2023年从全球市场格局洞悉中国创新药行业发展趋势.pdf

从全球市场格局洞悉中国创新药行业发展趋势2023-03医药魔方研究咨询部傅奇琪1中国创新药发展概览目录2未来创新研发方向更迭3企业角色分化与格局演变中国创新药发展概览2022年中国化药+生物药医院销售额6,835亿元，仿制药仍占据主导地位，但创新药的规模和占比正逐渐上升，每年上市的创新药数量接近美国资料来源：医药魔方IPM数据库；医药魔方咨询1 为百张床位以上医院销售数据，仅包括化药和生物制品、不包括中药2018-2022中国药品医院销售额1（亿元）42018-2022年中国和美国的创新药上市数量4.5%4.3%3.7%4.0%4.2%3.9%4.8%5.7%6.2%202220184,076(62.4%)2.9%20203,788(58.4%)4,071(57.5%)20193.0%2,036(28.1%)2,133(30.1%)2.7%20213,883(56.8%)4,402(60.7%)2,076(30.4%)2.5%100%1,952(30.1%)1,718(26.3%)3.6%6,5323.2%6,4857,2497,0776,835仿制药未知创新药生物类似物改良型新药7665711027413411311011210420182019202020222021中国美国5资料来源：医药魔方IPM数据库；医药魔方PharmGo数据库；医药魔方咨询政策上，创新药审评审批政策和医保动态调整机制，加速了创新药的上市流程及商业化的推进审评审批政策的变革和先行区的创立加速新药上市新药审评审批政策使用国内未上市药物产生真实世界数据支持并加速药物上市突破性治疗药物附条件批准优先审评审批特别审批先行区政策加速创新药上市121314151617181920212206008001,0001,200400递交NDA到获批上市时间（日）创新药上市年份中国创新药上市申请审评时间变化医保谈判新增药品自上市到经谈判进医保的时间分布10%6%88%202018%59%201870201926%671%19%18%9613%31%43%28%28%39%3%57%14%1%20173620211710年6-10年0-2年3-5年3次医保谈判准入药物纳入目录后销售额变化亿元2017 201820212019 2020110180274268317187%2018 2019302020141202194130+367%176202020192021282145+95%2017年谈判品种2018年谈判品种2019年谈判品种随着医保动态调整机制的确立，谈判准入成为医保目录调整的主要方式，由谈判准入进入医保目录的药品数量逐渐超过常规准入的药品数量6资料来源：医药魔方PharmaGo数据库；医药魔方NextPharma数据库；医药魔方研究与分析研发端，申请临床和申请上市的本土创新药数量持续增长，且中国开展核心临床数量已接近美国1 仅统计化药和生物药；2 核心临床指用于药物注册所开展的临床试验2016-2022中美日创新药核心临床试验开展数量对比1,2（按试验开展地区统计）2018-2022年中国创新药临床申请和上市申请数量1NDA403739544017182329242019552018202120205720226283646411112915612513718731249647520222019201829860020120204412021652IND国产进口3613664704343983391451431701491701641321992112170501001502002503003504004505002018201720162019202020212022103251236177363197322284368361225146CNUKJPUS伴随创新药的发展，中国药品销售领域格局发生变化，肿瘤领域的销售占比增长较快，心血管、感染等领域有一定萎缩，但与美国仍有差距2018-2022年药品销售额按ATC分类（亿美元1）1.4%4.4%0.1%3.5%16.8%0.2%10.9%5.8%2.6%2.8%15.5%22.8%3.3%7.0%2.3%332019Q24,917中国2美国2%1%13%-4%8%4%3%-4%0%9%1%71 人民币和美元的计算汇率为7；2 