国家开放大学电大专科《企业金融行为》期末题库及答案.docx

最新国家开放大学电大专科《企业金融行为》期末题库及答案
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《企业金融行为》题库及答案一
一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内， 每题3分，共30分）
1 .夏利终值的计算公式是（ ）.
A. F«P（l+i> K F=P（l+i>・
CF=P（l+i）-・ D. F=P（】十
2. 你在年初以】00元买入某股票,期间得现金股息10元,年末股票探价上*为22元.
则俵股票的年投资收益率为（ ）.
A. 2%
G12M D.11.8%
3. 巳知某股票的（3系数等于1 .则表明该证券（ ）,
A.无风险 风险非常保
c.与金融市场系统风险水平一致 ly.比金融市场系统风险大一倍
4. 可转换优先股经约定可转换为（ ）.
A.普通股 B.累枳优先股
G非票积优先股 D.公司债券
5. 在资牢总额•息税前利润相同的情况下,负债比例越低,财务杠杆程度越，财
务风险18.（ ）
A,高 低 B•低 高
Q低 低； D.祷 商
6. 某企业股票的p系数为1.2,无风险利率为10%,市场组合的期望收益率为12%,则该企业普通股 留存收益的资本成本为（）。
A. 2% B. 11.2%
C. 12. 4% D. 12%
7. 在通常情况下，如果一个项目予以采纳，说明它的净现值（）
A.为正数 B.为负数
C.大于等于零 D.小于等于零
8. 不属于基本经济订货批量模型假设条件的是（）。
A,不允许缺货 B.不是陆续入库
C.不存在数量折扣 D.进货总量不能准确预测
9. 企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得税前利润
弥补。连续五年未弥补的亏损，贝队 ）。
A.不再弥补 B.继续用税前利润弥补
C.用税后利润弥补 D.用资本公积弥补
10. 下列公式中，是杠杆比率的是（）。
A.（息税前利润十折旧）/利息 B.税后净利润/平均股东权益
C.（息税前利润一所得税）/平均总资产 D. 1-股利支付率
二、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在
题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题3分，共15分）
11. 企业内部约束和激励机制有（）。
A.管理和控制分离 B.企业内部治理结构
C.补偿计划 D.企业并购
12. 债券评级有很重要的作用，它影响着（）o
A.债券利率和负债成本的确定 B.债券的推销
C.债券的筹资量 D.债券的面值
13. 投资项目的现金流量一般由（）构成。
A.经营现金流量 -B.营业现金流量
C.净营运资木增额 D.资本支出
14. 下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的（）。
A. 股票回购与现金股利非常相似
B. 相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税
C. 企业在市场上回购股票会使股价迅速回升
D. 我国企业目前不允许进行股票回购
15. 下列指标属于市场价值比率的是（）。
A.销售净利润率 B.市盈率
C.托宾Q比率 D.股东权益利润率
三、 名词解释（每题5分.共20分）
16. 货币的时间价值
17 .债券契约
18.信用标准

19. 流动比率
四、计算分析题（共35分）
20. 某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率6%,从第四年投产起每年年末偿还本息 90万元，偿还5年。计算该企业借款额是多少？（15分）
21. 公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司 现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评 估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元/股的价格增发普通股200万 股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为25%,证券发行费用可忽略不计。
要求：
（1） 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。（10分）
（2） 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。（5分）
（3） 根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？（5分）
试题答案及评分标准
（供参考）
一、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内， 每题3分，共30分）
I. B 2. C 3. C 4. A 5. C
6. C 7. A 8. D 9. C 10. A
