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基金从业资格考试法规考点总结

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基金从业资格考试考点总结
第一章 金融、资产管理与投资基金
1.金融市场与资产管理行业考点
理解金融与居民理财的关系：居民理财属于金融的组成部分
理解金融市场的分类和构成要素
按交易工具的期限分为：货币市场、资本市场
按交易标的物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场
按交割期限分为：现货，期货市场
金融市场的构成要素：市场参与者/金融工具/金融交易的组织方式， 市场参与者指的是人或企业，
理解金融资产的概念：代表未来收益和资产合法要求全的凭证，表明交易双方的所有权和债权的关系，一般分为债权类和股权类。
理解资产管理的特征:
1）从参与方来看，包含委托方与受托方；
2）受托方资产主要为货币等金融资产
3）管理方式主要经过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体企业股权等
资产管理行业的功能:
1）为市场经济体系有效配置资源，是有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平
2）经过资产管理行业专业的管理行为活动，帮助投资人收集处理和投资有关的宏观微观信息，提高各种投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提高投资决策的最佳执行服务；
3)资产管理行业创造十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能便利的连接起来；
4）资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济发展。
2.投资基金
掌握投资基金的定义：投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享。风险共担的集合投资方式。
投资基金的主要类别
按照资金募集方式，分为公募和私募；
按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型；
按照运作方式，分为开放式和封闭式；
按照所投资的对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金

金融市场和金融服务机构是构成现代金融体系的两大运作载体。
金融市场参与者中的金融机构的作用比较特殊， 是储蓄转化为投资的重要渠道。
期货交易市场的协议成交后和标的交割是分离的；
3月底，中国境内基金管理公司96家，其中合资46家，内资50家
美国证券交易委员会SEC， the U.S. Securitiesand Exchange Commission
债券类金融资产以票据，债券等契约型投资工具为主。
保险资产管理公司的资产管理业务包括：企业年金，保险资产管理计划，第三方保险资产管理计划，投资联结保险账户管理等；
证券公司及其资管子公司的资产管理业务包括：集合资产管理计划和定向资产管理计划。。
在中国，传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。
从公司层面看，美国资产管理机构包括银行、保险公司、专业资产管理公司；

第二章 证券投资基金概述
第一节 证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的特点
　　(一)集合理财，专业管理
　　(二)组合投资，分散风险
　　(三)利益共享，风险共担
　　(四)严格管理，信息透明
　　(五)独立托管，保障安全
二、证券投资基金与其它金融工具的比较
　　(一) 基金与股票、债券的差异(共3条)
　　1、反映的经济关系不同。
　　股票反映的是一种所有权关系;
　　债券反映的债权债务关系;
　　基金反映的是一种信托关系。
　　2、所筹资金的投向不同 。
　　股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。
　　基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
　　3、投资收益与风险大小不同
　　股票：高风险、高收益。
　　债券：低风险、低收益。
　　基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。
　　(二)基金与银行存款的差异(有3条差异)
　　考点主要有两个：
　　基金经过银行代销，但不是银行发行的。
　　1、性质不同
　　2、收益与风险大小不同
　　3、信息披露程度不同。

第二节 证券投资基金的参与主体
　　基金的参与主体：基金当事人、(基金市场)服务机构、监管和自律机构三大类。
一、证券投资基金当事人
(一)基金份额持有人
　　1、基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。
　　2、基金份额持有人享有的权利(请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点)
　　(二)基金管理人
1、基金管理人的主要职责(按照基金合同约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大利益。)
2、基金管理人在基金运作中具有核心作用。
　　3、在中国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
　　(三)基金托管人
　　1、基金托管人的职责(主要体现在基金资产保管，基金资金清算，会计复核以及对基金资金运作的监督等方面)
　　2、在中国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。
　二、基金市场服务机构
包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构。

基金销售支付机构指从事基金销售支付业务活动的商业银行或支付机构，按照规定办理基金销售结算资金的划付。

　三、基金的行政监管和自律组织
　　(一)基金监管机构(中国证监会)
　　(二)基金行业自律组织(基金同业协会)
　　四、证券投资基金运作关系图

第三节 证券投资基金的法律形式
　　依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，中国当前设立的则为契约型基金。
一、契约型基金
　　契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。
二、公司型基金
公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。
三、契约性基金与公司型基金的区别(考试重点)。
　　(一)法律形式不同。
　　契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。
　　(二)投资者的地位不同
　　契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利;公司型基金的投资者能够经过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些。
　　(三)基金营运依据不同。
　　契约型基金依据基金合同营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。

