上海期货交易所天然橡胶期货合约资料整理.doc

上海期货交易所天然橡胶期货合约资料整理第一部分 交割合约上海期货交易所天然橡胶标准合约交易品种天然橡胶交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)交割品级标准品:1、国产一级标准橡胶(SCR5),质量符合国标GB/T8081-1999。 2、进口3号烟胶片(RSS3),质量符合天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)(1979年版)。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五 (含风险准备金)交割方式实物交割交易代码RU上市交易所上海期货交易所第二部分 交割质量标准1.交割单位：实物交割以每手或其整数倍交割。 2.质量标准：国产一级标准橡胶（SCR5）的内在质量和外包装，符合国标GB/T8081-1999。进口3号烟胶片(RSS3)的内在质量和外包装，符合国际橡胶品质与包装会议（IRQPC）制定的天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)(1979年版)。3.包装： （1）国产一级标准胶的外包装应当用聚乙烯薄膜和聚丙烯编织袋双层包装，每包净重40kg，每吨25包，无溢短。胶包尺寸为604020cm，胶包外表面应当标明: 标准橡胶、级别、净重、生产厂名或代号、生产日期等内容。 （2）进口3号烟片胶为胶片复盖的胶包，每个交货批次的胶包重量应当一致，标准件重为111.11kg，每吨9包，无溢短。非标准件重可以按实计量，允许有0.2%的磅差和3%的溢短。 4.交割商品必备单证: （1）国产一级标准橡胶在实物交割时应当提供与实物一致的交易所指定的国家法定检验机构（附件七）出具的质检证（或检测/鉴定报告）原件。 （2）进口号烟片胶在实物交割时应当提供进口货物报关单、商检证书正本或副本原件、外贸合同、海关进口关税专用缴款书、海关代征增值税专用缴款书的复印件。 （3）检验方法为抽样检验，抽样地点应当入库完毕后在指定交割仓库内，严禁在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以100吨以下（包括100吨）为一个检验批次，超过100吨应当分若干批次检验。 国家税收、商检等政策调整的，应当遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。 5.有效期: （1）国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限的转作现货。当年生产的国产一级标准橡胶如要用于实物交割，最迟应当在第二年的六月份以前(不含六月)入库完毕，超过期限不得用于交割。 （2）进口3号烟片胶在库交割的有效期限为商检证签发之日起十八个月，超过期限的转作现货。用于实物交割的3号烟片胶应当在商检证签发之日起六个月内进库，否则不得用于交割。 （3）在库天然橡胶的商检证、质检证（或检测/鉴定报告）自签发之日起90天内有效。期满后，其相应的商品应当重新检验合格后方可用于下次交割。 6.到库天然橡胶应当干燥、清洁：指定交割仓库在验收时应当对整批交割商品的10%开包检查，并重新缝好。如发现有表面老化龟裂、雨淋、受潮、霉变、发黑、污染严重等影响使用的情况，予以拒收，不得用于交割。 标准仓单所列标的物应当是同一批次、同一产地的天然橡胶。 7. 仓储费的支付：最后交割日以前（含当日）的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上背书仓储费付止日期。货主须在每月月底前到指定交割仓库办理付费手续，可以预付。8. 上海期货交易所允许交割的天然橡胶产地及升贴水标准：天然橡胶名称可交割橡胶进口国或生产农场品级升贴水标准国产一级标准橡胶 (SCR5)海南省农垦云南省农垦标准价进口三号烟片胶(RSS3)泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡标准价第三部分 交割仓库上海期货交易所天然橡胶指定交割仓库名录及异地交割仓库升贴水标准序号指定交割仓库名称办公地址存放地址业务电话联系人异地升贴水标准1上海长桥物流有限公司上海市老沪闵路1070号上海市老沪闵路1070号(021) 64766418Fax: [phone]吴启凤陈小懿标准价2上海市化轻总公司桃浦仓储公司上海市南大路478号上海市南大路478号(021)62506616Fax:[phone]江梅玲吴纪铭标准价3山东省畜产进出口新程实业公司山东省青岛市李沧区长顺路15号山东省青岛市李沧区长顺路15号(0532)4816601Fax:[phone]于开成丛乐玲标准价4山东储备物资管理局八三二处山东省青岛市城阳区京城路80号山东省青岛市城阳区京城路80号(0532)7756270Fax:[phone]陈浩华姚军标准价5云南天然橡胶储运中心云南省昆明市东郊凉亭云南省昆明市东郊凉亭(0871)3914605Fax:[phone]曾云刘玲贴水280元6海南省海口港集团公司海南省海口市秀英码头海口港大厦3楼海南省海口市秀英码头(0898)68652597Fax:[phone]李地保冯保全贴水210元7上海期晟储运管理有限公司上海市闵行区剑川路2280号 