二、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在 题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题3分，共15分）
II. ABC 12. ABC 13. ACD 14. ABCD 15. BC
三、 名词解释（每题5分，共20分）
16. 货币的时间价值：资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的增值称为资金的时间价值。
17. 债券契约：是债券持有者与发行公司就规定双方权利和义务等有关事项所签订的法律文件。
18. 信用标准：信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏帐损失率来 表示，它表示企业可接受的信用风险水平。
19. 流动比率：是指流动资产与流动负债之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。
四、计算分析题（共2题，共35分）
20. （15 分）

1T1+6%)-'一 1
p =90X 如+6% 尸
= 90X4.2124X0. 8396
= 318.31(万元〉
2h «h
(DJkfi债券的也股收益
-(1600 + 400-3000X10M-4000X]|%)X(1-2SM)+ 800
•L18C元〉 (5 分〉
增发普通股的册股收独
-(1600 + 400-3000X 10«) X (I-2M)-b 1000
•1.275(元) 冀分〉
300>X(!-25K> (EH/T-74O) X (I-25>{) 1000 800
EBIT-2500
值券峥赛与普通»W«的每般利狷无差片点ft 2500月元.此时的位股收吱是，砧元
《5分〉
(3)«公司应采用*发傍通股的部贡方式.R为采用增发曹通股的方式比发行债券筲费方
所帝来的徊股收仁大(隋汁的息税前利2000万元低于无蜂异点2500万元〉.(5分〉
《企业金融行为》题库及答案二
一、单项选择题(以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不
得分.每小题3分，共30分)
1. 如果将1000元存入银行，利率为8%,计算这1000元五年后的价值应该用()o
A.复利的现值系数 B.复利的终值系数
C.年金的现值系数 D.年金的终值系数
2. 某投资者用60万资金投资于期望收益率为10%的A公司股票，40万资金投资于期望收益率为20%
的B公司股票，则该投资组合的收益率为()o
A. 10% B. 20%
C. Is% D. 14%
3. 可转换优先股经约定可转换为()0
A.普通股 B.累积优先股
C.非累各优先股 D.公司债券
4. 在通常情况下，如果一个项目予以采纳，说明它的净现值()。
A.为正数 B.为负数
C.大于等于零 D.小于等于零
5. 息税前利润与每股收益分析法以（）为依据进行资本结构决策。
A.每股净利润的大小 B.加权平均资本成木的高低
C.企业价值的大小 D.个别资本成本的高低
6. 在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为（）。
A. 0 B. 1
C.无穷大 D.无穷小
7. 当企业按照经济订货批量控制存货时，意味着（）。
A.订货成本达到最低 B.储存成本达到最低
C.缺货成本达到最低 D.总成本达到最低
8. 以下哪项投资为无风险投资？（）
A.股票 B.可转换公司债券
C.商业票据 D.国债
9. 优先股内在价值的计算是指（）o
A.各期股息之和 B.各期股息的现值
C.按单利计算的终值 D.按复利计算的终值
10. 某企业打算上一个新项目，通过请中介机构做可行性研究，支付咨询费2万元，后来由于发现了 更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已人账。三年后，旧事重提，在进行投资分析时应为 （）o
A.相关现金流量 B.非相关现金流量
C.机会成本 D.差额成本
二、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每小题3分，共15分）
11. 下列收付形式中，属于年金收付的是（）o
A.分期偿还贷款 B.发放养老金
C.支付租金 D.提取折旧
12. 口系数通常用于衡量（）。
A.可分散风险 B.不可分散风险
C.系统风险 D.非系统风险
13. 下列各项中，是普通股筹资优点的是（）。

A.筹得的资本具有永久性B.保持公司经营灵活性
C.发行比较容易D.比债券筹资风险大
14. 项目风险根据分析的角度和立场不同可分为（）。
A.项目经营风险 B.项目总风险
C.项目组合风险 D.项目市场风险E.项目财务风险
15. 股票合并的作用主要有（）o
A.减少股东的交易成本B.股东可以推退纳税
C.改善股票交易的流动性D.向投资者传递企业增长前景良好的信号
E. 提升股价从而符合证券交易所对股票交易价格的限制
三、 名词解释（每小题5分，共20分）
16. 机会成本
17. 浮动利率债券
18. 股票回购
19. 股东财富最大化
四、 计算分析题（共35分）
20. 某公司于年切向银行借款20万元.计划年末开始还款.免年还款一次,分3与供还.