第四节 证券投资基金的运作方式
　　依据基金运作方式不同，能够将基金分为封闭式基金与开放式基金。
　　封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。
　　开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额能够在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。
　　封闭式基金与开放式基金的区别(考试重点)
　　1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。中国《证券投资基金法》规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，当前中国的封闭式基金存续期限一般为 。开放式基金一般无期限。
　　2、规模限制不同。封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。
　　3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金能够在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。
　　4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。
5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。

封闭式基金期满后能够经过一定的法定程序延期或转为开放式。
封闭式基金在二级市场上一般按市场价格交易。

　　第六节 基金业在金融体系中的地位与作用(掌握)
　　一、中小投资者拓宽了投资渠道
　　二、优化金融结构，促进经济增长
　　三、有利于证券市场的稳定和健康发展
四、完善金融体系和社会保障体系

基金试点发展阶段
1997年11月，国务院证券委员会颁布《证券投资基金管理暂行办法》。
基金快速发展阶段
表现：（1）基金业绩异常出众，创历史新高；（2）基金业资产规模快速增长，基金投资者队伍壮大；（3）强化基金监管，规范行业发展
基金平稳发展阶段（创新探索阶段）
表现:（1）放松管制，加强监管 （2）混业化与大资产管理的局面初步显现（3）互联网金融与基金业有效结合。

第三章 证劵投资基金的类型
第一节 证券投资基金分类概述
　　一、证券投资基金分类的意义。
　　1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。
　　2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。
　　3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。
　　4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。
　　二、基金分类的困难
　　 7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将中国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。
　　三、基金分类(重要考点)
　　(一)根据运作方式不同，能够分为封闭式基金、开放式基金。
　　(二)根据组织形式的不同，能够分为契约型基金、公司型基金。
　　(三)根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。
　　(四)根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。
　　(五)依据投资理念的不同，能够分为主动型基金与被动型基金。
　　(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。
　　(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。
(八)特殊类型基金

第四章 证券投资基金的监管
第一节 基金监管概述
　　一、基金监管的概念
基金监管是指政府监管机构依法对基金市场，基金市场主体及其活动的基金监督与管理。　　
二、基金监管体系：就是基金监管活动各要素及其相互间的关系，要素包含目标，体制，内容和方式。
二、基金监管的目标
　　(一)保护投资者及相关当事人的合法权益
　　(二)规范证券投资基金活动
　　(三)促进证券投资基金和资本市场的健康发展
　　三、基金监管的原则
(一)保障投资人利益原则
（二）适度监管原则
（三）高效监管原则
（四）依法监管原则
(五)审慎监管原则
　　(六)“三公”原则

第二节 基金监管机构和自律组织
　　一、基金监管机构（中国证监会）的职能
（一）制定有关证券投资基金活动监督管理的规章制度，行使审批核准或注册权；
（二）办理基金备案；
（三）对基金管理人，基金托管人及其它从事证券投资基金活动记性监督光了，对违法行为进行查处并予以公告；
（四）制定基金从业人员的资格标准和行为准则并监督实施；
（五）监督检查基金信息的披露情况；
（六）指导和监督基金企业行业的活动；
（七）法律行政法规贵的其它职责。
　　二、行业自律组织（基金行业协会）对基金行业的自律管理
　 （一）教育和组织会员遵守有关证券投资的法律行政法规，维护投资人的合法权益；
（二）依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求；
（三）制定实施行业自律规则，监督检查会员及其从业人员的执业行为，对违法自律规则和协会章程的，按照规定给予纪律处分；
（四）制定行业职业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试，资质管理和业务培训；
（五）提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动；
（六）对会员之间，会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解；
（七）依法办理非公开募集基金的登记；
（八）协会章程规定的其它职责。

