风险投资管理.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,一.风险资本运行过程,筹资(各种筹资来源),投资(风险投资公司),风险企业(增值服务),蜕资(各种形式的收益),风险投资行业存在的问题,关键问题,:,如何吸引投资者投入资本,一风险投资可供选择的组织结构,A,根据所有权归属和隶属关系划分：,上市公司,、,私有制公司,、,银行附属公司,、,风险投资股份公司,、,辛迪加组织,(,企业联合组织,),B,归纳世界各国的风险组织模式：,(1),有限合伙制投资公司,(2),准政府投资机构,(,如美国的小企业投资公司，英国的技术集团，日本的研究开发企业培植中心）,(3),金融机构的分支,(,银行、证券、保险公司,),(4),产业或企业附属投资公司,(5),小型私人投资公司（如天使投资人和风险资本家）,一风险投资可供选择的组织结构,从各方面来分析，,有限合伙制是风险投资业中最先进的一种组织体制，它可以有效的避免代理风险问题,具有较强的适应性和科学性，是目前实业界和理论界公认的风险投资基金运作的最佳组织形式。,二有限合伙制,概念：,有限合伙制介于公司制和合伙制之间，是指在一个以上合伙人承担无限责任的基础上，允许更多的合伙人以出资额为限承担有限责任的经营组织形式。,1,、,有限合伙的发展历程,最初，存在稳定性差、投资运作效率低,的问题,上个世纪初，引入公司机制来弥补自身的不足,今天,，,相对比较完善的有限合伙制风险基金组织,三我国风险资本具体适用情况,有限合伙制在我国面临的问题,:,有限合伙制在我国现行公司法中缺少法律适用，且,有限合伙制企业不具法人资格，,因此其尚难成为我国风险投资机构的主导形式,.,今后，随着相关法律法规条件的具备，我国可逐步引入有限合伙制基金形式。,三、我国风险资本具体适用情况,为什么我国只宜以公司型尽快起步,?,原因：我国风险投资发展的最大,“,瓶颈,”,在于制度创新不足,A,、,缺乏风险投资的特殊法规,B,、,缺乏关于风险投资机构特殊组织形式的法律规范，有限合伙制难以实行。,C,、,缺乏优惠的税收政策，对风险投资业发展构成一定制约。,三、我国风险资本具体适用情况,（2）公司型适合我国国情的相对有利条件,A,、,有利于吸引更多投资者的参与。,B,、,有利于确保投资基金的相对稳定。,C,、,有利于建立起适合当前中国国情的激励与约束机制。,D、,只要管理构架合理，同样可以确保基金具有较高的运作效率。,不要一刀切，不要一个固定的模式，百花齐放，大家去摸索，“不论黑猫白猫，抓到耗子就是好猫”。谁的办法好，大家自觉去学，而不是一开始就固定一种模式，大家都按照这个去做。组织形式的设计应当开放。,成思危,组织形式的设计应当开放,总结,我国的风险资本发展，不管是采取有限合伙制还是公司制，都还是一个需要更多探索和研究的问题。以上仅代表个人观点。但已经达成一致的是：我们都期待在中国的经济舞台上，尽快浮现出更多更完善的法律法规，以便我国的风险资本得以更健康快速的发展。,Thank you!,