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阶段辅导
资本国际流动的原因

• 问题一：简述国际资本流动的根本原因。
• 问题二：简述政治、经济及战争风险。
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资本国际流动的原因
引起国际资本流动的原因很多，有根本性的、一般性的、政治的、经济的，归结起来主 要有以下几个方面：
（一）收益率的驱动
增值是资本运动的内在动力，利润驱动是各种资本输出的共有动机。当投资者预期到一 国的资本收益率高于他国，资本就会从他国流向这一国；反之，资本就会从这一国流向他国。 此外，当投资者在一国所获得的实际利润高于本国或他国时，该投资者就会增加对这一国的 投资，以获取更多的国际超额利润或国际垄断利润，这些也会导致或加剧国际资本流动。在 利润机制的驱动下，资本从利率低的国家或地区流往利率高的国家或地区。这是国际资本流 动的根本原因。
（二）汇率的变化
汇率的变化也会引起国际资本流动，尤其 世纪 年代以来，随着浮动汇率制度的普 遍建立，主要国家货币汇率经常波动，且幅度大。如果一个国家货币汇率持续升值，则会产 生兑换需求，从而导致国际资本流入，如果一个国家货币汇率不稳定或贬值，资本持有者可 能预期到所持的资本实际价值将会降低，则会把手中的资本或货币资产转换成他国资产，从 而导致资本向汇率稳定或升高的国家或地区流动。
在一般情况下，利率与汇率呈正相关关系。一国利率提高，其汇率也会上浮；反之，一 国利率降低，其汇率则会下浮。例如，年美元汇率下滑，为此美国连续进行了 次加
息，以期稳定汇率。尽管加息能否完全见效，取决于各种因素，但加息确实已成为各国用来 稳定汇率的一种常用方法。当然，利率、汇率的变化，伴随着的是短期国际资本（游资或热 钱）的经常或大量的流动。
（三）政治、经济及战争风险的存在
政治、经济及战争风险的存在，也是影响一个国家资本流动的重要因素。政治风险是指 由于一国的投资气候恶化而可能使资本持有者所持有的资本遭受损失。经济风险是指由于一 国投资条件发生变化而可能给资本持有者带来的损失。战争风险，是指可能爆发或已经爆发 的战争对资本流动造成的可能影响。例如海湾战争，就使国际资本流向发生重大变化，在战 争期间许多资金流往以美国为主的几个发达国家（大多为军费）。战后安排又使大量资本涌 入中东，尤其是科威特等国。
（四）其他因素
如政治及新闻舆论、谣言、政府对资本市场和外汇市场的干预以及人们的心理预期等因 素，都会对短期资本流动产生极大的影响。