医疗行业企业财务报告与财务报表分析.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,经营业绩财务评价：,（,财务汇报与财务报表分析）,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第1页,本章内容,第一节 企业财务汇报,第二节 企业业绩评价财务报表分析,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第2页,第一节 企业财务汇报,一、普通企业财务汇报内容,二、上市企业财务汇报结构,四、相关财务报表几个问题,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第3页,一、普通企业财务汇报内容,财务汇报是反应企业财务情况和经营结果书面文件，包含主要会计报表及相关附表、报表附注和财务情况说明书。,基本财务报表包含资产负债表、利润表和现金流量表。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第4页,资产负债表,资产负债表是反应企业某一特定日期财务情况静态会计报表。,它是依据“资产负债全部者权益”这一会计等式，按一定标准和次序将企业资产、负债和全部者权益进行适当排列而成,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第5页,资产负债表结构,帐户式资产负债表,（按流动性排列）,汇报式资产负债表,流动资产,现 金,应收帐款,存 货,非流动资产,固定资产,无形资产,流动负债,长久负债,股东权益,股 本,资本公积,盈余公积,流动资产,非流动资产,-流动负债,-长久负债,股东权益,总资产占用,总,资金起源,流动性由强转弱,偿还期由短转长,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第6页,利润表,利润表又叫损益表或收益表，是总括反应企业在一定时间经营结果及其分配动态报表。,收入-成本费用=利润,利润表主要功用：,反应企业在一定时间取得盈利或发生亏损情况,用于分析、评价与预测企业赢利能力和偿债能力；,考评企业经营管理人员工作绩效。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第7页,利润表格式,一、主营业务收入,-主营业务成本,-主营业务税金,二、主营业务利润,+其它业务利润,-营业费用,-管理费用,-财务费用,三、营业利润,+投资净收益,+营业外收入,-营业外支出,四、利润总额,-所得税,五、净利润,利润表,之格式,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第8页,二张基本财务报表关系,资产,170,负 债,100,股东权益,70,收入,480,费用,469.8,净利润,10.2,资产,190,负债,113,股东权益,77,股利,3.2,留存利润,7,资产负债表,/12/31,利润表,资产负债表,/12/31,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第9页,现金流量表,现金流量表是反应企业一定时间现金流入与流出情况会计报表。它是从现金流入和流出两个方面揭示企业一定时间经营、投资、筹资活动所产生现金流量。,反应企业资金起源与利用情况；,便于报表使用者了解和评价企业获取现金 能力和财务弹性；,有利于报表使用者对企业现金支付能力和偿债能力以及企业对外部资金需求情况作出较为可靠判断；,能够用来预测企业未来现金流量。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第10页,现金流量表,营业活动现金流量,现金流入,现金流出,营业活动现金净流量,投资活动现金流量,现金流入,现金流出,投资活动现金净流量,融资活动现金流量,现金流入,现金流出,融资活动现金净流量,现金存量净增减,年初现金存量,年末现金存量,现金流量表组成,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第11页,基本财务报表评论,资产负债表是最为基本财务报表，是第一财务报表。在财务报表分析中，它所提供信息最丰富，也最真实。,利润表最大问题是比较轻易造假，比如收入确实认问题，费用确实认问题等。,现金流量表是一个历史最短财务报表，但它所提供信息现金流量及其存量受到了广泛关注，在财务报表分析中所发挥作用也在不停增强。,小例子报表形成,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第12页,财务报表附注,财务报表附注,是为帮助了解财务报表内容而对报表相关项目等所做解释，其内容应包含：,(一)不符合会计核实基本前提说明；,(二)主要会计政策和会计预计说明；,(三)主要会计政策和会计预计变更说明；,(四)或有事项和资产负债表日后事项说明；,(五)关联方关系及其交易披露；,(六)主要资产转让及其出售说明；,(七)企业合并、分立说明；,(八)会计报表中主要项目标明细资料；,(九)有利于了解和分析会计报表需要说明其它事项。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第13页,财务情况说明书:,财务情况说明书,最少应该对以下情况作出说明：,(一)企业生产经营基本情况；,(二)利润实现和分配情况；,(三)资金增减和周转情况；,(四)对企业财务情况、经营结果和现金流量有重大影响 其它事项。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第14页,二、上市企业财务汇报结构,按,公开发行证券企业信息披露内容与格式准则第,2,号,（,年修订）,要求，上市企业年度汇报应包含以下内容：,1.