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2025年大学大四（财务管理）并购与重组试题及答案

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

第I卷（选择题 共30分）
答题要求：每题只有一个正确答案，请将正确答案的序号填在括号内。(总共6题，每题5分)
1. 以下哪种并购类型是指一家企业通过购买另一家企业的股权，从而获得对该企业的控制权？（ ）
A. 横向并购 B. 纵向并购 C. 混合并购 D. 股权并购
2. 并购协同效应不包括以下哪一项？（ ）
A. 经营协同效应 B. 财务协同效应 C. 管理协同效应 D. 市场协同效应
3. 在并购支付方式中，（ ）是指并购方通过增发新股换取被并购方的股权。
A. 现金支付 B. 股票支付 C. 混合支付 D. 债券支付
4. 以下关于并购整合的说法，错误的是（ ）。
A. 文化整合是并购整合的重要环节
B. 人力资源整合只涉及员工的薪酬调整
C. 业务整合需要优化业务流程
D. 财务整合要统一财务管理制度
5. 企业在进行并购决策时，首先要考虑的因素是（ ）。
A. 并购成本 B. 并购风险 C. 战略目标 D. 市场环境
6. 以下哪种情况可能导致并购失败？（ ）
A. 对被并购企业进行充分的尽职调查
B. 制定合理的并购整合计划
C. 忽视文化差异，未能有效整合
D. 并购后实现了资源的优化配置

第II卷（非选择题 共70分）
7. 简述并购的概念及主要类型（10分）
并购是指一家企业通过取得另一家企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种经济行为。主要类型包括横向并购，即同行业企业之间的并购；纵向并购，是上下游企业之间的并购；混合并购，指不同行业企业之间的并购。

8. 分析并购协同效应的具体表现（15分）
经营协同效应表现为规模经济、优势互补等，可降低成本、提高市场竞争力。财务协同效应有资金的合理调配、节税等好处。管理协同效应能实现管理经验共享、提升管理效率。例如，横向并购可整合生产资源，纵向并购能优化产业链，混合并购可开拓新市场领域，都能带来不同方面的协同效应。

9. 阐述并购支付方式的优缺点（15分）
现金支付优点是速度快、确定性强，但会给并购方带来较大资金压力。股票支付优点是无需大量现金，可降低财务风险，缺点是可能稀释股权。混合支付结合了两者优点，能根据实际情况灵活运用。例如，在资金充裕时可选择现金支付加快并购进程；若资金紧张且希望稳定股权结构，可采用股票支付或混合支付。

材料：A公司计划并购B公司，B公司是一家处于成长阶段的科技企业，拥有独特的技术和创新团队。A公司为传统制造企业，希望通过并购进入科技领域，实现多元化发展。
10. 分析A公司并购B公司可能面临的风险及应对措施（20分）
风险方面，技术整合风险，B公司的独特技术可能难以与A公司融合。文化差异风险，科技企业与传统制造企业文化不同。人才流失风险，B公司创新团队可能因并购变动而流失。应对措施：加强技术研发合作，促进技术融合。开展文化培训与交流活动融合文化。制定合理激励机制留住人才，如给予股权、提高薪酬待遇等。

11. 从财务角度分析A公司并购B公司的可行性（10分）
从财务角度看，若B公司估值合理，A公司有足够资金支付并购价款，且并购后能带来财务协同效应，如资金合理调配、成本降低等，那么并购具有可行性。同时要考虑并购后的盈利预测，若能实现预期收益增长，提升整体财务状况，并购就是可行的。但需谨慎评估并购成本与收益，确保财务上的合理性。

答案：1.D 2.D 3.B 4.B 5.C 6.C