(本科)财政学-第15章--政府公债.ppt

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Click to edit Master title style,*,财政学,第十五章 政府公债,第三节 公债的经济效应与政策效应,第二节 公债的运行与管理,第一节 公债的含义及分类,2025/5/22 周四,2,通过本章的学习，要求学生了解公债的含义及分类，熟悉公债的发行、流通、偿还及管理等基本知识，掌握公债的经济效应及政策效应。,学习目标,学习目标,2025/5/22 周四,3,第一节 公债的含义及分类,一、公债的含义,公债是国家各级政府的债务或负债，是国家或政府采用信用方式以债务人的身份取得的一种债务收入。,税收与公债都是政府取得财政收入的形式，但二者的区别在于以下两个方面：,第一，财政作用不同。,第二，形式特征不同。,2025/5/22 周四,4,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（一）内债和外债,按照公债的发行地域不同，可将公债分为内债和外债。内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体通常是本国公民和经济实体，内债的债权人是本国公民和法人；外债是政府在本国境外发行的公债，外债的债权人是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业和个人。,2025/5/22 周四,5,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（二）国家公债和地方公债,按照债务主体分类，可将公债分为国家公债和地方公债。国家公债，又称为国债，是中央政府发行的公债，由中央政府决定发行，所筹资金由中央政府支配使用，借款期满后由中央政府还本付息；地方公债是地方政府发行的公债，发行所筹资金由地方政府支配使用，借款期满后由地方政府还本付息。,2025/5/22 周四,6,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（三）可转让公债和不可转让公债,按照流通性的强弱，可将公债划分为可转让公债和不可转让公债。可转让公债也称可上市公债或出售公债，是能够在证券市场上自由买卖和转让的公债。可转让公债所具有的流动性是投资者可以在需要时随时兑现公债，从而可以降低投资的机会成本，提高其投资效率。不可转让公债也称为非上市公债或不可出售公债。这种公债流动性差，国家往往需要在利率、偿还方式等方面给予更优惠的条件，必要时还要给予保值贴补。,2025/5/22 周四,7,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（四）短期公债、中期公债和长期公债,按照偿还期限，可将公债划分为短期公债、中期公债和长期公债。短期公债通常指,1,年期以内的政府债务，其时间一般以周为单位，其内容包括政府向中央银行的直接短期贷款、透支和国库券等。中期公债一般指,1,年以上,10,年以内的政府借债，一般可根据期限长短的不同将其用于不同的财政收支项目，因而是弥补年度预算赤字的主要手段。长期公债的期限通常在,10,年以上，有的可长达二三十年，其一般多用于特定的公共支出项目融资。,2025/5/22 周四,8,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（五）强制公债和自愿公债,按照发行性质的差异，可将公债划分为强制公债和自愿公债。强制公债是国家凭借政权的力量，以强制购买的方式发行的公债，认购主体无论愿意与否，均必须购买。自愿公债是指国家按照信用原则，以经济利益吸引购买者自愿认购而发行的公债。这是一种完全意义上的国家信用行为，易于被公民接受，因此现代各国的公债一般都是自愿公债。,2025/5/22 周四,9,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（六）凭证式公债和记账式公债,以发行的凭证为标准，公债可以分为凭证式公债和记账式公债。凭证式公债是国家采取填制“公债券收款凭证”的方式发行的公债。凭证式公债具有类似储蓄，又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式公债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式，具有安全性好，保管、兑现方便的特点。记账式公债是利用账户通过电脑系统完成公债发行、兑付的全过程，称为“无纸化公债”，可以记名、挂失，安全性好，发行成本低，发行时间短，发行效率高，交易手续简便，已成为世界各国发行公债的主要形式。,2025/5/22 周四,10,第一节 公债的含义及分类,二、公债的分类,（七）固定利率公债和浮动利率公债,按照公债存续期内利率是否变动，公债可分为固定利率公债和浮动利率公债。固定利率公债是指利率在发行时就确定下来，不管今后物价和银行利率如何变动，公债的利息支付都要按照既定利率来还本付息的公债。浮动利率公债是指利率随物价或银行利率变动而变动的公债。