公司金融第十六章.pptx

,#,单击鼠标编辑标题文的格式,单击鼠标编辑大纲正文格式,第二个大纲级,第三个大纲级,第四个大纲级,第五个大纲级,第六个大纲级,第七个大纲级,第八个大纲级,第九个大纲级,15/12/2019,第十六章会计报表分析,第一节会计资料的阅读与理解,重要性：阅读技巧和能力将影响投资者对投资对象的评价,第二节会计分析,重要性：运用会计信息进行财务分析的前奏,第三节财务分析方法,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,会计报表的分类,按报表使用对象的不同，可分为,内部报表、外部报表,按报表编报期间的不同，可分为,中期报表、年度报表,按报表编报主体的不同，可分为,单体报表、合并报表,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,第一节会计资料的阅读与理解,目的,收集决策相关的信息,财务会计报告,会计报表,会计报表附注,财务情况说明书,利润表,现金流量表,反映某一时点公司的财务状况（资产、负债和所有者权益构成）,反映企业一定会计期间经营成果及分配情况（收入、成本、费用和利润）,反映企业一定会计期间经营活动、投资活动和融资活动所产生的现金流量信息（,财务状况变动过程）,资产负债表,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,资产负债表和损益表的阅读与理解,基本信息和结构,报表附注阅读,会计政策和方法,(,主要的会计政策和会计估计,),明细资料,（对报表数据的细化）,变动幅度较大的项目的原因说明,重要事项,(,或有事项、重要承诺、日后事项等,),关联交易,权责发生制,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,例,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,资产负债表的阅读与理解,资产负债,+,所有者权益,了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量的对应关系，做出基于优化结构与规模、提高运营效率和降低融资风险的判断和决策。,公司资产状况：公司目前的资产规模与结构、公司资产的质量（变现能力和使用效率）、报告期内变动情况,公司的负债的状况：支出现金流的约束程度、期限结构不同、承诺方式不同,所有者权益状况：所有者权益数量、结构和净资产收益率,公司的投资结构,公司的融资结构,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,损益表的阅读与理解,收入成本费用利润,公司的收入结构及质量：,1,、公司的收入、成本、费用、营业利润、净利润的总量,2,、公司营业利润、投资收益、补贴收入和营业外收支净额占总利润的比例结构如何,3,、利润的主要来源是什么,4,、公司的利润分配结构是否与公司所处的发展一致,公司的主营业务特征：,1,、公司的主营业务类型,2,、主营业务的特点,3,、主营业务的盈利状况,4,、主营业务对公司净利润的贡献水平,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,明细资料,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,变动幅度较大的项目的原因说明,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,重要事项,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,关联交易,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金流量表的阅读与理解,揭示一段时间现金的来龙去脉,收付实现制,现金净流量可以视为公司在收付实现制下实现的净利润，表示公司新增的支付能力。从一个较长的时间段来看，公司经营活动所产生的现金净流量应该大于零。,以经营活动产生的现金净流量作为与损益表不同的盈利指标，解释账面净利润与经营活动所产生的现金净流量之间的关系。,是投资者对会计信息数量和质量要求提高的产物（为什么大部分破产企业均为盈利企业）,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金流量表的阅读与理解,现金和现金等价物,四个必备条件：期限短；流动性强；易于转换为已知金额现金；价值变动风险很小。,现金流量表能为报表使用者提供的信息：,1,、一个会计期间内企业现金活动的来龙去脉,2,、企业的真实获利能力,3,、企业非流动资产的投资状况,4,、企业债权及权益的融资状况,5,、企业未来获取现金的能力,6,、企业现金活动乃至经营活动中的异常情况,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,第二节会计分析,会计资料的复杂性,会计质量的评价,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,会计资料的复杂性,统一会计准则的误区：会计灵活性在某种程度上会降低,管理人员选择会计政策的误区：出于改变资本市场的态度、追求管理报酬、迎合债务契约要求等,外部审计的误区：注册会计师的道德风险、可能降低会计报表质量,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