙版鸿蒙版有望有望引领新增长引领新增长。根据车主之家，阿维塔 11 自交付以来销量数据连续多个月份持续增长，2023 年3 月阿维塔 11 的月度销量数据达到峰值，为 2221 台。根据阿维塔官方，2023 年9 月阿维塔 11 交付数量再创新高，达 3083 台，产品自推出以来平均每月交付数据超过 1600 台。而根据懂车帝数据，2023 年 1-5 月 30 万以上纯电 SUV 上险量排名中，阿维塔 11 位居国内第一，达 6303 台。2023 年 8 月阿维塔 11 鸿蒙版正式发布，新车全系标配鸿蒙座舱以及华为 ADS 2.0。阿维塔科技 2023 年 9 月 1 日宣布，阿维塔 11 鸿蒙版 7 天累计大定订单破 5000 台，有望延续阿维塔系列车型热销趋势。电子 行业专题报告 11 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表17:阿维塔 11 销量数据（台）图表18:2023 年 1-5 月 30 万以上纯电 SUV 上险量排名 资料来源：车主之家，阿维塔，方正证券研究所 资料来源：懂车帝，方正证券研究所 已有已有合作合作车型车型持续持续迭代迭代，整车厂合作整车厂合作不断拓展不断拓展，“造车生态，“造车生态”渐入佳境渐入佳境。2023 年9 月华为与长安合作的新车型阿维塔 12 已在德国线下正式发布。根据华为 2023年 9 月发布会，华为与赛力斯合作的新款车型问界 M9 有望于 2023 年 12 月到来。此外，华为还与奇瑞展开合作，双方新车型智界 S7 是华为智选车业务首款轿车，将会搭载 HarmonyOS 4 智能座舱以及华为高阶智能驾驶，有望于 2023 年 11 月下旬正式发布。随着华为车端业务的逐步完善，预计将拓展更多业务合作，并持续带来更多车型。图表19:智界 S7 图表20:问界 M9 资料来源：车东西，方正证券研究所 资料来源：车东西，方正证券研究所 05001,0001,5002,0002,5003,0003,500销量（台）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000上险量（台）电子 行业专题报告 12 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款s投资建议 建议关注建议关注：整车及 OEM：赛力斯，长安汽车、立讯精密、奇瑞汽车、江淮汽车。ADAS 及上游零件：韦尔股份、福晶科技、永新光学、巨星科技、光库科技、联创电子、舜宇光学。PCB：沪电股份、深南电路、胜宏科技、东山精密。连接器：永贵电器、电连技术。车载声学：共达电声。光场屏：神通科技、激智科技、光峰科技。4C 充电：三安光电、纳芯微、圣邦股份、法拉电子、闻泰科技、可立克、德新交运。动力电池：宁德时代、欣旺达、德新交运。风险提示 下游需求不及预期：汽车行业受全球宏观经济因素影响较大，如果终端客户需求持续不及预期，则会对汽车行业产品销售造成不利影响。行业竞争加剧：新能源汽车行业内参与者较多，既有传统车企，也有造车新势力厂商，且仍有新进厂商进入，若未来行业竞争持续加剧，会对相关公司经营产生不利影响。研发进度不及预期：新能源汽车厂商竞争较为激烈，如果相关公司不能持续把握前沿方向进行技术布局和研发，存在因竞争力下降导致的市场份额丢失风险。1电子 行业专题报告 13 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款s分析师声明 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。评级说明：评级说明：类别类别 评级评级 说明说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。基准指数说明 A股市场以沪深300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数为基准。