中国仅包括医院药品，按出厂价统计17%15%15%16%16%1%1%2%2%1%10%9%9%9%9%11%12%14%15%14%7%7%8%8%8%15%15%13%12%12%1%1%1%1%1%11%11%9%9%9%6%6%6%6%6%13%13%14%13%13%1%1%2%3%4%4%1%1%1%100%1%1%2%2%2%2%3%2%2%2%2%0%20180%1%201920201,1021,2071,075202120223%1%0%1,1761,1450%0%3%1%呼吸系统医用溶液泌尿生殖系统和性激素全身性抗感染药其他抗肿瘤药和免疫调节剂消化道和新陈代谢心血管系统血液和血液形成器官全身性激素类药物（性激素除外）皮肤用药诊断用药骨骼肌肉系统神经系统寄生物学感觉器官12%-1%6%-2%1%3%资料来源：医药魔方IPM数据库；医药魔方咨询国内创新药企快速发展，部分头部企业研发数量已与MNC的中国布局相当，但大部分国内药企的新药仍处于早期阶段8近10年，中国IND前50药企（集团）共申报1160款新药，总体占比47%，恒瑞医药申报90款新药，数量遥遥领先，外企申报的新药研发阶段已处于偏后期，国内药企申报的新药当前大部分处于早期阶段，且中国药企申报的肿瘤药占比明显高于外企4916291730182820222123272619631732811503443944 45489110479251255212533354135590144624I期II期III期15BayerLilly东阳光信达生物豪森药业GSK信立泰Amgen君实生物Servier绿叶制药BI再鼎医药科伦药业贝达药业IND产品数量AbbVie上海医药Astellas海正药业三生制药赛林泰Sanofi天境生物AstraZeneca先声药业百奥泰平均研发阶段基石药业Novo Nordisk齐鲁制药BMSNovartis圣和药业恒瑞医药Eisai四环医药百济神州Biogen扬子江天士力康方生物海思科正大天晴Pfizer石药集团复星医药RocheMSD李氏大药厂J&JGilead25%25%-50%75%51%-75%近10年中国IND药品数量TOP50药企及产品分布肿瘤药在所有管线中占比：气泡大小：3期临床-上市阶段新药数量资料来源：医药魔方咨询；医药魔方-NextPharma数据库；数据说明：合并子公司产品，平均研发阶段为药品当前中国最高研发阶段的加权平均值，数据截至2021.12.319资料来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询中国在研品种出现明显的同质化现象，与美国相比，靶点过于集中，靶点覆盖度低9669684848464039343232313128252323232222SARS-CoV-2RSVCD19HIV-1HER2EGFRPI3KPD1PDL1IL-15/15RPSMA influenza virusJAKBCMAIL-2/2RVEGF/VEGFRCD20IL-12/12RCFTRGLP-1/1R42%72%1436个美国企业在研产品覆盖靶点TOP20靶点集中度4282个18%14088817979706950414038373533313130282626EGFRCD19PDL1BCMAPD1VEGF/VEGFRHER2SARS-CoV-2GLP-1/1RCLDN18.2 CD20CD22FGFRJAKHPVBTKHBVPI3Kc-Met4-1BB33%3291个39%786个32%中国企业在研产品覆盖靶点TOP20靶点集中度中美企业在研创新药靶点分布全球在研创新药共有10,100条管线11 药品进度在IND-NDA之间、且管线状态为active美国企业在研创新药TOP20靶点分布中国企业在研创新药TOP20靶点分布10资料来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询中国新药开发仍聚焦于充分验证的靶点，对于新兴靶点的探索亟待提高13919824005994543861436美国全球32%30%49%中国1990786成熟靶点占比成熟靶点在研靶点13911186512515614767无在研产品全球在研靶点3期临床临床前201期临床申报临床2期临床申请上市中国企业在研靶点最高研发阶段分布全球在研靶点中，仍有71%靶点国内尚无产品进入临床阶段全球在研创新药所针对靶点类型分布11资料来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询虽然中国药企总体follow速度呈现加快趋势，基本实现全球同步，但创新药研发中的“关门效应”已经显现在全球热门靶点赛道过程中，国内很多研究或管线已经基本实现全球同步甚至是领先创新药研发中的“关门效应”已经显现，同一赛道中的“后来者”在市场层面不能得到充足的回报，在审批层面不能得到有效的支持，必须寻找差异化的路线或全新的开发方向未来创新研发方向更迭创新药的研发突破点主要在于两方面：创新机制，创新技术13数据来源：医药魔方咨询创新技术同通路靶点优化靶点耐药创新机制转化医学研究头部玩家布局新通路/靶点发现小分子结构改进大分子技术升级大分子技术迭代老靶点技术改进疾病开发策略考量不同疾病评估标准差异不同临床地位用药差异差异化适应症开发创新药研发推进判断无终止信号/积极