金融学第十九、二十章.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第十九章,金融脆弱性与金融危机,第五,版,中国人民大学出版社,目录,第一节,金融脆弱性,第二节,金融危机,第三节,中国的金融脆弱性与金融危机,第十九章,何谓金融脆弱性,第一节 金融脆弱性,金融脆弱性,狭义,广义,高负债经营的行业特点决定了金融业具有容易失败的特性,泛指一切融资,领域中,的风险积聚,何谓金融脆弱性,第一节 金融脆弱性,短期债务与外汇储备比例失调,1,巨额经常项目逆差,2,预算赤字大,3,资本流入的组成中,短期资本比例过高,4,货币供应量迅速增加,6,汇率定值过高,5,通货膨胀率,持续、,显 著,高于历史平均,水平,7,M2,对官方储备比率变动异常,8,高利率等等,9,金融脆弱性假说,第一节 金融脆弱性,为了更好地解释金融的内在脆弱性,简A.克瑞格引用了“安全边界”的概念。,美国经济学家海曼P.明斯基对金融内在脆弱性问题做了系统阐述,形成了“金融脆弱性假说”。金融脆弱性假说认为私人信用创造机构特别是商业银行和其他相关的贷款者的内在特性使得自己不得不经历周期性危机和破产浪潮;而它们的困境又被传递到经济体的各个组成部分,进而产生了经济危机。,美国经济学家约瑟夫,E.,斯蒂格利茨等提出了一个解释金融脆弱性的一般均衡信贷链模型。,金融自由化与金融脆弱性,第一节 金融脆弱性,在一国由金融压制状态转向金融自由状态时,金融脆弱问题会显得十分突出,何谓金融危机,第二节 金融危机,全部或大部分金融,指标,利率,、汇率、资产价格、企业偿债能力和金融机构倒闭,数,的,急剧、短暂和超周期的,恶化，便,意味着金融危机的,发生。,金融危机,货币危机,银行危机,股市危机,债务危机,系统性金融危机,.,金融脆弱演化为金融危机的机制,第二节 金融危机,金融脆弱仅仅表明金融已经具有不稳定性,还不等于金融危机。由金融脆弱到金融危机有个演化过程。,由金融脆弱到金融危机有个演化过程。金融危机的爆发以金融脆弱积累到一定程度为条件,但最终在何时发生,还需要某一或某些触发点。某些突发的金融事件,如特大企业的倒闭、欺诈丑闻的揭露等造成公众信心的动摇,往往就是这样的触发点。,普遍发生的金融危机,第二节 金融危机,时间,危机,1557,欧洲银行家对国王贷款的破灭,1636,荷兰郁金香泡沫,18,世纪,南海泡沫危机,1720,法国密西西比泡沫,1929,资本主义大萧条危机,1987,“黑色星期”一全球大股灾,2007,美国次贷危机,2009,欧洲债务危机,金融危机的危害与防范,第二节 金融危机,金融危机对经济的冲击会涉及方方面面,社会总会为之付出高昂的代价。,重组和改革金融部门等,调整经济结构,金融危机的危害与防范,第二节 金融危机,实施,扩张性的财政政策和扩张性的货币政策,管理,国际资本流动,采取,措施稳定金融市场,建立,危机的预警系统,危机的防范治理措施,中国金融脆弱的表现,第,三,节 中国的金融脆弱性与金融危机,商业银行所积累的,不良资产,曾是我国金融脆弱,的最主要,的标志。,“脆弱”但未导致“危机”,之谜,第,三,节 中国的金融脆弱性与金融危机,国家,综合债务水平尚在可承受的范围,之内,中国特有的金融结构,资本项目没有开放,中国经受住亚洲危机冲击的原因猜想,脆弱性与市场化,第,三,节 中国的金融脆弱性与金融危机,改革之前,中国金融业几乎不存在脆弱性。随着,市场化,改革,的,推进和深入,金融的脆弱性才逐步显现并日益积累。,中国金融的脆弱性是伴随市场化而来的。,停止市场化,消除脆弱性。,判断成立,推断,显然，这样的论断并无价值。,脆弱性与市场化,第,三,节 中国的金融脆弱性与金融危机,第一,金融按照市场的轨道改革是建立市场经济体制总体改革任务的构成部分。,第二,在改革过程中,虽然金融脆弱性不可避免地伴随而来,但我们对于金融脆弱性生成和积累的过程却不是无能为力的。,第二十章,金融监管,第五,版,中国人民大学出版社,目录,第一节,金融监管的界说和理论,第二节,金融监管体制,第三节,金融监管的国际协调,第四节,银行监管的国际合作,第二十章,金融监管的原则及理论,第一节 金融监管的界说和理论,依法管理原则,自我约束与外部强制相结合原则,合理、适度竞争原则,安全稳定与经济效率相结合原则,金融监管的原则及理论,第一节 金融监管的界说和理论,理论,内容,社会利益论,金融监管的基本出发点就是要维护社会公众的利益,而社会公众利益的高度分散化,决定了只能由国家授权的机构来履行这一职责。,金融风险论,金融风险的特性,决定了必须实施监管,以确保整个金融体系的安全与稳定。,投资者利益保护论,在设定的完全竞争的市场中,价格可以反映所有的信息。但在现实中,大量存在着信息不对称的情况。,金融监管成本,第一节 金融监管的界说和理论,金融监管成本,执法成本,守法成本,显性成本,隐性成本,道德风险,金融监管成本,道德风险,第一节 金融监管的界说和理论,道德风险的原因,由于,投资者,相信,监管当局会保证金融机构的安全和稳定,会,保护投资者利益,就易于忽视对金融机构的,监督、评价,和选择。