项目财务测算与实务分析.PPT课件.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,5/18 Friday,精品课件,#,项目财务测算与实务分析,天域生态环境股份有限公司,-,生态中心,虞凯浩,2018.5,1,精品课件,报告目录,一、财务测算的目的、意义,二、财务测算基本术语,三、财务测算流程及所需的数据业务支持,四、测算要求,五、韩城危废项目尽职调研与财务测算实践分析,2,精品课件,一、财务测算的目的、意义,1,财务预测,是进行,经营决策的重要依据,。,2,财务预测是公司合理安排收支,，,提高,资金使用效益的,。,3,财务,预测是提高,公司管理水平的重要手段。,数据基础：行业研究分析,3,精品课件,二、财务测算基本术语,1.,资金的时间价值：资金随时间的推移而增值,2.,利息与折现率,3.,资金成本：权益资本,+,债务资本（债券融资、银行贷款）,项目投资及格线,WACC,（加权平均资金成本）,权益资本：用行业内的平均盈利水平衡量，涉及机会成本,利息的税盾作用：利息在税前扣除,4.,总投资收益率（,ROI,）,=EBIT/TI*100%,项目资本金净利润率（,ROE,）,=NP/EC*100%,总资产报酬,率,=,净利润,/,总资产,=,效益,x,效率（仅和股东有关）,投资资本回报率,=,营业,利润,（,1-,所得税率）,/,投资资本（净利润,+,利息）,5.,财务评价：在国家现行财税制度和价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价体系，考察拟建项目的盈利能力和清偿能力，据此判断项目的可行性。,评价指标：,1,）净现值（,NPV,）；,2,）内部收益率；,3,）投资回收期,4,精品课件,二、财务测算基本术语,NPV,为评价绝对指标，当,NPV,0,项目具有良好的盈利能力；,NPV0,，盈利能力不能达到基准收益率水平。,NPV,优点：,1.,考虑了资金的时间价值，并全面考虑项目在整个计算期内的经济状况；,2.,以货币额表示盈利水平；,3.,适用于融资前分析,NPV,缺点：,1.,基准收益率影响较大；,2.,不能直观看出各年的经营情况,5,精品课件,二、财务测算基本术语,内部收益率（,IRR,）：项目在计算期内各年净现金流量的现值累计等于,0,时的折现率，经济意义是项目占用的尚未回收资金的获利能力，取决于项目内部。,优点：,1.,考虑了资金的时间价值及项目在整个计算期内的经济状况；,2.,取决于现金流情况，无需确定基准收益率，只需知道大概范围即可,缺点：对非常规现金流项目，,IRR,可能不存在,6,精品课件,二、财务测算基本术语,投资回收期：项目净收益回收项目全部投资资金所需的时间，也称返本期。,=0,投资回收期更为实用的公式为：,7,精品课件,三、财务测算流程及所需的数据业务支持,评价步骤：,1.,估算项目未来现金流；,2.,评估风险并且为贴现的预期现金流确定一个所需的回报率；,3.,计算预期的未来现金流净现值；,4.,确定项目成本与其项目价值比较，如果项目价值大于成本，它有正的净现值，那么项目本身是值得去进行的。,与资本投资相关的现金流类别：,1.,净初始投资支出；,2.,未来经营性资产的净经营现金流收益；,3.,非经营性现金流要求支持的初始投资费用，如有必要进行大修,4.,净残值，项目终止时税后得到的现金总额和,/,花费,8,精品课件,三、财务测算流程及所需的数据业务支持,1.,总投资,项目,总投资建设投资建设期利息流动资金,建设投资,工程费用,工程建设其他费用,预备费,建筑工程费设备购置费安装工程费,基本预备费和涨价预备费,9,精品课件,三、财务测算流程及所需的数据业务支持,10,精品课件,三、财务测算流程及所需的数据业务支持,2.,技术评估与经营成本测算,（各相关业务种类数据支持）,经营成本,=,外购原材料、燃料及动力费,+,职工薪酬,+,修理费,+,其他,固定成本 可变成本,3.,财务费用,（利息、,税费：增值税、关税、税金及附加、所得税）,折旧减税、亏损抵扣,现金流量表中不包含利息，折现率保护了股东和债权人所要求的回报,4.,投融资计划与资金成本,5.,营业收入与补贴收入,11,精品课件,四、测算要求,1.,即时性,投资项目具有一定时效性，在保证数据基本准确的情况下，尽可能提高效率。,2.,数据保密要求,3.,假设合理性,4.,逻辑正确，可通过不同报表之间的勾稽关系检验,12,精品课件,五、韩城危废项目尽职调研与财务测算实践分析,参数确定及选择,（,1,）评价期和评价基年,（,2,）贷款利率,（,3,）税率与所得税政策,（,4,）法定盈余公积,（,5,）折现率,行业研究,/,尽职,调查,报告,财务测算表,13,精品课件,行业研究基本思路,一、行业研究目的与要点,14,精品课件,行业研究基本思路,二、行业研究内容和方法,1.,行业发展状况（产业链、发展周期、规模、盈利性）,2.,市场竞争分析（竞争五力分析、市场或产品集中度研究、企业战略群体描述、行业价值链分析、业务或产品细分、竞争因素对比）,3.,未来发展趋势,4.,关键结论总结（,SWOT,分析、行业关键驱动因素和未来的应对策略）,15,精品课件,五、韩城危废项目尽职调研与财务测算实践分析,16,精品课件,风险分析,1.,项目收益风险：服务量与价格；,2.,建设风险：建筑安装工程量、设备选型与数量、土地征用与拆迁安置费、人工、材料价格、机械使用费及取费标准等；,3.,融资风险：资金来源、供应量与供应时间等；,4.,建设工期风险：工期延长；,5.,运营成本费用风险：投入的各种原料、材料、燃料、动力的需求量与预测价格、工资、各种管理费取费标准等；,6.,政策风险：税率、利率、汇率及通货膨胀等,五、韩城危废项目尽职调研与财务测算实践分析,17,精品课件,