上海市闵行区剑川路2280号;江川路1551、2027号(021)64305295Fax:[phone]周海敏龚荣德标准价8海南新思科电子商务有限公司海南省海口市大同路36号华能大厦七层海南省海口市长流金盘永桂开发区永桂路9号(0898)66700097Fax:[phone]韦海旺陈丽艳贴水210元9中储发展股份有限公司天津市北辰区顺义道上海市南大路137号(021)62507360 Fax:[phone]张芳芳贾雯标准价10天津工艺品进出口(集团)公司艺达储运贸易公司天津市北辰区北仓道天津市北辰区北仓道（022)26396540 Fax:[phone]李宝财张俊生标准价第四部分 交割结算流程实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均相应顺延交割期，保证有五个交割日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日。第五交割日为最后交割日。上海期货交易所目前实行五日交割制。交割程序如下：1. 第一交割日（1）买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。（2）卖方交标准仓单。卖方将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。2. 第二交割日交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。3. 第三交割日（1）买方交款、取单。买方必须在第三交割日14：00前到交易所交付货款（含升贴水）并取得标准仓单。（2）卖方收款。交易所在第三交割日16：00前将货款（含升贴水）付给卖方。4. 第四、五交割日卖方交增值税专用发票。5. 交易所在收到买方会员的交割货款后，清退其交割部位保证金。交易所认为本次交割货物可能有质量异议的，有权在交割月份的下一月份的15日以后的第一个工作日对本次交割中没有产生异议的卖方会员，清退其交割部位保证金。6. 天然橡胶交割质量争议时由上海期货交易所指定检测机构。指定的天然橡胶质量检验机构（1）上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中心（2）中国检验认证集团山东有限公司（青岛）（3）农业部天然橡胶质量监督检验测试中心（海南） （4）云南省天然橡胶及咖啡产品质量监督检验站（昆明）（5）中国检验认证集团天津有限公司第五部分 标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序1. 卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务；2. 卖方会员将标准仓单提交给交易所；3. 交易所将标准仓单分配给买方会员；4. 买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者。在交割期内，如在当日14:00之前办妥标准仓单、增值税发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。否则，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。第六部分 交割涉及的相关费用交割手续费及指定交割仓库有关费用标准交割手续费：4元/吨入库费：15元/吨仓储费：0.8元/ 吨天出库费：15元/吨过户费：10元/吨第七部分 交割案例（天然橡胶）天然橡胶期货与现货套利方案（交割成本核算）海南农垦电子商务交易中心是国内最大的最为成熟的天然橡胶现货交易市场，国内超过75%的天然橡胶通过这个市场集中交易。海南农垦电子商务交易中心联合云南农垦、农业部南亚中心等单位发起组建的国家级天然橡胶及其他热带产品的专业电子交易市场-海南中橡热带产品电子交易市场，主要从事以天然橡胶为主结合胡椒、咖啡等热带产品的现货电子订单业务（含远期现货），中橡市场目标建设成为全球最大的天然胶及现货交易市场。而上海期货交易所是国内最大的期货交易所之一，天然橡胶是该期货交易所目前最为活跃的交易品种之一，其单个合约的交割数量常有数万吨，上海期货交易所天然橡胶是以海南和云南二大农垦生产的5号标准胶为标准，东南亚进口的3号烟胶片为替代交割物。上述两个市场有着紧密的合作关系，上海期交所积极支持海南农垦电子商务交易中心的物流配送系统建设，将海南、云南生产的天然橡胶配送到国内主要消费地，对配送到交易所定点仓库的、转化为仓单的现货将提供更为便利的条件，为广大投资者期货、现货套利创造更多的机会。