信号安全性问题疗效变化有终止信号继续推进终止/变更策略新靶点可成药立项层面12人类基因组学的靶点共2万个，在低垂的果实都被摘完后，未来FIC的研发难度会越来越高14数据来源：医药魔方咨询92104827039202018141712152619101613241926321833121115151928282125362912910111216132330918181916192816272634476243856889107696016120133355131282011442017182201251641787616520186820143344320151605201913520162020317634332021827520221911922441738遗传学结构靶点/标志物药物发现耐药技术非临床初步临床近十年全球转化医学-里程碑文献数量及类型分布人类基因组测序完成 2022年4月1日，Science杂志上线六篇论文，正式宣布了最新人类参考基因组测序完成 基因组学测序的完成为探寻药物研发靶点提供更多信息30%70%未被研究靶点在研靶点30%的靶点已开发 目前可成药靶点数量约有20000+个 医药魔方数据库在研靶点数量约为6,000个成药靶点探索创新机制创新技术中国创新药研发生态尚未发展成熟，在企业研发投入、研究机构发展及政府支持层面存在较大的差距，因此在转化医学上也落后于全球top水平15数据来源：医药魔方咨询2021销售额TOP50中国vs国际药企的研发投入占比720.4550.4511.3498.2492.952.042.139.837.8138.365.290.4117.8130.89.35.04.5Pfizer上海医药AbbVie恒瑞RocheNovartis中国生物J&J石药集团2.5销售额排名1234532404143研发费用($100M)销售额($100M)19.211.817.723.626.517.912.06.211.8研发占比（%）企业:研发投入少研究机构/学校:资源有限缺乏经验政府:投入少监管严55%39%2%2%1%1%21-4001-2041-6061-80802019-2020年在中国承担不同数量国际研究项目的机构占比(n=1078)95286德国中国美国英国主要国家TOP100生命科学研究机构数量 中国整体对基础研究的投入有限 政府资金的资源协调水平和资源配置效率有待加强中国的药品监管政策特点：特殊审评优势不明显，不能有效发挥特殊审评通道的作用 在国际化、透明度和可预测性方面，中国的监管政策与国际上的监管政策仍有差距美国中国5.5%16.6%基础研究投资在研发总投资中的比例(%)(2018年)20102012201420162018202020221%1%1%39%47%37%1%39%2%57%1%60%1%61%4%51%4%60%7%59%10%60%中国瑞士英国美国2011-2021全球转化医学-里程碑文献国家分布创新机制创新技术领先企业尝试借助技术（AI）的力量挖掘靶点与疾病之间的关系，不局限于靶点的泛疾病机制的研究也可能是一个方向16数据来源：Deep Pharma Intelligence；医药魔方咨询262217171716161414RocheAZMerckPfizer NovartisSanofiJanssenTakeda BayerAI+新靶点发现代表案例（不完全举例）2021年1月2021年1月BenevolentAI宣布其AI技术平台为阿斯利康找到了针对慢性肾病的新靶点，并进入阿斯利康的产品研发组合中Insilico利用公司人工智能药物发现平台Pharma.AI识别特发性肺纤维化疾病全新靶点并设计的同类首创的小分子化合物ISM001-055，其I期临床结果显示INS018_055具有良好的安全性以及PK特性2022年4月BioAge基于对人类衰老数据的分析，将APLNR确定为治疗与肌肉衰老相关的靶点并设计药物BGE-105，该药物已经完成Ib临床试验结果积极（显著改善老年人肌肉萎缩），并和安进签署全球独家许可协议2022年10月BenevolentAI与阿斯利康利用其平台发现两个针对慢性肾病和特发性纤维化靶点，并获得两笔里程碑付款MNC与AIDD公司合作数量14910961479554523304122组织疗法37外泌体111218反义疗法101微生物菌群914肿瘤电场疗法46153451数字疗法75161681512559121批准上市III期临床申请上市II期临床I期临床临床前申报临床泛疾病机制药物研发进展（不完全举例）913141261.80亿美元3.52亿美元3.44亿美元01234010203040506020202019201820221.86亿美元20211.01亿美元融资金额融资事件数微生物菌群领域融资情况（不包括IPO及上市后融资，全球）创新机制创新技术此外，在技术上，企业还可持续优化老靶点，做出更完美的药，如优化给药频率、探索新复方制剂等，但这多有赖于长期领域深耕和积累，更利好大公司17高血压领域数据来源：医药魔方咨询Insulin靶点在研产品全球临床进展（II期及之后、不包括上市，适应症为II型糖尿病）111113111每周皮下注射一次3每日皮下注射三次（超快速）2每日皮下注射一次每日口服2-3次每日吸入4III期临床II/III期临床II期临床糖尿病领域LAISemainsulin