个人理财第十二章PPT课件.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十二章 理财规划案例示范,主要内容：,多目标理财规划的方法,个人保险规划实务,个人投资规划实务,理财规划案例示范,案例报告要求,1,一、多目标理财规划的方法,目标基准点法,目标顺序法,目标并进法,目标现值法与一生资产负债表,2,（一）目标基准点法,1,、确定目标基准点,3,2,、退休目标基准点的现金流量图,4,退休规划,以当前净值与年储蓄计算退休年份,5,3,、购房目标基准点的现金流量图,6,4,、子女教育金目标基准点的现金流量图,7,（二）目标顺序法,8,目标顺序法举例,9,（三）目标并进法,10,目标并进法举例,5,年后购房目标终值,50,万元，,20,年后子女教育金目标终值,20,万元，,30,后年退休金目标终值,100,万元，投资报酬率,8%,，房贷利率,6%,，贷款,20,年，贷款七成。如按目标并进法计算，在以后的人生阶段，各需要多少净现金流量投入额，才能完成所有目标,?,（注意时间的分段）,11,（四）目标现值法与一生资产负债表,12,1,、目标现值法的理财计算原理图,13,目标现值法举例,5,年购房,50,万，,20,年子女教育,20,万，,30,年退休,100,万,报酬率,8%,，房贷利率,4%,，贷款期限,20,年，现有净值,7,万，年储蓄,3,万，按目标现值法计算，可否完成所有目标,?,14,2,、一生资产负债表相关概念,一生资产负债表,在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与支出的折现值之后，所编制的资产负债表。,营生资产,家庭负担者在未来各年的,收入的折现值。,养生负债,家庭成员在未来各年,生活支出的折现值。,实际资产,当前拥有的资产,实际负债,当前存在的负债,15,3,、一生的资产负债表,16,4,、基本原理,将理财目标负债化,未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，并在有工作收入期间内进行本利摊还,养生负债家计负债退休负债购房负债子女教育金负债,应有营生资产,=,养生负债,+,实际负债,-,实际资产,考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超出预计收入水平太多,应调整理财目标金额或延长工作年限,以扣除通货膨胀率得到的实际报酬率计算营生资产现值,17,5,、分析客户实现各个理财目标的可能性,确定各个理财目标的实现年限与目标金额。,应用复利现值或年金现值公式，,计算各个理财目标未来现金流量的现值。,每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，,所有理财目标的现值之和是客户当前的一生总需求金额。,将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴纳的自备款。,各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支付的部分。,将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就是客户当前的一生总供给金额。,将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标。,若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡。,18,6,、理财目标需求与供给能力分析,不考虑时间价值,19,案例：理财目标需求与供给能力分析,20,7,、供给缺口或剩余分析,供给缺口（需求过大）,目标总需求,资源总供给,有供给缺口时,依照理财目标优先顺序筛选,优先考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额,供给剩余（供给有余）,资源总供给,目标总需求,有供给剩余时,说明所有的理财目标均能如期达成。当供给剩余大于遗产税免税额时,表示需要事先做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险的方式。,21,案例：计算供给缺口,考虑货币时间价值,条件：,5,年购房,50,万，,10,年子女教育,20,万，,20,年退休,100,万，投资报酬率,5%,，现有资产,10,万。若工作期年支出,6,万，年收入,10,万，供需缺口如何,?,总需求,=,购房现值,39.2,万,+,教育金现值,12.3,万,+,退休金现值,37.7,万,+,支出现值,78.5,万,=167.7,万,总供给,=,收入现值,130.9,万,+,资产,10,万,=140.9,万,总需求,167.7,万,总供给,140.9,万。,供给缺口,=167.7,万,-140.9,万,=26.8,万。,PMT,（,5i,，,20N,，,26.8PV,，,END,）,=2.05,万。,2.05/10=20.5%,，需增加,20.5%,收入。