银行借款利率6%•计算每年还款额为多少？《峙分”P/A.》, =2. 673>
21-就削公司发行值券一批•面值3睥万元.期限为5年.利率为发行总价格为250 万元，资金篇集赁率为3%,所招税税率为33%'发行优先股150万元,年股利率12%.慌金葬 集龄5万元|发行普80000股，每股面恒I。元,每股市价20元.洗金筹集我率为6% .第一 年每股发放股利2元.股利堵长率4%.计算加权平均资本成本.（2。分）
试题答案及评分标准
（供参考）
一、 单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不 得分，每小题3分，共30分）
I. B 2. D 3. A 4. C 5. A
6. B 7. D 8. D 9. B 10. B
二、 多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，何小题3分，共15分）
II. ABCD 12. BC 13. ABCD 14. BCD 15. ABDE
三、名词解释（每小题5分，共20分）
当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的 最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。
17. 浮动利率债券：
浮动利率债券：是指利率随市场利率波动而波动的债券，是为使债券投资者避免通货膨胀日益加剧而 设计的一种新型债券。
18. 股票回购：是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少了股东所持股 份，导致股价的上升。
19. 股东财富最大化：是指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为 股东追求最大的企业价值。
四、计算分析题（共35分）
20. (15 分)
用普通年金的计算公式计算;
P = A X （P/A,i,n）
200000 = A X （P/A.6弦.3）
A = 2OOOOO/2. 673 = 74822（元）
21. （20 分）
第一步先计算个别资本成本
"）债券资本成本为，
P 乂 H “+k，+ (1 十 K@)・
250 X <! 一 3%) =300>< 10% X (P/A.K.5) + 300 X < P/F.K ,5)

K</ f =15.83X(1 -333<) = 10. 60M
8000() X 2
（2）优先股贷本成木为:
=80000 —20 X (! —6%) *4与="・"％
第二步什何加权平均资本成本为,
= 10. 60>4 X + 12. 41 % X — + 14. 64 % X — 11.71^
《企业金融行为》题库及答案三
一、单项选择题（从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题干的括 号内。每小题3分，共30分）
1. 如果将1000元存人银行，利率为8%,计算这1000元五年后的价值应该用（）o
A.复利的现值系数 B.复利的终值系数
C.年金的现值系数 D.年金的终值系数
2. 以下哪项投资为无风险投资（）。
A.股票 B.可转换公司债券
C.商业票据 D.国债
3. 把企业债券分为重点企业债券和地方企业债券，这是按（）分类的。
A.是否附加条件 B.有无担保
C・计息方式 D.不同投资主体和用途
4. 下列各项中，属于普通股股东权利的是（）0
A.投票权 B.优先分配股利权
C.得到固定股息 D.将股票转为公司债券
5. 把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是（）o
A.相关现金流量 B.项目现金流量
C.净现金流量 D.初始现金流量
6. 某公司普通股股票的8系数为1.5,若证券市场证券组合的期望报酬率为1696,国库券年利率为
6%,则该公司普通股的资本成本率为（）o
A. 21% B. 12%
C. 12. 4% D. 10%
7. 企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是（2/10, n/30）, 下面描述正确的是（）o
A.信用条件中的10, 30是信用期限 B. n是折扣率
C.客户只要在30天以内付款，就能享受现金折扣 D.以上都不对
8. 在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。
A. 随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成木就越低
B. 经济批量是使储存成本最低的订货量
C. 随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变
D. 经济批量是使订货成本最低的订货量
9. 企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得税前利润
弥补。延续五年未弥补的亏损，贝"（）o
A.不再弥补 B.继续用税前利润弥补
C.用税后利润弥补 D.用资本公积弥补
10. 如果流动比率大于1,则下列结论成立的是（）o
A.速动比率大于1 B.现金比率大于1
C.净营运资本大于零 D.短期偿债能力绝对有保障
二、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的.请将正确答案的字母标号填在
