韩国大宇案例分析优秀PPT.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2,*,企业筹资案例分析,-,韩国大宇筹资风险,案例分析,1,2,2,企业简介,1,案例资料,2,案例分析,3,案例启示,4,内 容 提 要,2025/4/29 周二,一,.,企业简介：,大宇集团,1967,年由金宇中创建，初创时主要从事,劳动密集型产品,的生产和出口。,70,年代侧重发展化学工业，,80,年代后向汽车、电子和重工业领域投资，并参与国外资源的开发。,经营范围包括外贸、造船、重型装备、汽车、电子、通讯、建筑、化工、金融等。,大宇集团曾经为仅次于现代集团的,韩国,第二大企业，世界家大企业之一，资产达亿美元。在一代人的心目中，金宇中及其大宇集团是韩国的象征。,3,2025/4/29 周二,二、案例回顾,大宇集团的衰败,1997,年亚洲爆发了金融危机。大宇集团我行我素，债务越背越重，筹资状况趋向恶化。,1998,年，大宇集团发行的公司债高达,7,万亿韩元。第四季度债务危机初露端倪。,1999,年,8,月，大宇集团的,12,家公司的负债额超过了,86,万亿韩元，而全部资产不足,25,万亿韩元。,1999,年,11,月，金宇中董事长及大宇下属的,12,家公司的总经理全部辞职。大宇集团的问题交给债权银行和政府来处理。至此，大宇集团这艘被誉为,不沉的航空母舰,已开始沉没，金宇中一生构筑的大宇集团发展神话已彻底破灭和终结。,4,2025/4/29 周二,5,三,.,案例分析：,1.,金宇中作为大宇集团的创业者和最高领导者，其管理风格宇一般领导者有何不同？,2.,对财务杠杆的利益及风险进行分析，理解筹资风险防范的重要性。,3.,分析大宇集团崩溃的主要原因。,分析要求：,大马不死,敢冒风险,（金宇中,),（一）金宇中的管理理念,6,2025/4/29 周二,大宇是一个外向型企业，金宇中素有,“,韩国出口大王,”,的美称，他在经营的主导理念是,“,敢冒风险，顽强开拓,”,，这也是大宇,企业文化,和大宇精神的一个重要内容。,案例中,-,大宇集团遵循的管理理念是,“,大马不死,”,，即不断扩大企业规模；金融危机后，大宇集团依旧我行我素。,7,2025/4/29 周二,（二）财务杠杆与财务风险,筹资风险，是指举债经营给公司未来收益带来的不确定性，表现为企业丧失偿债能力和每股收益（,EPS,）下降的风险。,1.,财务风险,（,筹资风险,）,8,2025/4/29 周二,9,负债筹资对企业的积极作用,：,利息抵税效用。,财务杠杆效用。,减少货币贬值的损失。,可以降低综合资金成本。,。,负债筹资对企业的消极作用,：,增加了企业的财务风险,过度负债降低了企业的再筹资能力,负债比率过高，可导致股票市场价格下跌,增加了企业的经营成本，影响资金的周转,负债筹资的利弊分析,2025/4/29 周二,10,2,财务杠杆,息税前利润变动,税后利润变动,固定的财务,费用,2025/4/29 周二,11,财务杠杆的正效应与负效应,正效应,：,企业盈利水平越高，扣除债权人拿走的固定利息之后，股东得到的收益也就越多。,负效应,：,企业盈利水平越低，扣除债权人拿走的固定利息之后，股东得到的收益也就越少。当企业盈利水平低于利率水平时，股东不仅得不到回报，甚至可能倒贴。,2025/4/29 周二,大宇集团的举债经营所产生的,应是,财务杠杆,的负,效应，,因为它,不仅,没有,提高企业的盈利能力，,而且,巨大的偿付压力使企业陷于难于自拔的财务困境。从根本上说，大宇集团的解散，是其财务杠杆消极作用影响的结果。,负债筹资是一把双刃剑，它的运用是有风险的，不合理的负债筹资会演变成一种危险，甚至会给企业带来灭顶之灾。,12,2025/4/29 周二,(,三,),造成大于集团财务危机的因素有哪些？,1.,财务杠杠的负效应,1997,年年底韩国发生金融危机,根据财务杠杆原理，为了降低财务风险，企业应该减少利息支出,而要减少利息支出就必须偿还债务。其他企业集团都开始收缩，变卖资产偿还债务,以降低财务杠杆系数,(,即降低财务风险,),。而大宇集团却认为，只要增加销售额和出口额就能躲过这场危机，因此非但不减少债务,而且发行大量债券,这不仅增加了它的财务负担,更增加了财务风险,。,13,2025/4/29 周二,企业并购筹资是关键考虑因素。,大宇集团遵循的管理管理理念是,“,大马不死,”,，即企业规模越大，就越能立于不败之地。它贪大求快，盲目扩建，为了满足资金的需要大量举债，结果由于没有产生规模效应，甚至达不到企业生产规模的临界点而处于亏损状态，导致企业无力还本付息，陷入财务困境,。,2.,财务危机下并购扩张,14,2025/4/29 周二,3.,内部管理缺陷,当企业处于危机境地时，其内部的运行机制处于紊乱状态。大宇解体后，人们这才发现大宇面对危机不是通过加强管理等方式来适应变化，而是利用国家监管的漏洞，在财务上大肆造假。,1996,年，大宇就出现了巨额经营赤字，为了渡过危机，大宇利用伪造库存和海外订单的手法制作假账。接下来得,3,年间，大宇通过做假账虚增资本近,400,亿美元，以此骗取银行贷款近,100,亿美元。大宇还非法向国外转移财产。,15,2025/4/29 周二,4.,企业内缺乏盈利企业,大宇汽车是大宇集团的主力企业，但相对于竞争对手而言其竞争力较差。大宇汽车在技术、质量和生产效率等方面都落后于竞争对手。在发动机、自动变速机等核心技术上依赖进口，汽车性能方面的主要指标也处于较低水平。在新车开发能力方面也落后于现代和起亚。,总之，大宇集团没有一个能够支撑整个集团的盈利企业，因此经济危机发生以后，集团企业陷入更大的困境。大宇集团本应比其他企业集团进行更为彻底的结构调整，但却通过更大规模的借债来应付危机，可以说是自取灭亡,。,16,2025/4/29 周二,四,.,案例,启示,1.,控制好负债的规模，把握好负债率和偿债能力指标。,2.,确定适度的负债结构,3.,增强企业经营能力，加速资金周转,4.,企业在负债筹资过程中，应该,建立,良好的公共关系,17,2025/4/29 周二,谢,谢,观,看,!,18,2025/4/29 周二,