第三节 对基金机构的监管
一、对基金管理人的监管 （包括市场准入、从业资格，执业行为、内部治理、监管措施五个方面）
对基金管理人的市场准入监管：
1、基金人的法定组织形式：基金管理公司或证监会核定的其它机构
2、管理公开募集基金的基金管理公司的审批
【设立公开募集的基金管理公司应具备的条件】
（1）有符合《证券基金法》和《公司法》的章程；
（2）实缴货币注册资本不少于1亿元；
（3）主要股东具备良好业绩且3年内无违法记录；
（4）持有公司5%股权的主要股东净资产5000万以上；
（5）取得基金从业资格人数达标15人以上；
（6）监事董事高管人员具备相应任职条件；
（7）有符合要求的经营场所和安全措施；
（8）良好的治理结构和制度；
（9）法律和证监会规定的其它条件。
对基金管理人从业人员资格的监管：
1、基金管理人的从业人员的资格（3年以上从业经历）
【基金经理任职条件】
（1）取得基金从业资格；
（2）经过证监会或其授权机构组织的证券法规考试；
（3）3年以上证券投资从业经历；
（4）没有《公司法》和《证券基金投资法》规定的不得担任基金行业高管的情形；
（5）最近三年没有收到基金证券行业行政处罚。
2、基金管理人的从业人员的兼任和竞业禁止
对基金管理人及其从业人员的执业行为的监管（依法，备案，披露，存档，）
对基金管理人的内部治理的监管（基金份额持有人利益优先）
中国证监会对基金管理人的监管措施
二、对基金托管人的监管
1、市场准入监管：资格审核，任职条件
2、业务行为监管：托管人职责，托管人对基金管理人的监督义务
3、证监会对基金托管人监管措施：责令整改，取消资格，职责终止
三、对基金服务机构的监管 ：注册备案，法定义务

第四节、对基金活动的监管
一、掌握对基金公开募集的监管
1、公募基金注册制度（向中国证监会注册），注册之日起6个月内开始募集；备案要求（募集期满10日内验资，收到验资报告10日内向证监会备案）
2、对公开募集基金销售活动的监管
二、基金销售适用性监管（坚持投资人利益优先原则，根据投资人风险承受能力销售不同风险等级产品）
三、对宣传推荐资料的监管（内容合规，真实，与实际合同吻合）
四、对基金销售费用的监管（合同中载明相关费用）
五、掌握对基金运作的监管（组合投资方式，信息披露，基金份额持有人大会）
第五节、对非公开募集基金的监管
一、掌握非公开募集基金管理人登记事宜
非公开募集基金不需要证监会审批，实行向基金行业协会登记
二、掌握对非公开募集基金募集以及运作的监管
募集要求：【特定对象，合格投资者，募集对象不超过200人，对象为单只私募基金投资金额100万以上的单位或个人】
私募基金监管【产品向行业协会备案；应当有基金托管人托管，可是基金合同有约定的除外；坚持专业化原则，简历防范利益输送和利益冲突机制；如实披露信息】

第五章、基金职业道德
第一节、道德与职业道德
1、理解道德、职业道德与基金职业道德的关系
2、理解道德与法律的联系和区别
联系：目的一致，内容交叉；功能互补，相互促进
区别：表现形式，内容结构，调整范围，调整手段4个方面不同
职业道德 作用：调整职业关系，提升职业素质，促进行业发展

第二节、基金职业道德规范
1、掌握基金职业道德规范的内容
包含六项内容：守法合规（最基础的要求）；诚实守信（核心规范）；专业谨慎；客户至上；忠诚尽责；保守秘密。
（1）、掌握守法合规的含义和基本要求
最基础的道德要求，要求做到：熟悉道德法律规范；遵守道德法律规范
（2）、掌握诚实守信的含义及基本要求
是核心道德规范，要求：不得欺诈客户，不得内幕交易操纵市场，不搞不正当竞争。
（3）掌握专业审慎的含义及基本要求
具备专业知识和能力，要求：持证上岗，持续学习，审慎开展职业活动。
（4）、掌握客户至上的含义及基本要求
一切从投资者根本利益出发，要求：客户利益优先，公平对待客户。
（5）、掌握忠诚尽责的含义及基本要求
调整基金从业人员与所在机构之间的关系，要求：廉洁公正，忠诚敬业
（6）、掌握保守秘密的含义及基本要求
是从业人员的法定义务，不得泄露客户和所属机构的相关信息。包含三类秘密（商业秘密，客户秘密，内幕信息）。要求做到：保守客户秘密，不得泄露所属机构的商业机密；不得泄露在执业活动中获得的内幕信息。
第三节、基金职业道德教育和修养
考点：理解基金职业道德教育与修养的内容与途径
职业道德教育内容有两点：培养职业道德观念；灌输基金职业道德规范
五种职业道德教育途径：岗前教育，岗位教育，基金协会自律，树立道德典型，社会监督。
职业道德修养的方法：树立正确的道德观念；领会规范内容；积极参加道德实践。