,会计质量的评价,步骤一：确定和评价公司主要会计政策和会计估计,关键在于评价公司对不确定事件所采取的会计政策和会计估计的合理性（固定资产是否有残值、是否计提坏账准备）,步骤二：评价公司的会计灵活性,灵活性的差异（各行业不同，如高科技企业在研发费用处置的不灵活和银行在贷款损失准备金计提上的灵活）,灵活性的共性（在存货计价方法、折旧政策、摊销政策等方面的处置相似）,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,会计质量的评价,步骤三：评价公司的会计政策和会计估计,与行业标准比较，考察公司会计政策合理性,公司管理层是否有利用会计随意进行盈余管理的动机（是否有融资意向）,公司是否改变了会计政策和会计估计,公司为达到一定会计目标是否进行相应经营业务结构调整,步骤四：评价财务信息披露质量,数量评价：披露是否充分、报表附注是否详实有效、信息能否揭示经营状况及变化原因,质量评价：可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性、及时性,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,会计质量的评价,步骤五：确定潜在的危机,会计政策或会计估计的变更未在报表附注中披露,“粉饰”作用,与销售增长相关的科目的非正常增长,应收账款和存货是常见信号,各报表之间收益科目不匹配,外部损益表（会计法）、内部损益表（税法）、现金流量表之间收益额不匹配,未预计到的大量资产注销,因对经营环境未能充分预计或缺乏现金流而产生,公司在第四季度进行大量调整,表明公司的中期报告呈激进倾向,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,第三节财务分析方法,比率分析法,现金流量分析法,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,比率分析,直观、贴近报表使用者；缺乏动态、不能展示各比率间联系、需要行业标准辅助,按报表使用者的分析目的分类：,偿债能力分析,：,债务保障程度、资产效率、支付能力,盈利能力评价,：,盈利能力指标、盈利原因分析、盈利质量评价,市场号召力分析,综合分析方法,：,时间序列法、杜邦分析法、雷达图表法,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,偿债能力评价,债务保障程度,短期偿债能力：,流动比率,=,流动资产,/,流动负债（参考值为,2,）,速动比率,=,速动资产,/,流动负债（参考值为,1,）,（速动资产,=,流动资产,-,存货,-,预付账款,-,待摊费用等,）,长期偿债能力：,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,（本金保障程度。使用频率最高，一般不超过,50%,）,利息倍数,=,息税前收益,/,本年利息,（利息保障程度。比例越高，长期债权人越安全）,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,偿债能力评价,资产效率,流动资产效率：,应收账款和存货是其中流动性最弱的资产项目，同时是流动资产的主体,应收账款周转率,=,年营业收入,/,年均应收账款,存货周转率,=,年营业成本,/,年均存货,长期资产效率：,总资产周转率,=,年营业收入,/,年均总资产,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,偿债能力评价,支付能力,现金,/,流动负债,从静态看，该比率大于,1,意味着公司新增支付能力较强,销售商品、提供劳务所得现金,/,年营业收入,收付实现制的收入与权责发生制的收入之比。若大于,1,表明不仅收回当期货款，也收回之前货款；支付能力增强。,购买商品、接受劳务所付现金,/,年营业成本,收付实现制的成本与权责发生制的成本之比。大于,1,表明不仅清偿本期购货款，还归还以前欠款；支付能力增强。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,盈利能力评价,传统盈利能力指标,净资产收益率,=,年净利润,/,年均股东权益,最能表达股东财富最大化，全面反映公司经营活动，综合性最强的盈利性指标。是上市公司再融资的硬指标。,资产利润率,=,年净利润,/,年均总资产,内涵扩大为：,资产利润率（扣息前）,=,年净利润,+,利息支出,(1-,税率,)/,年均总资产,资产利润率,=,年净利润,+,利息支出,(1-,税率,)/(,年均股东权益,+,年均有息债券,),销售利润率,=,年净利润,/,年营业收入,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,盈利能力评价,盈利原因分析,净资产收益率,=,销售利润率,总资产周转率,权益乘数,杜邦分析框架,：,净资产收益率,资产利润率,权益乘数,=1/(1-,资产负债率,),销售利润率,总资产周转率,资产负债率,销售收入,成本费用,税收环境,资产效率,资产结构,流动资产效率,流动资产比重,竞争程度,产品差异,采购成本,生产效率,竞争策略,销售方式,税收政策,税收优惠,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,例,16-1,A,公司最近三年重要财务指标的杜邦分析,2007,2008,2009,流动比率,4.2,2.