icodecinsulin efsitora alfainsulin PE0139Phase IIIPhase IIIPhase IIIPh IIII期临床结果非劣，HbA1c：insulin efsitora alfa vs 德谷胰岛素，-1.20%vs-1.26%III期临床结果非劣，HbA1c：insulin icodec vs 基础胰岛素，-1.68%vs-1.31%药品名称临床进度及公司临床结果未披露临床结果未披露临床结果411052110331744131单药复方34申报临床II/III期临床I/II期临床I期临床III期临床II期临床申请上市高血压在研产品全球临床进展高血压在研复方产品全球临床进展（II期及之后）33111111沙坦类+利尿剂普利类/沙坦类+他汀类322氨氯地平+普利类/沙坦类+他汀类沙坦类+达格列净311氨氯地平+沙坦类+利尿剂1氨氯地平+沙坦类11沙坦类+沙库巴曲氨氯地平+洛尔类氨氯地平+利尿剂氨氯地平+他汀类普利类+他汀类+阿司匹林氨氯地平+洛尔类+普利类522III期临床II期临床申请上市XX：降压药XX：降脂药XX：利尿剂XX：其它机制药物创新机制创新技术另一方面，“第四代制药技术”的发展将药物拆成“靶向”+“起效”两部分，可将现有靶点进行再开发，存在新兴企业发展机会18数据来源：医药魔方咨询现代制药工业历史的四次浪潮阶段第1次浪潮第2次浪潮第3次浪潮第4次浪潮出现时间1970s前1970s1980s2000s特点明确的治疗药分子，未明确的治疗靶点一个药一个靶点生物药多特异性生物药关键技术/学科发展化学与药理学的结合以治疗靶点为中心的理性药物设计杂交瘤技术IgG结构改造技术代表药物阿司匹林卡托普利重组人胰岛素、莫罗单抗吉妥珠单抗、博纳吐单抗现代制药逐渐发展出以治疗靶点为核心的研发道路，新的技术不断涌现创新机制创新技术因此，近几年MNC开始更关注新技术的布局，从一些新兴的biotech中引进相关技术平台和产品19数据来源：医药魔方咨询近三年MNC Top交易金额License in项目情况1转让方受让方技术类型时间交易项目2021-12-07AI辅助药物开发使用机器学习和高通量筛选方法大规模绘制复杂生物学地图，为患者提供新型药物；根据该项合作，罗氏和基因泰克（合并）可能启动多达40个项目2022-03-29IgM抗体技术利用IGM独有的IgM抗体技术平台，开发针对三个肿瘤学靶点和三个免疫学/炎症靶点的激动剂，这一合作旨在开发一种新的潜在治疗模式，利用IgM的多价特性构建更好激活细胞表面受体的激动剂2022-08-03CAR-T细胞疗法该合作专注于开发针对血液系统恶性肿瘤的同种异体CAR-T 疗法，合作涵盖了针对多发性骨髓瘤、B细胞淋巴瘤和其他血液学适应症在内的多种现有和新型“现成”细胞疗法的研究和开发2020-07-27ADC技术该合作旨在评估Patritumab Deruxtecan（U3-1402，ADC药物）与奥希替尼联合治疗EGFR突变的非小细胞肺癌的治疗效果，以便探索治疗该疾病的新方法2022-05-10PROTAC技术Evotec和BMS于2018年建立了蛋白质降解领域战略合作伙伴关系，并于2022年3月进一步扩大了合作范围，并将合作关系再延长 8 年根据协议条款，双方将利用 Evotec 的专有的EVO panOmics和EVO panHunter以及基于人工智能/机器学习（AI/ML）的药物平台进行共同开发交易金额121.5亿美元62.65亿美元62.2亿美元60.0亿美元50.0亿美元创新机制创新技术20资料来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方研究与分析中国企业在部分新技术上处于全球领先水平，已与一些MNC和海外biotech形成合作，受到全球认可1 交易金额仅统计有公开披露的数据2018-2022年中国企业License out情况1Top交易金额License out项目情况1转让方受让方交易金额时间交易项目2022-12-22 94.8亿美元七种在研临床前ADC候选药物非大中华区研究、开发、生产与商业化权力2022-11-15 