主要提醒及目录：董事会确保、审计结论、目 录等。,2.企业基本情况介绍：企业名称、法定代表人、注册地、,上市交易所、股票简称和股票代码,等。,3.,会计数据和业务数据摘要,：浓缩了三年主要会计数据和本年度利润数据及指标，以及股东权益变动表等。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第15页,4,.股本变动及股东情况：股份变动情况表、股票发行与上市情况、股东情况。,5.董事、监事、高级管理人员和员工情况：列举董事、监事、高级管理人员起源、持股、薪酬、职务变动及企业员工情况。,6.企业治理结构：企业权利机关组成及概况。,7.股东大会情况介绍：汇报期股东大会召开时间、次数、决议及选举、更换企业董事、监事情况。,8.董事会汇报：经营情况、投资情况、财务情况、经营结果、外部原因对经营影响、年度经营计划、董事会日常工作情况、利润分配预案 等,9.监事会汇报：监事会工作情况、决议、对企业运行发表独立意见。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第16页,9.,主要事项,：,重大诉讼、仲裁事项,；,收购及出售资产、吸收合并事项,；,重大关联交易事项,；,重大协议及其推行情况,；,重大担保,财务汇报：,审计意见全文、,资产负债表、利润表,及利润分配表,、现金流量表、报表附注。,备查文件目录,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第17页,除前面内容外，上市企业招股说明书、上市公告、暂时汇报中也包含大量财务信息。,1.招股说明书：,向公众公布意在公开募集股份书面文件，内容包含大量财务信息。,2.上市公告,3.暂时公告,包含重大事件公告和企业收购公告。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第18页,三、相关财务报表几个问题,（一）市场价值与帐面价值,资产负债表中价值是帐面价值（成本价)，它与市场价值往往有很大差距，有时相差几十倍，尤其是股东权益。,1.财务报表是以交易为基础。,某项资产在1950年以30万元购进，会计师就把这个价值计入了资产负债表，而今天因为技术进步，该资产可能完全丧失了价值（如设备），或者因为通货膨胀，它现在价值可能远远高于买价（如土地）。,2.帐面价值没有考虑资产未来收益，而投资者向企业投资就是为了得到期望未来收益,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第19页,3.企业许多资产和负债没有计入资产负债表，但它们却影响企业未来收益，进而影响市场价值。,良好商誉、品牌、忠诚用户、超群技术、优异管理增加企业权益市场价值；,未决诉讼案、低劣管理、过时产品生产线、暗淡前景降低企业权益市场价值。,4.许多财务报表使用者关心是企业市场价值，而不是它成本帐面价值。帐面价值只是市场价值一个低劣替换品。报表使用者需要对帐面价值作出适当调整。,5.管理者任务就是为企业创造高于其成本价值。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第20页,（二）经济利润与会计利润,1.经济收入与会计收入,会计收入会计师计量、表达在会计帐面上（损益表）收入。,经济收入经济学家计量收入。,例：某人年初净资产价值10万元，年末升值为15万元，一年内他又得到5万元工资。,则经济学家认为他年收入应为10万元，而会计师确认收入只有5万元。因为资产升值5万元还没有经过资产出售而实现，所以会计师不予计量。但假如此人以15万元出售其资产，并快速以一样价格购回，5万元增值收入会计师就确认了。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第21页,2.经济利润与会计利润,经济利润(,economic profit),又叫经济增加值、附加经济价值(,economic value added,EVA)。,它等于企业税后营业利润减去所利用资本机会成本(资本成本)。即：,EVA=,税后营业净利润-产生利润资本成本,=EBIT（1-T）,WACC,K,=（ROIC-WACC）,K,EBIT：,息税前利润(也叫营业利润),T:,企业所得税税率；,ROIC：,资产收益率,WACC:,企业加权平均资本成本,K:,投资资本(生息债务与权益帐面值之和),以东方企业为例，资本总额为2871万元(生息负债和权益)，假如加权平均资本成本为10%，则会计利润与经济利润以下所表示,：,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第22页,东方企业损益表(简),（单位：万元）,会计利润,EVA,主营业务收入 3993 3993,其它业务收入 71 71,营业成本费用及税金,（3632）,（3632）,息税前利润（,EBIT）432 432,利息费用,（85）,税前利润 347 ,所得税(30%)104 130,资本成本 287,会计利润（净）243,经济增加值（,EVA）15,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第23页,（三）通货膨胀与财务报表,1.,通货膨胀与企业利润,通货膨胀可在三个方面显著地歪曲企业损益表：历史成本折旧、存货计价、利息费用。,(1)历史成本折旧：低估了资产价值实际降低,少提折旧，造成盈利高估及税负增加。,(2)存货计价：先进先出法造成盈利高估，后进先出法较准确地反应了真实盈利。,(3)利息费用：通涨时期高估,造成盈利降低和税负减低,有研究表明：平均来说,利息高估造成盈利降低基本等于先进先出法和历史成本折旧对盈利高估，即总体上，上述三项影响基本抵消，但各企业不一样，汇报盈利偏离真实盈利程度不一样。