创业计划财务分析.doc

八、财务分析
1 财务分析的主要假设
外部环境：国家宏观经济政策无重大改变，基本保持稳定的状态，其改变不会对公司的正常经营产生严重影响；
内部环境：公司营运的资金、人员均到位，经营决策无重大失误，营运过程连续且能够保证产品质量；
公司在曲靖人口密集地区麒麟花园租赁房屋，付租即可运营。
增值税税率为17%，营业税金及附加包括城建税、教育费附加、地方教育费附加税等，缴纳比率为12%。
在预测期内，前三年的销售数量在1728000kg——3456000kg，假定应收账款按销售收入10%计提，其中90%当年收回，剩下10%下年收回：坏账准备按当年应收账款的0.5%计提。
应付账款按材料费用的10%计提，其中10%下年支付。
存货采用先进先出法，每年末根据市场预测和行情的一般情况以销售收入的10%计算。
本公司生产用固定资产预计使用寿命10年，期末无残值。
按照公司法的规定，本公司按公司净利润（弥补以前年度亏损以后）的10%提取法定盈余公积，当法定盈余公积累计额达到注册资本的50%时不再提取。公司前一年不分红，其余四年分配的股利额由股东大会讨论决定。
2 财务报表
（1）预计利润表
利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表，利润表能够充分反映企业经营业绩的主要来源和构成，有助于使用者判断净利润的质量及风险，有助于使用者预测净利润的持续性，从而做出正确的决策。
单位：元
项目/年份
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
营业收入
124800
241920
288000
339840
369600
减：营业成本
69000
82000
95000
109000
125000
营业税金及附加
2545.92
4935.17
5875.2
6932.74
7539.84
销售费用
10000
12000
15000
17000
20000
管理费用
12000
15000
18000
21000
25000
财务费用
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
资产减值损失
2600
3700
5200
5900
6600
营业利润
31254.08
127984.83
154124.8
185907.26
192060.16
利润总额
28654.08
124284.83
148924.8
180007.26
185460.16
减：所得税费用
7163.52
31071.21
37231.2
45001.82
46365.04
净利润
21490.56
93213.62
111693.6
135005.45
139095.12
可供分配利润
21490.56
114704.18
226397.78
361403.23
500498.35
减：提取盈余公积金
0.00
9321.4
20490.8
33991.3
47900.8
应付利润
0.00
105382.78
205906.98
327411.93
4525597.55
转为实收资本
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
未分配利润
21490.56
9321.4
20490.8
33991.3
47900.8

从预计利润表中我们可以看出，在销量稳步增长的估计下，项目在第一年就可以实现盈利，公司的盈利速度和水平都相当可观，净利润呈现不断增长的态势，这主要是由于销量越大，单位产品分摊的固定成本越少，在规模效应下利润就越理想。需要注意的是，在所得税方面，前两年享受免税的优惠，以后三年按15%的税率计征，经营者应当利用前两年的有利条件实现盈利的最大化，减少后期市场成熟后边际贡献下降带来的影响。总体来看，随着用户的稳定增长和成本售价的保持，盈利能力是非常可观的。

8.2.2 预计资产负债表
表 预计资产负债表 单位：元
项目/年份
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
流动资产
货币资金
80000
100000
120000
150000
180000
应收账款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减：坏账
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应收账款净额
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
存货
10000
12000
15000
18000
18000
流动资产合计
90000
112000
135000
168000
198000
固定资产
34900
79600
185500
290000
475500
减：累计折旧
2600
3700
5200
5900
6600
固定资产净值
32300
75900
180300
284100
468900
在建工程
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
无形资产
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减：累计摊销
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
无形资产净值
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
资产合计
122300
187900
315300
452100
666900
负债及所有者权益
流动负债
应付账款
300000
100000
100000
100000
100000
长期借款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
负债合计
300000
100000
120000
80000
100000
实收资本
900000
200000
200000
250000
300000
盈余公积
0.00
9321.4
29812.2
63803.5
111704.3
未分配利润
21490.56
9321.4
20490.8
33991.3
47900.8
所有者权益合计
921490.56
218642.8
250303
347794.8
459605.1
负债及所有者权益
1221490.56
318642.8
370303
427794.8
559605.1