题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题3分，共15分）
11. 投资性金融机构主要包括（）。
A.投资银行 B.财务公司
C.投资基金 D.货币市场共同基金
12. 按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为（）o
A.先付年金 B.普通年金
C.递延年金 D.永续年金
13. 长期债券筹资的优点是（）o
A.筹资风险很少 B.负债成本固定
C.保持经营灵活性 D.减少公司缴纳的所得税
14. 在现金需要总量既定的前提下，贝# ）o
A. 现金持有量与现金持有的机会成本成正比，与现金短缺成本成反比
B. 现金持有量越多，现金持有的机会成本越大
C. 现金持有量越少，现金管理总成本越低
D. 现金持有量越少，现金短缺成本越高
15. 应收账款周转率提高意味着（）。
A.销售收入增加 B.短期偿债能力增强
C.销售成木降低 D.收账迅速，账龄较短
三、 名词解释（每题5分，共20分）
16. 股东财富最大化
17. 年金
18. 机会成本
19. 股票回购
四、计算分析题（共2题，共35分）
20. 某公司全部资本为1000万元.债务慌本比率为0.6.®务利率为8%・固定成本总额 为120万元.变动成本率为60%.在销售额为600万元时•息税前利润为120万元.计算该公 司的经肖杠杆澄•舫务杠歼度,炼合杠杆度. “5分〉
21. 设某公司在生产中需要一种设备,若自己购买•需支付设备买入价200000元.该设备 使用寿命为W年.预计残值率5%）公司若采用租成方式进行生产.每年将支付30000元的枇 弟我用•租货期为［。年.假设姑理率10% .所得税率25%.要求'请做出购买还是租赁的决 策.（20 分）（P/A・1O%.1Q）=6. 1446,P/F,10%・10 = 0. 3855）
试题答案及评分标准
（供参考）
一、 单项选择题（从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题干的括 号内。每小题3分，共30分）
I. B 2. D 3. D 4. A 5. A
6. A 7. D 8. A 9. C 10. C
二、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在 题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题3分，共15分）
II. ABCD 12. ABCD 13. ABCD 14. ABD 15. BD
三、 名词解释（每题5分，共20分）
16. 股东财富最大化：是指企业应该在其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下， 为股东追求最大的企业价值。
17. 年金：是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项。
18. 机会成本：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机 会中所能获得的最高效益就是木项目占用该资源或资产的机会成本。
19. 股票回购：是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少了股东所持股 份，导致股价的上升。
四、 计算分析晅（共35分）
20. 解（15）
（1〉经营杠杆度任分）
_ PQ-QV _ 600-600X60%
-PQ-QV-F = 600-600X60^-120 = 2
（2〉财务杠杆度（5分〉
DFL 《BIT
120-1000X0.6X8^ ~ 1,67

《3同台HH度（5分）
DCL ■ DOL XDFL 2X1.67-3. 34
21. 耕《20分）
（DMKift»i<10 分）
设备找（fl 价（ft h 200000 X5MWI0000
年折MMi
200000 - 10000
19000（元）

因计棍折旧税SX少理（Th
19000X25% X （P/A. 10%, 10） « 19000X25^X6. 1446*29186.85（元）
设备我值价值现ffh
lOOOOXtP/FJO^.lO） • 10000X0. 3855-3855（ A,）
合什支出 12OOOOO-29186. 8B-3R55* 16695R. 2（元）
（2）租贸设务（lu分）
机所哉女出 130000 X（P/A.IO%.IO）-30000 X6.1446* 184338（元〉
因支付HlWffffttftM少现«h
30000X25%X（P/A.I0%,10）^30000X25^X6. 1446-46084. 5（元）
含计支出-84338 44084,5 138253. 5（元）
因粗机设帝支出188253. 5兀小于购买III 1669B8. 2元•所以应栗取Hl的方

《企业金融行为》题库及答案四
一、名词解释（每题4分，
共20分）

1. 股东财富最大化
2. 复利
3. 企业债券
4. 信用标准
5. 股票分割
二、单项选挥
1. 企业为开展和维持正常的生产经营活动，主要需要（）。
A.有形资产和无形资产 B.客户
c.生产协作关系
D.存货
2.将100元存人银行，如果存期增加，则其现值（）o
A.不变 B.增大.
