九中小企业财务管理.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,.,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,.,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,.,*,第九章 中小企业财务管理,1,.,目,录,CONTENTS,中小企业财务管理概述,Part 1,Part 2,Part 3,Part 4,Part 5,中小企业融资管理,中小企业投资管理,中小企业的政策利用,案例：网盛科技成长之路,2,.,9.1 中小企业财务管理概述,一、中小企业概念,营业收入或资产总额较小，职工人数较少，管理组织简单，,职责分工有限的企业，但各国对中小企业的界定没有统一标准。,(1),世界主要国家和地区关于中小企业的界定标准：,美国：独立所有和经营并在某行业领域不占支配地位的企业,欧盟：从业人数在,250,人以下的企业,.,3,.,9.1 中小企业财务管理概述,一、中小企业概念,(2),我国中小企业划分标准,1.,类型：中型、小型、微型,2.,参考指标：就业人数、营业额、资产总额,3.,组织形式,独资企业,合伙企业,股份合作制企业,有限责任公司,4,.,股份合作制与股份制区别,5,.,9.1 中小企业财务管理概述,二、中小企业的经济评价,1.,提供新的就业机会,中小企业在一些国家企业总数中的比重、贡献率、就业人数情况,6,.,二、中小企业的经济评价,2.,技术创新,9.1 中小企业财务管理概述,美国：,中小企业,科技发展项目：约,70%,德国：中小企业专利技术：,2/3,中国：科技成果应用：大企业的,13,倍,中小企业发明：,65%,的专利,中小企业创新：,75%,以上,中小企业开发：,80%,以上的新产品,7,.,二、中小企业的经济评价,3.,刺激竞争,9.1 中小企业财务管理概述,4.,成为大企业重要的合作伙伴,销售环节：批发零售业务,供应环节：零配件供应商,服务环节：对大企业的客户提供服务,5.,提高生产和服务的效率,中小企业为大企业之母；,培养了未来经营管理大企业的人才；,培养了大企业精神；,8,.,三、中小企业财务管理特点,9.1 中小企业财务管理概述,1,、中小企业的内部管理基础普遍较弱,管理资源普遍相对短缺,管理机构简单,专业性不强,内部控制制度不健全,不设财务机构,没有专职财务管理人员,9,.,三、中小企业财务管理特点,9.1 中小企业财务管理概述,2,、中小企业的抗险能力较弱，信用等级较低,资本规模较小,内部管理基础较薄弱,产品较单一，市场风险性容易转成财务风险与银行信贷风险,需承担无限或无限连带责任,中小企业存活率平均,3,年,债权人对中小企业制定更为严格的借贷条款,10,.,三、中小企业财务管理特点,9.1 中小企业财务管理概述,3,、中小企业融资渠道相对有限,股票上市,企业债券,金融机构贷款,4,、中小企业对管理者的约束较多,11,.,股票上市与发行债券部分财务指标,1.,股票上市,最近,3,个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币,3000,万元,最近,3,个会计年度营业收入累计超过人民币,3,亿元,发行前股本总额不少于人民币,3000,万元,2.,发行债券,股份有限公司的净资产不低于人民币,3000,万元,有限责任公司的净资产不低于人民币,6000,万元,最近,3,个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券,1,年利息,12,.,一、中小企业的内源融资,9.2 中小企业融资管理,1.,含义,内源融资是指企业不依赖外部资金，而在本单位内部筹集资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。,2.,来源,企业自身的积累,某些暂时闲置的可用来周转的资金，如折旧准备等。,3.,缺陷,不能适应发展的要求，需要金融服务和制度创新,13,.,14,.,9.2 中小企业融资管理,二、中小企业的间接融资,1.,含义,间接融资属于外源融资的一种，主要是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融得资金。,例：威海市商业银行,小微金融服务中心,向青岛地区个体工商户和小微企业主发放无抵押经营性贷款,手续简便：,3-5,天放款,期限多样：,3-12,个月,额度灵活：,1-50,万元,15,.,16,.,9.2 中小企业融资管理,二、中小企业的间接融资,3.,现状,（,1,）中小企业提供金融服务不在大银行的功能定位之列,四大国有银行：国有大中型企业、大型项目,中小商业银行：资金实力较弱,（,2,）中小企业财务信息不够规范和透明，银行贷款高风险、高成本,（,3,）申请贷款提供的担保和抵押数量少，品质较差,抵押贷款,信用贷款,担保贷款,贴现贷款,17,.,近年来主要的中小企业银行融资创新产品,18,.,19,.,主板,上交所和深交所,20,.,21,.,主板,上交所和深交所,22,.,主板,上交所和深交所,23,.,主板,上交所和深交所,24,.,中小板,多层次资本市场的重要举措,有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等，而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定。,25,.,中小板,多层次资本市场的重要举措,26,.,中小板,多层次资本市场的重要举措,27,.,创业板,地位仅次于主板市场,创业板专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。,28,.,创业板,地位仅次于主板市场,29,.,创业板,地位仅次于主板市场,30,.,创业板,地位仅次于主板市场,31,.,32,.,新三板,全国中小企业股份转让系统,33,.,新三板,全国中小企业股份转让系统,34,.,新三板,全国中小企业股份转让系统,35,.,科创板,备受关注,2015,年,12,月底开板,2014,年,4,月由中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、青岛担保中心有限公司和青岛全球财富中心开发建设有限公司五家专业机构共同出资设立青岛蓝海股权交易中心有限责任公司。