基金行业属于智力服务型行业，本质是资产管理行业
基金职业道德修养的形成途径是基金从业人员主动自觉的自我学习、自我改造、自我完善
公平竞争是正当竞争的前提，合法竞争是基础，有序竞争是表现。

第六章、投资管理基础
第一节、财务报表
1、 理解资产负债表、损益表和现金流量表所提供的信息
财务报表分析的对象是企业的各项基本活动；
资产负债表称为“第一会计报表”(财务状况变动表)，报告了企业在某一时间点的资产，负责和所有者权益的状况揭示出企业在特定时点财务状况，是企业瓜里获得结果的集中体现。反应企业偿还债务能力，资本结构是否合理，经营是否稳健，经营风险等。
所有者权益：股本+资本公积+盈余公积+未分配利润
损益表（利润表）反映一个时期的总体经营结果，揭示财务状况发生的直接原因，是一个动态报表，看企业获取利润能力和经营趋势。 反应企业的投入与产出；由营业收入，与营业收入相关的生产线费用、销售费用和其它费用，利润组成。
现金流量表也叫财务状况变动表，表现的是特定会计时间内，企业的现金增减变化。有利于投资者评价企业偿债能力和变现能力。收付实现制编制。
NCF=CFO+CFI+CFF
营业活动/投资活动/筹资活动产生的现金流量CFO/CFI/CFF，cash flow from operation/investment/financing;
净现金流NCF, net cash flow
2、理解资产、负债、权益的类型；
资产=负责+所有者权益
所有者权益包含：股本，资本公积，盈余公积，未分配利润。
3、理解利润和净现金流
净利润=息税前利润（EBIT）-利息和税费, earning before interest and tax
经营活动产生的现金量（CFO）+投资活动产生的现金量（CFI）+融资活动产生的现金量（CFF）=净现金流
第二节、财务报表分析
1、理解基于财务报表的比率分析的用途
【企业资产流动性；企业面临的财务风险；企业资产使用效率；盈利能力】
(1)流动性比率,短期偿债能力指标；
流动比率=流动资产/流动负债，
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，
现金比率能反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力，是最为稳健的偿债能力指标。
(2)财务杠杆比率,长期偿债能力指标；
资产负债比率=负债/资产，
权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)， 又称杠杆比率，权益乘数大财务风险大，净资产收益率大
(3)营运效率比率：企业运营能力分析指标；
存货周转率=年销售成本/年均存货；
存货周转天数=365/存货周转率,
应收账款周转率=销售收入/年均应收账款，越大，说明应收账款变现时间越短
应收账款周转天数=365/应收账款周转率
总资产周转率=年销售收入/年均总资产
存货周转率越高，应收账款周转率越高，总资产周转率越高，对于企业越好

期末存货=流动负债*（流动比率—速动比率）；
平均存货=（期初存货+期末存货）/2；
周转次数=销售成本/平均存货；

税前利润=净利润/(1-所得税率)；
已获利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用；

(4)盈利能力比率
2、理解衡量盈利能力的三个比率：
销售利润率（ROS）=净利润/销售收入
资产收益率（ROA）=净利润/总资产
净资产收益率（ROE）=净利润/所有者权益，又称权益报酬率
利息倍数是衡量企业对于长期债务的利息保障程度。
（5）杜邦分析
净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数
第三节、货币的时间价值与利率
1、掌握货币的时间价值的概念：指货币随着时间的推移而发生的增值。
2、掌握名义利率和实际利率的概念
名义利率：包含了对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。
实际利率：在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀后的利息率。
2、 掌握即期利率和远期利率的概念
即期利率：设定到期日的零息票债券的到期收益率，从现在到时间T的收益，利息和本金都在时间T支付。
远期利率：资金的远期价格，从未来某个时间点到另一时间点的利率。
3、掌握单利和复利的概念
单利：只算本金在计息周期的利益
复利：每经过一个利息周期，利息加入本金再计算下一周期的利息
4、理解时间和贴现率对价值的影响
5、理解PV和FV在投资估值中的应用：复利方式计算
现值PV=FV/(1+i)^n
单利终值 FV=PV*(1+i*t),单利现值 PV=FV/(1+i*t)
复利现值PV= FV/(1+i)^n