C.减小 D-呈正向变化
3. 进行投资组合的目的是（）o
A.为了提高期望收益 B.为了分散投资风险
C为了提高期望收益率 D.为了承担社会义务
4. 债券评级主要考虑的是（）o
A.利率波动 B.违约的可能性
C.发行企业的规模 D.利率风险
5. 某公司股利支付率为80%, R0E=18%,则现金股利增长率为（）o
A. （1-80%） X 18% B-80%X18%
C （1-80%） X （1-18%） D. 80%X（l-18%）
6. 沉没成本与企业要作出的决策（）o
A.关系密切 B.有关系，但不密切
C无关 D.在一定条件下，三种说法都正确
7. 项目组合风险可以用（）来衡量。
A.投资收益率的标准差 B.投资收益率的协方差
C.组合的p系数 D.市场p系数
8. 某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利为2. 5元，股利增长率为5%,该股票的投资 收益率为i。%,则该股票目前的价值为（）。
A. 35 B. 40
C. 45 D. 50
9. 在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越（），财务风险越（）o
A.高低 B.低高
C低低 D.局局
10. 企业向投资者分配利润有其特点，主要表现在（）。
A.以税前利润向投资者分配 B.以税后利润向投资者分配
C以利润总额向投资者分配 D.不向投资者分配营业利润
三、多项选择（下面各小题的四个备选答案中有2〜4个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其序号
填入题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的，该题无分。每小题2分，共10分）
1. 投资性金融机构主要包括（）o
A.投资银行 B.财务公司
C.投资基金 D.货币市场共同基金
2. 按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为（｝。
A.先付年金 B.普通年金
C递延年金 D.永续年金
3 .债券契约主要内容有（）o
A.限制条款 B.利息偿还方式
C.债券利率 D.保护债券持有者利益措施
4. 项目风险根据分析的角度和立场不同可分为（）。
A.项目经营风险 B.项目总风险
C.项目组合风险 D.项目市场风险
5. 财务分析的比率包括（）o
A.流动比率和杠杆比率 B.资产管理比率
c.获利性比率 D.市场价值比率
四、简答题（每题8分，共16分）
1 .什么是系统风险，什么是非系统风险？为什么非系统风险可以通过投资组合来分散掉，而系统风 险却不可以？
2. 在资本预算中，为什么采用现金流量而不是账而利润作为研究对象？
五、计算分析（共34分）
1. 某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还，银行借款 利率6%。计算每年还款额为多少？（本题8分）
（P/A6K. 3）=2. 673
2. A公司欲购买B公司的普通股股票，并准备两年后出售。预计第一年现金股利为1.2元，第二年 现金股利为1. 44元，预计出售价格为7. 2元。计算该普通股的内在价值（投资要求收益率为20%）。（本 题10分）
3. 某公司拟筹资2 000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为8%。现有一筹资方案如下： 发行债券1 000万元，筹资费用率为2%,债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%,筹资 费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%,第一年预计股利率为10%,以后每年增长3%。所 得税率为33%。确定该筹资方案是否可行？（本题16分）
试题答案及评分标准
（供参考）
一、 名词解释（每题4分，共20分）
1. 股东财富最大化指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东 追求最大的企业价值。
2. 复利指不仅本金要计算利息，而且先期的利息在随后周期内也要计算利息的计算方式。
3. 企业债券又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买 者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书而凭证。
4. 信用标准信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏帐损失率来表 示，它表示企业可接受的信用风险水平。
5. 股票分割指公司将面额较高股票换成而额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股 数的增加，单位股票的账而价值将会降低。
二、 单项选择（从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的序号填入题干的括号 内。每小题2分，共20分）
1. A 2. A 3. B 4. B 5. A
6. C 7. C 8. D 9. C 10. B
三、 多项选择（下面各小题的五个备选答案中有2〜5个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其序号 填入题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的.该题无分。每小题2分，共10分）
1. ABCD 2. ABC 3. ACD 4. BCD 5. ABCD
四、 简答题（每题8分，共16分）
1. 系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经 济损失的可能性。
非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风险分散效果可 以消除掉的风险。
非系统风险通常与企业而临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失误、公司使 用经营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些事件本质上是随机的， 并旦只波及特定的企业或行业。如果投资者多投资儿家企业，则发生一家企业的不利事件应可以被其他企 业的有利事件所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、 经济周期变化、国家政治形势变化、利率变化等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形 成，因此，不可能通过多元化的投资组合加以分散。
2. （1）现金流量可以保证项目评价的客观性，而利润的衡量受会计方法选择等人为因素影响。
2）现金流量的取得是决策的重要条件。赊销虽然会提高账面利润，但只要企业还没有收到现金，就
不可能花费现金，而且现金最终是否能收到还存在不确定性。
五、计算分析（共34分）
1. （8 分）
解：
用普通年金的计算公式计算:
P=AX（P/A.^>
200 000 = Ax（P/Am.<.i）
A = 200 000/2. 673 = 74 822（元）
每年的还款额为74 822元.