未披露双方就mRNA疗法的研发（包括新冠肺炎疫苗、登革热疫苗和肿瘤产品）达成协议1291182761459132216121520554363202220182019247520202021337759具体产品项目数量技术平台项目数量交易金额（亿美元）具体产品技术类型ADCmRNA疗法技术平台15亿美元2023-01-04WuXiBody技术平台ADC创新平台Pharma.AI技术平台2022-11-18 12亿美元2022-06-01 未披露该合作将利用英矽智能的Pharma.AI药物发现平台，推进不超过6个创新靶点的候选药物研发多禧生物将应用其独有的ADC创新平台与杨森所提供的独有抗体，双方将就至多5个 靶点开发新型ADC药物GSK将获得基于药明生物专利技术平台开发的至多四款TCE双特异性/多特异性抗体的独家权利（多禧生物）创新机制创新技术企业角色分化与格局演变2022年开始一二级市场创新药的投融资持续下滑，还未有明显好转迹象22数据来源：医药魔方咨询475681674965607171516377653859323251535243194449363167548862596948446048544554475141324429305539414334122332021.14528679210101112 2022.145678372023.1911案例数-中国案例数-海外一级市场一级市场月度融资事件（起）及融资金额（亿美元）71981324897183358342632262228283062172116191811191922131210129513241013175522219565534融资金额-中国融资金额-海外二级市场2017-2023M2中美创新药企上市数量15121440302027883661021664692022202020182017202120192023M2IPO数量-海外IPO数量-中国港股18A 科创板北交所-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00成交额（百万元）HSHKBIOHS300NBI数据截至2023.02.28，数据不包含并购事件二级市场相关指数行情走势港股生物科技指数大跌，2月报收1287.73点，近一月下跌11.46；沪深300指数2月报收4069.46点，近一月下跌2.10；纳斯达克生物技术2月报收4075.17点，较上月下跌6.55二级市场IPO门槛提升及近期金融环境变化，更要求企业广积粮、高筑墙，超过一半的biotech近一年无融资，现金流有断档风险23数据来源：医药魔方咨询2021-2022 IPO平均融资轮次，金额与首日募资金额单位：亿美元百济神州：2021.12.15 科创板上市募资221亿元人民币；2020-2021期间增发超24亿美元3.353.281.392.294.002.302.18IPO前平均融资轮次IPO首日平均募资金额IPO前平均募资金额202120222.171 共纳入872家2010年后成立、未成功IPO、且未被并购的国内公司融资信息，不包含转入、转出2010年后成立且无IPO/无并购国内企业融资轮次分布13292321248755261281轮7轮2轮5轮3轮4轮6轮8轮公司数量平均融资2.4轮2010年后成立且无IPO/无并购国内企业近3年无融资企业数量14481681072022年至今无融资2021年至今无融资2020年至今无融资公司数量 2021年1月，证监会公布了首发企业现场检查规定，IPO申报全面收紧，地方证监局提高IPO辅导要求，监管层全面从严把关拟上市企业质量 2022年，A股和港股合计有75家医药企业上市，较2021年减少超过20%。上市企业中，年底收盘价低于发行价的医疗新股共有36只，这意味着2022年上市的医疗企业中有超过一半破发2021-2022 IPO政策收紧去年，多家Biotech剥离生产、部分产品商业化业务，回收现金流，更聚焦研发投入24数据来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询 Immunomedics授权给云顶新耀戈沙妥珠单抗大中华地区、韩国以及某些东南亚国家的开发及商业化权益。该交易首付款0.65亿美元，研发里程金0.6亿美元，销售里程金7.1亿美元 戈沙妥珠单抗是一款anti-TROP2抗体偶联药物，2022年6月在中国上市，用于治疗三阴乳腺癌2019年4月戈沙妥珠单抗（申请上市）云顶新耀关于戈沙妥珠单抗的交易情况2022年8月戈沙妥珠单抗（批准上市）云顶新耀与Immunomedics（吉利德全资子公司）签订终止及过渡服务协议，转让了戈沙妥珠单抗在大中华区、韩国和其他部分亚洲国家的开发和商业化独家权利。该交易首付款2.8亿美元，里程金1.75亿美元，并且不需支付原销售里程金的7.1亿美元 根据公告，云顶新耀预计将获得的4.55亿美元的90%投入到其他管线的研发中 2022年9月19日，科望医药苏州工艺开发和中试生产设施被药明生物吸纳，并与药明生物达成“一体化研发和生产”的服务协议工艺开发和生产设施2022年9月2022年11月 基石药业宣布苏州产业化基地暂时停工、停产。