通过对预计资产负债的分析，我们可以看到，在稳定的用户增长的态势下，公司的流动资产和资产总额都能够实现逐年上涨，第五年的资产总额达到第一年的二十倍左右，说明公司的运营状况较好。

8.2.3 预计现金流量表
表 预计现金流量表
项目/年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
128400
241920
288000
339840
369600
现金流入小计
128400
241920
288000
339840
369600
购买商品、接受劳务支付的现金
109900
120000
16 0000
180000
200000
经营租赁所支付的现金
14400
14400
14400
14400
14400
支付给职工的现金
20000
23000
25000
28000
32000
支付各种税金
2545.92
4935.17
4875.2
6932.74
7539.84
支付其他与经营活动有关的现金
1000
2500
3000
4500
6000
现金流出小计
146945.92
164835.17
207275.2
233832.74
259939.84
经营活动产生的现金流量净额
-18545.92
77084.83
80724.8
106007.26
109660.16
二、投资活动产生的现金流量
构建固定资产和其他长期资产所支付的现金
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
投资活动产生的现金流量净额
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
三、筹资活动产生的现金流量
吸收权益性投资所受到的现金
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
借款所收到的现金
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
现金流入小计
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
偿还借款所支付的现金
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
分配股利所支付的现金
0.00
105382.78
205906.98
327411.93
452559.75
偿还付息所支付的现金
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
现金流出小计
0.00
105382.78
205906.98
327411.93
452559.75
筹资活动产生的现金流量净额
0.00
105382.78
205906.98
327411.93
452559.75
现金及现金等价物净增值额
0.00
777084.8
80724.8
106007.26
109660.16

从预计的现金流量表可以看出，现金的流动性良好，尽管存货每年按收入的一定比例在增加，盈利还是比较理想的。在此乐观的估计下，期初权益性投资的550万可以保证项目对现金流动性的需要，项目具有较高的可行性。

8.3 相关分析
表 指标分析列表
项目/年份
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
流动性分析
流动比率
0.3
1.12
1.13
2.1
1.98
速动比率
0.97
0.88
0.86
0.78
0.82
现金比率
0.00
0.78
0.67
1.33
1.1
长期偿债能力
资产负债率
2.45
0.53
0.38
0.18
0.15
产权比率
0.33
0.46
0.48
0.23
0.22
营运能力分析
应收账款周转率
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
存货周转率
13.4
12.2
12.5
12.9
14.4
流动资产周转率
1.27
1.96
1.9
1.86
1.95
固定资产周转率
2.37
1.89
1.24
0.90
0.97
总资产周转率
0.83
0.96
0.75
0.61
0.60
盈利能力分析
销售利润率
-1.2
0.34
0.36
0.39
0.33
资产净利率
0.57
0.72
0.56
0.46
0.45
权益净利率
0.01
0.40
0.37
0.33
0.28

由上表可以看出：
（1）公司的流动比率、速动比率和现金比率呈逐年上升的趋势，表示公司的短期偿债能力逐年增强，债权人的利益比较有保障；
（2）公司的资产负债率一直都比较低，略有波动，但均在25%附近，表明公司的偿债能力是有保障的，贷款相对安全，举债也比较容易；
（3）公司应收账款周转天数以及存货周转天数都比较短；非流动资产周转天数逐渐变短，表明企业固定资产管理的效率明显提高；流动资产周转天数以及总资产周转天数都相对稳定；
（4）公司除第一年未盈利外，其它年份的指标均反映了公司具有很好的盈利能力。公司开办的第一年所占有的市场份额较小，而相应的费用支出却较多，因此公司第一年的略有亏损是可以理解的。