这种公债通常在物价波动幅度较大、通货膨胀势头较猛的情况下采用，可以在通货膨胀情况下促进公债的销售。,2025/5/22 周四,11,第二节 公债的运行与管理,一、公债的发行,（一）公债的发行条件,1,公债发行额,2,公债期限,3,公债的发行价格,4,公债发行利率,2025/5/22 周四,12,第二节 公债的运行与管理,一、公债的发行,（二）公债的发行方式,1.连续经销法,2.承购包销法,3.向个人直接发售法,4.,公募招标法,2025/5/22 周四,13,第二节 公债的运行与管理,二、公债的交易,（一）公债交易市场的类型,1.,发行市场和流通市场,2.场内交易市场和场外交易市场,2025/5/22 周四,14,第二节 公债的运行与管理,二、公债的交易,（二）公债交易的参与者,公债交易的参与者是指参与公债交易活动的各市场主体，包括资金供给者、资金需求者、中介和管理者四个方面。公债市场的资金供应者包括个人、企业、商业银行及各种基金等。公债的资金需求者主要是政府。,2025/5/22 周四,15,第二节 公债的运行与管理,二、公债的交易,（三）公债交易的方式,1.现货交易,2.期货交易,3.回购交易,4.期权交易,2025/5/22 周四,16,第二节 公债的运行与管理,二、公债的交易,（四）公债交易的价格,1.全价交易,2.净价交易,2025/5/22 周四,17,第二节 公债的运行与管理,三、公债的偿还与兑取,（一）偿债资金的筹措方式,1建立偿债基金,2财政预算列支,3举借新债,2025/5/22 周四,18,第二节 公债的运行与管理,三、公债的偿还与兑取,（二）公债的还本方式,1分期逐步偿还法,2抽签轮次偿还法,3到期一次偿还法,4市场购销偿还法,5,以新替旧偿还法,2025/5/22 周四,19,第二节 公债的运行与管理,三、公债的偿还与兑取,（三）公债利息的支付方式,1预扣利息,2按期分次支付利息,3到期一次支付利息,2025/5/22 周四,20,第二节 公债的运行与管理,四、公债的管理,（一）公债规模,1.公债负担率,（,1,）公债负担,（,2,）公债负担率,2.公债依存度,3.公债偿债率,4.,公债借债率,2025/5/22 周四,21,第二节 公债的运行与管理,四、公债的管理,（二）公债结构,1公债的期限结构,2公债的持有者结构,3公债的利率结构,2025/5/22 周四,22,第三节 公债的经济效应与政策效应,一、公债的经济效应,（一）公债的投资扩张和挤出效应,公债具有筹集建设资金的功能，为政府投资支出的扩张提供支撑。,公债筹资的另一方面是会产生挤出效应。公债的挤出效应是指公债的发行导致民间部门可借贷资金的减少，引起资本投资的减少。,2025/5/22 周四,23,第三节 公债的经济效应与政策效应,一、公债的经济效应,（二）公债的财政效应,在现代经济中，总体上看，财政支出具有稳定和持续增长的特征，而经济的发展则具有一定的波动性，因此，在年度中要使正常的财政支出与收入完全匹配几乎是不可能的，这时，公债作为财政收入的补充形式，就具有保证特定时期财政支出需要的重要作用。,另外，公债要用未来的财政收入来偿还，因而以借债方式满足当前支出需要实际上是对未来收入的提前支用，或者说支取未来的税收。由于这一性质，公债筹资还会引起收入再分配效应，即公债不仅会改变当代人之间的收入分配关系，而且还会产生代际之间的分配关系。,2025/5/22 周四,24,第三节 公债的经济效应与政策效应,一、公债的经济效应,（三）公债的货币信用效应,公债是政府以税收为偿还保证而举借的债，因而具有较高的信用水平。公债的债权人在失去原有的货币资金使用权后，可以用公债作担保或抵押取得银行贷款或向其他主体拆借资金。这样，公债就成为一种极为重要的信用工具，被广泛应用于信贷活动中，其结果，必然是加速资金周转，导致货币投放和信用规模的扩张。,2025/5/22 周四,25,第三节 公债的经济效应与政策效应,一、公债的经济效应,（三）公债的货币信用效应,另一方面，由于公债较高的信誉和一般来说高于普通存款的实际利率，会对投资者产生较强的吸引力，从而使部分已在银行体系中运转的资金转而流向公债，这将导致银行的资金来源相应减少，对金融系统原有的信贷平衡产生冲击，要求银行相应调整其信贷规模和结构。,2025/5/22 周四,26,第三节 公债的经济效应与政策效应,二、公债的政策效应,公债具有刺激经济、拉动需求以调控宏观经济平稳运行的效应。,2025/5/22 周四,27,本章小结,本章小结,2025/5/22 周四,28,公债 溢价发行 公募招标法 净价交易,全价交易 回购交易 公债负担 公债规模,公债结构 挤出效应,关键词,关键词,2025/5/22 周四,29,思考题,1.,公债的发行条件包括哪些？,3.,用衡量公债规模的指标,来分析一下当前我国的,国债规模是否适当？其风险性表现在哪些方面？,4.,请用您所学的西方经济学原理，来深入,分析一下公债的经济效应与政策效应,。,2.,公债的发行方式包括哪几种？目前我国的,公债发行主要采用哪些方式？,思考题,2025/5/22 周四,30,案例讨论,案例讨论,案例二,案例一,2025/5/22 周四,31,Thank You!,