第二十章-国际经济部门的作用.ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第二十章 国际经济部门的作用,从纸上谈兵到运用基本工具处理国际经济问题。,第一节 汇率,第二节 国际收支平衡,第三节 IS-LM-BP模型,第四节 开放经济条件下的宏观经济政策,第一页，编辑于星期五：十八点 十三分。,第一节 汇率,一、外汇,由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。其,含义,二、汇率,（一）概念：一国货币折算成另一国的货币的比率,（二）,标价方法,三、,汇率制度,四、,汇率的决定与变动,五、,汇率的作用：影响净出口,第二页，编辑于星期五：十八点 十三分。,外汇的内容,包括,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括,外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、,其他外汇资金,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段,第三页，编辑于星期五：十八点 十三分。,汇率的标价方法,折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。,1,、,直接标价法,2,、,间接标价法,第四页，编辑于星期五：十八点 十三分。,汇率制度,（一）固定汇率制,1,、解释：一国货币与他国货币的汇率基本固定，仅限于在一定幅度之内波动。,2,、作用,便于进行进出口成本核算,（二）浮动汇率制,1,、解释：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方上的规定。,2,、分类,自由浮动（清洁浮动，,clean float;free float,）,管理浮动（肮脏浮动，,dirty float;managed float,）,第五页，编辑于星期五：十八点 十三分。,汇率的决定与变动,以自由浮动的汇率制度为例,（一）汇率的决定,案例：美元与德国马克的兑换,比喻：每单位德国马克如同商品，值多少美元,过程,：,DM,需求曲线与供给曲线的交点，决定,DM,的均衡价格,USD/DM,（间接标价法），即汇率。,（二）汇率的变动,价格水平的变化导致汇率的变动。,1,、,购买力平价理论,2,、,实际汇率,第六页，编辑于星期五：十八点 十三分。,汇率的作用,考察汇率对净出口（,X,M,）的影响,（一）文字表述,汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少。,汇率下降，,1,单位外国货币能够换取的本国货币减少，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加。汇率与,X,为正向关系，与,M,为反向关系。,（二）公式,净出口,NX,与实际汇率呈,正向变动关系。,（三）,“马歇尔勒纳”条件,实际汇率是决定,NX,的唯一因素吗？,第七页，编辑于星期五：十八点 十三分。,直接标价法,（,Direct Quotation System）,以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，本国货币如同商品，外国货币如同货币。,在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（,Appreciation），,或称本币贬值（,Depreciation）。,这种情况称为汇率升值。,例如，我国人民币市场汇率为：,月初：,USD1=CNY 8.2014,月末：,USD1=CNY 8.2200,说明美元币值上升，人民币币值下跌。,第八页，编辑于星期五：十八点 十三分。,间接标价法,（,Indirect Quotation System,）,以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，本国货币如同货币，外国货币如同商品。,在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。,这种情况称为汇率升值。,例如，伦敦外汇市场汇率为：,月初：,GBP1=USD 1.8115,月末：,GBP1=USD 1.8010,说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。,第九页，编辑于星期五：十八点 十三分。,DM,与,USD,的交换过程,如同均衡价格的形成过程,E,：均衡汇率,德国进口需求增加,DM,供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，,DM,均衡汇率下降，即,1DM,能够换取的美元减少，,DM,贬值。,德国出口增加,美国对德国商品的需求增加，导致对,DM,需求增加（在外汇市场上），需求曲线右移，,DM,均衡汇率上升，即,1DM,能够换取的美元增加，,DM,升值。,DM,数量,DM,价格,DM,供给,DM,需求,J,E,均衡数量,USD/DM,第十页，编辑于星期五：十八点 十三分。,购买力平价理论,（,1,）绝对购买力平价,两种货币之间的汇率应该等于两国价格水平,(,货币购买力的倒数,),之比。,E,人民币直接标价汇率（,1,美元合多少人民币）,P,$,美国的价格水平,P,RMB,中国的价格水平,（,2,）相对购买力平价,汇率变化等于两国通货膨胀率之差,汇率变动是由中美两国之间通货膨胀率之差决定的。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，,E,增加，,1,美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。,第十一页，编辑于星期五：十八点 十三分。,实际汇率,经验：一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了名义与实际之分。,（,1,）名义汇率,未考虑价格因素的汇率,（,2,）实际汇率,实际汇率上升，意味着,P,下降或者,P,f,上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。,实际汇率上升的另一层含义：在采用直接标价法时，意味着,1,美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。,第十二页，编辑于星期五：十八点 十三分。,马歇尔勒纳条件,研究汇率上升对净出口的影响程度，即净出口增加的幅度与汇率上升的幅度之比。,汇率变动对净出口的影响程度取决于,某国出口商品在世界市场上的需求弹性,需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品）,某国国内市场对进口商品的需求弹性,需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品）,二者之和的绝对值大于一吗？