第四节、常见描述性统计概念
（内容计算太繁琐，考分又少，请有兴趣的学员自学教材相关章节)
1、 掌握平均值、中值、百分位的概念、计算和应用
E(X) 估计值， 相关系数-1~1，

2、理解方差和标准差的概念、计算和应用
衡量实际收益率与期望收益率的偏差常使用标准差、方差
方差越大，收益与期望值差距越大；标准差低于期望值，说明收益比较稳定。

3、理解相关性的概念：从资产回报向光性的角度分析两种不同证券表现的联动性。
第七章、权益投资
第一节、资本结构
1、理解不同权益类别之间投票权和所有权的区别
公司债权方（债权持有人或银行），对公司事务没有表决权；可是不论公司盈利与否，都有权要求公司到期支付本息。
2.权益证券
理解权益证券的类型：股票/存托凭证/可转换债券/认股权证
理解普通股和优先股的区别：优先股的股东以不享受表决权换取对公司盈利和剩余财产的优先分配权。普通股股东有表决权，可是本息得不到保障。公司破产清算时，债券持有者由于优先股股东，优先股股东由于普通股股东。
股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值、内在价值

理解可转债的定义：在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其换成普通股股票的公司债券。
理解可转债的特征：是含有转股权的特殊债券；有双重选择权（投资者有转股权，发行人有提前赎回权利）
可转换债券的基本要素：标的股票/票面利率/转化期限/转换价格/转换比例/赎回条款/回售条款
可转换债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票。

4、权证
理解权证的定义：是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定时间内或特定到期日，持有人有权按照约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证的基本要素：权证类别，标的资产 ，存续时间，行权价格，行权结算方式，行权比例
认购权证近似于看涨期权，行权时其持有人可按照约定的价格购买约定数量的标的资产。
认沽权证近似于看跌期权，行权时其持有人可按照约定的价格卖出约定数量的标的资产。
5、权益类证券投资的风险和收益
理解不同种类权益资产的风险特征：系统系风险（市场风险如经济原因）；非系统性风险（公司经营中的特定风险）
收益特征：预期报酬越高风险越高，也就是风险溢价
6、影响公司发行在外股本的行为
理解普通股IPO和其它发行方式的区别：IPO是指首次面向不特定的社会公众投资者发行股票募集资金并上市，再融资是指公司为增加资本再次发行股票。
第四节、股票估值方法
理解内在估值法与相对估值法的区别：内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，按照未来现金流的贴现对公司内在价值进行评估；相对价值法是使用一家上市公司的市盈率，市净率，市售率，市现率等指标与竞争者对比，已决定该公司价值的方法。
价值型股票一般指收益稳定、价值被低估、安全性较高的股票，其市盈率、市净率一般较低；
成长型股票一般指增长速度快，未来发展潜力大的股票，其市盈率、市净率较高；

第八章、固定收益投资
第一节、债券与债券市场
1、理解不同的债券发行人（政府发政府债、银行发金融债、公司发公司债）
2、掌握债券的种类和特点
按照发行主体分：政府债，金融债，公司债
按照偿还期限分：短期（1年内），中期，长期
按照债券持有人收益方式分：固定利率债，浮动利率债，累进利率债，免税债券
按照计息与付息方式分：息票债券和贴现债券
按照嵌入的条款分：可赎回债券，可回售债券，可转换债券，通货膨胀连结债券，结构化债券
理解固定利率债券：由政府和企业发行的，有固定到期日，在偿还期内有固定的票面利率和不变的市值。在偿还期内定期支付利息，到期还本。
浮动利率债券：票面利率有变化，基准利率+利差
零息债券：有一定偿还期限，但在期内不支付利息，发行时低于票面价值，到期支付票面价值。
理解债券违约时的受偿顺序：债务人优于股权持有者获得企业赔偿。具体顺序为：有保证债券—优先无保证债券—优先次级债券—次级债券—劣后次级债券
4、理解投资债券的风险类型：信用风险，利率风险，通胀风险，流动性风险，再投资风险，提前赎回风险
理解中国两大债券交易市场：银行间市场，交易所市场
第二节、债券价值分析
1、掌握债券价格和到期收益率的关系：在其它因素相同的情况下，债券价格和到期收益率成反向增减关系
2、理解债券的到期收益率和当期收益率的区别联系：
债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则当期收益率越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。
3、债券的久期:债券的久期有陈存续期，指的是债券平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，也就是债券投资者收回其全部本息的时间。
第三节、货币市场工具
1、掌握货币市场工具的特点：
都是债务契约；其现在1年内（含1年），流动性高，大宗交易且主要是机构投资者参与，本金安全性高。
2、常见货币市场工具类型：
银行间短期资本（同业拆借），1年或1年内银行大额存单，397天内债券，1年内债券回购，1年内中央银行票据，证监会及央行认可的其它流动性好的金融工具。
大额可转让定期存单 期限一般是1年以内，最短是14天，以4个月，6个月为主。