6,1.8,速动比率,2.1,1.0,0.6,资产负债率,23%,33%,47%,存货周转率,8.7,次,5.4,次,3.5,次,平均收账期,33,天,36,天,49,天,总资产周转率,3.2,次,2.6,次,1.9,次,资产利润率,7.4%,3.8%,2.8%,销售利润率,2.34%,1.47%,1.5%,净资产收益率,9.7%,5.7%,5.4%,年份,净资产收益率,销售利润率,总资产周转率,权益乘数,2007,9.7%,2.34%,3.2,次,/,年,1.29,2008,5.7%,1.47%,2.6,次,/,年,1.49,2009,5.4%,1.5%,1.9,次,/,年,1.89,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,盈利能力评价,盈利质量评价,从净利润与经营活动产生的现金流量分析,若净利润远高于经营活动所产生的现金净流量，则公司不能产生与账面利润一样多的支付能力。,从净利润信息质量分析,若公司频繁出现未加注释的会计变化、未加注释的提高利润的业务、引起销售增长的应收账款或存货的非正常增加，则盈利质量往往存在较大问题。,净资产收益率,=,经营活动所产生的现金净流量,/,年均股东权益,资产利润率,=,经营活动所产生的现金净流量,/,年均总资产,销售利润率,=,经营活动所产生的现金净流量,/,年营业收入,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,市场号召力即公司,(,上市公司,),在股票市场上的地位。,市盈率,=,每股市价,/,每股净利润,比率越高说明公司未来成长潜力越大，公众对该股票评价越高。在充斥投机成分的股票市场则失灵。,股利发放率,=,每股普通股股利,/,每股净利润,比率高低取决于股利政策，持续稳定的股利政策对长期投资者颇具吸引力。,股利实得率,=,每股股息,/,市价,比率偏低时说明该股票价格偏高，反之亦然。,市场号召力分析,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,综合分析方法,比率分析法缺乏动态、内在逻辑性和参照标准。,用时间序列分析克服动态缺陷，用综合分析法弥补逻辑性缺陷。,时间序列法,趋势分析方法的一种。选择相同会计跨期的财务数据和财务比率进行比较，得出公司财务状况的变动趋势。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,综合分析方法,杜邦分析法,在研究各种财务比率之间的内在逻辑性的基础上，试图对公司的财务状况、盈利能力进行综合评价的方法。能全面了解公司财务整体情况以及成因。,主要内涵：,公司的财务总目标是追求股东财富最大化，净资产收益率是反映财务总目标实现或完成情况的最好比率，是杜邦分析框架的中心。,主要思路：,通过对净资产收益率的层层分解，在横向和纵向上比较各财务比率，寻找公司存在的不足之处。,比率计算中应注意偶然因素或会计政策方面的变化和差异，避免比率的不可比性。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,综合分析方法,雷达图表法,将主要的财务比率汇总，绘制成直观的财务分析图（状似“雷达”），从而达到综合反映公司总体财务情况的一种财务分析方法。日本公司广泛使用。,基本思路：,1,、汇总主要财务比率并分类,收益性比率：资产利润率、销售利润率、流动资产利润率,安全性比率：资产负债率、流动比率、速动比率、利息倍数,流动性比率：总资产周转率、流动资产周转率,生产性比率：全员劳动生产率、人均利润率,成长性比率：利润增长率、销售增长率、总产值增长率,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,综合分析方法,2,、绘制雷达图,最小圆：最低水平,/,行业平均水平的一半,中间圆：标准线,/,行业平均水平,最大圆：行业先进水平,/,行业平均水平的,1.5,倍,3,、从圆心开始以放射线标出各类比率并用线条连接，通过目测进行初步判断,4,、判别并评价被分析公司财务状况,八种类型,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,积极扩张型：,收益、流动为,-,。扩大经营范围或开发新产品引起的。,特殊型：,安全、成长为,-,。注意增加销售收入积累资金，向成长型发展。,活动型：,生产、成长为,+,。企业处恢复期，应设法融资，提高收益性和流动性。,消极安全型：,除安全性外均为,-,。财务充盈，消极经营，应设法利用自身资源开发新产品。,均衡缩小型：,五性均为,-,，比率均处标准线下。全面整顿或改善，应确定未来发展目标，向成长型发展。,流动性,安全性,收益性,成长性,生产性,+,保守型：,收益、安全、流动为,+,。应开发新产品开拓新市场，向稳定理想发展。,稳定理想型：,五性均为,+,。保持优势前提下争取新台阶。,成长型：,除安全性外均为,+,。针对新建公司，急需资金。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金流量分析法,以公司现金流量为分析对象，获取公司支付能力、盈利质量等方面信息的会计报表分析方法。,现金流量特征,根据列示方式不同分为直接格式（现金流量表）和间接格式（报表附注：现金流量表补充资料）,经营活动：流入流出具有经常性、持续性特点,投资活动：一次性、大量流出；少量、持续的现金流入,融资活动：一次性、大量流入；少量、持续的现金流出,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金流量分析法,总量分析法,经营活动中的动态现金流分析,分析经营活动现金净流量与账面净利润的勾稽关系，找出它们之间差异的原因。