每年达,12.05,万才能满足所有理财目标。,22,二、个人保险规划实务,寿险需求规划原理,生命价值法,遗属需要法,不同计算基准下保险诉求重点,保险需求计算方法的选择原则,应有保额的影响因素,保险规划的程序,保险需求的计算,23,（一）寿险需求规划原理,24,（二）计算保险需求,生命价值法,假设被保险人现年,30,岁，年收入为,10,万元，个人年支出为,3,万元，打算,60,岁退休。,如果不考虑货币时间价值，假设收入成长率支出成长率储蓄利率，如果被保险人现在死亡，则未来一生的净收入会减少,(10,万元,-3,万元,)(60,30),210,万元，这个数额就是按照生命价值法计算的应有保额。,如果考虑货币时间价值，如果投资报酬率为,3%,，那么，考虑折现因素，,30,年每年,7,万净收入的现值,=PV(3%,30,7)=137.2,万，是被保险人年收入的,13.72,倍，这是考虑货币时间价值按照生命价值法计算的应有保额。,25,生命价值法（净收入弥补法）,26,（三）计算保险需求遗属需要法,仍然使用上面的例子。如果被保险人现在死亡，遗属还要生活,50,年，每年的生活开支是,5,万元，目前可变现资产为,20,万元，按照遗属需要法，保额总需求,5,万元,(80,30),20,万元,230,万元。,由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超出的部分，所以，经常采用这种方法计算应有保额。,如果考虑货币时间价值，遗属未来生活开支的现值,PV(3%,50,50000,0,1)=132.5,万元，扣除可变现资产净值,20,万元，应有保额,=132.5,万元,20,万元,=112.5,万元，是被保险人年收入,11.25,倍。,使用遗属价值法计算的保额需求与前面使用生命价值法计算的保额需求，差异不大。,27,遗属需要法,28,（四）不同计算基准下保险诉求重点,遗嘱需要法,单身无负担者不需保险,以遗属生活费需求投保,结婚及生子时加买保险,依据负债金额年限投保,需奉养父母依余命投保,丧葬费应纳入保额中,自己的生活费可排除但若考虑全残也可纳入,需扣除已累积净值,29,净收入弥补法,工作时开始投保,以未来收入能力投保,升迁加薪时加买保险,离退休期愈长保额愈高,创业者企业保险需求高,以理赔金代替工作能力,以净收入的观点考虑，自己的生活费也可排除,不需扣除已累积净值,30,保险需求计算方法的选择原则,在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额。在开始工作时，针对未来收入能力进行投保。投保时不需要专门考虑收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额即可。,生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值。,遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值。,31,保险需求计算方法的选择原则,遗属需要法在,结婚、生子、购房,时要针对增加的家庭生活费与负债额，加买保险；生命价值法在,大幅加薪,时才需要加买保险。,对于,以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法,计算应有保额；对于,以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要,法计算应有保额。,对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额；对于遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入比例进行分摊。,32,（六）应有保额的影响因素,年龄,。年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的现值就越小，因此，应有保额也越低。,个人支出占个人收入的比例,。个人支出占个人收入的比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低。,个人收入的成长率,。个人收入成长率越高，折现率愈低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高。,投资报酬率,。投资报酬率越高，折现率越高，生命价值越低，因此，应有保额也就越低。,33,（七）保险规划的程序,先依照客户的保障需求做好,人寿保险规划,，再考虑客户的预算能力来规划,险种,。,如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低定期寿险的保险金额,。,如果预算不足，可降低终身寿险的保险金额，增加定期寿险的保险金额。,如果通过降低终身寿险，预算仍然不够，那么，可以缩短定期寿险的保险年度，尽量不要减少客户所需的,保险额度。,如果客户目前的保费预算非常低，可以考虑以保障范围受限制的,意外险来代替寿险,。