2*（10 分）
v L2 , 1.44 、 7.20 =心】
+20%/（1 + 2。初十（1 + 20%/—、兀'
3. （16 分）
解'聒一步先计算个别,本成本
（】>发行债界的仪本成本《3分）
, R.（l -T） 6%《1-33%） 虹――我…-
500 X 8%
500 X （1 —泌）
（2）优先股的骁本成本（3分）
■ 8.25%
（3）普通股的啜本成本（3分）
（X I\ 5。。X. 10% „_ 1 &少u
虬=再+ L5Q0X（iT 丽十 3%T"2%
第二步计算加仅平均究本成本（5分）
Kl W WK-戮 X 4.咄 + 畿 X 8. 2S% +藏 XI3. 42% =7.45%
决“2分）
由于该方案的资本成本7.45%V诙方案的预计收益率8%
因此垸婷黄方案可行.
《企业金融行为》题库及答案五
一、名词解释（每题4分，共20分）
1. 投资风险
2. 现金流量
3. 资本成本
4. 股票回购
5. 企业金融行为
二、单项选择题（以下各题的备选答案中。只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多
选漏选均不得分，每题2分，共20分）
1. 下列项目中的（）被称为普通年金。
A.先付年金 B.后付年金
C.延期年金 D.永续年金
2. 所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（）o
A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险
C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险
3. 下列各项中，属于长期债券投资缺点的是（）o
A.分散公司控制权 B.增加公司缴纳的所得税
C.筹资成本较高 D.规定限制条款而影响筹资能力
4. 把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是（）。
A.相关现金流量 B.项目现金流量
C.净现金流量 D.初始现金流量
5. 在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越——，财务风险越——o
（）
A.高低 B低高 C.低低 D.高高
6. （）是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏 感性。
A.经营杠杆系数 B财务杠杆系数
C.综合杠杆系数D. p系数
7. 在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。
A. 随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低
B. 经济批量是使储存成本最低的订货量
C. 随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变
D. 经济批量是使订货成本最低的订货量
8. 2月24日，萤事会通过决议：于3月15日向全体在3月3日登记在册的股东支付现金股利每股1
元。则支付日为（）o
A. 3月3日 B. 3月3日始两周内
C. 3月15 H D. 3月15日始两周内
9. 已知某股票的B系数等于1,则表明该证券（
A.无风险 B.有非常低的风险
C.与金融市场系统风险水平一致 D.比金融市场系统风险大一倍
10 •申请公开发行股票时，发起人认购的数额不少于公司拟发行股本总额的（）o
A. 35% B. 25%
C 40% D. 45%
三、多项选择题（以下各题的备选答案中。有两个或两个以上是正确的-请将正确答案的字母标号填在括号 内.多选漏选均不得分。每题2分。共10分）
1 -对于资金的时间价值来说，下列（）表述是正确的。
A•资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造
B-只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的
C. 时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率
D. 时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额
2-根据资本资产定价模型，某项资产的期望收益率取决于以下哪些因素？ （）
A. 无风险利率
B. 承受系统风险所得到的报酬C系统风险的大小
D. 非系报酬统风险的大小
E. 承受非系统风险所得到的
3 •股票发行的方式，按筹资对象不同分为（）。
A.直接发行 B.私募发行C.公募发行 D.集团销售发行
4. 与投资项目有关的期权有（）。
A.投资时机的期权 B.终止的期权
C -临时停产的期权D.寻找企业新增长点的期权
5. 下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的？（
A. 股票回购与现金股利非常相似
B. 相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推退纳税