第九章、衍生工具
第一节、衍生工具概述
1、衍生品合约的概念：衍生工具是一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产，一般叫合约资产。能够是股票等金融资产或者黄金等大宗商品。
2、衍生合约的特点：跨期性，杠杆性，联动性，不确定和高风险性
第二节、远期和期货
1、理解期货和远期的定义与区别
远期合约是指交易双方约定在未来的某个时间按照约定价格买入或卖出一定数量的某种合约标的的资产和约，一般为大宗商品或农产品。期货是双方约定未来按照确定价格交易的一种合约。
2、理解期货和远期的市场作用：风险管理，价格发现，投机
第四节、互换合约
1、理解互换合约的概念：双方约定在未来某个时间相互交换某种具有相等经济价值的现金流或合约标的资产的合约。现实中常见有利率互换和货币互换。
2、 理解远期、期货、期权和互换的区别：
从交易场所看：期货和期权在交易所交易，远期和互换合约在场外交易。
从损益特性看：远期，期货和互换合约大都买卖双方未来的义务，统称双边合约；期权合约只有一方在未来有义务，属于单边合约，具有损益不对称性。
从信用风险看：期货交割比例低，远期合约交割比例高。

第十章、另类投资
第一节、另类投资概述
理解另类投资的优点：提高收益；分散风险
另类投资的局限：缺乏监管和信息透明度；流动性差，杠杆率搞；估值难度大
理解私募股权投资对象：专业化私募投资基金；大型多元化金融机构下设的直接投资部门；专门从事股权投资及管理业务的机构；大型企业投资基金部门；政府背景的投资基金
不动产投资对象：地产，商业房地产，工业用地，酒店，养老地产
大宗商品投资的投资对象：能源类，基础原料类，贵金属类，农产品类
房地产投资信托基金特点：流动性强，抵补通货效应，风险较低，信息不对称程度较低。
第十一章、投资者需求与资产配置
第一节.投资者类型：个人投资者和机构投资者
第二节、投资者需求和投资政策
1、投资者需求的影响因素：投资期限，收益要求，风险容忍度，流动性
2、投资政策说明书包含的主要内容：投资回报率目标，投资范围，投资限制，业绩比较标准，投资决策流程等
第十二章、投资组合管理
第一节、系统性风险、非系统性风险和风险分散化
1、投资基金的主要风险：系统性风险（政治因素等不可抗力产生，无法回避）和非系统性风险（个体原因产生的特定风险，能够回避）
2、 理解风险和收益的对应关系：风险和收益相伴相生
3、掌握分散风险的原理和方法：分散和组合投资（不把鸡蛋放在一个篮子）
第二节、资产配置
1、理解不同资产间的相关性，及其对风险和收益的影响：
资产收益的相关性会影响投资组合的风险，不会影响预期收益率。
2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产的投资组合；加入无风险资产的投资组合。
3、最小方差法及有效性前沿、资本市场线
最小方差法是求解最优投资组合的方法之一，适用于投资者对于其收益率低要求的情形，最小化投资组合风险。
有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合，在所有投资组合中预期收益最高，风险最低。
资本市场线：提供有效投资组合风险与预期收益的关系
4、理解CAPM模型：就是资本资产定价模型，研究投资者按照分散化的理念投资，最终证券市场达到均衡时，价格和利率如何决定的问题。
5、理解战略资产配置和战术资产配置
战略资产配置：满足投资者风险与收益目标做的长期资产配比，较长时期内追求长期回报的资产配置
战术资产配置：根据短期内特定资产的表现，积极主动对资产动态调整，增加价值的积极策略。
第三节、主动和被动管理
1、掌握主动投资和被动投资的含义、区别
被动投资经过跟踪指数来操作，主动投资经过分析市场来操作。
12.3.f 理解股票型指数基金的管理和风险收益特征
主动管理产品的核心竞争力在于拥有市场“共识”意外的信息更有效的利用信息获得更高回报。主要取决于投资者使用信息的能力（信息深度）和掌握投资机会的个数（信息广度）。
被动管理产品优点是节省交易成本，收益取决于投资者跟踪偏差的大小。