,34,（八）保险需求的计算,按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法，可以利用,EXCEL,计算保险需求。,对于遗属需要法，除了考虑生活开支的现值之外，还需要考虑子女高等教育费用；如果要赡养父母，还需要依照其余命来投保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等。,在计算出应有保额之后，再与目前已投保的金额进行比较，可以计算还要加买多少保额。然后，根据费率表计算所需要的保费。,35,保险需求计算,生命价值法或净收入弥补法,应有保额,=PV(,实际投资报酬率,离退休年数,工作期净收入,),遗属需要法,=PV(,实际投资报酬率,遗属生活保障年数,遗属年生活费,)+,子女高等教育金现值,+,房贷及其他负债,+,丧葬最终支出现值,-,家庭生息资产,36,用,EXCEL,计算保险需求,37,三、个人投资规划实务,（一）理财目标的期限与投资工具的波动搭配,以两种投资工具为例,38,（二）理财目标、理财资源与期望报酬率,39,（三）资金配置的考虑,40,（四）一个目标一个投资工具的配置方式,41,四、理财规划案例分析,静态分析案例,动态分析案例,42,（一）静态分析案例,案例,吕先生家庭理财规划,背景介绍：吕国雄先生现年,32,岁，李玉凤女士,30,岁，夫妻均为上班族，结婚三年，儿子吕伟哲两岁。吕先生从朋友那里得知，江金先生是一位有经验的理财规划顾问，为了解当前的财务状况能否满足,换房、送子女出国念书以及退休的需要，并分析当前的投资与保险组合是否恰当,，吕夫妇约定时间后主动查找江顾问进行讨论。,43,理财目标概述,吕先生家庭有以下的理财目标：,两年内购置,15,万元的自用车。,希望从明年开始，每年,1,万元全家国外旅游。,希望,10,年后换房，目标为,150,平米四房两厅，总价,100,万元。,希望把年迈父母亲接来共住。届时赡养费每年,1,万元，预计,10,年。,希望让子女念国内大学，毕业后，再出国留学,2,年，大学每年花费,4,万元，出国留学每年花费,20,万元。,夫妻俩希望在,25,年以后同时退休，退休后每年花费共,6,万元。,44,当前财务状况,吕先生当前每月薪资为,7,000,元，吕太太当前每月薪资为,4,500,元，两人都还有年终奖金两个月。支出部分每月约,6,000,元，年保费支出共,9,000,元。,当前的资产有存款,2,万元，国内股票成本,18.7,万元，市价,16.7,万元，位于北京市的自用住宅,100,平米，买价为每平米,5,000,元，市价每平米,6,000,元，尚有贷款余额,20,万元，利率,5%,，还有,15,年还清。本例暂不考虑收入成长率与通货膨胀率。,45,1,、目标设置表,短期与中期,46,目标设置表,长期,47,2,、家庭财务报表,资产负债表（,2006,年,12,年,31,日）,48,家庭财务报表,收支储蓄表（,2006,年）,49,家庭财务报表,投资运用表（,2006,年）,50,3,、给吕夫妇提供的保险规划建议,应有保额费用现值,+,现有负债,-,已有生息资产,-,配偶收入现值,子女教育金现值,23+26+33+33+44+202=92,万元,退休前、退休后配偶生活费及赡养费现值,=8,万元,70%25+3,万元,30+1,万元,10=240,万元,吕太太税后收入现值,=5.4,万元,25=135,万元,吕先生税后收入现值,=8.6,万元,25=215,万元,51,3,、给吕家夫妇提供的保险规划建议,吕先生应有保额,=240,万元,+92,万元,+20,万元,-18.7,万元,-135,万元,=,198.3,万元,。假设现有寿险保额,10,万元，应再加买,188.3,万元寿险,吕太太应有保额,=240,万元,+92,万元,+20,万元,-18.7,万元,-215,万元,=,118.3,万元,。假设现有寿险保额,10,万元，应再加买,108.3,万元寿险,合理的意外险保额通常为寿险两倍，以预防意外半残情况。,假设吕夫妇现已投保的意外险各,100,万元，应该各增加至,400,万元与,240,万元。增加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨。,52,4,、给吕夫妇提供的投资规划建议,依照风险承受能力与风险承受态度，资产配置为债券,40%,，股票,60%,，预计投资报酬率,8%,，标准差为,20%,。,根据当前市场状况，,建议核心投资组合,80%,，,外围投资组合,20%,：,核心投资组合配置建议：,20%,投资上证,ETF,，,30%,投资积极股票基金，,30%,投资债券基金；,外围投资组合配置建议：,10%,投资原材料个股，,10%,建议投资金融类个股。,前述配置适用紧急预备金以外的其他资产，以及未来储蓄的现金流量。,53,5,、资产配置计划,紧急预备金、购车规划与换房规划,现有资产,19.1,万元，配置如下：,紧急预备金：,4,000,元保单现金价值配置不变；,以三个月支出来计算紧急预备金，年支出,8,万元,/4=2,万元，现有存款,2,万元可保留。