涉及行业特点、公司销售预期、信用政策、付款政策等。,(,现金盈余状况、流动资产管理情况,),与长期投资有关的现金流分析,根据经营产生现金净流量的正负来决定内外源投资（投资的灵活性）,与融资活动有关的现金流分析,考虑股利政策，观测股利支付前后现金流,(,股利政策的可持续性,),；观测外源融资后现金流,(,财务政策的持续性,),Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金流量分析法,结构分析法,对一组时间序列的现金流分为流入、流出和净流量结构表，再进行时间序列的趋势分析,现金流入结构分析,三类活动现金流入占总流入比重。经营现金说明支付能力变化。如：经营现金流入比重上升，融资现金流入比重下降，说明内源资金产生能力增强，对外源资金需求下降。,现金流出结构分析,三类活动现金流出占总流入比重。与上例相反。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,现金净流量结构分析,类型,经营活动净现金流,投资活动净现金流,融资活动净现金流,1,+,+,+,2,+,+,-,3,+,-,-,4,+,-,+,5,-,-,-,6,-,+,+,7,-,+,-,8,-,-,+,类型一：内外源资金均充足，盈余资金缺乏投资机会。,类型二：外源需求下降，存在较大还款压力。,类型三：存在投资机会和还款压力，内源资金充足能解决以上问题。,类型四：需大量外源资金满足企业投资之需。,类型五：缺乏内源资金，存在还款压力，但有投资机会。,类型六：经营资金缺口大，需投资所得及外源资金融通。,类型七：面临资金缺口及还款压力，存在变卖资产增加支付能力之嫌。,类型八：经营投资均存在资金缺口，需外源资金。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,净利润（,NI,）,150,，,000,，,000,加,:,固定资产折旧,540,，,000,无形资产及其他资产摊销,600,，,000,处置固定资产、无形资产及其他长期资产的损失,100,，,000,财务费用,200,，,000,投资损失（减收益）,-250,，,000,存货的减少（减增加）,3,，,400,，,000,经营性应收项目的减少（减增加）,-,49,，,000,，,000,经营性应付项目的增加（减减少）,-,58,，,000,，,000,预提费用的增加（减减少）,-,100,，,000,增值税增加净额（减减少）,-,410,，,000,其它,-,1,，,400,，,000,经营活动产生的现金流量净额（,CFO,）,45,，,680,，,000,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,财务分析方法,蓝田股份和银广夏的实例分析,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,蓝田股份概况,根据蓝田股份年度报告陈述：,“本公司是以农业为主的综合性经营企业”，按照,上市公司行业分类指引,，蓝田股份的行业分类是“,A,农、林、牧、渔业”,根据报告陈述，公司的经营范围，涉及农副水产品等七种行业，其中：占公司主营业务收入和利润比例最大的两项业务，是农副水产品和饮料。因此对蓝天股份的农副水产品和饮料业务做行业分类。,按照,上市公司行业分类指引,，蓝田股份的农副水产品业务的行业分类是“,A07,渔业”或“,A0705,淡水渔业”，饮料业务的行业分类是“,C0,食品、饮料”或“,C05,饮料制造业”或“,C0510,软饮料制造业”。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,一、构成比率分析,资料：蓝田股份*年,12,月,31,日存货是,279 344 857.29,元。蓝田股份*年财务报告的会计报表附注“（五）会计报表主要项目注释”列示存货明细资料：,项目,期 初,期 末,金 额,跌价准备,金 额,跌价准备,原材料,10 730 985.16,40 085.95,13 875 667.01,41 753.71,库存商品,1 064 540.82,5 725.11,44 460.85,低值易耗品,183 295.90,2 598 373.02,产成品,40 215 082.73,160 837.16,9 203 332.90,456 690.13,在产品,212 298 168.51,32 200 000.00,229 742 603.02,42 462 326.73,其他,2 769.70,23 880 420.49,合 计,266 143 842.82,30 406 648.22,279 344 857.29,42 960 770.57,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,存货的结构分析,项 目,期 初,期 末,原材料,10 730 985.16,4.03,13 875 667.01,4.97,库存商品,1 064 540.82,0.40,44 460.85,0.02,低值易耗品,183 295.90,0.07,2 598 373.02,0.93,产成品,40 215 082.73,15.11,9 203 332.90,3.29,在产品,212 298 168.50,79.77,229 742 603.02,82.24,其他,2 769.70,0.00,23 880 420.49,8.55,合 计,266 143 842.80,279 344 857.29,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,分析结论,Results,分析：,在蓝田股份*年存货中，在产品是,2,亿多元，占存货总额的,82%,。