原因主要是“考虑到目前并无大批量生产的明确计划”、“降低企业运营成本”等 和铂医药宣布将旗下生物大分子研发创新中心项目的生产厂房与设备折价出售给药明生物，交易价格为1.46亿元，和铂医药预计将亏损6193万元工艺开发和生产设施2022年11月35%30%15%10%10%Nefecon外的现有管线开发Nefecon的持续开发增强发现能力拓展药物管线运营资金Biotech生产基地交易情况与发达国家相比，目前中国药品销售及研发的竞争格局仍相对分散，头部玩家的优势还未完全显现251 TOP5企业是指当年销售额排名前五的企业；2 指公司研发的创新药数量；3 根据中国内地医药企业创新药研发数量从高到低取前15家；4 根据国外医药企业创新药研发数量从高到低取前15家数据来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询中国和国外不同研发阶段项目的竞争格局292%82%77%72%71%18%23%28%29%373I期临床8%III期临床临床前（含IND）II期临床批准上市（含NDA）1,8884,117550684国内国外73%6%7%5%5%4,9175%87%86%86%86%87%3%3%2%3%3%3%3%20203%3%2%2%2%20182%8,23520198,0162%3%3%3%3%3%2%2%3%20218,4513%2%3%20227,7177,523No.1No.2No.4No.3No.5其他中国TOP5市场竞争格局变化及与美国对比1TOP15药企3其他药企美国MAT19Q2美国Top5企业市场份额达3成，中国市场竞争格局相对分散93%78%71%68%49%22%29%32%51%3,774II期临床7%8,278批准上市（含NDA）临床前（含IND）I期临床III期临床2,0569714,772TOP15药企4其他药企海外大型跨国药企的发展都伴随着不断的收并购，以拓展其在新靶点、新技术及新市场的业务，中国目前相对落后26数据来源：医药魔方NextPharma数据库；医药魔方咨询1666766781713614820212018201920202022美国并购事件数量中国并购事件数量2018-2022年中美医药并购事件对比458512424788201920182020202120221,3361911,106美国并购总金额（亿美元）中国并购总金额（亿美元）Top交易金额中美医药收并购情况收/并购方被收/并购方交易金额时间交易特点2023-3-13430亿美元辉瑞溢价收购Seagen，直接获得了维布妥昔单抗在内的三款已上市ADC产品，补足其在ADC领域的短板2022-12-12 278亿美元安进通过收购Horizon，安进进一步扩充了罕见、自身免疫和严重炎症性疾病等领域的产品美国中国14亿人民币2021-10-262022-6-341亿美元2022-11-29 29亿人民币BMS斥资41亿美元，收购Turning Point Therapeutics，扩充了TKI抑制剂、针对晚期实体瘤ROS1和NTRK的药物此次交易后，华润三九将持有昆药集团2.12亿股股份（占昆药集团已发行股份总数的28%）为丰富集团疫苗产品管线，在已有的病毒性疫苗产品基础上，拓展细菌性疫苗产品储备，复星收购了大连雅立峰100%股权中国传统药企和头部biopharma凭借雄厚的资金，近年在创新药研发上敢于投资，可能会成为未来并购主力，推动市场格局重组27数据来源：医药魔方NextPharma数据库；Wind数据库；医药魔方咨询51%126%23%12%58%10%14%1%10%9%研发投入对营业收入占比上海医药信达生物健康元恒瑞医药百济神州科伦药业石药集团复星医药中国生物制药君实生物17955938373425212014研发投入2021年中国医药上市企业研发投入情况（亿元）3541649145768910814312520202018201920212022企业直投企业参与基金企业投资创新药与参与基金对比企业直投企业自建基金企业投资创新药与参与基金代表案例 2022年6月，恒瑞医药为提升公司资本运作能力，做深公司产业布局，拟与控股子公司盛迪投资、恒瑞集团设立盛迪生物医药私募投资基金，本次认缴出资总额为20.1亿元 该基金为国内首个药企自建基金 2018年1月，石药集团3.56亿收购了友芝友生物40%的股权 2019年1月，石药集团2.5亿收购了津曼特100%的股权 2022年2月，石药集团收购珠海至凡100%权益，珠海至凡持有铭康生物注册资本总额的约51%结语28数据来源：医药魔方咨询山重水复疑无路，柳暗花明又一村迎接中国创新药3.0时代