C. 企业在市场上回购股票会使股价迅速回升
D. 回购后，没有出售股票的股东权益的比重仍将保持不变
E. 我国企业目前不允许进行股票回购
四、 简答题（每题8分.共16分）
1. 企业债券应具备的基本要素是什么？
2. 营运资金的管理原则。
五、 计算分析题（共34分）
1. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。该项存款年 利率为6%。在你考上大学（正好是你20岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，结果发现在你4岁、12 岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款?假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款？（12分）
（F/4g =36.786尸/月冲=2.693尸/月腺=1594 ）尸/&急。=36.786 E/R* =2.693 E/% =1594
2. 某优先股每年每股有股息，如果都是2. 8元，当投资者要求的收益率为5. 6%时，这个优先股的 内在价值是多少？（10分）
3. 某公司拟筹资2000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为8%。现有一筹资方案如下：发 行债券1000万元，筹资费用率为2%,债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%,筹资 费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%,第一年预计股利率为10%,以后每年增长3%。 所得税率为33%。确定该筹资方案是否可行？（12分）
试题答案及评分标准
（供参考）
一、名词解释（每题4分，共20分）
1 •投资风险：是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可 能给投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的损失。
2•现金流量：现金流量是资木预算的核心。是指在一定时期内实际发生的现金流入量和现金流出量。
3•资本成本：资本成木是指企业为取得和使用资金而付出的代价。它包括资金的占用费和资金的筹 集费用。
4•股票回购：是指企业回购已发行出去的木企业股票的行为。股票回购的效果是减少了股东所持股 份，导致股价的上升。
5•企业金融行为：是指企业对长期投资、长期筹项和营运资金与筹资活动的管理行为。二、单项选 择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的。请将正确答案填在括号内。多选漏选均不得分。每题2 分.共20分）
6 • C 7. A 8. C 9. D iO. A
三、 多项选择题(以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分。每题2分，共10分)
1. ABCD 2. ABC 3. BC 4. ABCD 5. ABCE
四、 简答题(每题8分，共16分)
1. 企业债券应具备的基本要素是什么？
(1) 债券的票面价值：首先规定票而价值的币种，其次还要规定债券的票面金额。
(2) 债券的利率：债券利率是债券利息与债券票而价值的比率。
(3) 债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时间。
(4) 债券发行者的名称：发行者的名称表明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本金和利息提供 了依据。
2. 营运资金的管理原则。
企业在进行流动资金管理时，一般应遵循以下原则：
(1) 企业充分考虑企业的风险与报酬，企业在进行资产组合时，应对风险与报酬作全面综合的考虑，实 现流动性与效益性的统一。
(2) 考虑行业的特点，不同的行业，其流动资产与长期资产的构成，以及流动资产与长期资产内部各 自的构成必然会有差异。因此在进行资产组合时，还应充分考虑行业的特点。
(3) 考虑不同企业的经营规模，一般来说，随着企业生产规模的扩大，流动资产的比重会相对下降。 这样会使大型企业在资产构成上倚重长期资产投资。
(4) 考虑利率因素的影响，一般来说，当利率上升时期，企业为减少利息支出，应尽量控制对流动资 产的投资。
五、 计算分析题(共34分)
1. (12 分)
一共可以取出的存款为：
2000X((F/A, 6%, 20) — (1+6%)”+(1+6%)8]
=2000X[36. 786—2. 6928—1. 5938]
=64998. 8(元)
假设没有间断可以取款数为：
2000X[(F/A, 6%, 20)
=2000X36. 786=73572(元)
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