流动负债管理.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十二章 流动负债管理（了解）,第一节 短期银行借款,第二节 商业信用,第三节 短期融资券,第一节 短期银行借款（筹资部分详述）,银行借款按期限分为短期借款和长期借款。其中银行短期借款指期限在一年以内的借款。,（一）银行短期借款的种类,（二）短期借款的利息,（三）短期借款的优缺点,（一）,短期银行借款的种类,1,、信用借款,信用额度（信贷限额）,循环周转借款,(,周转信贷协议,),补偿性余额,2,、担保借款,保证、抵押、质押,3,、票据贴现,（二）短期借款的利息,优惠利率,提供给那些财力雄厚、经营状况好的企业,是贷款利率的最低限,浮动优惠利率,非优惠利率,给一般企业的，高于优惠利率,利率差异取决于企业的信誉、银企关系、当时的信贷状况等等,利息支付方式,收款法,到期支付利息,贴现法,银行在发放贷款时，即先行扣除利息,提高了,借款企业的实际利率,加息法（附加利率）,银行发放分期等额还款时采用的利息收取方法。,本金和利息都在贷款期限内分期等额均衡偿还,贷款本金的实际使用额度相当于贷款本金的,50%,提高了企业的实际利率,例：某企业取得银行借款,10000,元，期限一年，年利率,8%,，按贴现法付息。,则：该企业实际可用资金为,10000(1-8%)=9200,元,实际利率为,例：某企业取得银行借款,20000,元，期限一年，年利率,12%,，按加息法计息，分,12,个月等额偿还本息。,则：该企业实际利率为,（三）,短期借款的优缺点,优点：,筹资效率高,企业获得短期借款所需时间要比其他筹资方式（不包括留用利润）短得多。,筹资的弹性大,按需随时借款，现金充裕时及早还款，便于灵活安排。,缺点,1,、,筹资财务风险大,2,、,资金成本比较高,与商业信用、短期融资券比,3,、限制条件比较多,第二节 商业信用,（一）含义,（二）商业信用的形式,（三）商业信用的条件,（四）商业信用的成本,（五）商业信用筹资的优点,（六）商业信用筹资的缺点,（一）含义,是指商品交易中延期付款或延期交货或预收货款进行购销活动而形成的债权债务关系。,产生于商品交换中，是所谓的“自发性筹资”；,是企业之间的一种直接信用行为；,是企业普遍运用的一种短期筹资方式。,是企业短期资金的重要来源,（二）,商业信用的形式,应付账款,应付票据,预收账款,应付费用,A,买方,B,卖方,赊购,提供商业信用,应付账款,(Accounts Payable),是,由赊购商品形成的，是最典型的、最常见的商业信用形式。,在延期付款的这段时间里，,卖方向买方提供,了商业信用，这种关系完全由买方的信用来维系,应付票据,是一种正式的票据。,卖方对买方提供商业信用,付款期限由交易双方商定，一般为,16,个月，最长不超过,6,个月。,带息的应付票据需要计算利息，属于有代价信用；,不带息应付票据不收取利息，属于免费信用。,预收账款,先收款后交货的信用形式。,相当于卖方向买方先借一笔款项，然后用货物抵偿。,买方对卖方提供商业信用,对于生产周期长，成本高的货物，如电梯、轮船、锅炉、房地产等，卖方往往向买方预收货款，以取得一定的短期资金来源。,应付费用,企业在生产经营活动中会形成一些应付费用，如应付工资、应付利息、应付税金、应付水电费等。,企业受益在先，支付在后，形成一种“自然性融资”。,通常不花费代价，属于免费信用。,（三）商业信用的条件,(P458),按照国际惯例，卖方为了促使买方按期付款或及早付款，往往规定一定的信用条件。,例如：“,2/10,，,n/30”,含义：,买方如在购货后,10,日内付款，可以享受货款,2%,的折扣；如超过,10,日付款则全额付款，不享受折扣；允许买方付款的期限最长为,30,天。,2%,现金折扣,折扣期,10,天,信用期,30,天,（四）商业信用的成本（了解）,1.,免费信用,买方在规定的折扣期限内付款、享受现金折扣而获得的信用；是无偿使用的资金，即资金成本,=0,免费信用额,=,应付账款,-,现金折扣,=10000,（,1-2%,）,=9800,2.,有代价信用,买方放弃现金折扣，付出代价而取得的信用，,这里的代价指丧失的现金折扣（机会成本）,3.,展期信用,买方超出信用期，强制取得的信用；,这是违反常规的作法，以买方企业信誉丧失为代价。,例：某企业购买一批原材料,10000,元，信用条件为“,2/10,n/30”,。,要求：按照以下不相关情况分析商业信用的成本。,企业在第,10,天内付款；,企业在第,11,天付款；,企业在第,30,天付款；,企业在第,45,天付款；,企业在第,60,天付款。,如果企业在第,10,天内付款，是免费信用；,企业在第,11,天付款；,如果企业在第,30,天付款,如果企业在第,45,天付款，,如果企业在第,60,天付款，,（五）商业信用筹资的优点,1.,使用方便,是一种“自然性筹资”，伴随商品交易自然产生，方便快捷。,2.,如果没有现金折扣条件，或企业不放弃现金折扣，或使用不带息应付票据，则是免费资金。,3.,限制条件较少。,（六）商业信用筹资的缺点,1.,期限较短,2.,放弃现金折扣时，成本较高。,对应付账款而言，如果放弃现金折扣，须负担很高的成本；,对应付票据而言，如不带息，可利用的机会较少，如带息则成本较高。,3.,发生拖欠时对企业信誉影响大,4.,法制不健全时，容易导致公司之间的相互拖欠，影响资金运转。,第三节 短期融资券,一、短期融资券的发展过程,二、短期融资券的种类,三、短期融资券的发行程序,四、短期融资券筹资的优缺点,一、短期融资券的发展过程,短期融资券起源于商业票据,始于,20,世纪,20,年代，美国的一些大公司开始凭借自己的信誉，脱离商品交易过程签发商业票据，以筹措短期资金。,20,世纪,60,年代以后，短期融资券数额急剧增加。,20,世纪,70,年代，在伦敦形成欧洲短期融资券市场。,目前短期融资券已成为西方各类公司融通短期资金的重要方式。,20,世纪,80,年代中后期，我国有些企业也开始发行短期融资券筹措资金。,2005,年,5,月，中国人民银行发布,短期融资券管理办法,，对短期融资券的发行、登记、托管、交易、结算、兑付、信息披露、监督管理等作出了明确规定，极大地促进了短期融资券的发行。,项目,载明的关系方,与交易的关系,发行人与收款人,之间的关系,传统商业票据,双名票据,随商品、劳务交易而签发,商品买卖或劳务供应关系,短期融资券,单名票据,与商品、劳务交易相分离,单纯的债权债务关系,二、短期融资券的种类,按发行方式，分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券,按发行人不同，分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券,按发行和流通范围，分为国内融资券和国际融资券,三、短期融资券的发行程序,公司作出决策，采用短期融资券的方式筹资,办理发行融资券的信用评级,向有关审批机关提出发行融资券的申请,审批机关对企业的申请进行审查和批准,正式发行融资券，取得资金,四、短期融资券筹资的优缺点,优点,成本低，西方一般低于银行同期贷款利率。,数额较大,能提高企业的信誉,缺点,风险大,弹性小，若筹资数额小不宜使用，不能提前偿还。,条件严格,