第四节、投资组合构建
1、理解股票投资组合的构建要点：自上而下（宏观和行业入手）和自下而上（个股入手）两种策略
2、理解债券投资组合的构建要点：主要考虑到期收益率，利率期限结构，久期，凸性
第五节、投资管理流程
理解基金公司投资管理部门设置：投资决策委员会；投资部；研究部；交易部
第十三章、投资交易管理
第一节、证券市场的交易机制
1、理解一级市场和二级市场
一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金；
二级市场是交易市场，就是各个投资者之间进行的上市证券的交易买卖
2、做市商和经纪人的区别：
两者市场角色不同；利润来源不同；市场流动性贡献不同
3、理解中国主要交易所及其所属类型：上海证交所，深圳证交所，都是会员制
4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益的影响
买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时，她经过交纳部分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品，存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨，她又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。交易者经过买入和卖出两次交易的价格差。
卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，目后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
加杠杆后，投资者的收益和风险都会成倍增加。
5、 理解基金公司投资交易流程：形成投资策略；构建投资组合；执行交易指令；绩效评估与组合调整；风险控制
第三节、交易成本与执行缺口
1、 理解不同类型的交易费用：
显性成本：佣金，印花税，过户费
隐性成本：买卖差价；市场冲击；对冲费用；机会成本

第十四章、投资风险的管理与控制
第一节、风险的类型
1、掌握风险的定义和分类
风险是指未来不确定事件可能对公司带来的影响。主要有商业风险，操作风险，投资风险。
2、 理解投资风险的种类：市场风险，流动性风险，信用风险
第二节、投资风险的测量
1、理解事前与事后风险
事前风险用来衡量预测现在和将来；事后风险用来评价历史表现。
2、 理解贝塔系数的概念和计算方法
贝塔系数是评估证券和投资组合系统性风险的指标，反应投资对象对市场变化的敏感度，采用回归方法计算。
3、理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法
下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。
最大回撤是指从资产最高价格到最低价格的损失。投资期限越长越不利。
4、理解风险价值VaR的概念，了解常见计算方法
风险价值VaR是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。常见的计算方法有：参数法，历史模拟法，蒙特卡洛法。
第三节、不同类型基金的风险管理
1、 理解股票型基金的风险管理：
经过分散投资降低个股投资的非系统风险，系统性风险主要控制投资经理在该系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定。
2、 理解混合型基金的风险管理：主要取决于股票与债券配置的比例。
3、理解债券型基金的风险管理：经过控制投资对象减低信用风险，经过合理配置资产降低利率风险；
4、 理解货币市场基金的风险管理：主要面临利率风险，购买力风险，信用风险和流动性风险。

第十五章、基金业绩评价
第一节、基金业绩评价概述
1、理解投资业绩评价的基础概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司本身都重要的意义。
第二节、绝对收益与相对收益
1、掌握收益率的计算方法
期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额
2、理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念
绝对收益是指在一定期间的收益回报；相对收益是指相对于一定的业绩比较基准的收益。业绩比较基准一般选取几个指数的组合（如沪深指数*70%+中证全债指数*30）
3、理解风险调整后收益的主要指标
夏普比率；特雷诺比率；詹森α；信息比率与跟踪误差。
第三节、业绩归因
1、理解Brinson归因方法的三个归因项
置产配置；行业选择与证券选择；交叉效应
2、理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的和作用
该标准的作用是经过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明和披露。
3、自 1月日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率； 1月1日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合进行实际估值。
4、 1月1日起，公司至少每季度一次