,购车：两年后实现，时间短，用现有资产配置,PV(8i,2n,15FV,0)=-12.86,万元,换房：剩下资产,3.84,万元用于换房规划。,54,6,、应有储蓄,国外旅游规划,目标：每年预算,1,万元，连续,35,年，但只能利用,25,年的工作收入准备。,PV(8i,，,35n,，,-1PMT)=11.65,万元,PMT(8i,，,25n,，,11.65PV)=-0.0899,万元,退休前每月必须储蓄,899,元，用于国外旅游规划。,55,应有储蓄,父母赡养规划,10,年后（,2017,年）开始赡养父母，赡养,10,年，每年,1,万元，由于尚在工作期间内，投资报酬率为,8%,。,在,2017,年的目标需求额（届时值），假设赡养父母的生活费均需在每年年初准备：,PV(8i,，,10n,，,-1pmt,，,0,，,1)=7.25,万元,目标需求额的现值,PV(8i,，,10n,，,0pmt,，,7.25fv)=-3.36,万元,父母赡养费用的准备期限为,10,年（,2007,年,-2016,年,?,）：,PMT(8/12i,，,10*12n,，,3.36pv)=-0.0408,万元,退休前每月要准备,408,元，用于赡养父母。,56,应有储蓄,子女教育金规划,CF0=0,CF1=-2,，,N1=3,，,CF2=-2,，,N2=6,，,CF3=-3,，,N3=3,，,CF4=-3,，,N4=3,，,CF5=-4,，,N5=4,，,CF6=-20,，,N6=2,根据风险属性分析表，可接受的报酬率,8%,，,i=8%,，,NPV=-31.87,万元。当前所有生息资产,19.1,万元还不够所需的整笔教育金准备,31.87,万元。,由于生息资产已经用在其他目标，仅以退休前的每月储蓄来准备，每个月要投入的子女教育金储蓄为：,PMT(8gi,，,21gn,，,31.87pv)=-0.2615,万元。,即每个月要投入,2,615,元的子女教育金储蓄。,57,应有储蓄,退休规划,退休需求：假设退休后生活费用每年,6,万元，均在年初发生。,假设退休后余寿,30,年，退休后投资报酬率为,4%,，不留遗产，则在退休当年退休金需求（届时值）为：,PV(4i,，,30n,，,-6pmt,，,0fv,，,1)=107.9,万元,退休金准备时间为,25,年：则在退休前每月要投入的月退休金储蓄为：,PMT(8gi,，,25gn,，,107.90fv)=-0.1135,万元。,退休前每月要投入,1,135,元，用于积累退休金。,58,应有储蓄,换房规划,计划,10,年以后换房,100,万元，当前住房价值,60,万元，还有,20,万元的房贷，假设房贷利率,5%,，还有,15,年还清，房贷本利平均摊还每月为,1,581.59,元。,10,年后通过出售旧房换购新房时，旧房贷款还剩,5,年还清，剩余的贷款金额为：,PV(5gi,，,5gn,，,-1581.59pmt)=83,809,元。,出售旧房的净现金流入,=,出售旧房,60,万元,-,剩余房贷,8.38,万元,=51.62,万元。,应该需要准备的购房款,=100,万元,-51.62,万元,=48.38,万元。,59,换房规划中的贷款规划,吕家夫妇将现有资产中的,3.84,万元资产配置在,10,年后换房目标上，则换房时首付款为：,FV(8i,，,10n,，,0pmt,，,3.84pv)=8.29,万元,吕夫妇还应该向银行申请的贷款为：,48.38,万元,-8.29,万元,=40.08,万元,若届时全部用贷款，准备在退休前还清贷款，还有,15,年退休，,则每月本利摊还额,3170,元。,PMT(5gi,，,15gn,，,40.08pv)=-0.3170,60,应储蓄金额合计（单位：元）,61,7,、理财目标可行性检验,可投资资金,19.1,万元，保留紧急预备金,2.4,万元，,12.86,万元用来购车，,3.84,万元用作换房准备。,换房前应有月储蓄,6,639,元，换房后应有储蓄,7,819,元，现有平均月储蓄,=60,000,元,/12=5,000,元，在,8%,的报酬率与,5%,的房贷利率假设下，换房后目标仍无法实现。,建议开源节流，将当前,5,000,元的月储蓄在一年内提高到,6,639,元，十年内提高到,7,819,元。,62,理财目标行动计划,63,2007,年,1,月预算与实际差异表,64,2007,年年度预算与实际差异表,65,（二）动态分析案例,张先生家庭理财,背景介绍：张大同先生现年,42,岁，为家中独生子，李永平女士现年,40,岁，为家中独生女。两人都在,15,年前从河南乡下到北京工作，,12,年前两人结婚，婚后生育两个子女，当前分别为,9,岁与,7,岁。,张先生当前月税后收入,8,000,元，张太太,7,000,元，,收入成长率估计为,3%,。,当前一家四口居住在,5,年前购入的房子内。该房位于北京市区,100,平方米住房，成本价值,40,万元，当前价值,70,万元，房贷余额,20,万元，房贷利率,5%,，,15,年还清。,全家当前都没有保险，资产只有现金,1,万元，国内股票成本,5,万元，市价,3,万元。,66,1,、理财目标说明,两人的双亲皆无收入，张先生与张太太每月各汇回老家,1,500,元来供应父母支出，还需支付,15,年。