,第十三页，编辑于星期五：十八点 十三分。,第二节 国际收支平衡,在开放经济条件下，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。,一、,国际收支平衡表,二、,经常账户收支变动的轨迹,J,曲线,三、,资本账户的差额,四、,国际收支平衡和,BP,曲线,第十四页，编辑于星期五：十八点 十三分。,国际收支平衡表,（一）含义,在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。,采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，,（二）项目,1,、,经常项目,2,、,资本项目,3,、官方储备项目,反映一国在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。,4,、错误与遗漏,（三）,实例,实例,2,第十五页，编辑于星期五：十八点 十三分。,经常项目的差额J曲线,1,、引入：经常项目的顺差和逆差,顺差：（出口来自国外的转移支付）,（进口流向国外的转移支付）,逆差：（出口来自国外的转移支付）,0,国际收支盈余；,BPF(,与,A,比较,),曲线右下方的点（,D,）：,NXF(,与,A,比较，,C,代表的收入少，所以,NX,大,),曲线右下方的点（,D,）：表明,NXr,w,，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。,汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，,IS,曲线自动回复到,IS,的水平。,（,3,）结论,在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,o,Y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,第三十四页，编辑于星期五：十八点 十三分。,第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策,内部均衡：,IS=LM,内部与外部同时均衡：,IS=LM=BP,不均衡时，需要用政策进行调整。,一、内部均衡、但外部失衡的调整,（一）,国际收支顺差,（二）,国际收支逆差,二、,内部与外部同时失衡的调整,内部：低于充分就业均衡,外部：国际收支逆差,三、,1998,：人民币不贬值,第三十五页，编辑于星期五：十八点 十三分。,外部失衡：国际收支顺差,1,、初始状态,内部均衡（,A,点）,国际收支顺差（,A,点位于,BP,左上方）,2,、调整过程,（,1,）,浮动汇率制,（,2,）,固定汇率制,O,Y,LM,IS,BP,A,r,Y1,r1,第三十六页，编辑于星期五：十八点 十三分。,外部失衡：国际收支逆差,1,、初始状态,内部均衡（,A,点）,国际收支逆差（,A,点位于,BP,右下方）,2,、调整过程,（,1,）,浮动汇率制,（,2,）,固定汇率制,O,Y,r,IS,LM,BP,A,第三十七页，编辑于星期五：十八点 十三分。,内部与外部同时失衡,（一）状态：,内部：低于充分就业均衡（,E,点位于,Y,f,左）,外部：国际收支逆差（,E,点位于,BP,下方）,（二）调整过程,扩张性财政政策：,IS,右移（,目标：,BP,与,Y,f,的交点,A,）,紧缩性货币政策：,LM,左移（,目标：,BP,与,Y,f,的交点,A,）,政策的副作用：价格水平上升、出口下降、进口增加、净出口减少、,BP,左移至,B,点）,继续采取财政与货币政策,Yf,IS,LM,BP,E,B,A,第三十八页，编辑于星期五：十八点 十三分。,顺差：浮动汇率制,顺差：外汇供给过剩,外汇供给过剩使外汇价格下降，即本国通货价格上升、汇率上升,本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少,IS,曲线左移；,BP,曲线左移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最终，,IS,、,LM,、,BP,交于一点,第三十九页，编辑于星期五：十八点 十三分。,顺差：固定汇率制,顺差：外汇供给过剩,中央银行抛出本币、换取外汇，以吸收多余的外汇供给,国内货币供给量增加,LM曲线右移,最终，IS、LM、BP交于一点,第四十页，编辑于星期五：十八点 十三分。,逆差：浮动汇率制,逆差：外汇供给短缺,外汇供给短缺使外汇价格上升，即本国通货价格下降、汇率下降,本国商品便宜、出口增加、进口减少，净出口增加,IS,曲线右移；,BP,曲线右移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最终，,IS,、,LM,、,BP,交于一点,第四十一页，编辑于星期五：十八点 十三分。,逆差：固定汇率制,逆差：外汇供给短缺,中央银行拿出外汇储备应付市场需求，即卖出外汇、买进本币,国内货币供给量减少,LM,曲线左移,最终，,IS,、,LM,、,BP,交于一点,第四十二页，编辑于星期五：十八点 十三分。,1998,：人民币不贬值,（一）人民币不贬值的政策承诺,1,、背景：,1997,年,10,月，中国国内总需求不足；同时，由于东南亚国家爆发金融危机，外资大量抽逃，这些国家汇率大幅度贬值，人民币实际汇率升值。（中国汇率政策：单一的、有管理的浮动汇率制）,人民币实际汇率升值后，中国出口品竞争力下降，进口品竞争力上升，会导致净出口下降，从而总需求下降，使国内本来已经不足的总需求雪上加霜。人们预期人民币应该贬值。,2,、政策承诺,1998,年,3,月，中国政府郑重宣布人民币不贬值。,（二）,人民币不贬值的代价,（三）,人民币不贬值的利益,第四十三页，编辑于星期五：十八点 十三分。,人民币不贬值的代价,1,、抑制中国净出口，加重总需求不足和通货膨胀压力。,我国进口与出口增长率比较。,2,、,制约扩张性货币政策的效果,利率下调（,LM,右移），会导致资本净流出,F,增加，出现国际收支赤字，存在汇率贬值压力。,另一方面，作出人民币汇率不贬值的承诺，意味着要保持原来的汇率水平。,为了实现承诺，中央银行要抛出外币、回收本币，造成,LM,曲线左移。,货币政策效果打折扣。,第四十四页，编辑于星期五：十八点 十三分。,人民币不贬值的利益,1,、避免人民币贬值的“预期自我实现机制”发生作用,预期自我实现机制：预期因素作用导致预期状态果然出现,2,、东南亚国家汇率贬值对中国出口的影响不大。,3,、人民币汇率贬值的损失：,间接构成不贬值的收益,引起东南亚国家新一轮货币贬值,香港实行对美元联系汇率制，人民币贬值造成港币大幅度波动，对香港的国际金融中心地位产生影响,4,、国际形象的提升,防止了东南亚金融危机国际新的轮番贬值，对避免全球经济危机做出了贡献,第四十五页，编辑于星期五：十八点 十三分。,我国进口与出口增长率比较单位：,第四十六页，编辑于星期五：十八点 十三分。,