,36,.,科创板,备受关注,2015,年,12,月底开板,37,.,科创板,备受关注,2015,年,12,月底开板,38,.,科创板,备受关注,2015,年,12,月底开板,39,.,新三板和科创板有什么区别？,40,.,1.,起源,500,年前的风险投资故事,创业投资的起源最早可以追溯到,15,世纪英国、葡萄牙、西班牙等西欧岛国创建远洋贸易企业时期，到美国,19,世纪西部创业潮时期“创业投资”一词在美国开始流行。,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,41,.,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,2.,概念,广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；,狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。,根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种,权益资本,。,42,.,风险投资案例,1957,年，美国哈佛大学教授乔治多威特和一批新英格兰地,区的企业家筹建的美国研究开发公司以,7,万美元投资于美国数据,公司的普通股，,14,年后，这,7,万美元的投资获得了,469,亿美元的,回报。,1997,年美国,675,家风险投资公司，在其东部的波士顿地区投,入了,8.7,亿美元，在西部的硅谷投入了,37,亿美元，包括英特尔、,微软、网景等美国许多高科技知名企业都是依靠风险投资由小,变大、由弱变强，迅速发展起来的。,43,.,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,3.,投资目的,风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（,IPO,）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。,44,.,4.,投资期限,风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在,710,年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,45,.,5.,投资对象,风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，对电脑和软件也的占,27%,；其次是医疗保健产业，占,17%,；再次是通信产业，占,14%,；生物科技产业占,10%,。,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,46,.,9.2 中小企业融资管理,四、风险投资,6.,风险投资的特点,以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资；,协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；,投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；,追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；,风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；,投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。,47,.,9.3 中小企业投资管理,一、中小企业的投资战略管理,1.,投资方向的选择,孕育期、经济实力较弱,内涵发展型投资战略,经济不景气、发展空间萎缩,退却型战略、保守型投资战略,孕育期、发展期,进取型投资战略,成长期、综合实力较强,内涵投资+外延投资,+,专业化、多元化,48,.,A,劳动密集型,B,资金密集型,C,技术密集型,9.3,中小企业投资管理,一、中小企业的投资战略管理,2.,投资产业方向的选择,49,.,投资收益,A,投资风险,B,投资约束,C,投资弹性,D,9.3,中小企业投资管理,二、中小企业投资项目决策因素,50,.,零兼并策略,A,托管,B,租赁,C,中小企业的策略联盟,D,9.3,中小企业投资管理,二、中小企业的资金运营,51,.,9.4 中小企业的政策利用,一、中小企业的信用担保体系,1.担保对象,符合国家产业政策，有产品、有市场、有发展前景，有利于技术进步与创新的技术密集型，和扩大城乡就业的劳动密集型中小企业。,2.担保种类,中小企业短期银行贷款,中长期银行贷款,融资租赁,其它经济合同的担保,3.收费标准：同期银行贷款利率的50%以内,52,.,9.4 中小企业的政策利用,一、中小企业的信用担保体系,4.信用担保机构的基本模式,信用担保机构：由地方和中央预算拨款设立的具有法人实体资格的独立担保机构，属于非金融机构，不以盈利为主要目的。,互助担保机构：中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的担保机构，自我出资、自我服务、独立法人、自担风险、不以营利为目的，属于非金融机构。,商业担保机构：以企业、社会上个人为主出资组建，具有独立法人、商业化运作、以营利为目的。,53,.,9.4 中小企业的政策利用,二、政府的扶持,山东推动政府购买服务扶持中小企业,河北省政府采购30%以上要专门面向中小企业,包头市地方税务局给力“十个全覆盖”全面落实税收优惠政策,河南重点培育科技“小巨人”优秀中小企业可获补贴,.,三、中小企业的发展基金,省、市、县安排财政支出时，按一定比例提取中小企业发展,基金，发展基金设中小企业专项贷款，运用发展基金配合金融机,构对不能按通常条件融资或担保的中小企业给予帮助。,54,.,