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第24页,2.通货膨胀与企业资产负债,通货膨胀对资产负债表影响也来自三个方面:,历史成本计价低估长久资产价值；,后进先出法低估存货价值；,负债会计高估负债价值（高于实际价值)。,所以要注意：在通货膨胀时期，历史成本财务报表可能会严重偏离实际，使用时要小心。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第25页,第二节 财务报表分析,一、财务报表分析概述,二、财务比率分析,三、总体结构分析与趋势分析,四、现金流量表分析,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第26页,一、财务报表分析概述,（一）财务分析主体,不一样利益集团（报表使用者）进行财务分析侧重点不一样：,投资者（股东）主要关心企业盈利能力；,债权人主要关心企业短期或长久偿债能力;,供给商主要关心企业流动性，判断偿付其货款能力；,政府了解企业纳税情况，恪遵法规和市场秩序情况；,企业管理者应该关心全部,问题。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第27页,（二）财务分析方法,1.比较分析法,实际数据或指标与计划水平、历史水平、同行业水平、经验水平比较。,2.原因分析法,分析相关原因对财务指标影响程度方法。,（三）注意问题,1.报表本身不足；,2.数据真实性；,3.指标可比性。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第28页,二、财务比率分析,（,一）流动性比率短期偿债能力分析,（二）负债比率长久偿债能力分析,（三）资产管理比率营运能力分析,（四）盈利能力比率盈利能力分析,（五）可连续增加率增加潜力分析,（六）市场价值比率投资价值分析,（七）杜邦财务分析体系综合分析,（八）财务比率预见能力预测分析,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第29页,（,一）流动性比率短期偿债能力分析,反应企业流动性比率主要有流动比率、速动比率和现金比率：,流动资产,1.流动比率=,流动负债,速动资产 流动资产-存货,2.速动比率=,流动负债 流动负债,现金及其等价物,3.现金比率=,流动负债,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第30页,（二）负债比率长久偿债能力分析,负债总额,1.资产负债率=,资产总额,负债总额,2.产权比率=,股东权益,总资产,3.权益乘数=,总权益,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第31页,息税前利润(,EBIT),4.利息保障倍数=,利息费用,息税前利润+折旧及摊销费,5.偿债保障倍数=,利息费用+支付本金/(1-所得税率),医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第32页,（三）资产管理比率营运能力分析,应收帐款周转率,赊销收入（或销售收入）,=,平均应收帐款余额（或期末应收帐款余额）,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第33页,销售成本,2.存货周转率=,平均存货（或期末存货）,一年天数（360）,存货周转天数=,存货周转率,平均存货,360,=,销售成本,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第34页,销售收入,3.流动资产周转率=,平均(或期末)流动资产,销售收入,4.固定资产周转率=,平均或期末固定资产,销售收入,5.总资产周转率=,平均或期末资产总额,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第35页,（四）盈利能力比率盈利能力分析,销售毛利 销售收入-销售成本,1.销售毛利率=,销售收入 销售收入,税后净利润,2.销售净利率=,销售收入,税前利润（利润总额）,3.销售利润率=,销售收入,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第36页,税后净利润,资产收益率,=,平均资产总额（总资产）,(资产净利率),税后净利润,5.净资产收益率(,ROE)=,平均(或期末)股东权益,(权益利润率),息税前利润(,EBIT),4.资产收益率=,平均资产总额（或总资产）,息税前利润(,1-T),资产收益率=,平均资产总额（或总资产）,（ROA）,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第37页,计算时注意：编制合并报表企业，以合并报表数据计算；存在优先股企业，分子要扣除优先股股利；年内普通股股数增减企业，分母应使用按月计算“加权平均发行在外普通股股数”。,现金股利总额 每股现金股利,6.股利支付率=,税后净利润 每股盈余,本年度税后净利润,7.每股盈余（,EPS）=,年末普通股总股数,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第38页,（五）可连续增加率增加潜力分析,可连续增加率是指在不提升负债比率情况下，利用内部权益融资和按负债率要求债务融资，所能到达最高增加率。,可连续增加率=净资产收益率留存收益比率,=销售净利率资产周转率权益乘数留存收益比率,留存收益 税后净利润-股利支出,留存收益比率=,税后净利润 税后净利润,=1 股利支付率,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第39页,（六）市场价值比率投资价值分析,每股市价（,P）,1.