国际大石油公司投资决策研究.doc

国际大石油公司投资决策研究

国际大石油公司投资决策研究(1)(2)
2003-03-05 16:49:14

　　1．财务指标
　　财务指标是以货币形式表现公司经营状况和业绩的综合性指标。使用财务指标评判公司的投资活动要紧是透过公司经营状况和业绩表现来反映新增投资关于公司效益提高、经营状况改善等方面产生的成效，考察投资的有效性。国际大石油公司投资评判的要紧财务指标包括平均占用资本回报率、股东回报率、平均加权资金成本、资产负债率等。

　　2．经营指标
　　经营指标是以实物量及其变化率的形式从不同方面反映公司经营状况与业绩，直截了当考察投资有效性的指标。上下游一体化的国际大石油公司评判投资决策成效的要紧经营指标包括油气产量增长率、储量增长率、储量替代率、储采比、储量替代成本、原油综合成本、炼油能力、原油加工量、开工率、油品销售量、油品市场份额、化工产品产量与销售量、产品结构比例等。

　　国内外石油公司的投资决策程序比较

　　国际大石油公司的投资决策有一套行之有效的程序。它们的投资决策的一样程序差不多分为四个环节：环境分析与中长期进展目标制定；下属公司制定各自的年度投资打算；公司规划打算部门统筹规划和优化比选；公司执行委员会和公司董事会审批。
　　第一，公司的高级治理层组织有关部门对包括全球政治、经济、市场、技术以及社会等在内的投资环境及变化趋势进行深入的分析，同时结合公司的中长期进展目标、战略规划以及公司的技术优势、财务能力等情形制定出公司的以后5年的总体投资规划和投资目标，以及规划编制的差不多评判参数。

　　各地区（专业）公司依照公司的总体目标和参数制定各自的年度业务投资打算和资金预算方案报批。

　　公司规划打算部门对各地区（专业）公司上报的所有项目进行汇总，并按投资效益分类排队，优化选择，找出符合公司进展目标的最优项目组合形成年度投资打算草案，并提交董事会审批。

　　公司执行委员会和董事会对规划打算部门提交的年度投资打算进行审议后，形成公司的正式年度投资打算并下达到各地区（专业）公司执行。

　　在投资打算的制定和治理程序上，我国石油公司与国外石油公司差不多类似，但也存在一定的差异，要紧的差不表达在以下几个方面：

　　1．下属公司编制投资打算的基点存在差异
　　国外石油公司的各专业公司各地区公司是围绕总公司制定的投资方向、规模、结构、目标、参数、提出各自业务范畴内满足上述要求的具体投资机会与打算，供公司总部选择。它们的投资打算不是反映各自自身进展的需要，而是公司整体进展有要求，不存在各下属公司投资需求之间的矛盾和各地区公司的投资需求与公司总体投资限度之间的矛盾，由此也排除了和谐各地区公司之间投资需求的难度。

　　2．在投资打算的灵活性方面存在差异
　　国际大石油公司在制定投资规划的过程中，还依照对外部经营环境的分析推测，制定出多套年度投资方案以供备用。一旦经营形势发生变化，规划打算部门能够专门快调整投资实施方案以适应外部环境的变化。相对来讲，我国石油公司的投资打算比较单一、固定，对环境变化的反应速度较慢。

　　3．在规划的滚动制定方面存在差异
　　国际大石油公司将中长期规划作为年度投资打算的制定准则。国际大石油公司每隔2~3年要依照经营环境的变化及规划执行中显现的情形，对规划目标、参数、项目进行一次调整，规划周期为3~5年，公司的年度投资打算以此为滚动调整的依据，投资规划中包括了下一年度的投资打算。我国的石油公司一样每5年编制一次长期规划，规划期是5年，与国家进展规划周期吻合。由于规划滚动调整不够及时，往往会显现规划执行过程中与原先的估量偏差过大的情形，目前国内大石油公司已开始尝试编制滚动规划。

　　4．对投资成效评判的深入程度不同

　　国际大石油公司十分重视投资打算的实施和成效评判。在投资打算实施过程中，规划打算部门和审计部门会定期赴各地区公司检查投资项目的实际进展情形，审计资金的使用情形，并于年底会同各财务等相关部门对当年的投资打算实施情形和实施成效进行深入分析，为下一年度投资打算的调整提供依据。

　　从总体上看，我国石油公司投资决策的程序与方法与国际大石油公司的通行做法是差不多接轨的。但我们必须看到，我们在投资决策的前期研究、优化选择、滚动调整和投资后评估等方面还存在一定的差距。国外石油公司投资决策差不多形成了一套比较规范、比较完整、比较科学的工作体系，其中许多地点值得我们学习和借鉴。