,北京一家四口的开销为每月,5,000,元，,支出成长率为,3%,，另还有年度性中小学学费支出,1,万元。,扶养子女到大学毕业，当前子女大学学费每人每年,2.5,万元，,学费成长率,5%,。每个子女独立后月支出可降低现值,1,000,元。,想尽快换购价值,100,万元的住房。,希望能在,60,岁时与太太一起退休，保持当前消费水平，每月生活费,5,000,元，到,85,岁终老。,67,2,、编制张先生家庭当前的家庭资产负债表与收支储蓄表,68,3,、分析张先生的家庭财务报表，需要注意哪些方面,?,未来可能拖跨该类“夹心族”家庭的危机有哪些,?,父母重病及丧葬费：如二老重病需要开刀、住院或需要请看护人员，父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减少。,子女开销过大，养儿养到老或代子女偿债：,“夹心族”有时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女，有可能将使家庭收支无结余。,只顾今天不顾明天的过度开销：,有些夫妻不甘于牺牲自己成就上下两代，有钱就花，甚至造成透支消费,。,收入中断或降低的风险：“夹心族”多半属于中年阶段，靠收入来支撑家庭，家庭人口多，一旦因失业或失能收入中断，对家庭影响远高于单身者。,69,4,、假设只考虑社会保险基本养老金。如果北京地区当前平均工资为,3,000,元，基本养老金为该地方平均工资的,20%,，张先生与张太太在,60,岁时自己应准备的退休金为多少,?,社会保险基本养老金为该地方平均工资的,20%,，,3,000,元,20%=600,元，夫妻俩人,600,元,212=14,400,元，经通货膨胀调整,18,年后退休当年可领的基本养老金,=FV(3%,，,18,，,0,，,-14400)=24,515,元，以实质报酬率,2%(,投资报酬率,5%-,通胀率,3%),为折现率，一直领用到,85,岁的养老金在退休当年的现值,=PV(2%,，,25,，,-24515,，,0,，,1)=488,191,元。,经通货膨胀率调整，退休当年年生活费为,FV(3%,，,18,，,0,，,500012)=-102,146,元。,退休当年退休金总需求的现值,=PV(2%,，,25,，,-102146,，,0,，,1)=2,034,128,元。,自己应准备的退休金为,2,034,128,元,-488,191,元,=1,545,937,元。,70,5,、依据当前的状况，如果换房，而且新房贷款需要在退休前缴清，每月应缴房贷本息多少,?,依据当前的状况，如果换房而且新房贷款需要在退休前缴清，每月应缴房贷本息为,3,515,元，计算如下：,I/Y=5/12=0.4167%,，,N=(60-42)12=216,，换房后新增房贷,=PV=1,000,000-(700,000-200,000)=500,000,元。,换房后房贷月供额,=PMT(0.4167%,，,216,，,500000)=-3,515,元，,当前房贷月供额,=PMT(0.42%,，,180,，,200000)=-1,582,元，,因此，换房前后房贷月供额差异为：,3,515,元,-1,582,元,=1,933,元。,71,6,、张先生家庭当前没有任何保险，请依据其生涯状况规划合理的保额，并计算应缴的保费。,未来,10,年同时负担三代的支出，是最需要投保的时候，应有的保障用遗属需求法计算。,应购买的寿险保额,=,不含房贷支出的总费用,106,000,元,10+,房贷,200,000,元,+,子女大学基金,25,000,元,420-,当前投资资产,40,000,元,=1,420,000,元，即应购买的寿险保额,142,万元。,建议张先生和张太太各投保,142,万元,10,年期的定期寿险,72,7,、在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的情况下，如果投资报酬率为,6%,，张先生是否可以同时实现其换房与退休目标,?,若要实现目标，资产与储蓄的投资报酬率要达到多少,?,在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的情况下，模拟未来现金流量，要实现所有理财目标的内部报酬率为,5.75%,。,建议设定工作期投资报酬率为,6%,，退休期的投资报酬率为,5%,，应可以实现所有的理财目标。,73,计算实现所有理财目标所需的内部报酬率,74,8,、上述投资报酬率实现的可能性如何,?,若无法实现，建议做如何调整,?,若可以实现，建议投资与储蓄应如何配置,?,75,（三）两个案例示范的方法比较,案例一：静态分析,由,风险属性,测试决定可接受报酬率与投资组合,以此报酬率计算实现各理财目标,资源分配,检验资源是否足够来调整目标或应有储蓄,未考虑收入成长率与通涨率，,可用计算器计算。,76,案例二：动态分析,由,现金流量算,出可实现理财目标的报酬率,检验该报酬率是否合理,不合理：降低目标，延长时间,合理：找出可达报酬率组合,考虑收入成长率与通涨率,，可用,EXCEL,计算,77,