市盈率（,P/E）=,每股盈余（,EPS）,每股现金股利,2.股利收益率,=,每股市价,每股市价,3.市价与帐面价值比率,=,每股帐面价值,股东权益总额-优先股权益,普通股每股帐面价值=,发行在外普通股股数,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第40页,企业市场价值(负债市值+权益市值),4.托宾,Q,比率=,全部资产市场价值(资产重置成本),年度末股东权益,5.每股净资产=,年度末普通股股数,每股市价,6.市净率 =,每股净资产,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第41页,(七)杜邦财务分析体系综合分析,杜邦分析法是评价企业盈利能力和股东权益回报水平一个惯用方法，其基本原理是将总资产或权益资本收益率（,ROE）,分解为多项财务比率乘积，来深入分析及比较企业经营业绩。,利用杜邦等式和分析图，能够帮助管理层愈加清楚看到权益资本收益率决定原因，以及销售净利率与总资产周转率、债务比率之间相互关联，给管理层提供了考查企业资产管理效率和是否最大化股东投资回报路线图。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第42页,杜邦分析图,股东权益净利率（净资产收益率）,资产净利率 权益乘数（,=总资产/权益,）,销售净利率 资产周转率,净利 销售收入 销售收入总资产,收入-成本费用-所得税 长久资产+流动资产,制造+管理+销售+财务 货币+应收+存货+其它,成本 费用 费用 费用 资金 帐款 流动资产,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第43页,杜邦分析体系路径图,股东权益净利率（,ROE）,销售利润率 总资产周转率 财务杠杆,销售毛利率 存货周转率 平均付款期,销售净利率 平均收帐期 资产负债率,产品售价 流动资产周转 利息倍数,成本费用 固定资产周转 偿债倍数,税率 同比资产负债表 流动比率,同比损益表 速动比率,业 绩 杠 杆,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第44页,从杜邦分析图中能够发觉提升权益资本收益率四种路径：,(1)使销售收入增加幅度高于成本费用增加幅度；,(2)降低企业销货成本或期间费用；,(3)提升总资产周转率，即或者在现有资产基础上增 加销售收入；或者在保持销售收入基础上降低企业资产；,(4)在不危机企业财务安全前提下，增加债务规模，提升负债比率。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第45页,10家美国企业股东权益净利率和业绩杠杆(1995年),净资产收益率 利润率,资产周转率,财务杠杆,(,ROE)%=%,(次)(倍),惠普企业 20.6 =7.7,1.29 2.06,耐克企业 20.4 =8.4,1.51 1.60,阿纳罗格企业 18.2 =12.7,0.94 1.53,埃克森企业 16.0 =5.3,1.33 2.26,福特莱恩企业 15.7 =,2.1,3.10 2.40,杜克电力企业 14.9 =15.3,0.35 2.79,提费尼企业 14.8 =4.9,1.23 2.48,美洲联合银行 13.2 =13.1,0.09 11.49,西南航空企业 12.8 =6.4,0.88 2.28,诺德斯特朗姆企业 11.6 =4.0,1.51 1.92,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第46页,(八)财务比率预见能力预测分析,许多研究都证实了财务比率预见作用，它在企业危机预测、企业债券评级、企业信用评价以及预测未来财务情况中广泛应用。,许多分析者选取一些企业财务比率做样本，利用回归分析和变量分析方法，研究财务比率与企业未来经营情况关联程度。他们发觉，有不少比率包含资产负债率、偿债能力比率及其稳定程度、销售净利率、资产收益率、企业规模及企业赢利稳定程度等，都能很好地预见未来。但只有少数财务比率可用于预测企业长久财务情况。,比较著名有奥特曼,Z,评分模型。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第47页,奥特曼等人发觉，企业破产发生前5年，破产企业与非破产企业之间有五种财务比率表现显著异常，于是得到上述模型。,式中：,X,1,净营运资本/资产总额,X,2,累计留存收益/资产总额,X,3,息税前利润/资产总额,X,4,股东权益市值/负债帐面价值,X,5,销售收入/资产总额,Z,值在1.81以下（含负值）企业往往会破产；,Z,值在2.99以上企业可健康发展；,Z,值在1.812.99之间属灰色区域，不易判断。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第48页,三、总体结构分析与趋势分析,1.总体结构分析,也叫共同比分析、结构百分比分析，它是以资产总额、销售收入、成本费用总额等为总体（100%），分别计算资产负债表、损益表、成本表中其它项目所占百分比，考查各项目结构及其变动情况一个财务分析方法。,2.趋势分析,将若干期财务报表数据（数值、比率、结构百分比）列在一起，考查财务变动趋势一个分析方法。也能够把报表项目按基年数据换算为指数（定基百分比）进行分析（指数分析）。,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第49页,案例,蓝田之谜,朗咸平分析格林柯尔,医疗行业企业财务报告与财务报表分析,第50页,