所以，选择这两个市场进行套利操作在政策上是有充分保证的。 以下对两个市场间的套利进行实例分析。 基本策略：某交易者在海南农垦电子商务交易中心以每吨14500元的价格购入适宜于上海期易所的交割品种5号标准胶200吨，同时在上海期交所以每吨16100元卖出0401合约40手（200吨），以图套期保值之利。 一、选择海口作为交割地的成本及盈利分析 1.成本构成 (1)由现货转为海口期货仓单的费用： 现货交易手续费税票费理货费入库费商检费=（1015251518）200=16600元=1.66万元 (2)资金成本： 购入200吨胶的资金 =20014500=2900000元=290万元 按年贷款利率5计算的资金成本=2905/365=0.03973万元（日成本） 持有现货到交割时的成本=29053/12=3.625万元 (3)抛售期货成本： 以2003年10月27日的期货报价为准，假定0401合约的市场价为16100元/吨，该交易商在期货市场抛售期货合约，按8%的保证金计算。动用的资金为 401610058%=25.76万元，交易手续费为20元/手，须支付手续费4020=800元=0.08万元。 考虑到期货价格波动因素，用于期货市场的保证金可增加到50万元（含交易保证金），而50万元的资金成本为505/4=0.625万元。 上述交易成本为0.6250.08=0.705万元。 (4)交割费： 上海期交所收取4元/吨的交割费，过户费10元/吨（由卖方支付），20010=2000元。该交易商需要支付4200=800元的费用。交割费和过户费为2000+800=2800元=0.28万元，仓储费为2000.8060=9600元=0.96万元。 (5)增值税： 1月份天胶合约的交割价格同该交易商的购入价格比有1600元/吨的增值，那么该交易商所需要交纳的增值税为（增值税率按13%计）：（1610014500）20013%=41600元=4.16万元。 综合上述成本分析，该交易商进行此项操作的总成本为： 1.663.6250.7050.280.964.16=11.39（万元）。 2.毛利润 200（1610014500）=320000元=32（万元） 3.海口地区交割贴水 200210=42000元=4.2万元 4.净利润 3211.394.2=16.41万元 5.利润率 16.41/（290503.625+0.7051.660.96+0.284.16）=4.67 6.投资周期 80天左右。7.年利润率4.67%365/80=21.31% 二、选择上海作为交割地的成本及盈利分析 1.成本构成 (1)由现货转变成上海期货仓单的费用：海南农垦物流收取手续费运输费拖卡费掏箱费入库费商检费=（8014025101518）200=57600元人民币=5.76万元 (2)资金成本：购入200吨胶的资金=20014500=2900000元=290万元 按年贷款利率5计算的资金成本=2905/365=0.03973万元（日成本） 持有现货到交割时的成本=29053/12=3.625万元 (3)抛售期货成本：以10月27日的期货报价为准，假定0401合约的市场价为16100元/吨，该交易商在期货市场抛售期货合约。动用的资金为 401610058=257600=25.76万元，交易手续费为20元/手，须支付手续费4020=800元。 考虑到期货价格波动因素，用于期货市场的保证金可增加到50万元（含交易保证金），而50万元的资金成本为505/4=0.625万元。 上述交易成本为 0.6250.08=0.705万元 (4)交割费：上海期交所收取4元/吨的交割费，过户费10元/吨（由卖方支付），20010=2000元。该交易商需要支付4200=800元的费用。交割费和过户费为2000+800=2800元=0.28万元，仓储费为2000.8060=9600元=0.96万元。 (5)增值税：1月合约的交割价格与该交易商的购入价格比有1600元/吨的增值，那么该交易商所需要交纳的增值税为：（1610014500）20013=41600元=4.16万元。 综合上述成本分析，该交易商进行此项操作的总成本为：5.763.6250.7050.280.964.16=15.49（万元） 2.该交易商的毛利润 200（1610014500）=320000元=32（万元） 3.该交易商的净利润 3215.49=16.51万元 4.利润率 16.51/(290505.76+0.7053.6250.96+0.284.16）=4.644 5.投资周期 80天左右。6.年利润率4.644%365/80=21.19% 说明： 1.由于海口的仓库库容有限，注册海口仓单的困难较大。在一般情况下，交易者可以选择上海作为期货的交割地较为可行。 2.期货价格的波动有时候较大，交易者在完成抛售后，应留有一定的资金守护。有条件者可以申请现货质押，获得相当于现货价值80的资金头寸。 3.要考虑一些非正常因素可能发生。