,1,保护存款人利益的监管目标,使得存款人通过挤兑的方式向金融机构,经营者,施加压力的渠道不再畅通。存款金融机构可以通过提供高利率吸收存款,并从事风险,较大的投资活动。,2,由于金融机构在受监管的过程中承担了一定的成本损失,因而会,通过选择,高风险,、高,收益资产的方式来弥补损失。,3,金融监管失灵问题,第一节 金融监管的界说和理论,道德风险的原因,监管,制度的制定者和实施,者的不作为,监管行为的非理想化,监管,者的经济人特性,金融监管失灵的原因,金融监管体制及其类型,第,二,节 金融监管体制,金融监管体制,单一监管,体制,多头监管体制,由一家金融监管机关对金融业实施高度集中监管的体制,根据从事金融业务的不同机构主体及其业务范围的不同,由不同的,监管机构,分别实施监管的体制。,中国的金融监管体制,集权多头式,第,二,节 金融监管体制,银行机构的国际化给银行监管带来的挑战,第,三,节 金融监管的国际协调,在金融风险国际化的情况下,任何一国的监管机构都无法对银行机构所面临的风险,进行全面,的监管。,(1),在金融活动和金融机构国际化的进程中,金融监管还是单个国家政府的事情,即,还被,限制在国家主权地理区域之内。这就意味着无法对银行的国际金融活动进行有效的监管,从而,面临监管真空的危险。,(2),金融国际化加大了监管者和被监管机构之间的信息差异。,(3),国际金融业务的创新不断突破现有的金融监管框架,使得,监管机构面临崭新的,监管对象,。,金融监管的国际协调组织,第,三,节 金融监管的国际协调,巴塞尔委员会,金融稳定理事会,合作案例,第四节 银行监管的国际合作,巴塞尔协议,有效银行监管的核心原则,新巴塞尔资本协议,巴塞尔协议,第四节 银行监管的国际合作,巴塞尔协议,该协议的主要内容有,:,第一,关于资本的组成。,第二,关于风险加权的计算。,第三,关于标准比率的目标。,巴塞尔协议,的目的在于,:,通过制定银行的资本与其资产间的比例,定出计算方法和标准,以加强国际银行体系的健康发展,;,制定统一的标准,以消除国际金融市场上各国银行之间的不平等竞争。,第四节 银行监管的国际合作,有效银行监管的核心原则,主要内容包括,:,(1),必须具备适当的银行监管法律、法规,;,监管机构要有明确的责任、目标和自主权等。,(2),必须明确界定金融机构的业务范围,严格银行审批程序,;,对银行股权转让、重大收购及投资等,监管者有权审查、拒绝及制定相关标准。,(3),重申,巴塞尔协议,关于资本充足率的规定,;,强调监管者应建立起对银行各种风险进行独立评估、监测、管理等的政策和程序,并要求银行必须建立起风险防范及全面风险管理体系和程序,以及要求银行规范内部控制等。,(4),必须建立和完善持续监控手段,监管者有权在银行未能满足审慎要求或存款人安全受到威胁时采取及时的纠正措施,直至撤销银行执照。,(5),对跨国银行业的监管,母国监管当局与东道国监管当局必须建立联系、交换信息、密切配合,;,东道国监管者应确保外国银行按其国内机构所同样遵循的高标准从事当地业务。,第四节 银行监管的国际合作,巴塞尔协议,出台的背景,(1)巴塞尔协议中风险权重的确定方法遇到了新的挑战。,(2)危机的警示。,(3)技术可行性。,三大支柱,(1)第一大支柱最低资本要求。,(2),第二大支柱监管当局的监管。,(3)第三大支柱市场纪律。,第四节 银行监管的国际合作,巴塞尔协议,巴塞尔协议调整了关注点:,从单家银行的资产方扩展到资产负债表的所有要素。,从单家银行的稳健性扩展到整个金融体系的稳定性。,从金融体系的稳健性扩展到金融体系与实体经济之间的内在关联,将逆周期因素引入资本和流动性监管框架。,第四节 银行监管的国际合作,巴塞尔协议,巴塞尔协议对此前巴塞尔协议的缺陷进行了全面修订:,更加强调资本吸收损失的能力,大幅提高了对高质量的核心一级资本的最低要求;同时,要求银行在达到最低核心资本4.5%的基础上,须进一步分别满足2.5%的储备资本和02.5%的逆周期资本要求。,引入杠杆率监管要求,采用简单的表内外资产加总之和替代风险加权资产衡量资本充足程度,防范风险加权资产计算过程的模型风险。,构建宏观审慎监管框架,加强对系统重要性金融机构的监管,防范“大而不能倒”导致的道德风险和系统性风险。,引入新的流动性监管标准,更加关注压力情形下的流动性管理,防范流动性危机。,第四节 银行监管的国际合作,宏观审慎框架,宏观审慎概念是在1979年由国际清算银行的前身“库克委员会”首次提出。,其核心是,要求银行在经营状况良好时积累缓冲以备不时之需,通常包括资本留存缓冲和逆周期资本缓冲。,全球系统重要性金融机构,第四节 银行监管的国际合作,系统重要性金融机构,9,家系统重要性保险公司,中国版巴塞尔协议,第四节 银行监管的国际合作,中国版,巴塞尔协议,充分借鉴了国际金融危机的教训和国际金融监管改革的成果,并认真汲取我国银行业改革与监管的实践经验,既保持与国际标准的基本一致性，又充分考虑了中国银行业的特殊性,将国际标准与中国实际相结合,实现了国际标准的中国化。,中国人民大学出版社,The End,谢谢！,