,蓝田股份的主营产品是农副产品和饮料。农副产品和饮料的存货不易于保存，一旦产品滞销或存货腐烂变质，将造成巨大的损失。,蓝田股份的存货及其结构应该是调查分析的重点。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,二、实证分析：,同业比较分析,以蓝田股份*年度的相关资料进行同业比较分析,根据蓝田股份*年度报告陈述：,“本公司是以农业为主的综合性经营企业”，按照,上市公司行业分类指引,，蓝田股份的行业分类是“,A,农、林、牧、渔业”,根据报告陈述，公司的经营范围，涉及农副水产品等七种行业，其中：占公司主营业务收入和利润比例最大的两项业务，是农副水产品和饮料。因此对蓝天股份的农副水产品和饮料业务做行业分类。,按照,上市公司行业分类指引,，蓝田股份的农副水产品业务的行业分类是“,A07,渔业”或“,A0705,淡水渔业”，饮料业务的行业分类是“,C0,食品、饮料”或“,C05,饮料制造业”或“,C0510,软饮料制造业”。,对蓝田股份的会计报表进行同业比较时，分别选择“,A07,渔业”或“,A0705,淡水渔业”的同业企业作为比较对象和“,C05,饮料制造业”或“,C0510,软饮料制造业”的同业企业比较对象，分别进行两个行业的同业比较分析。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,2000,年“,A07,渔业”部分财务项目的同业比较 单位：人民币万元,项目,同 业 企 业,蓝田股份,同 业,平均值,同 业,最高值,同 业,最低值,武昌鱼,洞庭水殖,华龙集团,中水渔业,货币资金,35466,29979,18246,19697,16714,24020,29979,16714,应收账款,18007,3691,201,17144,2891,8387,18007,201,存货,1522,702,532,6032,23638,6485,23638,532,流动资产合计,55837,36639,39001,70355,43311,49028,70355,36639,固定资产合计,9001,3822,22638,36057,216902,57639,216902,3822,资产合计,87810,48247,70773,109438,283765,120007,283765,48247,流动负债,14851,3794,12640,12491,56071,19970,56071,3794,负债合计,14851,7438,17759,12491,65763,23660,65763,7438,股东权益合计,20060,40523,52553,95862,217842,85368,217842,20060,主营业务收入,11230,7464,10226,32929,184091,49188,184091,7464,主营业务成本,5552,2931,6682,24399,120587,32030,120587,2931,净利润,6836,2445,2631,6152,43163,12245,43163,2445,经营现金净流量,(6367),379,5582,13026,78583,18241,78583,(6367),投资现金净流量,(12266),(4247),(27759),(3855),(71532),(23932),(3855),(71523),筹资现金净流量,49589,32923,36655,(4038),(9612),21103,49589,(71523),现金及现金等价物净增加额,30957,29054,14478,5133,(2561),15412,30957,(2561),Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,三、比较分析法历史数据比较,银广夏,1997,2000,年会计资料为例,“,银广夏”概况,1992,年，广夏,(,银川,),磁技术有限公司成立，其主营业务为高新技术产品的开发、生产、销售，以及天然物产的开发、加工、销售等等。,1993,年,5,月，开始进行股份制改组,原公司及其他,8,家发起人，以其净资产与投资折为,4400,万股作为发起人股，并与,1993,年,12,月,21,日至,12,月,26,日发行职工股,300,万股，社会公众股,2700,万股。,1994,年,1,月,28,日“广夏,(,银川,),实业股份有限公司”宣告成立，同年,6,月,17,日,”,银广夏,A”,在深圳证券交易所上市交易。,Evaluation only.,Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.,Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.,资料,1,净利润的分析,资料：银广夏,1997-2000,年会计报表，发现银广夏的净利润出现大幅度波动，见下表：,分析：从,1998,年开始，银广夏的净利润加速增长