国际金融ISLMBP模型.ppt

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1,。,资本完全不流动，,r,1,的出现不吸引国际资本流入，但,y,上升使进口增加，引发本国货币贬值压力。,本币贬值出口增加产出,y,增加,BP,右移。浮动汇率制度下，,IS,和,BP,曲线会向右移动到,IS,1,和,BP,1,的位置，最终与,LM,曲线相交于,E,2,点，达到最终的内外均衡。,在浮动汇率制下，当资本完全不流动时，财政政策有效。,LM,BP,IS,r,O,y,r,0,E,1,E,2,IS,1,E,0,y,1,y,0,r,2,r,1,LM,1,BP,1,y,2,开放经济条件下宏观政策效果,1.,浮动汇率制下的财政政策,扩张性财政政策为例：,IS,右移,（,1,）,LM,比,BP,陡峭时：,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,IS,右移，内部均衡至,BP,左上方。,国际收支盈余。,本币升值。,IS,、,BP,曲线都左移。,财政政策效果被缩小。,（,2,）,LM,比,BP,平坦时,IS,右移，内部均衡至,BP,右下方。,国际收支处于赤字状态。,导致本币贬值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使得,IS,、,BP,曲线都向右移动。,财政政策效果被放大。,2.,浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：,LM,右移,（,1,）,LM,比,BP,陡峭时：,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,LM,右移，内部均衡至,BP,右下方,国际收支为赤字状态,导致本币贬值,使,IS,、,BP,曲线都右移,货币政策效果被放大,但利率变动不明确。,（,2,）,LM,比,BP,平坦时,LM,右移，内部均衡至,BP,右下方。,国际收支处于赤字状态。,导致本币升值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使,IS,、,BP,曲线都右移。,货币政策效果被放大。,三、经济的国内外均衡时的调整,内部与外部同时均衡：,IS=LM=BP,不均衡时，需要用政策进行调整：,调整思路：使得,IS,、,LM,、,BP,三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率,-,收入组合点。,（一）国内经济均衡但国际收支失衡的政策调整,要求三条曲线中至少有一条发生移动，以便使,y,与,r,的组合处于三条曲线的交点处。应该注意：这种使一条或一条以一的曲线发生移动的调整过程，要取决于汇率制度是固定汇率制还是浮动汇率制。,IS,曲线和,BP,曲线分别移动到,IS,1,和,BP,1,。,IS,1,、,LM,、,BP,1,最终交于,E,1,点。在该收入水平和利率水平上，经济实现内外同时均衡。,在浮动汇率制下，调整过程中中央银行不会改变本国的货币供给量，所以，,LM,曲线一般不会发生移动,1,、浮动汇率制下国际收支顺差的调整过程大多是一种市场自动调节的过程。,LM,y,IS,r,E,1,BP,1,O,IS,1,E,0,y,0,y,1,r,0,r,1,BP,一国经济初始位于,IS,曲线与,LM,曲线的交点,E,0,点，该点是内部平衡点，但它位于国际收支平衡曲线,BP,的左上方，表明存在国际收支盈余，从而本国货币面临升值压力。,中央银行干预，在外汇市场上购买外币，抛售本币，使本币供给增加，,LM,曲线向右下方移动至,LM,1,，此时,IS,、,LM,1,、,BP,三条曲线相交于,E,1,点。,2,、固定汇率制下国际收支顺差的调整过程大多是一种非市场自动调节的过程，中央银行要进行干预,LM,1,y,IS,r,E,0,O,E,1,y,0,y,1,r,1,r,0,BP,LM,