上交所股票期权模拟试卷套二.doc

1、 关于期权权利金的表述正确的是（）
A行权价格的固定比例
B期权买方付给卖方的费用
C标的价格的固定比例
D标的价格减去行权价格
答案：B
解析：期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
2、 期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行权的期权是（）
A欧式期权
B认购期权
C美式期权
D认沽期权
答案：C
解析：欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。上交所期权的履约方式为欧式。美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权。
3、 对于单个合约品种，同一到期月份的所有合约，至少有（）个不同的行权价格
A3
B4
C6
D9
答案：D
解析：九个行权价（包括一个平值期权、四个实值期权、四个虚值期权）
4、 股票期权合约调整的主要原则为（）
A保持合约单位数量不变
B保持合约名义价值不变
C保持合约行权价格不变
D保持除权除息调整后的合约前结算价不变
答案：B
解析：当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股、股份合并、拆分等情况时，会对该证券作除权除息处理，此时期权合约的条款需要作相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变。
5、 以下关于期权与期货的说法，正确的是（）
A期权与期货的买卖双方均有义务
B关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取
C期权与期货的买卖双方到期均必须履约
D期权与期货的买卖双方权利与义务对等
答案：B
解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。
个股期权与期货合约的区别有以下几方面：
（1）当事人的权利义务不同。个股期权合约是非对称性的合约，期权的买方只享有权利而不承担义务，卖方只承担义务而不享有权利；期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。
（2）收益风险不同。在期权交易中，投资人投资者的风险和收益是不对称的。具体为，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风险）而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益（以所获得权利金为限）而其潜在风险可能无限；然而，期货投资人合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。
（3）保证金制度不同。在个股期权交易中，期权卖方应当支付保证金，而期权买方无需支付保证金；在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。
（4）套期保值与盈利性的权衡。投资者利用个股期权进行套期保值的操作中，在锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利；投资者利用期货合约进行套期保值的操作中，在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。

6、 假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为( )
A2
B0
C-2
D48
答案：B
解析：权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价，实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。
7、 通过证券解锁指令可以（ ）
A增加认购期权备兑开仓额度
B减少认购期权备兑开仓额度
C增加认沽期权备兑开仓额度
D减少认沽期权备兑开仓额度
答案：B
解析：证券解锁指令是指在交易时段投资者申请将已锁定且未用于备兑开仓的证券解锁的指令。已锁定的证券当日未用于备兑开仓的，交易结束后，自动解锁。
8、 当标的ETF发生分拆时，例如1份拆成2份，对备兑持仓的影响是（）
A没有影响
B备兑证券数量不足
C备兑证券数量有富余
D不确定
答案：A
解析：标的证券进行除权、除息、配股时,上交所对期权的行权价、合约单位作相应调整。调整公式如下：
新合约单位＝[原合约单位×（1+流通股份变动比例）×除权(息)前一日标的证券收盘价]/[（前一日标的收盘价格-现金红利）+配（新）股价格×流通股份变动比例]。
9、 一级投资者进行保险策略的开仓要求是（）
A持有足额的认购期权
B持有足额的认沽期权
C持有足额的标的证券
D没有要求
答案：C
解析：保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。
10、 王先生以10元价格买入甲股票1万股，并卖出该股票行权价为11元的认购期权，1个月后到期，收取权利金0.5元/股（合约单位是1万股），在到期日，标的股票收盘价是11.5元，则该策略的总盈利的（ ）元
A20000
B10000
C0
D15000
答案：D
解析：备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值=11.5-10+0.5-0.5=1.5元/股，则1万股的盈利为15000元。
11、 投资者买入开仓后，( )会增加
A义务仓持仓
B权利仓持仓
C标的证券数量
D保证金
答案：B
解析：开仓是指投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。买入期权合约获得权利后建立的仓位为权利仓。卖出期权合约承担义务后建立的仓位为义务仓，持有义务仓的一方为义务方。
12、 小孙买入股票认沽期权，是因为她认为未来的股票行情是（ ）
A不涨
B下跌
C上涨
D不跌
答案：B
解析：当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。即认为未来行情是下跌。
13、 认购期权买入开仓后，其最大损失可能为（ ）
A行权价格-权利金
B行权价格+权利金
C亏光权利金
D股票价格变动差-权利金
答案：C
解析：认购期权买方需承担损失权利金的风险。如果到期日标的证券价格低于行权价格，认购期权买方可以选择不行权，那么最大损失就是其支付的全部权利金。

14、 下列哪一项是买入认沽期权开仓的合约终结方式（ ）
A买入平仓
B卖出平仓
C备兑平仓
D买入开仓
答案：B
解析：期权买方可以通过以下三种方式终结期权合约：
（1）平仓。对已持有的期权仓位进行反向操作叫做平仓。对于认购/认沽期权买入开仓，平仓即买方将持有的期权卖出。平仓后投资者不再持有任何仓位，也不再有任何权利。
（2） 行权。行权指期权的权利方在期权规定的时间行使权利，认购期权买方以约定的价格买入约定数量的标的资产，认沽期权买方以约定的价格卖出约定数量的标的资产。期权被行权后，仓位将不再存在。
（3）放弃权利。期权买方在到期日可以行权，也可以不行权。如果到期日标的证券价格低于认购期权行权价，或到期日证券价格高于认沽期权行权价，期权买方通常放弃权利。到期日后，仓位将不再存在。
15、 赵先生以0.03元买入一张股票认沽期权，现在预计股价会上涨，准备平仓。认沽期权的权利金现价为0.025元，合约单位为10000股。平仓后盈亏为（）元
A50
B-50
C600
D-600
答案：B
解析：卖出平仓：投资者通过卖出平仓，收入权利金，减少权利仓头寸。则该投资者一开始付出0.03元/股的权利金，平仓后收入权利金为0.025元/股，平仓后的盈亏为0.025-0.03=-0.005元/股，则10000股总计为亏50元。

16、 卖出认购期权开仓的潜在损失（）
A有限
B无限
C等于权利金
D等于行权价格
答案：B
解析：到期时，认购期权卖出开仓盈亏平衡点等于行权价加上权利金。当标的证券价格高于盈亏平衡点时，认购期权卖出开仓亏损，最大损失无限；当标的证券价格低于盈亏平衡点时，认购期权卖出开仓赢利，最大收益为权利金。
17、卖出认购期权开仓后，风险对冲方式不包括（）
A买入认购
B买入现货
C卖出认沽
D建立期货多头
答案：C
解析：卖出认购期权开仓可以通过买入标的证券现货或相同期限、标的的认购期权对冲风险。
18、卖出认沽期权开仓后，风险对冲方式不包括（）
A融券卖出现货
B买入认沽
C建立期货空头
D买入认购
答案：D
解析：卖出认沽期权开仓可以通过融券卖出标的证券现货或买入相同期限、标的的认沽期权对冲风险。
19、 投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元，到期日标的股票价格为80元，则该投资者的到期日盈亏为（）元
A-2
B2
C5
D7
答案：B
解析：到期时，认购期权卖出开仓盈亏平衡点等于行权价加上权利金。当标的证券价格高于盈亏平衡点时，认购期权卖出开仓亏损，最大损失无限；当标的证券价格低于盈亏平衡点时，认购期权卖出开仓赢利，最大收益为权利金。
20、 卖出认沽期权开仓的了结方式不包括（）
A卖出平仓
B买入平仓
C到期被行权
D到期失效
答案：A
解析：卖出开仓合约可以采用以下方式终结：
（1） 买入平仓：
（2） 到期被行权
（3） 到期失效。