公司理财实务第八章利润分配管理.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,公司理财实务（八）,第八章 利润分配管理,8.1利润分配,概述,8.1.1,公司利润的组成项目,投资净收益,营业利润,营业外收支净额,利润,第八章 利润分配管理,8.1.2,利润分配的原则,依法分配,各方利益兼顾,分配积累并重,资本保全,投资与收益对等,第八章 利润分配管理,8.1.3,公司利润的分配,弥补企业以前年度亏损。,提取法定盈余公积金。,提取任意盈余公积金。,向投资者（股东）分配利润。,第八章 利润分配管理,8.2利润分配政策,8.2.1,利润分配政策的影响因素,1,）法律因素,（,1,）资本保全的约束。,（,2,）资本积累的约束。,（,3,）偿债能力约束。,（,4,）超额累积利润约束。,第八章 利润分配管理,2,）股东因素,（,1,）控制权。,（,2,）避税。,（,3,）稳定收入。,（,4,）逃避风险。,第八章 利润分配管理,3,）企业因素,（,1,）盈余的稳定性。,（,2,）资产的流动性。,（,3,）举债能力。,（,4,）投资机会。,（,5,）资本成本。,（,6,）债务偿还需要。,第八章 利润分配管理,4,）其他因素,（,1,）债务合同约束。,（,2,）通货膨胀。,第八章 利润分配管理,8.2.2,股利政策类型,1,）剩余股利政策,（,1,）设定最佳资本结构,（,2,）确定投资所需的权益资本的数额,（,3,）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额,（,4,）将剩余盈余作为股利发放给股东,第八章 利润分配管理,【,案例分析,81】,海达公司,2005,年提取了公积金后的税后利润为,800,万元，,2006,年的投资计划所需资金,1 000,万元，公司的目标资本结构为权益资本占,70%,，债务资本占,30%,。那么，按照目标资本结构的需求，公司投资方案所需的权益资本数额为：,1 00070%=700,（万元）,第八章 利润分配管理,公司当年全部可用于分配股利的盈余为,800,万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额为：,800,700=100,（万元）,若该公司当年流通在外的普通股为,100,万股,那么每股股利即为：,100100=1（元/股）,第八章 利润分配管理,2,）固定或持续增长的股利政策,3,）固定股利支付率政策,4,）低正常股利加额外股利政策,第八章 利润分配管理,8.2.3,股利分配方案的确定,1,）选择股利政策,2,）确定股利支付水平,3,）确定股利支付方式,股票股利,现金股利,财产股利,负债股利,第八章 利润分配管理,【案例分析82】,兴光公司2006年发放股票股利前，其资产负债表上的股东权益账户情况如表82所示。,普通股（面值,1,元，流通在外,2 000,万股）,2 000,资本公积,5 000,盈余公积,3 000,未分配利润,4 000,股东权益合计,14 000,表,8,2,股东权益情况表,单位：万元,第八章 利润分配管理,假设一位股东派发股票股利之前持有公司普通股,5 000,股，那么他拥有股权比例为：,5 000,股,2 000,万股,=0.025%,派发股利之后，该股东的股权比例为：,5 000,（,1,20%,）,2 400,万股,=0.025%,可见，由于公司的净资产不变，而股票股利派发前后每一位股东的持股比例也不发生变化，那么他们各自持股所代表的净资产也不会改变,。,第八章 利润分配管理,8.3.4,股利支付程序,股利宣布日,股权登记日,除息日,股利发放日,第八章 利润分配管理,8.3,股票分割与回购,8.3.1,股票分割,1,）股票分割的特点,2,）股票分割的作用,【,案例分析,84】,海光公司,2006,年,12,月,31,日资产负债表上的股东权益情况如下：,第八章 利润分配管理,普通股（面值,20,元，流通在外,1 000,万股）,20 000,资本公积,41 000,盈余公积,8 000,未分配利润,9 000,股东权益合计,78 000,表,8,4,股东权益情况表,单位：万元,第八章 利润分配管理,要求：（,1,）假设公司宣布发放,30%,的股票股利，即现有股东每持有,10,股，便可获得赠送,3,股普通股股票。发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？,（2）假设公司按照15的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？,第八章 利润分配管理,普通股（面值,20,元，流通在外,1 300,万股）,26 000,资本公积,41 000,盈余公积,8 000,未分配利润,3 000,股东权益合计,78 000,表,8,5,股东权益情况表,单位：万元,每股净资产：,78 0001 300=60,（元,/,股）,第八章 利润分配管理,股票分割后股东权益情况如下：,普通股（面值,4,元，流通在外,5 000,万股）,20 000,资本公积,41 000,盈余公积,8 000,未分配利润,9 000,股东权益合计,78 000,表,8,6,股东权益情况表,单位：万元,每股净资产：,78 0005 000=15.6,（元,/,股）,第八章 利润分配管理,8.3.2,股票回购,1,）股票回购的性质,2,）,股票回购的动机,现金股利的替代,提高每股收益,传递公司的信息以稳定或提高公司的股价,满足企业兼并与收购的需要,防止敌意收购,改变公司的资本结构,巩固既定控制权或转移公司控制权,第八章 利润分配管理,3,）股票回购的影响,4,）股票回购的方式,（,1,）公开市场回购,（,2,）要约回购,（,3,）协议回购,